12月12日的外汇资讯,汇评与新闻

中国银行--美元兑日元阻力在112.30  (12月12日)

市场概况
　　美联储周二美联储周二年内第三次宣布降息，如期下调基准利率25基点，由4.50%降至4.25%，同时宣布下调窗口贴现率25个基点至4.75%。美联储以9比1通过降息决定，美联储称，核心通胀今年温和改善，风险仍存，能源及商品价格上涨可能增加通胀上行压力，降息应能帮助促进经济温和增长。美联储还称，房市修正已经加剧，金融市场恶化等事件对经济增长和通胀前景产生了不确定性。导致主要欧元、澳元和英镑对美元下跌，美元指数也一度小幅上扬到76.3，上涨了0.4%。不过，从总体上讲，美联储毕竟降息了25个基点，美元对市场的吸引力在下降，尽管由于这次的降息幅度不如市场很多人的预期，因而会短暂的支撑美元，不过从中长期角度来说，美元下跌的趋势并未改变。

　　欧元/美元
　　美联储降息决定公布之后，美股跌落，欧元/日元大跌超过1%，欧元/美元跌向1.4650。另一方面国际清算银行第三季度债券发行量报告显示欧元区债券发行数量急剧下降，第三季度新发行债券数量仅仅为80亿美元，远低于第二季度的3920亿美元，一家法国银行认为欧央行对通胀上涨的末期效应的关注将导致他们政策滞后，延迟减息时机，带来经济增长急速放缓风险。欧元/美元跌向1.4650。欧元/美元小时图看跌，初步支持见12月6日低点1.4520，阻力见1.4860。由于未跌穿1.4520，后市有望继续维持区间格局并小幅上扬。

　　美元/日元
　　美联储降息决定公布之后，美股急剧暴跌，道指盘中一度下跌300余点，令风险厌恶情绪空前增强，汇价则急剧跌至110.70的时段新低，尾盘汇价则继续处于低点徘徊。日线图显示，美元/日元跌破了5、10和30日均线，短期走势已经转弱，预计后市可能会继续跌向下寻求支撑。上方阻力在上方阻力在112.30和112.90，下方支撑在110.60和110.00。

　　英镑/美元
　　纽约时段开于2.0495附近，随后汇价围绕2.0500整数关口短暂整理。经过短暂的整理之后，汇价突然破位下行，一度跌至2.0389的低点。市场的焦点完全转向美联储利率会议，在利率决定公布之前，汇价一度小幅反弹。利率决定公布后，汇价再度急剧下挫，一度跌至2.0349的时段新低。美联储仍然担忧通胀的言论，以及意外下调贴现率25基点，预期为下调贴现率50基点，缓解了市场对美联储未来将进一步大幅降息的预期，同时市场认为美联储降息有利经济增长，为美元提供了支持。尾盘汇价则在2.0350附近持续整理直至收盘。日线图显示，英镑/美元击穿10日均线遇阻回落，并跌破了100日均线，若确认下破100日均线，后市汇价可能跌向2.0100。上方阻力在2.0550和2.0630，下方支撑在2.0340和2.0300。

　　澳元兑美元
　　美联储降息决定公布之后，美股急剧大跌，提高了风险厌恶情绪。高息货币澳元/美元受此拖累急剧下跌，自0.8893的时段新高一度跌至0.8758。澳元上方阻力在0.8900和0.8960，下方支撑在0.8730和0.8700。

中信银行--美联储减息25个基点 美元小幅上涨  (12月12日)

昨日美联储年内最后一次FOMC会议落幕，宣布下调联邦基金利率25个基点，至4.25%，同时调降贴现率25个基点至4.75%。
　　会后声明中美联储称，数据显示经济成长放缓(原先仅为“可能放缓”)，反映(原先为“部分反映”)楼市下滑、企业和消费者支出有些疲软(原先没有提及)。近期金融市场的压力增加了(原先为“稍有缓和”)，今日降息加之此前的降息应能推动经济逐步温和成长，对于通胀方面的风险与原先没有变化。区别于原先对于经济成长风险和通胀风险平衡判断，本次美联储没有给出明确评价，而是表示近期包括金融市场恶化等事件对经济成长和通胀前景产生了不确定性。另外，委员会最终是以9票对1票通过降息，波士顿FED总裁罗森格伦建议降息50个基点，这也明显区别于上次会议上霍尼格建议维持利率不变。

　　总体来说，本次会后声明的论调基本符合我们先前的预期，且暗示了进一步降息的可能，但同时仍然提出通胀的风险，算是当前市场状况下较为合理的选择。

　　但是降息决定公布后，部分投资者对仅降息25bp有些失望，认为货币政策对经济的刺激作用不足，导致美股三大指数收盘均重挫超过2%，于是避险盘再度蜂拥而出，推动美国国债大幅反弹，收益率普遍下跌15bp左右，美元则大体维持涨势，但兑日圆因结转交易再起而剧跌。

　　减息预期上，利率期货显示，美联储在1月减息的几率从原先的100%下降至94%。而路透随即进行的调查显示，受访的18家一级债市交易商中有15家认为美联储在1月将降息，其中14家预计降息25bp，一家预计下调50bp。另外，有8家预计美联储还将在3月会议上降息，而中值显示联邦基金利率在本降息周期内最终将于3.75%触底，于7日的调查结果一致。

　　其他消息面上也大多不容乐观。巴菲特表示，一些大型银行组建超级结构性投资载体(SIV)来收购问题抵押支持证券的计划不太可能救金融市场于水深火热。之后就有报道称，该基金规模可能仅达到300亿美元，低于近期估计的600亿美元，更远远低于起初计划的1000亿美元。

　　美国财政部金融机构助理部长Nason则对另一项拯救计划泼了冷水，他表示布什政府试图缓和次级抵押贷款危机的计划不易实施，目前抵押贷款市场所面临的问题尚无较好的解决方案。

　　而房贷美(Freddie Mac)执行长称，公司预计当前拥有的抵押贷款上的信贷损失为100-120亿美元。

　　英国央行周一反驳了一则关于央行倾向于支持英国银行Northern Rock实现国有化的报导。当时，据Channel 4电视新闻援引消息人士的话称，英国央行现在认为国有化是Northern Rock的最佳选择。

　　但是，英国央行针对这篇报导作出了回应。英国央行发言人表示，这不是优先选择，首选方案是出售Northern Rock，正像财政大臣达林说的那样，央行也在考虑所有可能的选择。

华夏总行--美元变化有限  (12月12日)

昨晚,美元指数盘中低点75.92点,最高反弹在76.32点.截止发稿时,目前美元指数运行<  
br>在76.27点附近.
虽然今日凌晨,美联储9比1通过,宣布下降利率25个基点,目前美元最新基准利率为4.25%,但是美元并没有受到太多的影响.
美联储会后声明中表示:降息能够帮助促进经济温和增长,能源以及商品价格上涨可能
增加了通胀上行的压力,核心通胀今年温和改善但是风险仍存在.
美联储会后声明较为温和,并没有给美元带来不利.市场人士认为:美联储目前仍较为担忧通胀,这缓解了市场对美联储未来进一步大幅降息的预期,同时,美联储降息有利于美国经济恢复和增长.
不过,毕竟有降息的预期存在,目前美元指数仍无法有效突破关键位置76.58点.今日凌晨标准普尔表示:美联储可能在1月份将再次降息.
笔者目前还是坚持前期观点:如果美元指数能有效突破76.58点,则将继续扩大上涨,否则,美元指数仍有继续回调的可能性.
目前市场把关注焦点集中在今晚美国公布的贸易数据.从技术上看,近期美元指数下档在75-75.50点区间还是有一定的支持.

昨晚,欧元出现了一定的回调.昨日欧元从盘中高点1.4749,最低跌至1.4640.
昨日下午欧元区公布的经济数据较为疲软,对欧元走势较为不利.昨日下午欧元区公布的12月份ZEW景气指数为-35.7,11月份-30;德国12月份ZEW经济景气指数为-37.2,差于11月份该数据-35.2,为1993年1月份以来最低水平.
今日上午到现在,欧元基本保持在1.4650上下运行.从目前盘面上看,欧元也陷入了进退两难的局面.
今日凌晨,有专家表示:预计欧洲央行将在市场动荡平复后,于明年再度升息.这番讲话还是对欧元较为有利.
笔者目前还是坚持前期观点:只要近期欧元不有效跌破1.4560或者瞬时跌破1.4520一线,则欧元还是具备反弹的条件,反之,一旦欧元有效跌破1.4560或者瞬时跌破1.4520,则欧元将可能会出现更大的下跌.
但是就笔者个人而言,笔者还是倾向于欧元下跌之后会出现向上反弹.

昨晚,日元出现了先跌后涨的走势.昨日日元盘中最低跌至112.13,为11月9日以来最低水平.但是随后最高反弹在110.48.
从短线走势看,日元回调还是受到套息交易的影响.比如:澳元兑日元从11月26日盘中最低点92.983,在12月11日(周二)盘中最高反弹在99.381,期间最大的反弹幅度达到了6.88%.欧元兑日元从11月13日盘中最低点158.69,在12月11日(周二)盘中最高反弹在164.976,期间最大的反弹幅度达到了3.96%.英镑兑日元从11月23日盘中最低点221.28,在12月11日(周二)盘中最高反弹在229.80,期间最大的反弹幅度达到了3.85%.
但是从盘面上看,日元下档在112.50一线还是存在较大的支持.
今日上午日元基本徘徊在110.90一线,今日上午日本公布较好的经济数据还是对日元较为有利.
今日上午日本公布的10月份经常帐盈余为年率上升45.7%,贸易帐盈余为年率增长59.8%.
笔者目前还是坚持前期观点:只要日元不有效跌破112.50,则日元还是具备上涨能力.但是一旦日元有效跌破112.50,则日元可能还会继续下跌.
但是就笔者个人而言,笔者还是倾向于日元下跌之后会出现较大的反弹.

关注今日主要经济数据以及重要事件:
关注:今日下午法国公布的10月份经常帐,欧元区10月份工业产出.瑞士公布的12月份ZEW投资者信心指数,英国公布的11月份失业率.今晚,加拿大10月份贸易帐,美国公布的10月份贸易帐.

今日主要货币操作建议:
有关美元汇率:
1.如果美元指数反弹在76.50点一线,请继续逢高卖出.
2.已经卖出美元的投资者继续保持观望,等待未来买入机会.
3.预计近期美元指数在75-75.50点区间存在一定的支持.
4.笔者个人还是倾向于美元反弹之后还是有回落的可能性.
有关澳元汇率:
1.一般近期可以在0.8850-0.8950区间逢高卖出.
2.已经卖出澳元的投资者继续保持观望,等待未来买入机会.
3.近期可以在澳元跌至0.87一线逢低买入.
4.但是一旦澳元有效跌破0.8650,则止损买入澳元.

英皇香港--每日分析  (12月12日)

12月11日
贵金属/外汇行情： 开市 最高 最低 收市
港金(HKG) 7494 / 7498 7536 / 7540 7456 / 7460 7475 / 7479
港汇伦敦黄金(HLG) 6301 / 6304 6341 / 6344 6271 / 6274 6287 / 6290
伦敦黄金(XAU) 808.1 / 808.6 813.2 / 813.7 804.0 / 804.5 806.1 / 806.6
伦敦白银(XAG) 14.65 / 14.68 14.77 / 14.80 14.50 / 14.53 14.56 / 14.59
欧元(EUR) 1.4710 / 1.4715 1.4748 / 1.4753 1.4651 / 1.4656 1.4669 / 1.4674
日圆(JPY) 111.66 / 111.71 112.11 / 112.16  110.63 /110.68 110.82 / 110.87
英镑(GBP) 2.0460 / 2.0465 2.0518 / 2.0523 2.0348 / 2.0353 2.0353 / 2.0358
瑞郎(CHF) 1.1277 / 1.1283 1.1360 / 1.1366 1.1253 / 1.1259 1.1315 / 1.1321
澳元(AUD) 0.8839 / 0.8845 0.8893 / 0.8901 0.8738 / 0.8744 0.8773 / 0.8779
纽元(NZD) 0.7792 / 0.7798 0.7856 / 0.7862 0.7735 / 0.7741 0.7763 / 0.7769
加元(CAD) 1.0069 / 1.0075 1.0164 / 1.0170 1.0036 / 1.0044 1.0127 / 1.0133

12月11日
港金息率：低息 222.45 港元
伦敦黄金上午定盘价：806.75
伦敦黄金下午定盘价：808.75
伦敦白银定盘价：14.615
黄金伦敦收盘价(00：15)：808.30 / 809.00
黄金纽约收盘价(03：15)：811.70 / 812.40

NYMEX 2月期金：
开市价：811.50 - 收市价：817.30
最高：  817.80 - 最低：  810.00

美国联邦储备理事会(FED)宣布下调联邦基金利率25个基点至4.25%，并调降贴现率25个基点至4.75%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。联储称近期包括金融市场恶化等事件对经济成长和通膨前景产生了不确定性，数据显示经济成长放缓，反映楼市下滑、企业和消费者支出有些疲软。近期金融市场的压力也增加了。是日降息加之此前的降息应能推动经济逐步温和成长，但通膨风险犹存。联邦公开市场委员会(FOMC)以9票对1票通过降息，波士顿FED总裁罗森格伦建议降息50个基点。降息决定公布后，市场对仅降息四分一厘有些失望，美股三大指数收盘均重挫超过2%，公债反弹，美元大体维持涨势，但兑日圆因美股下挫而剧跌；期金和期铜扩大跌幅。利率期货显示联储在1月减息的机率从原先的100%下降至94%。联储降息后路透随即进行调查，受访的18家主要债市交易商中有15家认为美联储在1月将降息，其中14家预计降息25基点，一家预计下调50个基点.有八家预计美联储在3月会议上降息，预估中值显示美国联邦基金利率在本降息周期内将于3.75%触底，同12月7日调查时一致。

联储在声明中提到金融市场紧张状况近几周来加剧，但也表示当前依然存在一些通膨风险，联储没有像以往那样对经济面临的各种风险加以综合比较，这让某些分析师措手不及，因为他们曾预计联储会强调对于经济成长势头走弱的关切。

XAU 伦敦黄金
  
伦敦黄金 12月12日
预测早段波幅：801.00 – 806.00
支持位：795.00 – 789.00
阻力位：810.00 – 818.00

美国联储周二减息四分一厘，令原本预计有机会减息半厘之投资者或多或少带点失望；然而，更失望的是原本有更多人认为联储都会略尽绵力将贴现率减半厘，但亦是令市场预期落空。此外，联储声明已不用经济面临风险作论调，只补上一句金融市场之萎缩增加经济增长以及通胀之不确定(uncertainty)，而市场原先估计联储会在品评经济状况方面会倾向负面。Uncertainty似乎亦是联储陷于两难局面之真实反映，亦是目前货币以至股票，甚至是黄金市场的一个反映。一切仍然是扑朔迷离，依然是不确定。第一，美国经济是否已陷入衰退？楼市不错是继续下滑，但上周之就业数据又给我们另一个画面，当留意美国经济之重要支柱在于消费，但美国就业之紧稳依然，又似乎很难想象消费会急速紧缩然后导致美国经济衰退之局面。看来就只好如官腔论调那样要更多数据加以证实。第二，金融市场及信贷市场的震荡会否扩大？会持续多久？这个问题更是天晓得的......但亦因此，就是因为这种「不确定」，市场近期才会出现段上段落之区间波幅，或许高沽低买便已是过去一个月，甚至今年余下时段最好的投资策略。

原油价格大幅上涨，增加了黄金作为通膨保值资产的魅力；再加上美国减息预期带动金价在周二一度抽高至813水平，但联储仅降息25个基点令投资者感到失望，金价在议息公布后剧烈下跌，最低下探至796水平。不过，一如以往之多数早盘行情，十个晨早，总有七八个早上金价就只管上升，而金价亦在逢低买盘之承接下居然回升近10美元高见806水平。从走势图形上看，经过周二之一上一落后，金价仍然处于三角区间内整理，预计金价短线将在789至810区间盘整，待后市打破过去一个月之争持局面，金价的走向便可获得明确之技术性指引。金价上月尾高位触及837水平，亦即金价须突破此位置，才可望伸有进一步升势。否则，未能闯过830已见转向下调，则反成为一浪低于一浪之态势，而其回落阶段则会关注自10月尾形成之平台位置处于779水平，估计若失守此区则反见向下之弱势延展。不过，平均线依然处于交缠，在上下位亦未有突破前，金价较大机会维持近月大型上落格局，只是临近年末，在此区间水平应见抛压逐渐加大，预计向上之重要阻力火818。下方支持则可先留意9天平均线797水平。

XAG伦敦白银
伦敦白银 12月12日
预测早段波幅：14.23 – 14.63
支持位：14.16 – 14.00
阻力位：14.88 – 15.00

伦敦白银方面，昨日亦一度跟随银价高见至14.77美元，但亦因为美国息率仅小幅下调，今银价大幅回落至周三早盘仍低见至14.40水平附近。图表指针所见，平均线均聚集于14.20至14.60区间内，并且平排横行，暂未见有明确之走向预示。预计上方之关键在于15.00关口，此区已曾于11月26日到访，若此轮升势可直达至此区，在型态上则会形成双底，并以此型态展开可观之升幅，以1.20美元之深度计算，亦即中期展望升幅可达至16.20美元，但此一切亦要待银价先上及15.00美元才可成事。短期而言，下方50天平均线应算为一重要支持，较大支撑区域在14.00关口，为短期趋向线支撑，跌破此区将见银价再陷弱势。上方遇较近阻力预计在14.63及14.88美元。

eUR 欧元

  关注焦点：
&#8231;联储温和升息支撑美元
&#8231;屡试1.48不果承压
&#8231;10天MA跌破25天MA
&#8231;关键支撑50天MA - 1.45

**建议策略：
1.4700沽出欧元，1.4790止损，1.4550平仓目标

下试压力渐增 ▼▼
智库ZEW经济研究院周二公布的最新调查显示，德国12月投资者信心恶化，降至近15年低点。ZEW称根据对284名分析师和机构投资者的调查，12月德国经济预期指数降至负37.2，为1993年1月以来低点，11月时为负32.5。德国经济现况指数从11月的70.0降至63.5。ZEW称欧元区12月预期指数从11月的负30.0降至负35.7。

美国联储配合预期减息四分一厘，但略带点意外地将贴现率亦仅降四分一厘，这无疑亦为美元带来支撑，欧元则应声回落，失守1.47关口挫跌至1..4650下方。两周以来上探1.48关口累告败阵，更带动10天平均线正式下破25天平均线，此技术利淡讯号亦正预示欧元潜在出现中期走弱倾向；另外，亦见MACD及STC同保持下行之走向，亦显示欧元下压继续沉重。预计下方1.46关口将为首轮测探支持，更关键的则莫过于1.45关口，一来为心理重要关口位，亦为50天平均线线切入水平，更同时跌穿上周之低位，故此欧元若下破1.45水平才见跌势加紧猛烈，估计以黄金比率作61.8%回吐计算，可达至1.4380水平。阻力位则预计较近于1.4700及1.4770水平。

相关要闻：
德国联邦统计局周二公布11月批发物价指数较前月升1.0%，较上年同期升5.7%，先前预期分别为增长0.5%和5.1%。

周二数据显示，法国第三季失业率降至8.3%，上年同期为9.3%。法国国家统计局(INSEE)称，该国第二季失业率持于8.5%，之前公布的初值为8.4%。INSEE从上月开始公布修正值，此前对失业数据的准确度存在争议，使得今年早先诸多有关失业率下降报告失掉威信。

欧洲央行(ECB)委员雷贝舒周二表示，尽管美国经济成长放缓，但全球经济仍维持强劲。他表示奥地利的贸易结构弱化了美元贬值的影响，汇率变动降低了油价上涨的冲击。

德国智库ZEW主管Wolfgang Franz周二表示，预计在金融市场动荡退却之后，欧洲央行(ECB)将在明年升息。他还对记者表示政府经济顾问机构预测2008年德国经济成长率将为1.9%，这一预测仍然是现实的。

JPY 日圆

   关注焦点：
&#8231;美国小幅减息减弱风险偏好
&#8231;112关键支撑尚见稳守
&#8231;关键阻力109.50

风险偏好减弱提振日圆 △
日圆近日徘徊于112边缘，此区之关键在于此区一来为头肩底之颈线位置，亦被市场共试为日圆转弱之分界线，而周二更见日圆些微跨界112至最低112.13；但联储之决策将日圆从悬崖边边陲扯了上来，FED调降联邦基金利率和贴现率各25个基点的决议，点燃市场的不确定感，引发股市沽压，并促使投资人削减高风险的利差部位。由于区域股市料将尾随美股下跌，日圆得获支撑上扬，至周三早盘时盘走至110.50水平。目前日圆脱离112之关键支撑，极其量亦只为暂缓疲势，因平均线趋向以至MACD、STC等指标仍见走软发展，日圆要转守为攻，转弱为强，则先要攻破20日保历加通道中轴110关口，另外25天平均线亦见于110.20水平；若要更加确定日圆转强，则可关注109.50位置，此区为12月4日之高位，即为其整固阶段之阻力上限。突破后上试阻力可进一步看至20日通道下轨107.65，以及上月高位107.20水平。而支持位则会继续重视112关口，失守的话技术上有望出现250点之延伸跌幅至114.50水平，较近支持亦可留意50天平均线112.90水平。

相关要闻：
政府周二公布的调查显示，日本11月消费者信心跌至近四年最低点，因油价与杂货价格高涨，浇熄了家庭消费意愿。11月信心调查为过去七个月中第六度下跌，令人对于占整体经济比重甚高的民间消费更感忧心，而日本处于极低档的利率，在明年稍晚之前都不会有所调整的预期也丝毫未有改变。内阁府公布的11月家庭信心指数为39.8，创2003年12月以来最低，这项指数涵盖家中成员超过两人的家庭对于所得与就业的看法。

日本央行公布日本11月国内企业物价指数(CGPI)较去年同期上扬2.3%，市场原先预估为增加2.1%；另外，11月CGPI较上月增加0.2%。日本10月国内CGPI修正为较去年同期增加2.0%，前值为成长2.4%。

日本10月未经调整经常帐盈余较去年同期增加45.7%，原先市场预估为成长34.6%，10月未经调整经常帐盈余为2.2291兆日圆，原先预估为2.0602兆日圆；10月未经调整贸易顺差较去年同期成长52.3%达至1.1584兆日圆。

GBP 英镑
  
关注焦点：
&#8231;关键支撑250天MA 2.0010待检
&#8231;下降通道运行
&#8231;风险偏好回升打压英镑

**建议策略：
2.0390沽出英镑，2.0460止损，2.0200平仓目标

英镑见回弱倾向 ▼▼
英国国家统计局周二公布英国10月贸易逆差为71.15亿英镑，预估值为逆差74亿，9月逆差修正为79.57亿。10月英国对非欧盟国家的贸易逆差缩窄幅度亦高于预期至44.16亿英镑。英国10月贸易逆差要较预期收窄，该数据给予英镑小幅的推动。周三将关注英国公布就业数据。

于周二纽约时段，英镑持续走高，受助于美国FED减息预期，英镑最高曾上探至2.0520水平；不过，希望越大，亦总是失望越大，联邦基金利率减息四分一厘已先令市场带点儿沮丧；殊不知居然贴现率亦只减四分一厘，美元得到支撑，英镑则受压；而英镑还加插另一下挫元素就是股市挫低导致风险偏好回落，高风险之高息英镑亦顺理成章亦为被抛售之对象，最低英镑曾试至2.0328。

技术形势所见，英镑周二虽然大部份时间都强势上试，但居然高位所及之2.0520亦刚好只碰及其早前跌破之上升趋向线，再讲2.05关口亦未能企稳，因此未能成功将技术上之弱势扭转；此外，收市价亦见续为受压于10天平均线；再从基本因素看，无论英国本土之减息倾向，及利差交易之平仓风险，亦对英镑走势造成不利，故英镑短期将见较大机会再往下试底。首个考验先为2.03水平，再而则应下访上周低位2.0180水平，同时亦为50日保历加信道之下轨位置，要论到最关键则依然为250天平均线位置2.00关口。要留意的是一旦2算失守，英国或会面临大挫之风险。反之，若今日可借着美息结果而突破2.05关口，则可望向上较有意义阻力则为25天平均线2.0605水平。另一方面，上方重要阻力则预期在2.05关口及50天平均线2.0560。

相关要闻：
英国央行周一反驳一则关于其倾向于英国银行Northern Rock实现国有化的报导。Channel 4电视新闻援引高级消息人士的话称，英国央行现在认为国有化是Northern Rock的最佳选择。Northern Rock执行长Bryan Sanderson周一称该公司的命运在圣诞节前不大可能见分晓。

CHF 瑞郎
  
关注焦点：
&#8231;瑞士今午议息
&#8231;技术图表待变格局
&#8231;风险因素给予瑞郎支撑

今午瑞士公布议息结果 —
周四还将迎来瑞士央行利率决议，预计瑞士央行将维持利率不变，尽管经济成长速度强劲且通膨上升，但因近期信贷危机产生的风险日益突出，央行或需待更多时间再检察经济形势及市场变化。

瑞郎在美国减息后变动不大，未如其它主要货币出现回跌，始终瑞郎具有传统被视为抗衡风险之作用，因此温和减息结果公布后，瑞郎曾小涨返回1.13下方，但升幅亦未及日圆，因瑞郎在利差交易之角色中已见式微，故风险偏好下降对瑞郎造成之支撑亦见有限，彷且市场亦在瑞士今日议息公布前以较谨慎之操作待之，故不难想象瑞郎之窄幅走势会持续至下午议息时段。

预计当前有10天平均线为首要阻力，至少周初两日高位正好碰及于此于此指标，再看上周三亦如是，故目前处于1.1265水平之10天平均线将续为重要之技术指标，倘若瑞郎可再而回破此区，则有望瑞郎应可再行回勇，预计先遇阻力在25天平均线1.1190及1.1000水平。反之，若1.1300/30区域终为明显失守，将使目前横行待变之RSI及STC指标跟随转弱。若以黄金比率计算，50%回调为1.14水平，至于扩展至61.8%则可看至1.1515水平。以保历加通道所见，较近之20日通道底部见于1.1490；另外，瑞郎于10月份曾遇阻力于1.16关口，至今亦可反观成关键支持参考。

AUD 澳元
  
关注焦点：
&#8231;区间内工整体运行
&#8231;有待区间突破
&#8231;风险偏好回落打压澳元

突破局面有待确认 —
澳洲央行总裁史蒂文斯周二称，即使不继续上调官方利率，市场因素推动借贷成本上升，也可能有助于抑制通膨。史蒂文斯在谈到澳洲央行新的沟通政策时，提及了央行上周月度会议上未升息的原因。他表示全球经济前景看来略为疲弱，近来金融市场的定价趋势可能会导致澳洲借款利率上升。史蒂文斯称金融状况在朝着抑制通膨的正确方向转变，即使不对指标利率作进一步调整也是如此，因此委员会决定暂时维持指标利率不变。央行采取新的更加公开的沟通政策，其中包括在上周发布一项声明解释其为何按兵不动，央行此前仅在变动利率时才会发表评论。在声明中，央行承认全球成长前景略走软，并指出全球信贷危机导致市场紧缩，这不如很多人预料的那么强硬，令投资者调降进一步升息的预期。不过，全球股市在过去数日中表现趋稳，再次拉动澳洲央行2月会议上升息的机率微幅上升至50%左右。澳洲央行除在每次政策会议后发表声明外，还将在每次会议召开大概两周之后发布会议纪录。12月会议纪录定于下周发布，史蒂文斯称2006年10月至2007年10月的会议记录将于周二在澳洲央行网站上公布。
澳元走势方面，美国在周二晚仅减息四分一厘，间接加添市场风险疑虑。由于不确定性渗入市场，高息货币澳元兑美元下挫。技术上见0.89之水位继上月尾不破后，昨日都是破不得，更在美国议息后一下子跌至0.87边缘，结果造成之形势就是维持上落之格局；上方继续受压于0.89关口，下方支撑0.8650水平。较近阻力则可先留意25天平均线0.8840水平，而较近支持则预计在100天平均线0.8685。总而言之，由于澳元已在区间整固多时，可望若出现突破威力不容忽视，初步估计技术延伸幅度亦应有近250点。
NZD 纽元
  
关注焦点：
&#8231;上升趋向线支撑0.7640
&#8231;风险降低打压撑纽元

纽元整固待变 —
纽西兰周二公布的数据显示，11月房价回升至纪录高位，同时房屋销售较上年同期下降21.6%，纽元基本未受该数据影响。数据巩固了这样的观点，即纽西兰央行将不急于降息，目前该国利率为8.25%。
技术图表所见，纽元上周守稳大型上升趋向线后持续走升。技术形势而言，倘若纽元再可上破11月高位0.79水平，估计延伸较大之试目标将以0.80之心理关口为参考。另外，亦见RSI及STC指标亦自低位回升，同样预示纽元有进一步之上涨空间。而下方支持较近则可留意10天平均线0.7720水平，更为关键的则是上述之趋向线位置，目前处于07640水平，重迭于100天平均线，提防失守则有较会见进一步下挫压力。

CAD 加元
关注焦点：
&#8231;低位徘徊待明朗走向
&#8231;大型趋向线支撑1.0200
&#8231;油价回升支撑加元

低位徘徊待明朗走向 —
加元周二下滑，美国联邦储备理事会(FED)降息25个基点，推升美元，因联储降息幅度未及一些人预期。联储亦将贴现率调低25个基点至4.75%，很多市场认识原期望能各自调降50个基点。目前美国和加拿大的利率水准同维持在4.25%水准。

加元原本周初已脱离趋向线之低位，但美国之决策将加元又再打压至1.0165，刚好触及关键之大型趋向线，幸而在未有进一步失守下，加元亦未有进一步扩展跌幅，周三早盘稍为回升至1.0100附近。由于10天已跌破25天平均线，中线利淡讯号已初步显现。关键趋向线支撑于1.02关口，可望若此区一旦失守，之后加元更见疲弱发展，见较有意义支撑可为1.0470水平及1.06关口。阻力位较近可先看10天平均线1.0065，较大阻力位则则留意25天平均线0.9880水平，后市需回破此区才见加元近期疲势得以扭转。

财经要闻
美国商务部周二公布10月批发库存较上月持平，预估为成长0.5%，9月下修为增长0.6%，初值为增长0.8%。10月批发销售则报成长0.7%，9月上修至1.4%。

一位美国联邦储备理事会(FED)消息人士周二透露，联储正在积极考虑所有可用来解决流动性问题的措施。该消息人士称联储官员并非不知道融资压力在恶化，其补充称虽然周二发布的联储声明并未提及提高流动性的措施，但他们在积极考虑解决流动性问题的方法。

周二公布的调查显示，美国消费者信心在12月略有改善，但房市颓势以及高昂的汽油价格阻止了消费者信心的全面复苏。Investor's Business Daily和TechnoMetrica Market Intelligence联合声明称，12月IBD/TIPP经济乐观指数从11月的43.8微升至44.4。即便如此，该月数值仍为近七年来第四低。

周二公布的ABC/华盛顿邮报调查显示，进入假日购物旺季美国消费者信心略为提高，但仍接近四年低点，因稍有趋好的消息令消费者改善对消费形势的看法。ABC/华盛顿邮报消费者信心指数在12月9日当周自前一周的负24升至负23，前者为2003年春季以来最低水准。。该指数已连续1周周为负两位数，与2005年飓风卡崔娜结束后的持续时间持平。声明指出上周经济面传出较好讯号，劳工部的11月非农就业人口增幅大于预期且失业率持于低位，且汽油价格以6美分的跌幅创8月以来最大单周降幅。三个分项指数中的两项与前周持平，对国家经济状况持正面看法的受访者比例升1个百分点至31%。消费者信心指数通常被视作衡量消费者支出的重要依据，消费支出约占美国经济活动的三分之二。

美国国际购物中心协会(ICSC)和瑞银证券(UBS)周二联合发布的报告显示，12月8日止当周美国连锁店销售较之前一周增长0.2%，较上年同期成长2.3%。

Redbook Research周二公布的一项报告显示，12月8日止当周大型连锁店销售经季节调整后较去年同期增长1.6%；12月迄今的销售较去年同期增加1.6%，12月销售较11月同期降低0.5%。

全美独立企业联盟(NFIB)周二公布调查结果显示，11月美国小型企业对本国经济的信心连续第二个月下滑，因为对美国经济恐放缓的担忧挥之不去。NFIB称11月小企业乐观情绪指数下滑1.8点至94.4点，为1993年来最低水准。该机构称自9月18日美国联邦储备理事会(FED)降息以后，小企业削减支出并压缩雇聘计划，而在10月联储又一次降息后，小企业的信心进一步减弱，预计美国经济可能出现放缓。

美国供应管理协会(ISM)高层周二在其2007年12月的半年度经济展望中称，2008年美国经济将继续成长。对2008年制造业的预期水准要高于非制造业，预期非制造业将会温和成长。

美国财政部负责国际事务的次长David McCormick周二称，疲弱的楼市和信贷市场从今年最后一季直到明年都会冲击美国经济成长，但经济基本面依然良好并会继续扩张。McCormick称美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率为4.9%，这巩固了他的乐观预期，他强调说企业获利和出口均表现强劲，同时失业率保持在低位。

国际货币基金会(IMF)第一常务副总干事利普斯基(John Lipsky)周二表示，全球经济可能受金融市场动荡拖累，且美国经济成长的风险也已增加，但对美国经济陷入衰退的忧虑看来仍过度。他表示就业成长和薪资增加已减慢，但仍在继续成长，只要美国家庭收入继续增加，就有理由预计消费支出将增加。

国际货币基金会(IMF)执行长史特劳斯卡恩表示，今年全球范围内的信贷紧缩尚未对世界经济产生重大影响。

国际货币基金会(IMF)周二表示，近几年德国经济复苏值得称道，但在2008年将面临经济成长放缓，并需要推进改革以改善生产率。IMF预计德国明年国内生产总值(GDP)将由今年的2.5%放缓至1.9%，大致因美国经济成长放缓所累；明年德国的通膨将由今年的2.2%降至1.6%。IMF在声明中称成长亦将受到欧元走强和油价高涨打压，但程度较为缓和。IMF还指出由于德国经济强韧，到目前为止信贷市场动荡对德国的影响有限。

美国能源资料协会(EIA)周二称，石油输出国组织(OPEC)明年首季的原油日产量将达3,160万桶，较上次预估高出10万桶，但维持明年全年日产量预估值3,170万桶。EIA还表示至明年2月，经济合作暨发展组织(OECD)各国原油库存仅够49.3日消费量，为自2004年12月来最低库存缓冲水准。EIA称对OPEC的原油需求将增加，因消费国原油需求增长超过供应。

美国财政部助理部长David Nason周二表示，楼市下滑对美国经济成长构成挑战，但经济基本面情况仍然较好。他还指出经济面临的其它挑战还包括金融市场动荡和能源价格高涨，但经济基本面依然稳健，同时全球经济形势强劲，应支撑美国经济继续增长。

一安全部门消息人士称，周二在阿尔及尔富人区发生的两起汽车炸弹事件中至少有47人丧生，为该城市1990年代以来死伤最为惨重的袭击事件。并无个人或组织立即宣称对此负责，但评论人士称这看来盖达组织(al Qaeda)北非分支所为。该组织宣称4月在阿尔及尔城区的一起类似爆炸案和夏季该城市东部的另一起爆炸案与其有关。一消息人士称周二的炸弹袭击中有一起是袭击位于Ben Aknoun区的宪法法院大楼，另一起爆炸地点接近Hydra的联合国办事处和一个警察局。上述两个地点都有几家西方公司开设的办事处。

全球最大的人力资源公司之一万宝盛华周二发布的季度调查表明，明年第一季全球就业前景依然向好，尽管美国就业形势可能略微弱化。万宝盛华执行长Jeff Joerres称，中国、印度和东欧等经济体的崛起，意味着即便美国经济放慢，对于全球就业形势的影响也比较有限。万宝盛华调查的27个国家和地区中，有12个报告就业前景较第四季改善，14个报告更弱，而另一个--南非，则报告情况稳定。意大利、荷兰和法国的前景为2003年开始此项调查以来最佳。就美国而言，多数受访雇主预计其聘雇势头不会有什么变化，但计划增雇和计划裁员者所占比例的差值，则下降了1个百分点至17，之前连续三季都为18。

美国原油期货周二结算价升至每桶90美元上方，因中西部冰暴导致石油设施受损，得克萨斯海湾沿岸大雾令航运受阻，且美国联邦储备理事会(FED)宣布降息。NYMEX1月原油期货涨2.16美元，结算价报每桶90.02美元。伦敦洲际交易商(ICE)布兰特原油期货结算价上攀1.94美元至89.99。

沙特阿拉伯外交大臣费萨尔周二在被问及海湾地区阿拉伯国家财长是否将开会讨论本币升值事宜时，称沙特不会重估本币汇率。

房贷美(Freddie Mac)执行长Richard Syron周二称，公司预计当前拥有的抵押贷款上的信贷损失为100-120亿美元。

美林分析师目前认为第四季美国经济将略有萎缩，将录得2001年以来首个下滑。美林首席分析师罗森伯格在研究报告中指，美国国内生产总值(GDP)第四季将萎缩0.1%，第三季曾意外增长近5%。

美国投资大亨巴菲特(Warren Buffett)对CNBC电视表示，一些大型银行组建超级结构性投资载体(SIV)来收购问题抵押支持证券的计划不太可能救金融市场于水深火热。

利丰行--今日外汇评论  (12月12日)

美国联储局昨夜以9对1票通过将银行同业拆息利率减1/4厘，同时，又将银行向其借贷时需支付的利息，即贴现率同步削减1/4厘。而议息声明则未有如上次般，认为通胀增长与经济放缓风险均等，相反，联储局承认，楼市下调，商企及消费放缓正拖?经济表现。近期金融市场所面对的压力又有增无减，但另一方面，今年核心通胀率虽适中地回落，只是能源及商品价格等却增加了通胀升温压力，所以风险未消。近期金融市场情况恶化亦导致经济及通胀展望出现更多不明朗因素，未来公开市场会议会按情况评估金融及其它市况发展对经济造成的影响，有需要时会采取行动确保物价稳定，经济可持续增长。

总体而言，昨夜联储局未有为下次议息提供任何暗示，但整个议息声明却颇温和，未敢排取联储局会于下次议息时再度减息，尤其是其中一位议息成员昨夜投票支持减息半厘，与10月议息时出现一位成员反对减息刚好相反。换言之，昨日美股于议息后回落便正好反映市场对联储局不愿减息半厘颇感失望，认为只减息1/4厘不足以抗衡经济衰退压力。圆汇在华尔街三个最重要股市指数都同步下跌之际回升，显示今次议息决定未有令阴霾密布的信贷市场明朗化，市场风险指数亦未见大幅回落，所以汇市都预期借入日圆的利差盘有必要拆仓，刺激多只主要货币兑日圆汇价都下跌。反观美元兑其它如欧罗等货币则回稳。

展望后市，由于昨夜联储局的议息声明未有再重提通胀升温与经济放缓的风险比较，反之，则承认金融及楼市恶化已令经济增长出现压力，所以除非相关消息于联储局下次议息前意外地回稳，否则，昨夜的议息决定并未有改变目前困扰着美国经济的基本因素。主要是美国金融机构都恐怕美经济会于明年步入衰退，增加坏胀风险，故都收紧了贷款尺度。同时，由次按衍生的信贷危机仍未全面消除。假若该些利淡美元走势的因素持续，笔者预期美汇明年初又会面对沽售压力，届时，未知刚于昨午再重申支持美元的中东产油国会否改变初衷，有机会进一步增加美元的沽压，简接地延续金价的牛市能耐。

欧罗
*昨日先升后回，无力上破14日及20日均线组成的阻力区后便将周一升幅全数归还，但始终高企于一条始自23/11的下降通道顶部之上收市
*昨日上破的趋线再度成为阻力，但9/10至23/11升幅的38.2%调整位1.4603(HKD 11.387)暂时未有受到威胁，周一及昨日底部营造了一个镊底1.4638/39(HKD 11.415)
*前三日的梯级式跌势被破坏
*14日均线向下切入20日均线
*跌破四小时图的下降通道顶部，重新坠入该形态内上落

展望:
昨日跌破承接趋线1.4695(HKD 11.459)，同时中断了前三日的梯级式上升模式，14日及20日均线又营造了一个死亡十字，昨日四小时图的突破势只属假突破，加上欧罗过去两日皆乏力全面撕破14日及20日均线构成的沽压区，故上升风险已较昨日减少，但由于其周一及周二底部出现了一个镊底1.4638/39(HKD 11.415)，相信不易被下破，故预期欧罗会处于镊底1.4638/39(HKD 11.415)至均线沽压区1.4721/28(HKD 11.479/85)间牛皮偏稳，暂时难言突破。
支持:镊底1.4638/39(HKD 11.415)、下降通道顶部1.4626(HKD 11.405)、上
周五低位1.4598(HKD 11.384)
阻力:阻力趋线1.4711(HKD 11.472)、14日及20日均线沽压区1.4721/28(HKD
11.479/85)

美元兑日圆
*昨日收阴烛，一举将前三日的升幅拱手相让出来，乏力高企至始自8月中旬的下降楔形顶部之上收市
*过去三日稳守的近似头肩底形态颈线110.86(HKD 7.034)亦失却，1/11至26/11累积跌幅的61.8%上调位仍然可望而不可及
*日图随机指针营造了跌市讯号后步出超买区呈弱，14日移动平均在线破20日均线
*四小时图头肩底颈线有失守之虞

展望:
昨日美元赔上前三日全数升幅，加上力守了三日的头肩底颈线亦告失守，随机指针呈弱，显示美元昨日的上升风险已减退，只是14日及20日均线营造了黄金十字讯号，故若昨日底110.46(HKD 7.060)不失，后市仍可看稳，只要能尽快修复日图头肩底颈线110.86(HKD 7.034)失地，走势最多转向横移，下跌风险料不会增加。
支持:昨日底110.46(HKD 7.060)、20日均线至14日均线间110.03/20(HKD
7.087/76)
阻力:头肩底颈110.86(HKD 7.034)、前两日底111.14/33(HKD 7.016/04)、由
15/10引伸而下阻力趋线111.81(HKD 6.974)

英镑
*昨日走势受压于14日、20日及55日移动平均线沽压区之下，最终掉头下挫
*周初曾上调9/11至6/12跌幅，但幅度不足38.2%
*日图随机指标略呈牛背驰，7日均线拟下破14日均线
*始终乏力重上四小时图一条由21/11至5/12组成的支持趋线，但现变为阻力的沽压关口2.0521(HKD 16.002)之上

展望:
英镑缺乏反弹动力，上调幅度不足38.2%便于昨日掉头回软，加上7日及14日均线又正酝酿一个跌市讯号，一旦营造成功，英镑的各长、中、短期移动平均线的排列位置便会营造出一个淡势讯号，但另一方面，由于随机指标略呈牛背驰，显示其底位亦具一定承接，故英镑必须力守17/8至9/11升幅的61.8%下调位2.0227(HKD 15.773)，不然，跌势疑会加速，并有助确认镑汇短线顶位已现于9/11顶2.1161(HKD 16.501)。
支持:前两交易日低位2.0328/02(HKD 15.852/32)、17/10底2.0285(HKD
15.818)
阻力:9/11至6/12跌幅的23.6%调整位2.0410(HKD 15.916)、周初高位
2.0487/2.0519(HKD 15.976/16.001)

美元兑瑞郎
*连同昨日美元过去八日都受困于一个由1.1157(HKD 6.989)至1.1330(HKD 6.883)间的框架内波动，其中有五日尝试上破该波动区上限，惟未能成功
*昨日呈「射击之星」
*随机指标熊背驰势未变
*7日移动平均线由28/11开始便一直支持着美元的走势，曾两度下试但都无功而回
*昨日上破了四小时图的矩形以及一个三角旗形

展望:
美元自30/11开始便曾五度上试波动区顶部1.1330(HKD 6.883)，但皆无功而回，颇配合随机指标的熊背驰势，看似该阻力关口沽压不轻，同时，其于6/12及昨日都收「射击之星」，显示当时高位1.1353/62(HKD 6.869/63)阻力大，况且，美元过去十日都乏下破7日均线，故预期美元短线仍会继续于7日均线1.1272(HKD 6.918)至波动框架顶1.1330(HKD 6.883)间牛皮上落，但纵使7日均线失守，只要大型波动框架1.1157(HKD 6.989)至1.1362(HKD 6.863)未受威胁，美元始终难改其牛皮待变之局。
支持:7日均线1.1272(HKD 6.918)、周一底1.1234(HKD 6.941)、14日均线
1.1201(HKD 6.962)
阻力:波动框架上限1.1330(HKD 6.883)、上周高位1.1353(HKD 6.869)

澳元
*昨日先升后回，呈「空头吞噬」形态
*除昨日外，保力加通道中轴位自12/11开始便一直限制澳元升幅
*日图敏感三角形迟迟未能突破，即市又营造了一个由0.8656(HKD 6.750)至0.8921(HKD 6.957)为框架的波动区
*日图随机指标于中立区呈跌市讯号
*再次回软至四小时图一个下降楔形内上落，乏力巩固11/12的突破势

展望:
澳元仍受制于一个以0.8656/0.8921(HKD 6.750/6.957)为上下限的三角巩区内上落。但保力加通道中轴位继续限制其升幅，加上昨日跌幅将整个周一升幅全面吞噬，显示沽压具动力支持，所以现阶段，澳元下试至0.8656(HKD 6.750)机会比上破0.8921(HKD 6.957)大。
支持:昨日底0.8708(HKD 6.791)、100日均线0.8686(HKD 6.773)、波动区下
限0.8656(HKD 6.750)
阻力:保力加通道中轴位0.8791(HKD 6.855)、周一及昨日高位0.8850/95

(HKD 6.901/36)
金价
*昨日回软，但未有破坏其20/11及3/12呈现的双底势
*测市指标中性
*低企于保力加通道中轴位之下收市
*横向之势未改
*今周一及周二顶$812.10/$813.00(港金7,544/53)已成为短线阻力焦点
*四小时图一条由16/11开始的横向趋线再被破位而下

展望:
金价走势自于3/12开始便营造着一个上升楔形，即市范围为$795.40(港金7,389)至$815.90(港金7,580)，但由于走势图缺乏一个强烈的趋向讯号，所以预期金价只会继续受困于该巩固波动区内上落。至于其短线上升阻力为四小时图$806.05(港金7,488)，破位，才可望摆脱一个由30/11开始引伸而上的低位波动区。
支持:楔形底$795.40(港金7,389)、5/12及7/12底$791.00(港金7,348)、6/12
底$785.00(港金7,293)
阻力:上两交易日高位$812.10/813.00(港金7,544/53)、楔形上限$815.90(港金7,580)

T. T. RATE = 7.7980

招商银行--每日外汇市场综述  (12月12日)

股汇市市场焦点

1.路透东京12月12日电---日本政府周三公布,10月经常帐盈余较去年同期成长45.7%,至2.2291兆(万亿)日圆(201.4亿美元),高于分析师预估.10月贸易顺差激增52.3%至1.1584兆日圆,其中出口成长13.7%,进口则成长8.3%.反映海外投资收益的收入帐顺差则较上年同期成长17.4%.

2.路透东京12月12日电---日本央行周三公布,11月国内企业物价指数(CGPI)较去年同期上扬2.3%,增幅高于分析师的预估中值--上扬2.1%.

3.路透纽约12月11日电---周二公布的ABC/华盛顿邮报调查显示,进入假日购物旺季美国消费者信心略为提高,但仍接近四年低点,因稍有趋好的消息令消费者改善对消费形势的看法.ABC/华盛顿邮报消费者信心指数在12月9日当周自前一周的负24升至负23,前者为2003年春季以来最低水准.该指数区间为负100至正100,年初以来均值为负10.

4.路透纽约12月11日电---周二公布的调查显示,美国消费者信心在12月略有改善,但房市颓势以及高昂的汽油价格阻止了消费者信心的全面复苏.

5.路透12月11日电---美国商务部周二公布,10月趸售(批发)库存较上月持平,预估为成长0.5%,9月下修为增长0.6%,初值为增长0.8%.

6.路透纽约12月11日电---Redbook Research周二公布的一项报告显示,12月8日止当周大型连锁店销售经季节调整后较去年同期增长1.6%;12月迄今的销售较去年同期增加1.6%,12月销售较11月同期降低0.5%.

操作策略

欧元/美元：
昨夜美联储温和降息25个基点，低于部分市场人士的预期。市场对未来美国经济和通胀前景的预期充满不确定性。由于没有大幅降息，美元受到提振。欧元/美元回落至1.47下方交易。由于未能站稳1.4720以上，令前日欧元/美元对关键阻力突破的有效性值得怀疑。短期看，欧元/美元有望于1.4580-1.4760区间波动以寻求进一步突破方向。
建议：观望。

欧元/日元：
由于美股下跌，市场风险偏好下降，令日元获得喘息之机。欧元/日元下跌200余点。短期看，有测试160.80的可能,短线阻力163.10。
建议：观望或买入日元

欧元/英镑：
依然维持高位震荡整理走势，区间0.7150-0.7230
建议：观望。

英镑/美元：
英镑在重要技术阻力2.05受到阻力回落，继续等待美国利率决定。
建议：2.02-2.05区间操作。

澳元/美圆：
澳元在0.89遭遇阻力回落，仍在0.87-0.89区间横盘整理。
建议：0.87上方逢低买入，0.8680跌破止损。

美圆/瑞郎：
瑞郎在重要技术支撑1.1325下方继续盘整。
建议：1.1325下方走稳可买入，1.1350止损。

英镑/日圆：
英镑兑日元继续窄幅震荡，但仍在220-230.50区间运行。
建议：230.50下方逢高卖出。

美元/日元：
美联储如市场预期减息25点，但市场依然是次债事件主导。日元112上方的期权障碍有效限制了汇价的进一步上扬，昨日主要受交叉盘卖盘的影响，日元走强并下破111上方的支撑，短线预计汇价在30均线附近振荡。技术面汇价有转弱迹象，阻力111.60/112.15，支撑109.70。
建议：逢高少量建仓日元。

澳元/日元：
次债事件的影响将持续，这令市场风险情绪依然较高，昨日汇价受欧/日，英/日等整体卖盘的影响，汇价冲高迅速回落，短期预计汇价重回区间走势。技术面汇价未能有效突破区间，支撑96.20，阻力98.80。
建议；逢低少量建仓澳元。

美元/加元：
美加经济的关联性令次债对加元的影响或将大于其他货币，汇价近期的表现也体现了这一点，前几交易日汇价在1整数位得到有效支撑，短期预计汇价将在此位上方呈强势振荡。技术面汇价信号不明，支撑1.0040/1.0000，阻力1.015601.0215。
建议：观望或逢高少量买入加元。

美元/新元：
汇价进一步下行动能不足，短期运行区间依然未能突破，汇价小幅反弹，30日均线为短期压力。技术面汇价表现不一，支撑1.4375，阻力1.4465/1.4500。
建议：逢高少量建仓新元。

周三数据与重要金融事项

07:30 澳大利亚 12月西太平洋/墨尔本消费者信心指数 前值 110.5
07:50 日本 10月贸易账（年率） 前值 59.8％
07:50 日本 10月未季调贸易账（年率） 前值 40.4％
07:50 日本 11月国内企业商品物价指数（年率） 前值 2.4％
11:00 澳大利亚 12月领先就业指数 前值 –0.115
15:45 法国 10月经常帐（欧元） 前值 –23亿
17:30 英国 11月失业率 前值 2.6％
18:00 瑞士 12月ZEW投资者信心指数 前值 –28.9
18:00 欧元区 10月工业产出（年率） 前值 3.5％
18:00 欧元区 10月工业产出（月率） 前值 –0.7％
21:30 美国 10月贸易账（美元） 前值 –565.0亿
21:30 美国 11月出口物价指数（月率） 前值 0.9％
21:30 美国 11月进口物价指数（年率） 前值 9.6％
21:30 加拿大 10月贸易账 前值 26.5亿
23:30 美国 上周EIA原油库存变化（桶） 前值 –800万
03:15华盛顿 美联储公开市场委员会公布政策声明

大丰银行--各主要货币走势分析  (12月12日)

美元兑瑞郎走势分析
昨日美元兑瑞郎持续上升。亚洲汇市，由于市场早已预期美国将会减息以减低次按抵押带来的经济风险，美元因而受惠上升，兑瑞郎高见1.1362水平。后市方面，由于接近年底关系，汇市在缺乏诱因下走势变得不明朗，预料美元兑瑞郎将呈横行局面，波动于1.1250-1.1350之间。  

英镑兑美元走势分析
昨日英镑走势反复。盘初受到环球股市造好的刺激，英镑反复上升至2.0480水平。欧洲汇市，英国公布的10月份贸易收支数据优于市场预期，推动英镑进一步升至2.0519日高，及后于高位受技术沽盘打压，反复回软至2.0380附近水平。后市方面，由于美国和英国都有减息机会，故料英镑走势缺乏明确方向，暂于2.0-2.0500之间上落。

美元兑日圆走势分析 
昨天日圆走势偏软。汇市早段，由于有消息指瑞银集团获得石油组织国注资以减低次优抵押贷款相关的损失，消息提振了亚洲区股市普遍造好，促使投资者的风险偏好意愿升温，日圆因而受拖累，反复跌至112.13日低。后市方面，由于日线图中显示日圆欠缺明确方向，预料短线仍会于110.30-112.00区间波动。

澳元兑美元走势分析 
昨日欧洲汇市，澳元受到兑日圆交叉盘支配，走势缺乏方向，于0.8827-0.8894之间上落。近日，由于投资者憧憬美国减息将能缓和次按危机对全球经济造成的冲击，支持环球金融市场回稳，故澳元等商品货币亦于低位逐渐有买盘吸纳，但澳元于89美仙技术阻力较大，若短期未能突破，仍有机会回试0.8730水平。

欧元兑美元走势分析 
昨天欧洲汇市，由于德国公布的12月份ZEW经济预期指数为负37.2，较市场预期及上次结果为差，数据出炉后欧元反复偏软，跌破1.4700水平后，止蚀盘进场将欧元进一步推低至1.4654低位。后市方面，由于日线图中技术指针显示欧元后市仍欠缺方向，料短线反复波动于1.4600-1.4750之间。


美.通.银行--窗口贴现率仅降25点　美联储“吝啬”令市场失望  (12月12日)

美联储北京时间周三凌晨宣布降息25个基点，至4.25%，同时下调窗口贴现率25个基点，至4.75%。声明暗示，若房产市场和信贷市场进一步恶化，美联储将继续降息。利率决定公布后，美股大幅下跌，美债上扬，而美元则强劲反弹。在周三亚洲市场，日经225指数跳空低开，早盘跌幅已经超过2%。

　　美联储公开市场委员会(FOMC)在会后的声明中表示："金融市场近期发展状况增加了经

　　济增长和通胀前景的不确定性。降低借贷成本将帮助经济在未来温和增长。"美联储在声明中放弃了此前"经济放缓风险和通胀上升风险大致平衡"的措辞。

　　而加大市场波动的主要原因来自窗口贴现率仅下调25个基点，市场此前预期美联储将下调50个基点。FOMC称："近期的信息表明经济增长正在放缓，反映了房产市场修正的加剧，以及商业和消费支出的部分疲弱。FOMC将继续评估金融资产及经济前景，并在必要时维持物价稳定和经济的持续增长。"美联储同时表示，通胀风险仍存。

　　美联储当前的利率水平已经降至06年1月以来最低。次贷危机令美联储自9月开始不断向金融系统注资，同时也迫使美联储自 9月开始降息。在上个月美联储主席伯南克(Bernanke)和副主席科恩(Kohn)表示金融市场动荡将改变他们对经济增长前景的预期后，投资者开始对美联储进一步降息加大赌注。美联储10月曾预期美国08年总体经济增长水平在1.8%-2.5%。而本次唯一建议降息50个基点的联储官员罗森格伦 (Rosengren)在12月3日曾表示经济增长在未来2个季度将远低于长期平均水平。

　　◎贴现率仅下调25点 太过"吝啬"

　　在美联储公布利率决定后，投行和经济学家们普遍对此感到失望，认为美联储仅调降窗口贴现率25个基点，太过"吝啬"，根本无法缓解市场的担忧情绪。

　　知名投行贝尔斯登(Bear Stearns)表示："美联储更在意其政策行动对于经济增长的效果，而不承认最初的动机在于金融市场的动荡。而贴现率下调幅度过小，可能令金融市场动荡进一步恶化。"

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司经济学家Drew Matus表示："纽约联储是赞成调降窗口贴现率25个基点的七个联储之一。作为美联储关注金融市场的重要耳目，其举动暗示，要么此贴现率水平符合当前需要，要么美联储已经不再把贴现率作为关键的政策工具。"

　　野村证券(Nomura Securities)分析师David Resler表示："在下一轮的金融市场动荡前未采取果断的行动，美联储看来将走向过去的老路。美联储维持紧缩货币政策的时间过长了。可能美联储保留惩罚性的窗口贴现率，以在下次利率会议前仍有根据市场状况进行调整的选择。"

　　加拿大丰业银行(The Bank of Nova Scotia)表示："美联储仅调降贴现率25个基点表明，他们并不把货币市场的紧缩视为重要风险，或者更多的调降也无济于事。无论哪种解释均对市场信心不利，因此股市在声明公布后急剧下跌也就不足为奇。经济状况已经较10月更为糟糕，因此市场希望更为有力的政策举动。但美联储的声明暗示其并不愿意更多降息。当然对于通胀的担心是一个解释。"

　　环球透视(Global Insight)的分析师Brian Bethune表示："美联储逆势而上，但并未能改变当前情绪。07年8月金融市场危机开始后，只有最高评级的借款者能够发现有效贷款利率的下降，而对于评级较低的借款者，贷款成本并未改变，甚至实际上还有所提高。"

　　美国参议院银行委员会(Senate Banking Committee)主席Chris Dodd表示："美联储有责任在金融动荡的时候管理好货币政策，但也有责任保护房屋购买者远离不公和欺骗。美联储在过去13年中未能充分贯彻这个责任。作为政策制定者，美联储必须解决抵押贷款市场的一系列问题，而这些问题正是我们国家正在面临的挑战的根源。"

美国银行--下调日元兑美元预期  (12月12日)

美国第二大投资银行--美国银行(Bank of America)周三下调了对日元兑美元的预期，称日本投资者可能用年终红利来买入海外高收益资产，此举无疑将加大日元所承受的套利交易压力。

美国银行预计，美元/日元2007年可能收于110水平，此前的预期为108。日元在本季度获得的3.6%的涨幅可能会被削弱。  

自今年2月份以来，日本央行一直将利率保持在0.5%，为所有工业化国家中最低水平，利率期货显示日本央行在未来12个月里不大可能升息。根据《日经新闻》上个月的调查显示，日本2007年的年终红利大约为每人7680美元。

美国银行表示，至少有37%的投资机构可以在12月14日至12月27日期间将所有的或部分红利投资于海外资产。

美国银行驻东京资深经济学家和策略师Tomoko Fujii表示："我们预计12月份日本将最多有72亿美元的资金外流，这将打压日元走软。日本投资者没有兴趣将资金放在国内。"

Tomoko Fujii还表示："在没有套利交易平仓的情况下，没有人愿意买入日元。我们认为，美联储在未来再降息2次累计50个基点后，将停止降息步伐，美国经济也将避免陷入衰退，这意味着美元08年将反弹。"

美国银行还预计，日元兑美元在08年第二季度末可能跌至117。而在此前海外媒体对44位分析师的调查中，日元兑美元08年第二季度的预期中值为110，当时美国银行的分析师也参加了这项调查。

华夏银行--每日外汇市场分析-12月12日  (12月12日)

美元兑日圆周二大跌,但兑欧元上涨,此前美联储降息,以支撑经济免于陷入衰退,但降息幅度比部分市场人士预期得小。美联储降息25个基点,至4.25%,以对抗楼市疲弱恶化信贷紧缩对经济的冲击。但联储决定下调联邦基金利率和贴现率各25个基点,令金融市场感到不确定性。  

欧元兑美元跌0.3%,报1.4670美元,欧元兑日圆大跌1.2%,报162.42日圆。美元兑日圆大跌0.6%,报110.92日圆,原本指望会更大幅度降息的投资人感到失望,美股收盘重挫。英镑兑美元跌0.5%至日低2.0353美元。高息货币澳元兑美元跌1.3%,报0.8730美元,新西兰元兑美元跌0.8%,报0.7738美元。

美联储仅下调贴现率25个基点令许多投资人和分析师意外。联储在声明中还将通常使用的对经济面临的风险平衡评估更换为"包括金融市场状况恶化在内的近期发展已令经济成长和通膨前景的不确定性增加。"联储没有更大幅度降息可能令其延长放宽货币政策的时间,这对美元极为不利。英国央行上周降息至5.50%,不过分析师和市场预期,英国央行放松银根的立场可能不如美联储那样大刀阔斧,因此英镑的利差优势将维持不变。

周二公布的数据显示,英国10月贸易逆差要较预期收窄,该数据给予英镑小幅的推动,尽管分析师称,这并不会改变更大范围的经济和利率前景。周三将关注英国公布就业数据。

从目前市场的走势看，非美货币持续走强的趋势将会改变，欧元、英镑和澳大利亚等高利率货币将面临降息压力，需要一段时间的整固。从技术面上看欧元将在1.46到1.48之间整理，以寻求突破方向。美元兑日元一直在下降通道中，中线看美元有较大可能跌向101.5日元。