布丁资讯专贴（4月17日）

布丁 · 发表于 2013-4-17 12:02

意大利检方谋求冻结野村18亿欧元资产

为调查Monte Paschi银行通过衍生产品交易掩盖亏损，意大利检察官正谋求冻结野村证券18亿欧元资产。

野村证券前欧洲部门主管Sadeq Sayeed和董事总经理Raffaele Ricci均被传唤协助调查，他们涉嫌勾结阻碍监管和做假证。意大利检方已经冻结了 Monte Paschi 三名前高级经理的1440万欧元资产，包括银行主席Giuseppe Mussari，总经理Antonio Vigni 和首席财务官Gianluca Baldassarri均在接受调查。

意大利检察官说以欺诈和高利贷为理由采取行动。Monte Paschi银行指控野村勾结该行前高管在2008年和2009年执行的衍生产品交易导致了高达5.57亿欧元亏损。野村在这个代号“亚历山大”的交易中获利至少8800万欧元。

由于资本缺口扩大2月份Monte Paschi银行签订了41亿欧元的救助协议，这是4年来该行第二次谋求救助。自从1月17日起该行市值缩水33%。

意大利检察官冻结野村资产的要求必须在10年内获得当地锡耶纳法院的批准。

Monte Paschi说与野村进行的交易与德意志银行设计的一个衍生产品类似。该意大利银行3月29日发布声明称，这两家公司“完全了解交易背景，以及该行前高管非法目的”。

目前野村证券还没有被纳入调查，Sayeed称他否认有任何不当行为的指控，该日本投行昨天表态将“全力”争辩任何不法行为的指控。

在与野村证券的交易中，Monte PASCHI通过购买的意大利国债，从东京的银行贷款。该银行用国债的固定利息交换贷款浮动利率，并未债券风险担保，事实上在押注意大利政府国债的未来价值。欧洲债务危机后意大利主权债价格大跌，Monte Paschi被迫以1.73亿欧元的成本追加保证金。

布丁 · 发表于 2013-4-17 12:03

不可阻挡的澳元也有弱点？

FT:澳元过去几年已经从商品货币变成安全天堂，这对澳大利亚货币政策制定者来说，是一把双刃剑：这可以帮助避免矿业投资急速发展时的大规模通货膨胀，澳洲本币升值会让政策制定者担子越来越重。

澳大利亚联邦储备银行（以下简称RBA）货币政策委员会最新会议记录含有对澳元的观察报告，最近几个月，澳大利亚储备银行对澳元越发感到不快。然而与新西兰央行比，RBA大部分是用传统工具——利率工具和修补资产负债表——来试图冷却倔强上涨的澳元。

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无论如何，从RBA分管金融市场的副行长GuyDebelle今日讲话中，我们发现了有意思的三点：

1. 外国资本流入很大因素在于澳洲银行业，从金融危机时开始到现在，这点已经改变了。（起初他们在国际市场上借款有客观困难，现在他们越来越不想在国际市场上借款了，他们更愿意从存款中获取资金。）

2.蠀多国外投资者——实为各国央行——都在投资澳大利亚政府国债。外国持有澳大利亚政府国债比例已经由2007年的50%上升到现在的70%还要多。

3.Debelle认为人们对这点有所忽视——很多投资澳大利亚资源的外国公司都搞内部融资，不通过澳大利亚的银行和市场。所以澳大利亚资源投资的飞速发展，给澳大利亚带来大量境外资本流入。

“分析师认为，从票面价值看，约一半投资来自海外，而实际海外资金比票面上看到的还要大得多，因为很多外国人部分持有的公司内部融资不被当成海外融资，所以内部融资中相当比例就是海外融资。澳大利亚上市资源领域公司中，3/4是由外国人持有的，那么将有同样比例的资金来自外国。举例说明，必和必拓（BHP)即由外国人持有3/4，这表明BHP有3/4内部资金是来自境外的。

综合以上，澳大利亚约有4/5投资资金源于海外资金。”

这意思就是，现在暂且还要把澳元当成商品货币的代理——尽管它仅仅只是慢速增长投资的代理而非短暂商品市场波动的代理。

这就是为什么RBA用这些数据试图说服其他央行澳元不是单向赌博吧？这会有效果吗？目前看还没有真正效果。

peter001199 · 发表于 2013-4-17 12:46

感谢布丁妹子无私辛苦的奉献。

不知可否在发帖時，也一并写明文章的出处?
再次谢谢您

布丁 · 发表于 2013-4-17 15:04

意大利临时失业救济金耗尽，急需15亿欧元救急

本周二，因临时失业救济金用尽，数以千计的失业工人在意大利工会门前静坐。工会警告称，除非政府提供一份失业救济金计划，否则将组织罢工和示威游行。

意大利各个工会呼吁联合起来，要求Mario Monti临时政府必须提供约15亿欧元的工资保障基金，以保障约70万失业工人的最低生活费用。意大利的工资保障基金是由国家和企业共同支付，并允许企业在危机的时候有限的降低工人的工资以求经营好转。随着今年近52万名工人临时失业，致使工资保障基金2013年额度用光。同时，意大利正在努力降低其2万亿欧元的公共债务，这些失业工人与意大利300万官方登记的失业人口一样，面临没有任何收入的风险。

对此，一位来自意大利南部贫困地区Calabria的工人Salvatore Gazzolino称，

“如果继续这样下去，犯罪事件将会增加。没有工作，没有钱的话你会怎样？只有一条路，就是去偷窃。”

该地区以黑手党经常出没而闻名。

工会示威者举起横幅抗议意大利福利部长Elsa Fornero在去年对养老金改革进行的严厉措施。Fornero称，将在周二晚些时候满足工人代表的要求，但她强调不能保证提供全部金额。对此工会声称不会接受这样的安排。

意大利左翼工会领袖Susanna Camusso称，

“如果我们得不到政府的保证，那么将会有更多的抗议出现。我们将继续在议会门前抗议。”

示威领导人表示，失业工人救济金可以通过减少军费开支，减少浪费，以及从金融资产税收中获得。

意大利陷入了20年以来时间持续最长的经济不景气。商店和公司大批倒闭。同时意大利已经承诺保持其财政赤字占GDP比重低于欧盟3%的限制，此前，意大利3月财政赤字规模约为214亿欧元，大幅高于去年同期，而致使意大利政府将2013年度财政赤字占GDP比重预期由1.8%大幅上修到2.9%。但工会联盟称，对于失业工人的救济金要求绝不会妥协。UIL工会领导人Luigi Angeletti声称，

“如果政府找不到钱，我们将带领数十万工人走上罗马街头。”

意大利议会将从4月18日开始就下一任总统进行投票。但此前Mario Monti临时政府已经上调了意大利财政赤字和债务目标，并通过一项法令开始解决意大利国有和私人企业高达几十亿欧元的未支付账单。

意大利新任众议院议长Laura Boldrini称，如果Mario Monti临时政府的紧急状态法令对工资保障基金制度起到修正作用，那么议会将会对此进行研究并立即将此法令转为法律。

游枷利叶 · 发表于 2013-4-17 15:07

感谢布丁妹子无私辛苦的奉献。
不知可否在发帖時，也一并写明文章的出处?
再次谢谢您
peter001199 发表于 2013-4-17 12:46

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可以看得出是华尔街见闻

布丁 · 发表于 2013-4-17 15:08

欧美股市——高处不胜寒

By Lisa Pollack

有涨就有跌，最近市场中，黄金和比特币又一次用惨痛的事实印证了这一观点。

还有什么其它的市场最近也出现了些许 “超重”的感觉？

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周一，标普500指数创下去年11月7日以来最大跌幅，但这只是一个个例，如果你愿意的话，可以称之为“新的伤口”。

美银美林从一些角度描述了标普500指数的状态，下图显示的是过往标普500指数的各项峰值与如今数据的对比：

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美银美林策略师评论道：

从许多重要的指标来看，股票市场目前远远没有达到以往峰值时期扩张过度的水平，如今，公司的盈利有所好转，红利回报率有所提高，杠杆比率和每股市盈率都有所降低，在大多数情况中，各项指标提高或下降的量都是可评估的。

而且，债券和现金的竞争力带下降，给股市造成的压力也小了许多10年期国债收益率和现金的利率都比过往的峰值低数个百分点。

据此，美银美林团队认为，股市并没有处于指向下行的重要转折点。然而美银美林还是提醒投资者注意：

经济增长放缓是股市的显著风险之一，但我们注意到，最近一段时间内，全球经济增长的预期并没有成为股票市场的主要影响因素。防守型行业，如医疗、日常消费品、公用事业等领域的表现最好，而周期性行业，如能源、科技和材料等行业的表现最差，这暗示市场中仍然存在运行是否健康这一层面的担忧。

下图显示，今年目前为止股票市场中不同行业的表现对比：

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与此同时，欧洲各国的股市表现如下：

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布丁 · 发表于 2013-4-17 15:09

高盛：为何我们继续看空黄金、看多铜

高盛Jeffrey Currie及其团队对本周大宗商品抛售背后驱动因素的分析（当然上周高盛发出的看空黄金的报告不在其中）：

对塞浦路斯央行将出售黄金储备越来越多的担忧触发了黄金的大幅抛售，这可能反映市场对于其他欧洲央行更大规模出售黄金储备的忧虑。随后在突破关键的技术支撑位1530美元/盎司以及200日均线1434美元/盎司后，金价的下跌难以遏制，从而导致了最大规模的单日跌幅。黄金抛售的影响以及对欧洲和新兴国家宏观经济的担忧重现随后也导致了原油和基础金属的抛售，抛售大部分集中在价格曲线的近段，由于远端价格保持稳定，因此这压缩了价差。

尽管黄金如今已低于我们此前报告中的1450美元/盎司的短期目标价位，但我们仍然维持我们看空金价的观点，我们在上周的报告中也说过：随着仓位的挤压和市场情绪转向看空，价格跌幅可能超出我们起初的设想。近期ETF持仓显示出市场清盘动作的加快，这指向期货市场大范围的抛售仍然可能继续。

我们相信基础金属比原油更接近底部。尽管我们继续维持对原油和铜的三个月短期的看多，但基础金属组合可能比原油更接近底部，这就是我们停止看多原油但维持看多铜的原因。金属价格目前的价位已经很低，更多的跌幅已开始对基本面产生大量影响来支持更高价格的水平。与基本所有的原油市场基本都处于现货贴水的结构不同，上海的铜期货市场仍然是现货升水形态，沪铜和伦铜的套利窗口仍然开着，而且上海交易所和保税区仓库的库存也在下降。关于原油，我们认为市场需要看到证据来判断，近期市场的疲软是由于季节性波动被夸大所致还是深层次的经济基本面问题。

ETF持仓变化

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FT的Izabella Kaminska对高盛认为金属市场现货升水的结构是一个好的进入点的观点表达了质疑。Kaminska坚持自己此前的观点，认为当前价格曲线的信号所传递的信息与此前不同。负实际利率的世界意味着升水的程度需要更高才能反映市场的紧张程度。简而言之，即便存在轻微的升水结构也难以阻挡囤积现货等做法。