澳元走高可能会促使澳大利亚央行降息

	2003年7月1日 16:03 [世华财讯]就是否降息而言，澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)在7月1日的政策例会上将面对一系列互相矛盾的信号，但澳元汇率上扬可能会使天平倾向降息一侧。 据道琼斯7月1日报道,一批资深媒体评论员7月1日也加入论战之中，他们认为，目前澳大利亚央行并无迫切需要调低现为4.75%的隔夜拆款利率。 但澳元7月1日攀升至新的4年高点0.6740美元。澳元进一步走强的趋势可能会成为该央行匆忙降息的理由。 在接受道琼斯调查的21位分析师中，有略多于半数的（13位）的分析师预期，澳大利亚央行7月2日早间会将隔夜拆款利率调低25个基点，而其他分析师则认为，澳大利亚央行会保持目前利率不变。 那些认为澳大利亚央行不会降息的分析师的理由是，该国国内经济具有足够的弹性，并不需要其他的刺激，另外降息只会重新引发房地产泡沫。 在国际经济方面，这些分析师认为，在央行行长麦克弗兰(Ian Macfarlane)在6月初表示可能降息之后，美国公布的经济数据一直都不是那么糟糕。 上述观点无疑都能站得住脚，并可能为澳大利亚央行维持现有利率水平提供依据，但他们忽略了澳元不断升值以及由此带来的负面效应等问题。 澳大利亚央行公开表示可以接受今年澳元兑美元上扬20%，并称，这反应向长期趋势的一种回归。 事实的确如此，但澳大利亚央行也很清楚，如果澳元如多数分析师预期，到今年年底之前升至0.7000美元之上，这种情况对澳大利亚国内经济将会产生怎样的影响。 不断升值的澳元，加上国内持续的乾旱及全球低迷的经济，正损害澳大利亚的出口。澳元升值对澳大利亚国内经济的大范围影响迟早会显现出来。 这是澳大利亚央行面临的最坏的可能性，出口疲软将导致国内经济放缓，同时失业率随之上升，消费者信心降低，消费者支出减少。 维持利率不变将推高澳元。 澳洲银行(National Australia Bank Ltd., A.NAB)市场策略师葛瑞格．麦克纳(Greg McKenna)称，如果央行不降低利率，这将会加强澳元的利率优势地位。 他说，澳元会在非常短的时间里升至0.6900美元的水平，他对这是否是央行想要的结果表示怀疑。 麦克纳称，如果央行最终决定降息，澳元虽然不会降得太低，但至少不会出现央行不降息可能导致澳元快速上扬的局面。 由于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)上周降息，澳元与美元的息差扩大到了375个基点。 即使澳大利亚央行将隔夜拆款利率调低25个基点，也仅将息差缩小至350个基点，这一差距仍足以支撑澳元继续上扬。 然而，澳大利亚与其他被标准普尔公司(Standard & Poor''s)评为AAA级的国家相比，其利率优势对澳大利亚而言既可以说是好事，也可以说是坏事，这要取决于看待问题的角度。 澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)的外汇交易策略师舒曼(Alex Schuman)称，即使澳大利亚央行不把隔夜拆款利率降低25个基点，澳大利亚的利率与其他AAA评级的国家相比仍要高出50个基点。 鉴于目前市场丰厚的收益率，这种优势可能会导致资本流向澳大利亚资产。 舒曼称，这将加强全球对澳大利亚央行降息的关注。 对澳大利亚央行委员会的9位成员来说，对是否降息的考虑将最终归结为：应对澳元升值和全球经济依然低迷是否会比由房地产泡沫带来的家庭债务上升更为重要。 该委员会最终可能会采纳如下观点：澳元升值是目前一个非常明显的危险，它可能会给国内经济带来更大损害，而房地产问题却正在逐步得到解决。 [ Last edited by sunwinner on 2003-7-1 at 04:33 PM ]