为何美联储加息最终将利好美国经济?
过去数年,步履蹒跚的美国经济“入院治疗”,美联储推出三轮量化宽松(QE)政策并维持利率接近于零。而随着美国经济逐渐康复,美联储在退出QE之后却迟迟不愿开具最后的“出院单”:加息。这本是好意,但却可能会事与愿违。
上周的美国联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议决定,将关键利率维持在0-0.25%不变。分析人士认为,美联储给予美国经济的“呵护”过多,在加息决策上迟迟不行动,实际上损害了投资者及企业信心,加息反而会进一步促进美国经济复苏。
加息利好美国经济
通常而言,央行加息是为防止经济过热,以及抑制通胀的上升。对于当前的美国经济来说,很少有人认为经济中存在过热的苗头,且美国通胀水平持续位于美联储设定的目标之下。从这些因素考虑,美联储没有加息的必要。
但是美国经济复苏复苏势头稳固已被市场认可,8月美国失业率降到了5.1%的七年新低,达到美联储认为充分就业的水平。在这种情况下继续保持接近于零的低利率水平,会导致消费者和企业高管从心理上对经济复苏保持谨慎看法,从而导致消费需求受到抑制。
摩根大通基金首席全球策略师David Kelly在发给客户的报告中写道,“通过维持利率低位运行,我认为美联储会继续对经济增长和需求造成压力。”
Kelly认为,尽管加息通常而言会对需求增长构成压力,但有证据表明,基于从极低的利率水平,最初的几次加息实际上能促进需求增长。
股市对不加息感到失望
即便是作为低利率受益者的股市,对美联储不加息的决定似乎也感到失望。
华尔街见闻此前提及,FOMC会议声明发布之后,美股快速下跌后反弹。标普500指数当天收跌0.25%,报1990.25点;道琼斯工业平均指数收跌0.38%,报16677.01点;只有纳斯达克综合指数小幅收涨0.10%,报4893.95点。
美林美银在周一发布的报告中称,美联储保持利率稳定实际上利空股市,美联储每次刺激政策出台后股市收益率是下滑的。投资咨询公司Yardeni Research总裁Ed Yardeni也表示,美联储对市场有些过虑了,市场已经为加息做好了准备,美联储本来应该采取行动。
加息可能促进楼市复苏
对于希望买房的人而言,加息会促使他们结束观望,开始采取实际行动。因为加息会提醒他们,贷款利率不会一直像现在这么低。
美国房地产协会首席经济学家Lawrence Yun表示,随着就业的稳步增长,潜在的购房者能够承受房贷利率的逐渐上升。
加息让美联储增加货币政策工具
华尔街见闻此前还提及,美国经济已持续增长数年,在世界经济风险积聚之际,美国决策者也担心国内经济衰退。但是与经济危机相比美国更担心的是,在面临下一场经济攻坚战时,是否会突然发现自己已经弹尽粮绝。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示,眼下没有人认为美国经济很快将要迎来衰退,但近期离任的美国国会预算办公室主任Douglas Elmendorf称,决策者们已经在为应对经济危机的后备计划准备着更深一层的应对方案。
而加息则是让美联储增加未来可用货币政策工具的一个好手段。 |