超顶底

一年的财政支出 （公款消费）就高达几千亿（新浪财经）颁布的， 没有钱解救散户，shit！ 挥霍有钱！ h:

整天一群 无知们 看好， 他这样的挥霍 你看好！ 继续看好！

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依我看 应该给丫孙子跌到100点 让丫挺的关门！

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h: 姐姐好！

　　

　 　

控制媒体是要花钱的。　　

钱可以印出来，但钱的购买力需要资源的支撑作为依托。　　

美国人没有资源，但很善于利用别国的资源印钱。　　

中国的汇率制度存在重大缺陷！　　

美国人印刷美元，中国无条件兑换成人民币，相当于中国的印钞主权完全让渡给了美国，美国人可以随意向中国印刷钞票。　　

这个汇率制度需要改革。　　

第一，要建立外汇期货市场，理顺汇率机制。　　

外汇期货市场最大的意义，是进出口的关联互动。出口商得到了一笔外汇，需要换成人民币，给谁？不能给央行，央行没有能力鉴别、实现这个外汇的购买力。只能给进口商，进口商知道这个外汇能买多少东西，值一个什么价格。　　

进口商用一定外汇能买很多的东西，外汇就涨价，如果买不到东西，外汇就跌价。一旦成交，就达成了进口的行动。如果不能成交，那出口商的外汇就卖不出去，无法再生产，没有进口就会自动抑制出口。　　

所以外汇期货市场的功能，最重要的，是进出口互动，自动平衡国际收支，达到进出口平衡。其次的功能，才是汇率的决定。长期来说，汇率如同价格一样，是可以通过供求自发决定的。　　

第二，理顺汇率机制，要求央行及其所控制的国有商业银行，不能直接入市接受美元。　　

商业银行接受外汇，你知道这个外汇有多大购买力？亏了你怎么办？你不是搞这个事情的，你怎么知道行情呢？就算知道行情，你怎么去行动，去实现这个购买力？　　

商业银行接受外汇之后，支付了人民币，如果这个外汇买不到东西，他就得亏损，老板就要破产、跳楼。　　

但我们的商业银行其实是国家信用，拿了外汇直接找央行的印钞机兑换成人民币，专业术语叫“对冲”。　　

万恶之源，就出在这里。　　

央行拿了外汇，同样不能进口，只能变成储备，实现不了购买力，结果授人以柄。巨额储备成了美国人锁定、宰割的对象。　　

储备的购买力不能实现，进出口的互动失灵，导致了没有回报的出口。若干年来，从中国发一个集装箱到美国，要5000美金的运费，而从美国发过来，不到300美金，因为集装箱都是空的！占中国GDP40%的出口，相当于直接扔进了太平洋！　　

5000万个集装箱的出口，换回来900吨纸张（1.9万亿美元），中国的外汇储备就是这么来的！　　

当中投公司埋怨自己的运气不好，投资总是亏损的时候，他们忽略了一个根本的前提，这个外汇储备只能用来进口，是根本不能用来去投资的！　　

可以用反证法证明这个逻辑。　　

假如，你投资盈利了，当然，必须是扣除通货膨胀影响以后的真正盈利——你的1.9万亿美元变成了货真价实的2.2万亿美元，意味着，你可以用900吨纸张换回了6000万个集装箱的货物！　　

这怎么可能呢？　　

5000万换成900，你已经只剩下一条短裤了，上了大当，你还能让人家把这个当上回来？　　

天大的笑话。　　

我把这个道理跟中投说了，不听我的。结果呢？　　

搞一个“次贷危机”，连短裤也被人家脱掉。　　

第三，理顺汇率机制，需要对资本项目进行严格管制。能参与外汇交易的，必须是能够鉴别外汇价值的进出口商。除此之外，就是有明确国家战略（花钱意向）的主权基金。美国的对冲基金绝对不能进来搅和，否则理顺汇率机制必定是徒劳。　　

因为汇率制度的缺陷，导致了巨额顺差和资源流失，再导致美国人铤而走险，让热钱涌入以获取人民币升值的福利，导致热钱的“上门抢劫”和物价飞涨，导致中国的战略产业包括舆论媒体被美国人控制，导致哄抬股市让中国的居民储蓄被活埋，最后导致次贷危机和中国的外汇储备被洗劫一空——所有这些，都是汇率制度缺陷惹的祸！　　

这个汇率制度要改，建立外汇期货市场理顺汇率机制，央行不再入市接收美元，就算入市，也必须大大拉开汇率的浮动空间，慢慢形成“有管理的浮动汇率”。这不是什么新理论，36年前布雷顿森林货币体系瓦解的时候，地球人都知道这个道理。　　

最后说明一点，在中国的国家主权全面丧失之前，通过改革汇率制度，我们可以获得一个（也是最后一个）让中国在这次金融危机中化腐朽为神奇的机会。但怎么操作，我不能说。说出来就无效了。必须万无一失，才能把刀子插进美国人的心脏。　　

美国在没落吗？说说美国近期所见所闻


[ 寒梅冬雪 ] 于2009-01-07


美国在没落吗？ 说说美国近期所见所闻

对美国的经济危机，尽管到处都是危机的话题，一直没有太多感触，只有几个玩股票的朋友，纷纷说“已经输到脚底”了。 直到圣诞新年前后，与往年相比，感觉到了明显的变化。


第一个变化，物价涨的厉害。出差频繁，有小半年不怎么“大手笔”购生活物资了。 再次走进超市，发现物价涨了很多。 尤其米面，蔬菜，禽蛋等，相对半年前涨幅至少30%。


第二个变化，饭店冷清了。 以前常去的几个饭店，4个月前周末去还人气很旺，新年再去，冷冷清清。


第三个变化，警察罚款多了。 新年驱车前往纽约上州，朋友千叮咛万嘱咐，小心警察，纽约州高速路上警力增加了，加强了罚款，因为政府财政缩减。 罚款增加了内容，不仅有超速罚单，还有各种莫名的费用，一笔罚下来，可以高达400美元（以前最多也就100多元）。


第四个变化，美国开始提倡“勤俭节约”了。 朋友所在大学，平时各教学楼，实验室，图书馆，全天候灯火通明，现在能集中的集中，能不开的不开，节省费用。


第五个变化，路上旅行的少了。 曾经数次圣诞新年驾车出游，就算是圣诞夜，路上也都能看到车辆来往频繁。 唯有这次，依旧是圣诞夜，高速路上“一马平川”，半天看不到一辆车。cruise（自动定速？）功能从未用过，这次终于用上了，索性盘腿坐在座位上，手搭扶一下方向盘，让车自己往前开，爽是爽，就是有点奇怪，美国公路从来没这么清净过。 到收费站，有点感觉了，记得以前不收费的路段，也收费了，费用也明显增加。 突然感悟：以前看到的美国种种“为人民服务”原来是有条件的：富裕的时候一个样，没钱的时候“为人民服务”也跟着缩水了。


第六个变化，美国的自信在下降。 朋友从加拿大过来，异常愤怒，他有5年没来美国了，这次感觉最明显的变化是美国边境官的态度，从前的宽松和善没有了，代之以粗暴恶劣。朋友因遭到了搜身，充满敌意的盘问，调查等等而愤怒，并发誓这是最后一次，从此不再踏进美国。 朋友说，现在美国的边境官已经完全变了，“象被惊着了一样”，像对待犯人一样对待进入美国的人，对老人到小孩都是这种态度，已经看不到对人的尊重了，美国人自己抛弃了他们一直宣扬的价值观念。


曾经有个电视采访，一个80多岁的老太太居然被边境官揪到小屋盘问几个小时。主持人问美国边境官，为什么要这样？ 边境官回答“不给恐怖主义传递错误信息，告诉他们没有机会可以乘，无论老人和孩子，检查都严格。” 朋友说，“美国原来的自信已经没有了，经过这次经济危机，会越来越不自信。失去了自信，这是美国衰落的开始。”


第七个变化，穷人愈发贫困。 薇是我认识的美国人中最穷的，67岁，退休前在大学图书馆工作。 薇是美国“消费经济”的典型代表，“寅吃卯粮”借钱消费成习惯了，只要信用卡能借出钱来，就去消费。现在信用卡借钱困难了，她陷入了困境。 圣诞前专程去看薇，她和猫都处在“断粮”的处境。


薇每个月退休金算起来不少，依然不够花。美国人对生活品质要求很高，住、穿、用、度、玩，都要维持在一定水准。 比如薇不会为了省钱自己做饭，对于她来说一日三餐自己做简直是苦役。很多美国人都这样。 “我不知道明天发生什么”---- 这就是薇的信条。 美国人对食物质量很在乎，薇即使没饭吃，也不会去买便宜的食物。 都这么困难了，薇去跟男朋友约会，依然打扮的漂亮高贵，心情靓到爆，看不出是个生活陷入困境的人。


做为圣诞礼物，我请薇出去吃饭，她高兴极了。 去饭店是她喜欢的生活方式，已经有些日子没去了。 吃饭聊天，说着说着，薇突然眼睛里蓄满了泪水，她的骄傲让她控制住流泪，她要她的尊严，那是西方人骨子里的，所以她只反复说感谢上帝，让她的男朋友和我都出现在她的生活中。 薇对我会由衷的、真诚的感谢，但措辞语气绝不表现谦恭，她把所有的感激涕零和感恩戴德都送给了上帝 ----- 她需要这样，这让她保持住那份尊严和平等。 人和人之间可以存在相互帮助，但不应存在同情怜悯的给予和感恩戴德的回报。 也许只有这样，才让人们活的相对轻松，都能有尊严的、平等的相互面对。 尽管这样的“尊严和平等”是“精神鸦片”式的，但让一个阶级的社会看起来“平等”，需要这样的麻醉。



临走的时候，我给薇的猫买了足够吃3个月的猫粮，给了薇一份可以去商店换回钱的礼物。 至于她是不是去换钱，那是她自己的选择。薇是这样的性格：可以没有钱，但不可以丢掉主宰自己的权利。 我不认同甚至“批判”的看待薇的生活方式，但我佩服薇能坚持的一种精神。


美国人像薇一样消费习惯的占大多数，美国的消费经济占到70%以上， 谁在养着美国的消费？ 是全世界。 但是美国人意识不到这些，包括薇。 他们被惯坏了。


从骄傲的美国人身上，更体会到中国人朴实中的伟大。 美国人像大丽花，要活的漂亮，中国人像草，活的就是那份顽强。 中国人的生活，美国人过不了。面对贫穷和艰辛，中国人能做到的，美国人做不到。


美国是不是真的从此走向衰落？ 我没有这种预见能力，不敢断言。


我敢断言的是：美国人过不下去的时候，一定会抢掠全世界。 而中国人从不害怕苦难，无论什么样的困境，都能靠自己的力量，象草一样，顽强的挺过去。

对赌协议“毒丸”后遗症：更多房地产公司或解体

2009年1月5日　来源:中国房地产报


那些本打算在2008年登陆资本市场的房企一个个相继梦断，为上市而大量囤积的土地储备与跌至冰点的销售业绩终在此时凝成命悬一线的资金链，2009年，在经历了或变卖资产或打折贱卖旗下楼盘之后，这些深陷资本困局的房企又将走向何方？

自从三年前永乐电器成为摩根士丹利在对赌协议下的又一个牺牲品后，2008年甚至在接下来的2009年里，这个将包括昌盛中国、龙湖、恒大、碧桂园在内的一个个地产公司从上市的美好愿景中直接拉入残酷“牢狱”中的协议，让人们再次领略到了它的杀伤力。

在2006~2007年的资本牛市行情下，一批中资地产公司相继折翼“对赌协议”：巨额的财富账面亏损成倍扩大，公司股价瞬间巨幅波动，企业家对公司的控股权面临一朝易手危险，公司优质资产可能被变现出售……在2008年的12个月里，一份份内情不一的对赌协议文本点燃了相关地产公司的财务危机，它们一手挖就的财富黑洞已经蔓延成为令全行业惊恐的内伤。

市场人士相信，随着时间的推移，更多的对赌协议文本或浮出水面，合同一旦进入执行周期，2009年的中国楼市或将出现更多关于大公司解体的新闻故事。

大规模杀伤性武器

沃仑——巴菲特曾经把金融衍生品称作“大规模金融杀伤性武器”，就金融衍生品在过往两年在市场上造成的杀伤性而言，这一评价丝毫不为过。

公开的讯息显示，在金融衍生品投资中遭遇杀伤的地产公司，至少包括碧桂园（2007.HK）、瑞安房地产（0272.HK），以及由里昂证券公布的一份港资地产公司名单中，李嘉诚的和记黄埔、郭氏家族的新鸿基地产、李兆基的恒基地产、郑裕彤的新世界(600628,股吧)发展、李泽楷的电讯盈科、刘栾雄的华人置业、香港置地、嘉里建设、九龙仓等一批重量级地产巨头，无一漏网。

然而与上述地产上市公司遭遇的“伤害’相比，对赌协议的最大“受害者”或许是那些上市半途夭折搁浅的拟上市房企。

在伤害程度上，前者顶多遭遇一些财务损失，而后者却可能在公司股权结构上伤筋动“股”，甚至面临资产被瓜分、公司解体的燃眉之急。

在上市冲动与资金瓶颈下签署“对赌协议”的拟上市公司行列中，最具知名度的“受害者”是恒大地产——一个在上市途中遭遇致命重挫的地产公司，如今它成为刚刚结束的地产黄金时期最深长的背影。在2007年，由淡马锡、美林等组成的豪华基石投资团队以4亿美元的代价入股恒大地产，获得33%的股份。随后，恒大地产启动IPO事宜。

恒大地产的IPO战车行进至最后一站,最终折翼。2008年3月底,恒大地产被迫启动第二轮私募，郑裕彤投资入股1.5亿美元，占恒大股份3.9%；科威特投资局投资1.46亿美元，占公司股份3.8%；德意志银行、美林银行等其他5家机构投资入股2.1亿美元。

然而，这份尚属可观的成绩单背后是一个苛刻的时间条款。根据恒大地产此前公布的招股书披露，如果恒大在2008年6月6日前上市，给机构投资者的回报不少于40%；如果在2008年12月6日前上市，回报率不少于50%；如果在2009年6月6日前上市，回报率不少于60%；如果在2009年12月6日前上市，则回报率不少于70%。恒大地产若无法完成上市，其将以现行市盈率回购相关机构投资者的股份。

恒大只是吞下这颗苦药的大公司之一，根据市场消息，昌盛中国、龙湖地产都曾签下条款不一的对赌协议，如今，在新股发生低迷之际，如上公司只能独自饮恨。

一位专业人士向本报透露，由于“对赌协议”按照规定双方有义务对内情保密，因此，外界并不知晓究竟有多少地产公司深陷其中，面临的危险究竟严峻到何样地步，当前暴露出来的案例很可能只是冰山一角。

玫瑰还是毒药

在一些知名地产公司先后在对赌协议中触礁之后，一个声音格外强烈：对赌协议的高度专业化条文背后，是否隐藏着诡谲的财务陷阱？对于那些有资金需求的地产公司而言，它究竟是玫瑰还是毒药？

上述一位前投行人士对本报称，对赌协议的文本在业内是一个国际通用的标准条款，不存在哪一方利用专业背景优势欺骗对赌另一方的可能，双方对各自承担的风险与收益都比较清晰，“对赌协议”本质上是对双方投资关系的一个平衡。

“在目前很多客户都遭受损失的环境下，将矛头指向投行是一个很容易的出路，但未必是一个负责任、实事求是的办法。”该人士说。

另一位不愿具名的券商分析员观点相近，他向本报表示，对赌协议是一个高度专业化的东西，翻译成“对赌”，会容易让人产生联想，其本质是交易双方约定一个标的指标，包括股价、净利润增速等，指标不同，入资条件也会跟随调整。

“参与对赌的外资投行认为，中国不动产市场的流动性较差，房地产市场受很多非市场化的因素影响，资产的历史价格波动率很大，因而这就导致投资风险很大。在对赌协议中，双方对这个风险的理解是不一样的，当一方赌输后，往往是因为没有对这个风险进行合理的定价。”他说。

尽管如此，对投行的质疑也在业界大面积存在。华兴资本首席执行官包凡对本报记者说，由于那么多客户在投行的金融衍生品部门亏了大钱，今后，这些人会比较不受欢迎了。

在一个非正式的场合，广东本地一个在港上市的地产公司董事长对本报记者透露，先后有几拨投行人士向其推销一些对赌性质的杠杆合约，但是在经过思考后，他拒绝了这些提议。“现在想来，这些投行真坏，”他说，“他们是吃人不吐骨头。”

然而，在对赌协议中陷入情感判断，很可能让正在浮现的其他问题视而不见。一个不容忽视的事实是，随着签署对赌协议的地产公司陷入前后为难的窘境，看似胜券在握的投行开始发现，先前对赌协议得以执行的外部环境天气剧变，追求的高额利润面临无法保障的危险。假如另一方即将坠入深渊，自己要么割断绳索，扔掉一切，要么一同坠落。

为了获得更稳定的利益保障，投行妥协的迹象已经出现。根据国外媒体的报道，投行人士现在的一个心态是，为了让合作方尽快摆脱困境，他们愿意就协议的具体条款进行修改。同时，他们也必须给地产公司施加力量，让后者加快资产的周转，降价促销，回笼现金。

一个明显的例证是，在2008年的10月前后，恒大地产、龙湖、碧桂园，以及另外一些股价严重下挫的公司如远洋地产纷纷加大了降价促销售的力度。市场的分析人士相信，这幕降价大戏的背后，是投行与公司基础投资者无形的压力。

“我相信，合同是最重要的，资本市场上的信用是无价的，我认为协议一定会对企业的成长、投资者利益的退出有一个安排，对赌协议中的条款调整可能性是存在的，这一切都会以理性态度与双方的共同利益最大化为基础。”前述一位投行背景的人士向本报记者说。

但是，本报采访的一位券商分析员对参与对赌的部分地产公司前景表示怀疑。“即使投行在利益上有所妥协，这些地产公司的前景仍然不乐观。先前高价负债拿地都是奔着几十倍的市盈率去的，如今，这个条件已经不具备了，高价地与高负债率将压垮很多公司，毕竟以前的行为不符合市场规律。”他说。

昌盛中国深陷对赌困境

2009年01月04日 中国房地产报

曾冬梅  


　　“中华广场目前还在寻找买家，短期内售出的可能性不大。”日前，一位接近昌盛中国的人士告诉记者，日趋恶化的金融和市场环境令大宗物业的买卖更为困难，昌盛中国欲变卖资产走出对赌困局的目的恐短期难以达成。

　　昌盛中国遭此尴尬，皆缘于与投行的对赌协议。上市前与高盛旗下创投基金签订的对赌协议于2007年12月底到期，届时若偿付不了2.5亿美元的本金，昌盛必须支付高达21%的年息。


　　为了偿付债务，昌盛中国决定折价出售旗下最优质资产——中华广场，与此同时还表示出转让整体资产和负债的意向，但至今仍未有开发商感兴趣。


　　“昌盛有可能是这轮调整第一个倒下的地产公司。”广州某业内人士表示，2009年将有更多的地产公司面临被收购的命运。


　　中华广场实际售价或折半


　　据了解，中华广场为昌盛中国的主要收益来源，虽然已经有1/3卖给小业主，但每年的租金收益仍有近亿元，是广州的第三大购物中心。


　　该项目的开发主体为昌盛中国和广州新星实业公司，二者共拥有中华广场超过90%的物业，其中新星实业在商场和写字楼中分别占有35%、38%的物业。除了已销售的部分，昌盛中国还持有中华广场6万平方米的商场和4万平方米的写字楼物业。


　　此前2008年11月15日，中华广场的有关负责人首次对外承认，昌盛中国因上市搁浅而遭遇财务困境，出售中华广场物业是较切实可行的融资方案之一。


　　当时业内传闻中华广场的转让价格约为20亿元，折合楼面价为2万元/平方米，而根据2007年年底昌盛中国筹备上市时所做的资产评估，中华广场的市值约为38亿元，2008年8月份，第一太平戴维斯重新估值后，做出的资产评估则是33亿元。


　　事实上，“20亿元只是对外的价格，估计实际的售价是在10亿元左右”，一位知情人士透露，虽然1个多月前，昌盛中国就已表示有多个意向买家，包括第二大业主——广州新星实业公司、境外基金、广州本土百货巨头等，但截止到目前，仍未有哪个买家明确表示出购买意向，“现在的市场状况不乐观，大家都想尽量把现金掌握在手里”。


　　全盘资产抛售未果


　　根据昌盛中国的招股文件，该公司约有120万平方米土地储备，准备置入上市资产包的项目有4个，分别是广州中华广场、北京海晟名苑、山西太原双喜城和中山中华爱心园·中山广场。其中，山西和中山项目是昌盛中国上市后的发展重点。


　　中华广场的有关负责人表示，为解决资金困难，昌盛中国不排除继续出售除中华广场外的其他业务。据记者了解，昌盛中国正在寻找买家接手其中山项目的部分土地，开价约3亿多元。


　　而最一劳永逸的办法莫过于将全盘资产和负债整体转让出去，据了解，早在2008年的5月份，昌盛中国董事长邹锡昌就曾主动向广州某上市公司表示转让意向，作价15亿元。时至今日，15亿元的叫价已经大幅减少为8亿元，但对方仍不为所动，昌盛中国高达60%的负债率，让买家觉得价格仍有松动的空间。


　　祸起高盛对赌协议


　　令昌盛中国窘迫到如此田地的是两笔于2008年年底到期的债务，一笔是2007年11月19日，昌盛中国和香港苏格兰皇家银行签订的。关于中山广场一期二期土地使用权收购融资的贷款协议，本金为6.48亿港元，利息按每年13%计算。


　　另一笔则是与高盛旗下创投基金（GSSIA）签署的对赌协议，2006年12月18日，昌盛中国向创投基金发行2.5亿美元的可赎回可转换债券，利率为7%，双方约定，若昌盛中国没有在债券的年期内进行合资格首次公开发售，创投基金可要求邹锡昌按预定的价格购买其所持全部可赎回可转换债券。


　　该债券的年期原为一年，创投基金于2007年11月16日发出通知，把年期延长至2008年12月18日。按照协议，若昌盛中国未能在年期内偿还本金，该项可转债的利息便按每年21%计算。


　　据了解，昌盛中国原计划于2008年1月31日在港交所挂牌交易，发售2.5亿股，招股价为每股3.32~4.51港元，集资额为8.3亿~11.28亿港元，与其预期的23亿~31亿港元相比，缩水一半以上。


　　但是次贷危机所引发的金融动荡，令该公司不得不叫停IPO计划，1月23日，该公司宣布押后上市，成为2008年第一家中止在港上市的内地地产公司。跟很多上市搁浅的公司一样，昌盛中国也一直在等待重启上市计划的机会，但一路恶化的资本市场让这个希望越来越渺茫。时至今日，昌盛中国借上市融资偿还债务的期望已经完全落空，与高盛的对赌以失败告终，变卖资产便成了惟一出路。

对赌－－－地产股 就是炸弹 还有一些有色也在其中，不知道那些公司参与进去， 所以要远离地产，有色！