美元或快速见底 - 宋德才 (10月29日)
美元兑欧元和一篮子主要货币周五跌至纪录新低,市场担心美国联邦储备理事会(美联储,FED)本周预期中的降息不会是最后一次降息,这可能鼓励投机者继续快速推低美元,由于已消化了多数负面消息,无论本周联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率结果如何,美元反弹都是合理的结果。美国原油期货涨至92美元上方的的纪录高位,金价升至28年高点,令美元受创,商品货币成亮点,澳元兑美元触及23年高点,这符合当前市场心理。在经济数据疲弱及美国大型金融机构巨额亏损的背景下,美国利率期货反应本周美联储降息25个基点的几率为100%,降息50个基点的几率约55%。欧元兑美元涨0.5%至纪录高位1.4394,但周一可能接近1.4500的危险水准,结果可能是快速见顶。市场普遍认为在美联储会议前,周二人们可能将开始获利了结,行情可能将展开修正,欧元兑美元或将降至1.4235,美元指数一度跌至76.977为30多年来的最低位,尾盘时跌0.4%报76.998,但下跌的目标可能指向更低的75水准。欧元集团贾克接受报纸采访时称欧元尚未达到能引起警惕的水准,这增加了美元的看空人气,该采访于周五发表。
他们的警惕水准应该是1.4500。澳元兑美元最高涨至0.9181美元说明,顶部可能在0.9250-0.9300之间,加元兑美元触及33年新高,但跌破0.9600,则到达0.9400-0.9500,这里是50年高点,亦应该很快触顶。高收益商品货币上涨及股市走扬帮助提升了投资者的风险偏好激励投资者进行以日元为融资货币的利差交易,因此日元走强有限,但这种情况很快改观。另一个欧洲货币英镑兑美元触及三个月高位2.0574,不同的是投资者押注英央行将开始降息,因此2.0600附近也是一道难以突破的红线。美国联邦储备理事会(FED,美联储)本周的利率会议成为万众瞩目的焦点,尤其在油价和欧元处于纪录高点,美元陷入历史低谷之际。而美国10月非农就业报告将于美联储会议结束后两天的周五出炉,欧元区10月通膨数据初值以及欧洲央行(ECB)官员的讲话亦可能将市场的注意力引向政策面,市场广泛预期美联储将下调利率水平,基本没有悬念,经济指标疲弱和次优抵押贷款危机及信贷紧缩导致美资银行高额亏损和资产大幅冲减,争论是联储是降息25个基点至4.50%,还是象上个月一样意外降息50个基点?
既然短期通膨前景温和,就灰使美联储更专注于成长风险,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于周三1815GMT公布利率决策,若降息25基点则可能很快促使美元反弹,本周公布的美国经济数据关键是10月非农就业报告,市场预期该月就业增加9万人,失业率持稳于4.7%,8月就业报告显示就业意外减少4,000人但之后大幅上修至增加8.9万,9月亦增加11万人。市场风险主要在金融危机以及房市颓靡,美元指数触及纪录新低后可能接近谷底,人们猜测油价可能达到每桶100美元以及金价升至800美元这样曾经难以置信的水准,很难想像在经济成长放慢的情况下,如此的通膨讯号是整体市场风险,须关注危机向全球的传递,强劲的欧元发挥了缓冲物价压力的作用,高昂的石油进口成本仍会给通膨增添上档压力,周三将公布的欧元区10月通膨年率初值料自9月的2.1%升至2.3%,进一步高于欧洲央行2%的目标水准,欧洲央行官员定于本周发表的讲话或许提及这方面的利率前景,若出现类似美国情形的风险,就意味着是美元转势的信号。我们支持美元快速见底的观点,不应继续出现连续下滑,市场看到大多数货币都接近了关键水准,欧元可能快速接近1.4500之后见顶,展开中期的下跌,我们预计这是年内的高点,它可能出现在今天,至少不会发生在本周后半段,因此中期的沽出机会将快速出现。 |