美联储利率前景仍主导美元走势
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2007-05-22 11:44:49
2007年5月22日 11:44
[世华财讯]美联储利率前景仍主导着美元走势,在中国央行宣布加息及扩大人民币交易区间,以及科威特宣布放弃钉住美元的汇率制度后,美元则摆脱一系列消息的影响。
综合外电5月22日报道,市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)即将降息的预期对美元疲软走势的形成难辞其咎,而利率前景预期的转变又开始帮助美元走出泥沼。
21日早间,纽约投资者迎来的似乎又是一则美元利空消息:科威特周日决定放弃执行四年之久的钉住美元的汇率政策,转为将第纳尔汇率与一篮子货币相联系。
正如贝尔斯登(Bear Stearns)的分析师所指出的那样,又一个国家放弃了本币钉住美元的汇率政策,转而与包括欧元在内的一篮子货币挂钩。
汇丰(HSBC)驻纽约的外汇策略师Robert Lynch表示,科威特此举表明各国远离美元和以美元为中心的全球经济格局的风潮尚未消退。
然而,令分析师感到惊讶的是,面对此消息,美元非但没有大幅走软,反而全线走强,美元兑日圆21日创下3个月新高,兑欧元则触及5周高点。18日美元走势也是如出一辙,中国央行(PBOC)扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度的决定并未给美元带来不利影响。
令美元恢复坚挺的原因渐渐浮出水面,那就是投资者开始意识到美国经济的表现并不是那么糟糕。
住房市场的弱势似乎没有殃及其他领域,尽管油价上扬但消费支出也并未出现下行趋势,而被许多人视为一国经济发展最大问题的失业率在美国也根本不成问题。
对汇市而言,这无疑表明市场需要对曾有的利率预期作出大幅修正。由此一来,本来似乎徘徊于悬崖边上的美元显示出了反弹迹象。
Lynch21日表示,美国的利率前景出现了重大转变,美国国债收益率全线突破近期高位,现在均处于2月底以来的最高水平。Lynch指出,现在市场认为Fed在年底前降息的可能性已经降到了50%,相形之下,5月初市场预计Fed在年内降息一次的可能性是100%,而3月份时市场相信Fed年内将至少降息两次。Lynch进一步指出,目前美国利率水平正在上行,这与美元走势的好转相一致。
科威特四年前推出了钉住美元的汇率政策,旨在维持本币的稳定,并以此为基础和其他阿拉伯国家组建一个货币联盟。但是美元持续走软给该国带来了不断加剧的通货膨胀,并对整个经济造成了越来越大的压力。
科威特央行行长Sheikh Salem Abdel Aziz Al Sabah表示,过去两年中,美元兑其他主要货币的大幅走软给科威特经济带来了不利影响。
Commonwealth Bank驻伦敦的首席外汇策略师Divyang Shah表示,如果倒退几个月,市场可能已经因为科威特的消息迅速抛出了美元,但如今市场已能够较好的消化该消息,这在一定程度得益于市场对Fed降息预期的降温。Shah表示,科威特此举并不必然意味着该国外汇储备将出现调整,这不能与减持美元储备自动画上等号。
Brown Brothers Harriman全球外汇部门主管Marc Chandler也对科威特政策调整将引发美元抛盘的担忧不以为然。他表示,他并不认为科威特的决定为更多地区性货币与美元脱钩开创了先河,Chandler指出,其他阿拉伯国家已经表态无意仿效科威特的做法。
美元18日的走势并未因中国央行加息及扩大人民币交易区间而受到冲击,这也从另一个角度证明了市场不愿推低美元。
投资者注意到了这则消息,但大规模的美元抛盘并未因此涌现。而中国政府2005年7月份将人民币汇率一次性升值2.1%、并放弃实施钉住美元、转而执行与一篮子货币挂钩的货币政策时,美元兑日圆重挫了2.5%。市场通常将日圆视作人民币的替代货币。
此后中国央行包括加息在内的若干政策决定也都在市场激起了不同程度的反应。但18日中国的最新政策对美元几乎未产生任何影响。
交易员将此归因于美国的利率前景转好,使投资者不愿仅仅因其他国家的政策调整就打压美元。
美元兑欧元从历史低点反弹,得益于Fed减息预期降温的趋势能保持多久?欧元兑美元上一次创出历史高位(当时报1.3670美元)是在2004年年底;而随后的六个月中欧元一直大步下滑,并在1.19美元附近触底。
Shah指出,市场现在担心这一幕可能还会重演。
不过这一次,基本面因素以及经济数据对美元走势将产生更大的影响。毕竟年内降息机率50%的预期不可小视,而且一旦Fed下调利率,美元过去一个月的好日子也将宣告结束。
部分最新发布的数据显示,不排除在市场认为Fed将维持利率不变的时候Fed意外降息的可能。4月份消费者价格指数(CPI)是上周对美元走势构成打击的少数几个数据之一。数据显示,核心CPI表现温和,令美国物价压力朝Fed认为的适宜区间又贴近了一步。
尽管美元短线前景向好,但如果通货膨胀开始下行,美元的反弹之路可能因此化为泡影。
(孙海琴 编辑) |