3月23日的外汇资讯,汇评与新闻

2007年3月23日

22:00 美国 2月份现房销售 646万 638万★★(指签订出售合约的房屋数量，它直接反映出房地产市场的景气状况，若数据如预测一样明显下降，则将对美元不利)
[短讯]美国2月成屋销售月增3.9%至年率669万套
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2007-03-23 22:00:41

费城联储行长普洛瑟:预期收益率曲线未来仍将保持平坦

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2007-03-23 22:00:51   
  

2007年3月23日 22:00

[世华财讯]费城联储行长普洛瑟3月23日表示，由于通胀预期较低，以及经济增长趋于稳定，未来长期债券和短期债券的收益率差将收窄。

综合外电3月23日报道，费城联储(Philadelphia Federal Reserve)行长普洛瑟(Charles Plosser)23日表示，较低的通胀预期以及经济的稳定增长意味着未来长期债券和短期债券的收益率差将收窄。

普洛瑟表示，预计收益率曲线较前一商业周期更为平坦。

他说，之所以持此种观点有以下原因:通胀和通胀预期可能更低，更稳定，由此通胀风险升水将会比以往更窄；同时通胀和实际经济波动幅度可能会变小，所以风险升水也将变得更窄。

近年来，美国长期债券和短期债券利差幅度一直在缩小，一些政府官员和私营企业经济学家对此给出了不同的解释。一些人担心长期收益态势已经预示了经济的下滑。

普洛瑟目前还不是联邦公开市场委员会的投票委员，而其此次谈话也没有涉及货币政策的展望，而只是说即使实际经济波动幅度重新变大，联储也不会听任通胀波动上升，由此他认为风险源将会保持更低。

3月20日至21日，联邦公开市场委员会进行会议讨论利率政策，最终把基准利率维持在5.25%不变。

普洛瑟表示，对美国通胀将保持低位以及更加稳定的预期意味着长期利率将不会高于短期利率。他同时认为未来通胀的波动幅度将小于过去。

同时，实际GDP和通胀波动幅度的减小将创造一个相对低风险的宏观环境，而这意味着投资者对持有长期债券所要求的风险溢价将下降。

但他同时警告，这种经济波动幅度减小的趋势并不一定是恒久不变的，而近几周的市场表现就反映了这一点。

(王洋 编译)

[短讯]美联储理事普罗索:美联储必须对通货膨胀保持警惕

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2007-03-23 22:09:30

[短讯]EuroCOIN：欧元区2月经济增长再度放缓

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2007-03-23 22:10:20

[短讯]美联储理事普罗索:收益率曲线的预测性价值在下降

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2007-03-23 22:10:31

[短讯]美联储理事普罗索:美联储必须对通货膨胀情况进行监控

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2007-03-23 22:11:10

[短讯]EuroCOIN：欧元区经济增长率仍高于2.0%

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2007-03-23 22:11:20

[短讯]美国国债在2月份成屋销售数据高于预期后走低  

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2007-03-23 22:11:30

[短讯]美国股市23日早盘走高获成屋销售数据的提振  

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2007-03-23 22:12:15

允许银行卖空外汇是发现人民币远期价格的基础条件

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2007-03-23 22:13:30   
  

2007年3月23日 22:13

[世华财讯]一个完备的金融市场应该是双向的，既可做多，也可做空。中国目前正在朝逐步完备的方向徐徐推进。股市上，股指期货即将横空出世，而此刻外汇市场上，又传来了银行可以做空的消息。

来自人民网天津的信息指出，渤海银行已获得国家外汇管理局的批准，成为全国第一家实行结售汇综合头寸正负区间管理模式的商业银行。

身居天津滨海新区，渤海银行此番成为享受结售汇综合头寸下限可为负的首家商业银行，显然有着便利的条件。作为综合配套改革试点区域，滨海新区拥有国家外汇管理局批准的七项外汇管理改革试点政策，其中就包括“改革外汇指定银行结售汇综合头寸管理”的内容。而目前国家外汇管理政策规定，外汇指定银行结售汇综合头寸不能为负头寸（每日卖出美元≤每日买入美元）。经国家外汇管理局批准可以为负头寸后，为渤海银行灵活管理结售汇头寸，降低资金成本，运用多种金融工具提供了极大的便利。

值得注意的是，银行可以卖空外汇的意义并不仅限于头寸管理上的灵活性，卖空行为包含着对外汇远期价格的判断，使得外汇市场上的价格信号更加丰富，这将为发现人民币远期汇率价格水平，提供一个关键性的基础条件。卖空行为的设计，其实质是直指人民币远期汇率形成机制的市场化改革。

一个成熟的外汇市场，不仅要求有合理的即期汇率，也要求有合理的远期汇率。从外汇市场的实际运行来看，远期外汇市场和掉期外汇市场的交易都非常清淡，从活跃程度和交易量来看，远远赶不上即期外汇市场，这既没有实现货币管理当局的设想，也与国际外汇市场一般规律不相符。这其中的原因可能是：一是人民币单边升值趋势明显，这种情况下，对人民币汇率衍生品的需求会向一边倒，缺乏交易对手，从而达不成交易；二是交易的实需原则限制了多样化的需求。如没有未来实际的支付/收入外汇，不能签订人民币外汇衍生品交易合约。

同时，在国内外汇市场做空机制缺乏的情况下，国外金融市场有夺走人民币定价权的倾向。目前外国NDF（人民币非交割远期交易）的报价，已经显著影响了国内银行对人民币远期汇率的预期。央行在感受到这种威胁后，下令禁止了国内银行通过境外NDF\DF的套利通道。

在这些现实需要以及国外金融市场的竞争压力之下，管理层不可能坐视不理。于是，相关市场完善措施不断推出。继推出人民币远期、掉期交易之后，市场更有消息称人民币外汇期权交易即将推出。国家外管局正计划推出此交易，目的是改善现行的银行头寸管理，使得商业银行能提供更加市场化的报价。消息人士表示，目前方案已经研究多遍，但具体的实施除了最后需要央行拍板外，还取决于多重的市场因素以选择推出的具体时机，“比如各家银行的外汇头寸、供求情况、汇率波动情况，以及企业的避险需求”。

允许银行卖空外汇并持有外汇负头寸，就是在这样的宏观背景下应运而生的。目前只有渤海银行一家可以做，可以理解成一种实验行为、一种试点，以便为外汇管理当局积累相关监管经验，避免未来发生人民币汇率不可控的大起大落问题。

所以，允许国内银行卖空外汇并持有外汇负头寸，将为发现人民币远期汇率创造一个关键性的市场条件。同时，这也意味着人民币汇率形成机制的改革进入后期阶段，人民币汇率完全自由浮动，很可能在这一措施全面普及后得到实现。未来在此基础上衍生出来的买空、卖空人民币金融产品及各类衍生产品，也将迎来一个“大爆炸”式的发展。

(王嘉豪 编辑)