弹簧-2

图锐     干扰平稳的两块巨石已完全落地
(2013-09-06 11:53:37)

    暂时告别“软脚”困扰之后，周五市场再次面临传说中的“时间窗口”。在分化的作用下，昨天市场运行并非全面向空军“靠拢投降”，创业板甚至还中阳创了新高，可以说局部缓解了软脚的忧虑，但毕竟深成指已经“两连阴”，如果周末不能好好收官，把连阳局面搞成了三只乌鸦闹枝头，那对信心的影响可就不太好玩了。根据笔者对盘前舆论的总结，大多数人对周五走势的看法依然是“疑云重重”，认定大盘会经受住相当的考验，不过实际走势却丝毫没有那么可怕——无非就只是沿着昨收盘的第二次窄幅震荡而已，沪指更是借着这样的震荡再创波段新高。从大盘表现来看，干扰指数平稳运行的两块大石头在今天已经完全落地：

    第一是“国债期货”上市交易后一切风平浪静。把国债期货渲染成随时可能让大盘终结坚挺，掉头向下甚至是极熊再现的洪水猛兽，也算是某些股评人士“煽风点火”的一大功劳了。按照他们的说法：眼下国债期货登陆资本市场不可以来说至少不是利好，因为资本市场每每增加一款可操作的品种都是对股市的直接伤害，原本有气无力的股指就看不到春天的影子，此时的增加任何市场品种对于股市来说都是负能量。但我们要知道，建立多层次交易系统的市场是我国金融体系迈向成熟，尤其是提高风险管理水平，促进创新发展的重要标志，难道把所有的品种都集中在某一个“板”上，这样就叫做正能量？北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越就表示：2010年沪深300股指期货推出前期，市场十分担心会给股市资金面带来冲击，同样的担心再次出现在国债期货面前。从沪深300股指期货的实际运行来看，上市交易三年多的时间，市场存量保证金规模仅130亿元左右，相比于股市庞大的资金量来讲，这部分资金显然不会对股市的走势产生实质性影响。事实上，股市的涨跌变化是由股市自身规律和中国经济状况决定的，股市的下跌并不是股指期货惹得祸。

    而笔者也反复强调，把股指期货作为A股近年来持续弱势的主因，要么就是基本功不到位，本末倒置，混淆视听，要么就是别有用心或者故意钻牛角尖，否则最近一段时间外围波动剧烈，A股不是抗跌许久了么？为何不赶快做空以牟取利益？很多时段其实都可以拿来反驳，笔者只是随手举一个例子，而一般认定“期指为A股下跌元凶”的人士大多会忽略对自己不利的事实，而疯狂渲染对自己有利的论据。正如潘益兵先生所说：（国债期货）这种公开消息事实上市场前面已经有了消化，理论上讲对市场有利空影响，多少会分流资金，但真正的影响只能是：跌了，是它的缘故；没跌，就是影响有限或者已经消化。对于投资者来说，对国债期货关心的越多，只能增加你对市场不确定乃至悲观的预判，故不如不去想它。事实上早盘在略低开之后，股指就出现了直线上冲，随后沪指维持重心震荡，深指略微有所回落（因万科，华侨城等本地股表现低迷），如果把每一类低迷个股都归纳为“国债期货”的影响，那市场除了2008年9月19日这样的盛景之外总是有涨有跌，每次跌都是国债期货造成，这种言论跟消化道末端排出的某种气体又有何分别？正应了“世间本无事，庸人自扰之”的老话。

    第二，除了国债期货这样显性但实际分流不大的“资金抽血”，还有一些隐性但效果更强的抽血事实存在，但早盘大盘并未受到影响。如数据显示，因7天、14天逆回购双双缩量，本周央行公开市场操作将净回笼资金370亿元，是6月以来首现单周净回笼。但实际上，虽然央行公开市场再现净回笼，对市场资金面却没有产生太大的影响。周四银行间质押式回购利率保持下行态势，隔夜利率跌破3%至2.89%，7天利率续降约2基点至3.47%，可见资金面相对宽裕，流动性需求减弱（注意只是“相对而言”）。另外平安银行也公告称：拟筹划非公开发行股票方案，公司股票将于今天起停牌一天。回顾历史来看，2011年，平安银行曾推出过200亿元的非公开发行方案，并先后获得董事会和股东大会通过，但随后两年，由于市场不景气，该方案一直未能实施。公开资料显示，该方案已于今年9月1日到期，本次重启融资即为更新之前的“非公开发行”操作。这也是继招行配股之后银行再度向资本市场“伸手要钱”。

    显然，非公开“定增”比配股对市场的影响要轻很多，但即使是定增很多人依然“谈增色变”，认定银行股又会被此消息所拖累，那事实呢？早盘内地银行股的收盘幅度是+0.02%——几乎没跌也没涨，就是两个字“平稳”，不仅稳而且“稳中有升”，如周三一样再度用上影线冲击了年线区域，忽略了KDJ的高位钝化现象。简单地说，如果没人特意提及的话，估计不关注盘前个股信息者都完全可以“不知道平安银行停牌定增”的内容呢！说得更绝一点，假设两耳不闻窗外事，根本不知道今天有“国债期货上市”这样的大事件，我看交易起来也未必会受到丝毫影响，该怎样还是怎样。

    至此，盘前被认定是来势汹汹的“两大抽血效应”最终都被大盘平稳化解，可见就算认定以上消息皆是利空，也完全可以不用以“利空来袭”来理解，相反应理解为“利空出尽”，“巨石落地”。比方说抽血会被认为影响大盘的流动性，成交金额和活跃度，但前面已经说了，当前利率在下跌，市场“不是太差钱”，高层有意安排在这个资金相对充裕的时刻启动国债期货，可见其良苦用心，我们甚至更可以认为是因为要“国债期货上市”而主动把流动性“变得充裕起来”了呢！成交金额方面，早盘沪深两市维持6字头和5字头，全天破千亿依然没太大问题，这明显要比一个月前强很多，我实在看不出巨石能对其造成什么打击，至于活跃度方面，“自贸区”加上引申的土地流转概念卷土重来，部分科网传媒也不落人后，而下跌5%以上个股又只有6家就是最好的证明。既然大盘都能够战胜不确定因素，安心地走出“强于预期”的盘升（沪）或至少平台坚守（深）的走势，那我们有必要自己吓自己，被心理压力闹到不可开交吗？记住笔者昨天所说的“忧虑已被强势特征化解”，只要三大强势特征不倒，则抓个股依然大有可为。

图锐     沪连阳深连跌带来下周重大挑战
(2013-09-06 15:30:24)

    原本笔者预测，8月国内制造业景气度触底回升到荣枯线以上的利好，已经在前几周“外围连跌，A股独涨”的走势中淋漓尽致地反应完毕了，基本面的惊喜已过，技术面又没有太多支撑存在，反倒是看到了均线障碍和波动超买等层层压力，因此《九月续涨需先解决四件事》中笔者给出的预判是：无论指数接下来是上，平或下，下周市场的表现都可能不会太乐观。这很容易让人理解为我是在刻意甚至恶意看空，其实即便后续要继续走高的话，短暂的调整也是磨刀不误砍柴工，甚至势在必行的。结果本周初大盘的确出现回调，只是幅度比起笔者预判要小了很多，仅仅只是周一下影探底后就重回震荡升势，最终沪指收出连续第七根周阳线，在略微放量的情况下终于突破了20周线。

    虽认定这里有个先下后上的过程（其实也是下了，只不过时间太短），但笔者绝非形而上的死硬派，当现实照进理想并且产生矛盾的时候，最理智的选择一定是“遵从市场先生”，所以我们要在与时俱进的策略上看看市场究竟发生了什么，能够让内在变得更为强大。具体用上周五收评的“四件事”来分析，就是首先：政策面的暖风仍在继续，改革红利仍在释放；自贸区的强棒不需要接班，因为它们自身已经在调整之后“满血复活”，当然无论是自贸区本身还是其引申出的土地流转概念，本质仍是改革红利的体现；创业板下跌最终得到的答案是“短调”而不是“做头”，高价龙头行情不死则难言复杂顶部走势结束；量价关系是唯一有点存疑的，因为本周量能并未比上周出现明显提升，深市更是在缩量，但两市依然以周阳线结束了最终走势，可见空头的信心本身也在不断的“下探被打回”中被瓦解。

    空头信心被瓦解，最直接的体现就在今天的上证综指这边，沪指不畏“抽血”新闻的压制，把其当做“巨石落地”，在不确定性的风险释放后反而是轻装上阵再创新高，达成了笔者所言“反弹目标至少是触碰之前很难跌破的60季线（目前位于2137点一带）”的最基本预期。尤其是午后，沪市方面在早盘多头略占优势的情况下进一步发力，分时图上几乎看不到绿柱的表演，只有自贸区板块的集体飙升，所谓的“国债期货”产生的恐慌效应早已视若无物，不知道看到现在这番景象，那些视其为负能量来源的股评者们还有何话可说？本来就应该这样子嘛！国债期货的波动根源在于利率变动预期，跟股市并无直接联系，参与国债期货的机构投资者既无法利用其套利，也无法避险，这一点上与股指期货完全不同，拿它和期指进行简单对比，就如同认定“法国梧桐”就是“原产于法国的梧桐”一样，犯了不求甚解的大毛病。

    正如同于志丹先生所说：事实上，当今推出国债期货，是进行利率市场化改革，完善金融资产定价，真正实现资本要素市场化的必要工具。反对国债期货，认定其为洪水猛兽的人，其实就是在反对中国经济进行进一步的市场化改革，反对中国经济体制走向成熟，开放，可以说是纯粹的固步自封，可笑的是还有人发出“（国债期货）依然是一个怪胎，其双亲则是制度和体制”的言语，在想了解“制度”和“体制”到底有何区别的同时，笔者更想问问，难道“固步自封，停滞不前”的体制就是我们想要的么？还是仅仅为了批驳，实际却讲不出任何道理来的无病呻吟？其实如午评所说，为了确保国债期货的平稳推出，高层可能还会刻意在本周的敏感时段“求稳”，也在流动性方面尽可能的满足需求，从这个角度说所谓的“伤害”反倒可能是大盘本周强于本人“偏悲观预期”的重要来源所在。不去考虑这方面的影响，大盘依然面临着其他方面的调整，譬如沪市方面空头是瓦解了，深市方面却陷入了分歧之中，这种分歧既有深市主板与创业板之间的分歧，也有沪深之间走势的明显分歧。

    创业板方面可以“缩量继续走高”，原理笔者在昨收评《见顶忧虑已被三大强势特征化解》已经讲过了，但主板方面显然就没这么幸运。本周深市整体量能明显比上周差了一个级别，受此影响虽然深成指继续收出周阳，但未能如同沪综指那样越过20周线，并且从周三“触碰8400点箱顶”见短顶开始，已经是连续三天收跌（周五假阳线），与沪市本周的“七连周阳”，日线角度有过的两连阳+中继再接周阳相比节奏明显不同，且趋弱。由此可见，在主板奋力追赶小板走势（其实还是追不上）的内部过程中，板块是明显有分歧的，美其名曰是“炒地图”，其实上海板块一直都是主力，而前海方面就没那么受重视。如果说之前创业板的走强是特定环境下的“局部狂飙”的话，那么现在其实只是把“局部狂飙”换了一个位置而已，由于流动性更为充足，所以主板方面的中低价题材股迎来发挥机会，而“存量资金操作”的本质没有改变，所以还是会出现明显的跷跷板现象。

    举个最浅显的例子：同样是从“自贸区”这个基础热点出发，可以通过贸易运输传导到港口航运，也可以通过土地流转（增值）传导到房地产业，但最终的结果是——前者比后者持久性，爆发性都要强大许多，而地产股的总体走势不强（地产指数至今没有突破8月14日高点），再加上白酒，煤炭有色等权重的低迷表现，严重拖累了深成指的发挥，这就是本周沪市涨多跌少而深市则“跌多涨少”的原因。前瞻下周，沪指“七连周阳”后迎来超级魔咒的考验——每次七连周阳后都将碰到中其高点，而八连周阳的壮举还要追溯到上一波大牛市，现在能顶得住60周线和季线的双重压力吗？也许主动碰到压力还算是好事，因为相比较而言深市还在箱体运行当中，平盘震荡格局还没打破哩！很显然强者恒强之后带来的是“高处不胜寒”，而如何化解这持久的压力，将热点持续的蔓延下去确保下周不会“乐极生悲”，已经通过沪深的分歧表现为对市场的重大挑战。简单地说，如果弄不好的话，深市“掉下去”则指数隐患又将成立，因此如果想要维持震荡上行局面，下周适度调整，深市适度补涨都成为几乎必须完成的任务，笔者不想再“偏悲观”地说必定调整到某位置如何如何，只想说策略上不妨一颗红心做两手准备吧，冲高后的风险和机会应该兼顾。

MAI叔周末快乐~

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fx1088 发表于 2013-9-6 20:22

                               
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    周末愉快!   

凌薇     光大了结乌龙指空仓A股淡定 国债期货处子秀无戏大市乐观
2013/9/7 1:34:08

光大“乌龙指”事件所引发的非正常持仓终于了结。与市场预期的较大冲击相比，上周A股市场总体走势较为平稳。与此同时，昨日也是国债期货挂牌交易的首日，各合约都出现了快速冲高回落的走势，也明显低于市场预期，走势总体波澜不惊。对于股指现货和股指期货没有影响，预期对市场的资金分流影响有限，短期不会对市场的走势产生很大的掣肘作用。

光大“816事件”所购空头合约平仓完毕

昨日晚间，光大证券(601788)发布提示性公告，公司“816事件”中为对冲风险而购入的股指期货空头合约，截至9月6日收盘已全部平仓完毕。经初步核算，该部分合约平仓损失约为430万元。

根据光大证券8月18日下午的公告，公司16日全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计7130张。根据分析人士的计算，仅16日当天光大证券做空股指期货最多赚1.8亿元。然而由于中金所决定自2013年8月19日起，对光大证券自营业务股指期货交易采取限制开仓措施。同时，将本着维护证券期货市场稳定的原则，督促光大证券妥善处理现有持仓。这意味着，光大证券已经无法增仓股指期货多单，只能不断减持其空单。

由于底牌暴露，光大也遭到了市场的围剿，国泰君安期货等却同时在大幅增持股指期货IF1309多单。从8月16日至8月22日，国泰君安期货多单由4818手增加到8749手，增持幅度接近4000手。不仅如此，前20家主力机构累计计算显示，从8月16日至8月22日，多单数量由56721手增加到63130手，增幅超过6000手;空单数量由66196手增加到71343手，增幅在4000手左右。

这也使得光大证券8月份的财务数据相当难看。昨日的公告显示，因“816事件”后，公司处置了部分可供出售金融资产，导致当期投资收益出现较大损失。经初步测算，光大证券8月当月营业收入-53720.86万元，当月净利润-52311.04万元，期末净资产2194168.27万元;光大证券资产管理有限公司当月营业收入1417.65万元，净利润617.38万元，期末净资产26251.43万元。

而上证指数也在多空博弈中缓慢上涨，本周上证综指上涨了1.71%，除商业贸易与交通运输行业外，其余行业均上涨，上海自贸区、园区开发等板块持续强势。昨日上海自贸区更是高烧不退，出现近20股涨停的场面，创业板也是延续强势再创历史新高。

国债期货第一天波澜不惊

昨日也是国债期货上市交易的第一天，但走势波澜不惊。TF1312合约早盘开于94.220，在上攻至日内高点94.540后出现回落，整体走势平稳。全天国债期货成交36635手，持仓2959手，主力合约TF1312报收94.170，较基准价微张0.002元。

昨日国内股指现货和股指期货也保持平稳运行，没有出现大涨大跌的局面，部分市场人士担心的分流股市资金、冲击股市的担忧没有出现，国债期货平稳上市。市场人士预计下周国债期货将以偏弱运行为主，仍有下行压力，TF1312有可能下探94.000点整数大关支撑。

不过对于A股市场，机构则明显乐观起来。光大保德信基金认为，本周市场维持上周微幅上调格局，体现出“慢牛”的复苏态势，而这从本周公布的数据以及释放的政策改革方向中能够得以体现。“外围市场的不确定性难以对我国平稳的基本面产生影响，市场在下半年对政策的解读将尤为敏感。板块投资方面，医药生物值得关注，大盘蓝筹股中同样也存在投资机会。”

星石投资总裁杨玲也认为宏观经济企稳复苏态势进一步明确，过度悲观的预期得到修正，周期股估值修复需求强烈，A股风格转换箭在弦上。

乾阳投资何辉则较为谨慎，在其看来官方PMI和汇丰中国PMI指数反弹到荣枯线之上，暂时当一个反弹来看，他觉得经济要看质量，不能看绝对值，真正要完成结构的调整还有待时日，经济效果还没出来，目前来看经济没有真正的见底企稳。但他对中长期比较看好，政府系列改革措施比较明确，改革红利会慢慢释放。

来源：投资快报

许一力     参加G20对中国的意义
2013/9/7 1:35:28
(作者系财经评论人)

G20峰会于9月5日至6日在俄罗斯名城圣彼得堡举行，这是近期最大的国际政治交锋。不过今年的G20跟往年注定是不太一样的，因为今年的局势比较特殊。

表面上看来，这次峰会的主题是促进经济增长和创造就业岗位，但大家的关注点根本不在这里，而是摩擦加剧的世界政治经济局面，这肯定会为本届G20峰会带来超出以往的看点。

想当年1999年，西方七国集团提议建立G20，二十国集团占全球GDP的近85%，而七国集团只是占世界经济总量50%。从G7要变到G20，就是世界经济权力格局从发达经济体“一股独大”到新兴经济体占据“半壁江山”的根本性转变。

要注意到，G7到G20之后，这个峰会的性质其实已经是完全改变了。当初成立G20发达国家是以救世主的身份空降，为了应对亚洲和新兴市场国家金融动荡的冲击。现在早已经是风水轮流转，新兴国家成为全球最重要的市场，反倒成为了解决发达国家欧债危机、次贷危机的突破口。

峰会的性质确实是发生了改变，2010年在韩国召开，今年由俄罗斯主办。新兴市场国家已经成为了G20峰会的主角，发达国家也愿意让新兴国家进入国际化问题的解决过程中去。但最大的问题在于，当今世界上的主要经济组织，如国际货币基金组织和世界银行的话语权仍然是发达国家主导，在上述组织架构中，新兴市场与发展中国家只拥有不相称的份额，这一现状必须得到改变。

也就是说，发达国家目前的意思很明确，你可以帮忙解决问题，但是永远没有话语权。这就是我国参加G20峰会最需解决的一个问题。

解决这样的问题还是有一些突破口的。以当前的G20与会国来分析，可以把它们分为三大阵营：美日、欧盟、新兴市场国家。

这三方势力的立场特别明显。美国和日本的心思很明显，就是想要继续强调加大经济刺激力度，尽量回避美元与国际货币体系改革问题，尤其是维持美元地位的问题中，今年QE退出又将成为重点;欧盟想干嘛呢?它们会继续呼吁改革金融体系，主要也是为了遏制“廉价美元”的冲击。说到底，被坑了的欧元区必须要酝酿反击之战，这也是欧洲国家的根本目的;像中国、巴西、俄罗斯和印度这样的发展中经济体，一直在呼吁对国际金融机构进行改革，增强新兴经济体的发言权。道理很简单，我们作为全球经济中越来越重要的一环，不能光承担为美欧经济危机擦屁股的脏活儿，你们要给我们甜头——从最近几届的动向上看，最直接的目标可能是增加在国际货币基金组织的投票权。

关键在于美国和欧盟的派系分歧。这些年来，世行和IMF虽然都是美国欧洲控制，但已经在积极的改变，增加了发展中国家的份额，就是要改变美国“控股”下一面倒的格局。尤其是欧盟与美国各成一派，近年来貌合神离，特别加速了这一过程。

当然，这种貌合神离的内部矛盾，其实也使得G20越发流于表面化。曾提出了“金砖四国”概念的高盛经济学家奥尼尔就曾说，G20尽管有其相对G7或是G8等组织的优越性，但亦存在“尾大不掉”等局限。反倒是金砖国家习惯性的会在G20前后举行个表明立场的金砖峰会，颇有点讽刺的意思。

说到底，当前的世界金融话语权，仍然是牢牢把控在老牌霸主的手中，我们必须要解决这个问题。G20峰会更像是一个舞台，离布雷顿森林会议还差得远，合适的一天，我们中国也需要主导一次类似于布雷顿森林会议这样的级别峰会

来源：投资快报

谢百三     回忆1995年国债期货市场 “327”事件
2013/9/7 1:35:19
(作者系复旦大学金融与资本市场研究中心主任 本报特约撰稿人)

上海国债期货市场在关闭了18年以后终于又要开启了。这个消息令人振奋、激动，也夹带着几分担忧。笔者当时为此事写的一篇小文章《上海国债期货市场“327”烈变》，读者不妨重读一下，也以期引起人们的警惕与重视。

有几个事情要补充说明一下：

文中所讲的空方某主力机构主要是讲万国证券公司和辽国发。在这次事件中，万国亏损达16亿之巨，难以为继;后被申银兼并，成为今日之申银万国证券。

当时上海市民人心惶惶，全市议论纷纷，担心万国破产，纷纷去万国证券抛股兑现。时任常务副总理的朱镕基亲自赶到上海，连夜召开紧急会议，很果断、坚决地处理此事。提出：一、先不要追究个人责任;二、全上海的银行行动起来，一起拯救万国证券。他令各大银行借钱给万国证券，万国各营业部柜台上堆满了如山似成捆的人民币;起先蜂涌而来排队兑现的市民一看此情，顿时人心安定下来，过了一阵，纷纷散去，不抛股，不兑现了，股市也渐渐走稳，回了上去。

我们当时感到朱总理太有能力和魄力了，任何紧急重大事件都会被他化险为夷。上海证交所后来对“327”事件的处理，协议平仓，及5月份关闭国债期货市场应都是朱镕基亲自决定或批准的。尽管当时的处理也颇有非议，但都是最符合实际国情的。

事后没几天，管金生总经理忽然发现了我于出事前十天发给各大机构的研究报告。这份报告研究了当时的通胀严峻形势及财政部为了保证国债信誉，极可能将几年前低利率及现在高利率的差价5.28元补上，再加上保值贴补率;因此最终价会很高;“谁如果在“327”等国债期货上做空，将会陷入灭顶之灾，亏得一无所有。”(当时中经开是很同意和支持我的。)管金生事先高高在上，根本不看我们高校老师的研究报告。事后，他的手下将我的报告再给他看时，他痛苦万分，后悔不迭。

上海证交所于当晚召开紧急会议，各大证券公司领导均去开会。上交所总经理蔚文渊向大家(多方)打招呼说：大意是，这次万国犯错出了大事，大家要让它一步，万国如果完全被打死了，破产了，大家(多方)也赚不到钱了。多数证券公司领导表示理解上交所的处理。

管金生也到会了。平时很多人“管总长，管总短”，此时无人理他，灰溜溜地一个人坐在角落里。可见商场如战场，人情世故，功利得很啊!

上交所的行政处理结果，救了万国，中止了它更大的亏损，减少了国企的损失;也停止了众多散户的更多的盈利。在当时转轨时期，大家理解也接受了;但却客观上破坏了金融市场的游戏规则，破坏了金融市场的信用，这在成熟市场是万万不敢干的。同一时期的英国青年利森在新加坡市场的操作导致有200年历史的巴林银行巨亏，轰然倒塌，以一元英镑出卖。利森写了个纸条：“Sorry, excuse me!”就逃了，最后新加坡硬把他引渡抓了回来，判了六年半。——即宁可局部损失，也不可丧失金融市场信用。我国今后也必须这么做。

周五，国债期货市场要重开了，是好事。它会促进国债发行，它会吸走相当一部分资金。它放大33倍，(当时放大40倍);但是，通胀当时高达25%，现在仅3%;波动小了，操作空间也小了，它还限定50万以上的人可进入。(不过现在M2多了)，依然是魅力与风险共存啊!

本周股市，在人们对国债期货重开的期待和恐惧中温和爬行，还是板块牛市。投资者对新生的市场要有几分敬畏才好。不知深浅，切莫下水。股友、期友们，小心小心再小心啊!

来源：投资快报

李志林     自贸区概念股助推升级版
2013/9/7 1:35:08
(作者系华东师范大学企业与经济发展研究所所长 本报特约撰稿人)

这两周，随着国务院和政治局批准了“中国(上海)中国自由贸易区”，升级版又多了一只轮子，一二十只上海自贸概念股，以连续涨停的方式，使股价快速翻倍，谱写了升级版“双轮驱动”的雄壮美妙的交响曲。

自8月23日国务院批准了中国(上海)自由贸易试验区后，“自贸区概念股”，便成了打造中国经济升级版的另一只轮子。出乎市场多数人意料的是：“自贸区概念股”群体的涨势，是以两周内连续8个涨停实现的。其概念股群体之广、股价涨幅之高，翻倍时间之短，推高股价所用资金之少，市场响应程度之大，都远远超过了22年中国股市历史上的任何一次，如90年代初的“老八股”时代、99年“5.19”时代、06——07年大牛市时代，以及今年9个月来的创业板的单边上升市。

最重要的原因：一是级别高，上海自由贸易区是由国务院和中央政治局共同比准，高于深圳特区和浦东开发的创立规格;二是力度大，即改革开放的力度大，创新的力度大，自由度大，还兼有自由港的功能。它对中国的新一轮改革开放，打造经济升级版，更好地提高中国的国际竞争力，加快中国未来十年的崛起，切实地实现“中国梦”，具有不可估量的意义。

迄今，绝不象有些人所言，自贸概念股行情已经结束，而仅仅是帷幕只拉开了一个角，大幕将在9月27日国务院来揭牌后才开启。往后的3年，还有一系列的细化政策要推出;区内承担人民币自由兑换业务的银行待确定;跨国公司、外资和中外合资银行、大量的中外物流、贸易、航运、客货运等企业将相继落户;已经在自贸区内落户的物流、贸易、仓储、冷库、港口等上市公司，其受益程度将会不断扩大;为区内提供包括基础建设、智能化管理系统、综合服务的相关受益区外上市公司，将会逐步登台亮相;众多的上海本地股都将不同程度地受益于自贸区。更重要的是，自贸区正式运转后所带来的制度红利、改革红利之丰厚，人们至今还无法想象。

令人欣喜的是，本周，当自贸概念股在连续7个涨停板被打开之后，进行了巨量换手，有的股甚至两天换手率达100%。显然，筹码已从游资手中转到了机构手中，本周五，再掀涨停潮，表明自贸概念股的第二波行情明显是机构行为。它们若不立足于做中长线，若不较大幅度地拉高，怎会轻易汹涌而来，又怎能功成身退?

自贸概念股的崛起不仅为股价普跌了75%以上、长期沉沦的浦东概念股和上海本地股快速打了翻身仗，也给沉积已久的上海主板投资者提供了曲线解套的获利机会，更将在2000点关口岌岌可危的上证指数，摆脱了危局，攻克了久攻无果2100点整数关，站上了2130点重要位置。尤其是，扭转了自4月20日以来沪市成交量明显小于深市的局面，每天成交量均在1100——1200亿，吸引了大量新增资金进场。

可见，自贸区概念的轮子，毫不逊色于创业板。从此，升级版有了两只轮子，轮番上攻，相互映辉，相得益彰，携手共进。浓烈的赚钱效应，有效地揭发了市场久违的高涨人气，将使股市的结构性行情演绎得更为精彩，更为壮观。甚至，在中小板和创业板中，也可发掘出一些被多数人意想不到的上海自贸区概念股。

必须注意，自贸区的名称是“中国(上海)”。这意味着，上海自贸区不是代表上海，不是上海向中央要优惠政策，而是代表中国，深化改革。与09年各省市出台十二五规划、政府为应对全球金融危机而大力振兴区域经济不同。当时股市之所以“炒地图”，是因为出台规划的决定权在地方政府，而这次决定权在国务院和政治局。所以，现在再“炒地图”，没戏!

来源：投资快报

投资快报     话题

2013/9/7 1:34:47

@广东电台财经广播：
上海自贸区将允许人民币自由兑换先行先试. 阔别18载国债期货今日重新上市,担忧分流股市资金,有点过虑? 平安银行拟筹划定增200亿方案，又再抽血压抑银行板块?

粉丝金句

广州钟生zrs：
山下旌旗在望，(主板重权)山头鼓角相闻(创业板)市场将会“风展红旗如画”，牛市将至。

云风飞杨：
有经历过T+0的人现在还炒股的有几个啊?当年T+0就赚钱，后来T+1就不赚钱的又有几个人啊，但总有人老在嚷嚷什么T+0——好像只要实行T+0他就肯定能赚钱似的?!

时空自然顺其无限：
指数、个股都会殊途同归，创业板指能翻倍，不愁主板个股不翻番。

牢牢把握自贸主线
2013/9/7 1:48:59
主持人 尹星

大批低价股值得研究

主持人：百笑生继续休息，不过她施展神通，请出春天代班，或可弥补缺憾。春天半年不见，千呼万唤未肯出，还得美女出马相邀，真是有异性，没人性。

春天：我看你是嘴痒了，总算盼来个能跟你说相声的。说实话，我此前也觉得没必要复出，重要的话在开年几篇对话中都说过了，懂了也就懂了，不懂的，说多少都是白搭。这两周创业板指数创下历史新高，出来说说，还算有点意义。

主持人：回头看，年初的“春四篇”确实高瞻远瞩，大气磅礴，“随着政治格局明朗，阻碍新兴产业发展的坚冰正在渐次融化。以政策为先导，以产业升级为目标，以技术革命为手段，大变革的时代正在悄然来到。大变革时代给相关企业带来的机会，远非‘四万亿’可比。技术革命所带来的想像空间，也远比铺水泥、修房子大。不要太垂涎那几只股票，一切才刚刚开始，将有更多精彩场面，让你目不暇接。”如今TMT成了最流行的词汇，但年初敢于公开发出这个声音的，似乎只有春天，这一把指点大资金，比以前更加让人叹服。两只跨年度翻倍牛股双双兑现“诺”言，一只基本翻倍，另一只更猛，最大涨幅接近140%，果然是“非著名军工股的转折之年”。

春天：打住，我可没说过什么翻倍牛股，这是谁替我许的愿?当时提出跨年度口号，是看好TMT的长期整体性机会，半年就如此暴涨，哪是我能完全料到的?

主持人：又跟我假低调是吧，老这么装你不累呀?两只股票走完了吗?

春天：你还是可以参考我们当时的对话，我觉得，目前公司发展和我们的分析出入不大。我更愿意谈谈创业板整体，牛市还没有结束，结束之时，如果有空，我会来提醒你。

主持人：话风不对，又想跑是吧，不成，创业板这么高了，我们要便宜的。

春天：你倒无意中说到了重点，确实有大批低价股值得研究，以绝对涨幅论，他们肯定比目前高位的股票更具空间。主要不外乎两类，一类是行业复苏带来业绩大拐点的企业，另一类，则是重组股，今明两年，将是大并购年。真的有事，真的要闪了。

就是相信自贸

主持人：黑马如云的时代，让这个秋天充满浪漫气息，一向沉稳的泛舟，本周也难免激情勃发。懂得战法的高手，与不思进取的庸人，近期差距明显拉大。自贸区正如小泛所料，持续发酵，自华贸物流后，又出现了类似上港集团如此不断走强的标的，虽然大多数投资者都未必能参与其中，但说实话，光看着它们升，也足以让人感到心情愉悦。老股民更有回到了牛市的感觉，真不知这种梦境还能维持多久。

泛舟：放心，不会很短，这点我们上周聊过，现在只看自贸区，其它免谈，无论你们信不信，反正我就是相信自贸。

主持人：难得一年中看你对热点坚定几回，这次看来，是不撞南墙不回头了?

泛舟：我一点不怕，因为这个板块大了去了，而且还在不断地发酵。你想，本周外媒都开始传消息了，什么自贸区内可以人民币自由兑换，未来自贸区将扩大到整个浦东，自贸区细则即将出台，等等一系列，没有你想不到，只有你不敢想的政策，都可能在未来成行。这些可不是小打小闹，我们应该深刻清晰的认识到，自贸将影响到我们的未来。所以上周我就说了，抛开世俗的眼光，把该板块提到前所未有的高度去看待，华贸只是一个开始。

主持人：口号喊得响亮，选股也不错，可惜对于大多数读者来说，这个板块也只有观赏的份，说实话谁敢追华贸，谁敢换上港，甚至谁又敢首战到位拿天津海运?无论你的追板技术还是首战买跌停，都是和多数人的人性相悖的，所以当这些人想这么操作的时候，耳边总有个声音提醒他：“太危险了!”

泛舟：是!不过耳边有个声音说，“这个好，估值低，安全，买!不危险的。”最终也没看这些人赚过钱。所谓无限风光在险峰，何况这些是看似险，其实很安全，交易就是追强弃弱，逢低慢慢买那是投资，再说了，什么是低，什么是高?股价50元跌到20元低吧，跌到10元低吧，再给你跌到5元，所以，什么是低呢?就像最近的华贸物流和上港，翻一倍高吧?翻两倍又高了吧，这不还在继续涨么?交易别在乎这些，关键看主导市场的资金在哪里，跟随它们就行了。

主持人：是的，主流资金即便被套，还会想办法自救，就怕投资者自认为的好股，其实没人看得上，更别提其中有什么主导力量，一旦开跌，面目全非，没有抵抗。如此说来，你继续看好之后的市场?

泛舟：你这话问得好，千万别提是不是看好指数的走势，太俗!我明确表态，指数至今都没有走好，至少大趋势上是如此，但是市场人气现在很足，个股机会太多，跟着主流走，吃肉喝酒。除非自贸熄火，同时没有新热点，指数则危矣，不然还是维持现状，指数横个股飞!

小幅推升符合市场的需要

主持人：行情还不错。

骄阳：市场目前必须小幅推升，120天线就在不远处，下周就会降到2140点，然后每天以8个点的速度下移，所以下周就会面对，所以资金不愿意过快地接触到，只要不接触到，就可以继续保持稳定，一旦接触到了，主力资金也都会担心遇到较大的震荡。所以小幅推升符合市场的需要。至于题材，集中在部分个股上，主要是因为市场趋势没有绝对扭转，只有有效扭转了120日周期，市场趋势才会真正走好，在这之前，总有很多人会担心指数出现的不确定性，甚至突然转头下跌，而且一旦集中性上涨，很多趋势没有完全走好的品种，还会集体下调，一旦这样的局面发生在权重股上面，则短线必然会造成形态上较大的破坏，影响主力资金在指数上的布局，所以只做部分热点，不干扰大多数品种，让它们自然休整更好一些，有利于大多数品种的多头模式的逐步稳定建立。而且这个时间只做自贸区手游等概念，就已经能够持续保持市场人气，只要看到一片的涨停，散户还会惧怕吗?肯定会很有效的稳定信心，只要能够持续把人气保持到扭转半年线，那么真正的整体性机会就来了。在这之前，需要注意的是，热点的持续性和切换的有效性。

主持人：那下周面临半年线能否遇到较大调整?

骄阳：首先是量能上看，下周半年线面临是的平均780亿上下的量能，目前量能在1100亿左右，只要能够继续保持，则量能上明显是可以支持的，而且60日周期下周的扣减全都低于700亿，也是助涨模式，这样只要继续保持这个量能，市场即使出现一定震荡，也不影响继续的稳定改善。再看平均股价指数，目前已经构成了绝对多头的模式，而且下半周将面临60日周期的持续扣低，这样，即使短线震荡，下周后半周也有条件拉起来，真要是出现震荡，或许还为短线提供较为理想的买入机会呢。

主持人：操作呢?如你说，买不到主流板块，即使指数强势，也是赚了指数不赚钱。

骄阳：主流的资金连续操作都是最强的，大多数散户根本不敢参与。历来都是这样。所以真正适合散户的整体性行情没出现之前，可以去考虑前期强势股，连续横盘调整个40或者60个交易日的，调整周期到了，至少安全，也因为周期足够，所以放量就可以涨升，如蒙发利(002614)，高位震荡了60个交易日，下周开始，20日周期连续扣低，可以加到自选学习研究下，从这个角度或许应该有所收获。

来源：投资快报