10月29日外汇市场分析 - Laidi (10月29日)
上周五,随着欧元兑美元刷新了历史高点(1.4370),油价创出新高(91美元),金价也涨至28年高点(778.55美元),兑加元和澳元则分别创出了33年和23年低点(0.9595,0.9147),美元抛盘加大。联储今年减息50个基点至4.25%几成定局,这将使美元沦为低收益货币,如果2008年美国继续减息,这种情况将更加严重。这样,既使美国利率维持在4.25%,高于欧元区货币利率(4.00%),瑞士(2.75%),日本(0.50%),但对联储继续减息的预期加强了美元的跌势,特别是市场预期美国房市衰退将延续至2008年,并在就业、房产所有人资产和消费者支出领域得到体现。
鉴于本周联储极有可能减息25个基点,这将对美元和美国股市都会产生负面影响,美元可能需要更大幅度的减息,收益优势基础尽失。
我们不认为最近美元的下跌是由于美国对伊朗严厉的政治制裁所至。美国国务卿赖斯上周发表的声明中很重要的一点就是她表示愿同伊朗进行直接会谈,这是以往除了低层次交流意外从未有过的提议。不管这是否只是总统竞选前的一种姿态(民主党总统候选人和前里根及老布什顾问均已表明愿同伊朗进行对话),这种态势不太可能引起美国对伊朗直接采取军事行动。但近期的安全报告显示以色列已经做好了面对伊朗的准备,这可能把美国也拖进来。因此,这两个中东国家间的关系发展也值得关注。
不管怎样,美元的下跌很大程度上还是由美国基本面的经济因素造成的。因各国央行把储备分散至非美元资产,这一事实变得尤为明显。中国和日本,这两个美国国债的最大买家都已经减少了自己的头寸,日本持有的美国债券数量更是下降了15%,达到了3年的低点5860美元水平,中国也减少了5%,达到6个月低点的4000亿美元。
最后,我们要说明的是,此前两周美元的反弹只是套利交易下降造成的,投资经理们对美元空头进行获利了结以弥补在证券市场上遭受的损失。换句话说,可能引起美元反弹的原因主要只是证券市场的下跌,而不是美国的经济基本面。
欧元兑美元看高1.4420
尽管欧元区M3的增长从11.6%降到上个月的11.3%,美元的抛盘可能会把欧元推高到1.44上方。我们要知道,欧洲央行原来的M3目标是4.5%,而这也是该行自1999年成立以来所实行的两极货币政策的一部分。但央行在2002年后逐渐放弃了M3在货币政策作为重要一级的地位。上周公布的德国IFO企业景气报告不足以引发由欧元升值和美国需求下降所造成的恐慌。唯一有可能阻碍欧元加速升值的因素只是欧洲央行强调通胀上升的论调发生转变。欧元兑美元在1.4420和1.4450面临阻力,在1.4350和1.4310存在支撑。
美元兑日元受风险偏好推动走高
由于国际股市未出现风险规避行为,美元兑日元仍是稳定美元的唯一因素。上周美国股市的部分回升提振了亚洲市场,而中国第6次宣布加息并未阻止市场上行的脚步。日本副财政大臣筱原的发言表示‘日元套利交易已经基本消失’同时否认日本在商讨面对外汇市场时将调整外汇储备组合,这都是东京把日元快速升值作为应对的首要任务。日元在趋势线附近的114.60面临阻力,美元在117.93高点和117.45之间存在阻力,在117.45-113.22跌势的50%回撤水平价位115存在阻力。支撑位于114.20和113.70。
英镑兑美元涨,兑欧元跌
英镑上周末涨回2.0550这一3个月高点,主要是由于美元走软造成的,因为英镑兑欧元下跌了近70个点。来自国家经济和社会研究协会的消息表示2008年GDP增长将从2007年的3.1%下降到2.2%,这兑英镑构成了压力。英国央行2007年减息预期的下降也兑英镑兑美元走高有利,但我们还要等到下个月英国央行季度通胀报告为货币政策提供最新的情况。英镑兑美元在2.0580和2.06存在部分阻力,在2.0460和2.04有支撑,但达到支撑价位机会不大。 |