超顶底

再次 回落  类似万科  钢铁  严格止损指数下方，只要不破这个指数位 坚持中线持有  

市场言论把中国股市看的真一文不值了吗？

相信政府 会解决这些矛盾  波动不可避免  做好止损 等待资金翻倍的时候到了h:

股改以来的这一波牛市 如果就此结束，不是艾略特的浪形规则错误，就是我一厢情愿的数浪错误，那么就拭目以待～ 第一目标 5500上方， 6124，6500，7300， 分批减仓

你我都是凡人～

只有想不到的，没有做不到的

关注600177雅戈尔

股东数从1个月前的31万 到现在降低 28万  如果再次下跌的话 股东数目会持续减少 后势意味着什么，^_^

预计将会10送6－10  等待一波上升浪～

利好兑现 概念炒作谨防降温


2008年03月22日 09:00:47 中财网
　　今年以来，创投概念作为市场最主要的热点，出现了一波强悍的上涨走势，多只创投概念股出现了翻番走势，股价涨幅基本都在一倍以上。
　　比如复旦复华、龙头股份等，都较去年末的价格上涨了一倍以上，而几只较早发掘出的创投龙头，如力合股份、大众公用等，涨幅也十分惊人。
　　分析人士指出，投资者应该注意创投概念的风险，不排除下周一主力借助利好消息高位出货的可能性。
　　该人士认为，创投概念股与此前炒作的交叉持股有一定的相似性，而创投概念股所持的可能上创业板的公司，由于股本太小，能给创投概念股带来的实质性业绩增长很小，甚至远不如交叉持股的公司。
　　因此，从长期来看，创投概念股更多的是概念性炒作，缺乏基本面的实质支撑，随着创业板开板的时间越来越近，创投概念股的风险将越来越大。分析人士建议，目前投资者应该回避创投概念股，如果周一有高开或者冲高的机会，可以借机高抛，越涨越卖

万科A（000002）
　　利润翻倍增长
　　作为房地产行业的龙头企业，深万科2007年赢利情况良好。年报显示，2007年公司实现营业收入和净利润分别同比增长98.3和110.8%。公司销售额继2006年率先超过200亿元后，2007年再度大幅增长，成为国内首家突破500亿元的住宅开发企业。
　　2007年万科实现基本每股收益0.73元，剔除摊薄因素后较上年增长87.18%；分配预案为每10股派送1元转增6股。
　　从目前来看，万科资金状况良好，土地储备充足。财务报告显示，截至2007年末，万科共持有货币资金总额170.5亿元，净负债率为22.9%，低于行业普遍水平，显示公司偿债能力强，资金压力较低。另外，2007年万科新增项目资源规划建筑面积合计1142万平方米，按万科权益计算的建筑面积934万平方米。截至年末，万科规划中项目按万科权益计算的建筑面积为1821万平方米。
　　2008年万科有可能进行股权融资，但万科管理层表示，一旦启动该项工作，公司还应尽一切可能，选择合适的时机、合适的规模、合适的融资方式，以避免融资本身可能对证券市场造成重大不利影响，同时确保融资为股东带来盈利增长。
　　点评：从去年11月初到近日，该股大幅回调50%才宣告趋稳。作为地产行业无可争议的龙头、也是深市的一大权重股，在近日大盘反弹中虽表现甚佳，但短期也受到60日均线的阻力，操作上建议关注量能是否继续放大，这是其能否继续走强的关键。

600896  回落 16附近 买入，止损 15－14，50以下 中线持有

002086    16附近买入  止损15－14，50之间

鞍钢股份 回落买入 止损15，00以下

万科 持有  止损18以下 任何回落 只要不破18块  持有
中金黄金止损 73以下 中线持有

[ 本帖最后由 cci 于 2008-3-22 13:57 编辑 ]

一季报风险：扒开投资收益包裹的粪蛋

　　专家提醒，目前低市盈率公司均具欺骗性

　　股市大跌，让上市公司平均市盈率不断下降，但是有些上市公司的市盈率不会下降反而会上升。这是因为这些上市公司的业绩主要来自投资收益，随着股市不断下跌，这些靠不住的投资收益对于投资者来说，具有很大的欺骗性。

　　截至3月20日，468家上市公司披露了2007年年度报告，整体业绩实现了较高幅度的增长，然而在一些上市公司中，其投资收益为提高业绩做出了巨大贡献。但是目前大盘频繁震动，记者发现在很多公司的年报中，有相当一部分公司的投资收益占总收益的比重很大，就此问题，记者采访了中央财经大学金融系教授、证券期货研究所所长贺强教授。

　　贺强教授向记者解释道，“上市公司2007年年报中显示的业绩确实有较大幅度的增长，但是在2008年第一季度报中，上市公司业绩的增幅会有所减小。2007年市盈率低的上市公司，在2008年市盈率会存在上升的风险。对于现在的投资者来说，在现在这样的市场形势下，应该多关注2008年公司的业绩，再做决策”。

　　2007年10月大盘出现调整，股票市值随之缩水。据《中国证券报》统计，在已经披露的上市公司的年报中，有105家上市公司因交叉持股市值大大缩水达127.36亿元，占2007年期市值的29.63%。从上市公司交叉持股的情况看，大部分公司的投资收益比较大，而市值下降将会影响公司资本公积金的变化。在一些公司的业绩中，证券投资收益和公允价值变动的收益占公司净利润相当大一部分，这就带来了许多风险。

　　民生证券分析师黄常忠认为：“这些公司主要包括两类，一类是金融类上市公司，一类是参股或控股金融企业的上市公司。”

　　因此，投资收益占总利润比重较大也是属于合理范畴。不过在估值的时候却要充分考虑这种收入构成或者说是行业特点。投资收益波动幅度大、弹性高，可持续性差。市场好的时候，投资收益增长幅度大，预期很高，也容易导致高估值。市场差的时候，投资收益下降也很快，甚至出现亏损，这样容易形成股价的大起大落。特别是控股金融企业的上市公司，其投资收益往往是一次性的，这些公司获取可持续性投资收益的能力差，完全取决于市场，如果其估值等同于金融类企业，风险更大。

　　由于市场关系，一季度获取投资收益的难度在加大，预计这些公司的业绩下降会快于股价的下跌，一季度的动态市盈率会提高。当然，这些公司的价值判断类似周期性行业，长期看，业绩好、高市盈率的时候是卖点，而业绩差、低市盈率的时候却是买点。行业低迷的时候买，高潮的时候卖。

　　对于这种情况，投资者虽然错过了最好的卖出时机，但现在最好的买入时机也还没有到来。虽然股价下跌很厉害，但投资收益的下降可能更厉害。从周期看，投资环境恶化的时间还不是很长，对上市公司业绩的考验还很严峻。具体到上市公司，相对看好中国平安、中国人寿、海通证券这类金融企业，对参股金融企业的上市公司还是要回归到主业上去估值。

　 广州控股（600098）

　　平安证券分析指出，2007年度该公司净利润的大幅增长主要来自出售北二环20%股权，如果扣除该项投资收益，公司盈利十分有限。在2007年度总收益中，有50.45%由投资收益支持。在2008年度公司是否能保持如此之高的投资收益，进而保持总收益水平，有待进一步观察。

　 葛洲坝（600068）

　　公司是我国最大的水利水电龙头。值得注意的是2007年公司全年实现营业收入120.1亿元，同比增长28.2％；但公司营业利润仅为-137.76亿元。公司2007年度利润完全由投资收益支持，这在股市走向尚不明朗的2008年，无疑会给公司利润额的实现带来风险。

　 华菱管线（000932）

　　公司从事炼钢、轧钢和有色金属压延加工及其产品的销售业务。国泰君安分析师指出，受到湖南雪灾影响，公司今年1-2月份生产经营受损严重，预计公司2008年一季度业绩将大幅下降。

　　同时，公司也面临钢材价格和原材料价格大幅波动及出口政策等相关调控政策变动的风险。

　　中国人寿（601628）

　　是我国最大的人寿保险公司，通过由保险营销员队伍、团队销售队伍以及专业和兼业代理机构组成的遍布全国的广泛分销网络。

　　3月份历来是国寿的保费收入最高月份，东方证券分析师王小罡预计中国人寿3月份保费收入或达400亿－450亿元，全年保费很可能超过2400亿元。

　　苏常柴A（000570）

　　是我国农业机械的龙头企业。

　　值得注意的是，在公司2007年度实现的总收益中，67.11%由投资收益提供，2007年公司对福田汽车(600166行情,股吧)股票的减持，使得短期内公司业绩增厚明显。

　　中国平安（601318）

　　2008年1月平安发布A股再融资达1500亿元的公告。东方证券分析师王小罡表示，增发本身是中性的，关键在于增发所得投资何处以及竞争力能否因而提高。而增发后，如果不能提升主营业务竞争力，则每股净资产、每股投资资产和每股收益将呈现“先增厚、后摊薄”的态势，最终使得公司估值下跌。

　 雅戈尔（600177）

　　根据公司2007年三季度报，公司累计实现主营业务收入478070.92万元，其中服装业贡献最大，房地产业居中，纺织业位列其后。主要产品西服和衬衫的销售收入占主营业务收入比例仅有30%左右。同时，经记者数据分析，2007年三季度公司投资收益占公司营业利润的54.24%。

　两面针（600249）

　　公司方面表示，去年前三季度陆续出售了所持中信证券(600030行情,股吧)（600030）股权，因此净利润出现了大幅度的增长。经记者计算，2007年三季度公司投资收益占公司营业利润的50.58%。在2008年股市不稳的情况下，太依靠出售股权的盈利模式存在相当风险。

　 吉林敖东（000623）

　　国泰君安分析，公司前三季度在营业收入略有下降的情况下，实现了净利润的大幅度增长，利润增长主要仍来自于广发证券的投资收益。

　　同时，经记者数据分析，2007年三季度公司投资收益占公司营业利润的50.31%。

　　海通证券 (600837)

　　海通证券股份有限公司2007年市场占有率快速提高，目前公司营业部和服务部数量分别为124家和57家，公司07年1-9月份股票基金权证市场占有率为4.55%，较上年同期提高了0.37个百分点，投行业务也有所提高。该公司在市场走弱的趋势下，券商股的前景并不被十分看好。

　西水股份(600291)

　　据07年年报，公司实现营业收入 52053.89 万元，比 2006 年增加 15.92%；实现净利润 3255.07 万元，在 2006 年亏损的基础上大幅度增加。在记者分析中发现，公司2007年年报显示，公司投资收益占公司营业利润的50.10%。

　 国元证券(000728)

　　国元证券股份有限公司证券（含境内上市外资股）主要从事代理买卖、证券投资咨询（含财务顾问）等中国证监会批准的其他业务。公司对自营的依赖在短期内难以改观，但对低风险品种配置增加、创新业务启动以及股权投资多元化都将在一定程度上平滑自营投资的市场风险。

　丽珠集团(000513)

　　投资收益占利润总额的比率为39.95%。其净利润大增的主要原因包括公司主营业务收入同比增加、三项费用及资产减值损失与上年同期相比减少13891万元（减幅21.99%）、公司证券投资收益和公允价值变动收益与上年同期相比增加20919万元（增幅164.80％）所致。
健康元(600380)

　　据2007年年报全年实现营业收入249855.67万元，较2006 年的216043.40 万元上升33812.27万元，升幅为15.65%。其中，药品行业占主营业务比重较大，占到85.05%。

　 赣粤高速(600269)

　　江西赣粤高速公路股份有限公司2007实现营业收入24.68亿元，同比增长33.46%；其中通行费收入22亿元，日均收取通行费603万元，06年日均收费463万元，通行费收入同比增长30%。07年实现归属上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长32.86%，每股收益0.94元。营业利润占利润总额的比率为87.76%。

　万业企业(600641)

　　上海万业企业股份有限公司主要从事房地产开发与经营业。2007年主营收入88217.14万元，同比减少11.23%，投资收益占利润总额的比率高达68.51%。2007 年的房地产调控政策，针对性和操作性都进一步在加强。公司目前的资金虽能保证现有项目的开发，但未来业务扩张带来的资金压力不容忽视。

　 南京高科(600064)

　　公司全年实现营业收入107609.31 万元，净利润 16291.88万元，同比增长 60.63%。房地产开发销售、市政基础设施承建、园区管理及服务、药品销售、热电业务均对主营业务有贡献。经记者数据统计，公司2007年年报中，公司投资收益高达公司营业利润的45.84%。

　　中信证券(600030)

　　中信证券股份有限公司主要从事证券的代理买卖等国家证券监督管理机构批准的其他业务。该公司在市场走弱的趋势下，券商股的前景并不被十分看好。（责任编辑：曾良奕）

明修栈道暗度陈仓 中信证券被贝尔斯登成功"忽悠"
  贝尔斯登与中信证券谈了快一年的“恋爱”，却跟摩根大通“结婚”了。

　　中信证券出10亿美元，贝尔斯登不换股；摩根大通出2亿美元，贝尔斯登同意卖身。

　　是贝尔斯登傻吗？不是。是贝尔斯登压根没想卖给中信证券，贝尔斯登跟中信证券谈交易是明修栈道；跟摩根大通私下达成协议，才是暗度陈仓。

　　换言之，贝尔斯登放出与中信证券谈互换股权交易无非是达到掩人耳目的目的而已，然后以迅雷不及掩耳之势跟摩根大通达成协议，美联储几乎同时高效率批准了这项交易——这与批准中国招商银行在美设立分行需要8年的速度相比，让人瞠目结舌。

　　中信证券显然被忽悠了，不过，差点被人卖了还帮助数钱。

　　我本将心向明月

　　奈何明月照沟渠

　　中信证券借互相参股的目的是善良而美好的：近年来中信证券一直在寻找外国伙伴来帮助自己拓展海外市场。该公司的主要目标是为日益国际化的中国客户提供更广泛的服务，以及在稳保国内市场的情况下提升自己的海外实力。

　　贝尔斯登一年前的股价是160美元，而在不到3周之前的价格为87美元；在去年10月中信证券承认与贝尔斯登谈互相参股事宜，而那时中信证券的股价亦在高位，价格为117元，现在为57元。两家公司股价均有缩水，幅度也大致相当，按说，交叉持股的基础并没有大的变化。

　　前不久，贝尔斯登股价暴跌，结果被摩根大通以区区2.36亿美元纳入囊中，每股收购价仅相当于2美元。

　　众所周知，去年10月，美国次级债危机开始爆发，贝尔斯登深陷危机漩涡；而中国A股处于疯牛行情中，如果交易成功，中信证券在贝尔斯登上的投资可能会严重缩水，而其在中国最大的券商身上的投资可以获得巨额回报。

　　贝尔斯登显然在次级债上的损失是最清楚的，于是，它们当然得找更大的买家，于是在人不知鬼不觉中把自己“贱卖”给了摩根大通。

　　摩根士丹利前亚太区首席经济学家谢国忠认为，摩根大通会因为这桩交易而被拖垮。

　　塞翁失马焉知非福

　　如果当初，中信与贝尔斯登达成协议，短期看《华夏时报》认为，是双输的，长期看，中信或将血本无归。

　　根据原合作计划，中信证券拟认购贝尔斯登发行的约10亿美元可转换信托证券，转股价格为去年10月19日前5个交易日的贝尔斯登平均收盘价格（经测算为121.33美元），转股后相当于贝尔斯登总股本的6%；中信证券还可在适当时机增持贝尔斯登的股份至9.9%。而中信证券拟向贝尔斯登发行为期6年的可转换债券，转股价格为去年10月19日前5个交易日的中信证券平均收盘价格（经测算为107.82元人民币），转股后相当于中信证券总股本的2%。中信证券和贝尔斯登还拟成立合资公司和进行新业务开发合作。

　　如果仅仅计算到现在，这两家持有的股票市值都会大大缩水。

　　但更长远点看，中信证券会在这项交易中血本无归。如果贝尔斯登不是到了破产的边缘，会以如此低的价格“贱卖”给摩根大通？美联储会批准这项交易？

　　中国投资公司30亿美元入股黑石，结果缩水了一半；中国平安想抄底投资富通集团结果至少浮亏约45亿人民币。

　　感谢中国监管当局，他们在去年否决了国家开发银行抄底花旗银行的提议。

　　要抄底，起码要知道底在哪儿，否则死都不知道怎么死的。外资金融机构在顺风顺水的时候，它怎么不找你？找到你的时候表明：它快死了，不过在死前想把你拉入殉葬。