美联储陷入通缩忧虑

	2003年6月19日 04:54 [世华财讯]美联储政策制定者们已公开表达了他们对于通缩的担忧。 据路透社6月18日报道,通缩指物价普遍长期的下路。现在美国通胀减缓、下降，但还没有产生通缩。美国的商品，如计算机和衣服的价格不断下降，但医疗和教育费用则在不断增长。 美联储官员将通缩分为两种，"破坏性通缩"与需求下降相关。而由生产力增长引起的通缩相对来讲破坏性要小一些。破坏性通缩常常与薪金水平及利润下降相联系。 美联储主要的通胀衡量标准，核心个人消费支出物价指数在今年第一季度年率上升0.8%.更广为人知的核心消费者物价指数上升较快，5月份该指数上升1.6%，高于37年低点。    通缩可能受海外影响而产生。全球第二大经济体，日本，正经历通缩。美国的主要贸易伙伴，中国，也在对抗通缩。而诸如德国等国家，正面临通缩的危险。 美联储官员不会对由生产力增长引起的短期通缩感到不安，但是，一旦物价不断下降，消费者支出将会减少，他们会等待物价进一步降低。    这种情况可能引发大量的银行破产。例如，在薪金及家庭财产下降时，房产拥有者的抵押最终将成为抵押银行最为沉重的负担。 美联储也在考虑使用其主要的政策工具---削减短期利率，但这只限于发生通缩时使用，而且，利率不可能低于零。 然而，美联储也在考虑使用非传统手段，如通过干预市场降低长期利率。 美国经济自1930大衰退年以来就未出现过通缩局面。通缩的恐惧但美联储官员认为，由于政策制定者对于货币政策有更深刻的理解，历史不会重复其自身。 并非所有通缩时期都与经济低迷相连，在20世纪20年代，总体物价水平下降，但却刺激了生产率的上升。 5月6日，在一项政策评论中，美联储通过引述对通缩的关注，向金融市场发出了一点信息。自那以后，美联储官员一直在表达他们对于通缩的忧虑。    在6月3日的讲话中，美联储主席格林斯潘称，他看到了美国经济中通缩的"微弱的可能性"。但他同时表示，"事实上，防止通缩产生的成本是很小的。"    分析人士认为格林斯潘的讲话暗示美联储将会在6月24-25日的利率政策会议上降息。华尔街正在讨论美联储的降息幅度是25个基点还是50个基点。美联储利率现在保持在1961年的1.25%的水平，不论此次会议的降息幅度是多少，都将使利率达到1952年以来的最低水平。