弹簧-2

刘卓杰     创业板剑指历史新高
2013/7/24 0:55:01
(作者系资深市场人士、本报特约撰稿人)

在文章开头笔者想先问一下各位读者：你认为今年是牛市还是熊市？如果回答：既是牛市也是熊市，那就对了。如果单看以周期性行业为主要权重的上证指数、沪深300、上证50等指数，那毫无疑问是熊市，但如果换个角度看，以消费、新兴产业为主要权重的中小板、创业板、深证综指等指数，那又是不折不扣的牛市，例如创业板从去年底的585点低位开始启动上涨行情以来，至今已完成翻倍，这是何等壮观的牛市行情！还是笔者反复强调的观点：投资者不要再老是盯住上证指数、“大盘”来数浪、猜点位了，还是多花精力在研究优质成长股上面吧。

在谈论成长股还有什么机会之前，我们先讨论一下它们的风险。根据深交所数据，创业板目前的平均市盈率已高达46倍，已经出现了一定的泡沫化倾向，其中不少个股的涨幅并不能与其业绩成长相称。不少基金高度控盘的中小创业板品种一旦有什么风吹草动就容易出现“互相践踏”的景象，例如近期的金螳螂。但这些都是非系统性风险，资深投资者可以通过基本面、技术面研究予以规避。那么，中小创业板的系统性风险在哪里呢？一是IPO重启，二是再度出现类似6月份的流动性危机，目前这两项风险警报在三季度特别是9月份还不能掉以轻心，这仍是投资者需要高度戒备的。一旦出现这两项信号，无论持有多优质的品种，原则上都应该先降低仓位规避可能的系统性风险。

你能相信在上证指数10年光景还在2000点附近挣扎的“熊市”里面，已经有数只医药股突破了100元吗？这就是大小资金共同选择的结果。无论是大资金还是中小投资者，都必须洞察国策导向和经济发展大趋势，从近期习总书记、李总理讲话精神以及国务院常务会议内容，毫无疑问国策导向指向刺激内需消费、发展新兴产业和调控产能过剩行业三大方向。大资金并不畏惧风险，畏惧的是不确定性，这些行业首先在政策上消除了不确定性，因此其中的行业佼佼者就能走出令人惊叹的新高再新高走势：像医药的云南白药、天士力，安防的大华股份、海康威视，电子的歌尔声学、科大讯飞，环保的碧水源、桑德环境等等，这样的例子太多，他们唯一的缺点就是所谓“高价”，但投资者想想：你是情愿买一件1000元的西装来穿还是买十件100元的呢？

短期来看，如果IPO重启近期没有消息，那么近期有很可能进入了成长股的又一个主升段，创业板阶段性目标剑指1200整数关口至2010年12月1239的历史高位，科技、医药、环保、高端装备四大领域近期将会白马奔腾，给投资者创造不少获利机会。
来源：投资快报

陈峻荣     静待题材股最后疯狂结束 积极观察新蓝筹的生成过程
2013/7/24 0:54:43
（作者系资深财经研究人 本报特约撰稿人）

读懂历史、明白今天、预测未来。回顾近期本系列的逻辑过程：自五月中下旬的本系列第十三、十四篇多次提醒行情将出现快速凶狠的挖坑行情，六月初第十五期暗示不排除有短期击破1949的可能，六月底第十七期文章提示行情将有两轮反抽，七月初的第十八期提醒第一轮反抽接近尾声；七月中的十九期文章中指出大盘还有一次反抽机会出现。上周第二十篇提示近期还有一次摸高的机会，此后才进入大幅度的二次探底；到目前为止，本系列的逻辑幻想基本被事实验证。

基于上述的逻辑链条，笔者继续幻想：大盘目前运行在本轮挖坑行情的后半段周期，即先完成反弹的高点建立，再步入最后的杀跌阶段。在上周末段的连续杀跌中，大盘杀穿了2000点，很多人开始恐慌了；但从本周一开始，大盘探底后按其自然的规律开始了上周文中提示的再次摸高行情；盘面的热点如上周标题提到的那样，题材股进入了阶段性的最后疯狂，创业板再创反弹新高、通讯股穿插提振、其他类别题材股的活跃，同时部分的新蓝筹开始逐步预热。但是，对于短期的未来而言，还是上周的观点，若本次摸高不能有效站稳2100点，则未来的最后一跌还是会出现。

对于未来可能的挖坑行情的第二只脚，我们再来领先性地进行逻辑幻想。首先，若最后下跌来临，其低点不排除瞬间击穿第一只脚的低点位置即1848点；但是，不管是否破新低，最关键问题是能否在探底后形成重要的转折点形成新的牛市。所以，就纯技术而言，未来的可能性的杀跌、1664点是不容易被有效击破的，因为如果能在该点位以上或有效守住该点位，则有利于构筑大型双底的底部形态。若有效击穿，则会改变整个大的技术格局，所有的未来推演将会产生动摇甚至颠覆。因此我们可以先做出以下的假设：大盘应该在1848到1664附近区域见到一个非常重要的底部低点。若该假设成立，则未来牛市有望正式展开，否则要进行从新的修正。其次，从市场结构看，若市场真的选择最后下跌，根据市场相互验证原理，主要下跌的对象将是创业板指数以及题材股为首的深圳综合指数，只有当他们补跌匹配上证指数和300指数共同在底部或阶段低位的时候，才能共振形式地推动整体大盘的转势出现。因此，若希望行情能够中期甚至较长期级别的转势，则应该先看到题材股的最后疯狂后的见顶回落。这也符合基本面中前两期文章对题材股活跃到尾声阶段的基本判断。

另外，作为一个经济学研究者，笔者认为，经济结构转型应该符合基本的经济规律。从目前的情况看：首先，中国应该着眼在优势竞争力的提升中，而不应该盲目地东奔西跑。从这个意义看，工业体系的升级是关键问题，而不是所谓的纯粹的盲目扩大非创造力内需。例如，移动互联网是新事物是好事情，但不能简单地拼凑、或基于非自主的底层程序的进行简单的市场化开发；该技术发展的重心应该放在工业设计、生产和物流、商业模型等方向，而不是普通民众的消遣娱乐端。其次，就经济多元素共同发展而言，应该各有侧重、共同进步，而不应该顾此失彼或不予区分，国有经济在前沿性科学发展的基础端，如技术和重大装备、重要战略资源等方面就应该发挥更大的作用。

再次，各项改革应该尽早明确。目前股市裹足不前的很重要原因是各方正在等待如新股发行制度、各个板之间融资和再融资区别等重要的制度的改革落实，不管是好是坏，早一天明确也有利于各方早一天明确。不确定性是制约股市2月以来的重要关键词，落地才是行情真正可能出现转机之时。当然，这需要一个过程，甚至是一些必要的等待，但等待不能太久，否则可能会出现一些异变。作为一般投资者甚至专业投资者，对于系统性的不确定性，耐心等待是最好的护身符；同时在接近临界的时候也要明眼辨别，细心挑选，大胆预测。

再次强调，以上文字仅为笔者《领先市场学》之幻想而已，仅作为读者茶余饭后之谈笑话资，欢迎拍砖。

来源：投资快报

图锐      难得上扬成果为何迅速拱手让出
(2013-07-24 11:51:15)

周二再接再厉跳空上行之后，周三预期“更进一步”收出三连阳的呼声很高。多头如此看好行情的发展，除了有“暴力哥”撑腰胆气越来越大之外，也与趋势的物极必反有些关系，他们完全可以声泪俱下地控诉六月份空头的“过分举动”，这种超级恐慌月阴在历史上都是不多见的。2009年9月以来的最大月跌幅之后会怎样走？笔者曾经分析过历史走势（具体我们在以后博文中也会提及），一般而言单月暴跌超过10%以上，第二个月绝大部分概率会收出月阳线，而别忘了7月开盘是1965点，则按照阳线的基本定义，怎么说在2000点以上收盘也应该是众望所归吧？倘若按照昨天多头所展现出的“实力”，则站在2050点之上甚至冲击2100点，也不是没有可能喔，故对周三期望依旧乐观。

问题在于，月线长阴后的情况我们想清楚了，日线中长阳之后的情况“想清楚了没有”？7月4日阳线之后有7月8日的回归，7月11日的冲刺有7月12日实打实的回落，本次上涨之后难道产生的即时获利盘就不能有所动作？由于1849点本身与政策面的变动有关（且不想评论所谓央行的“演习”对错与否，反正结果已经无法更改），因此我们说接下来的反攻走势很大程度上在于政策的力度和强度。这里面IPO新政，优先股制度，交易制度的变革，稳增长政策的出台都是管理层可以打出的牌。牌有，但怎么出，何时出，却不是我们所能预判的，所以，在混沌时期，必要的跟随策略是可行的。在这种波动幅度很大的走势情况下，笔者不会轻易否认7月“收阳”的几率，但也不会一根筋的去因为阳阴死多死空，完全可以放灵活点。

就拿今天盘前而言，我们确实看到了不少“好消息”，如“吴晓灵称存款利率上限今明两年都不会放开”，这则消息其实给银行股吃了一颗重大定心丸，如此一来上周末“新政”对银行板块的影响真的就微乎其微了（即便考虑到政策预期的话），也对，想想看，各位认为管理层会在大盘处于2000点下方的时候给权重占比最大的银行股捅一刀吗？我想答案显而易见。央行公开市场例行操作23日依旧全面暂停；传上交所拟推行的个股期权已获批；乳业兼并重组细则本周报国务院，重点扶持大乳企；铁总1500亿债券获批；工信部拟制定政策促进稀土下游应用；海上钻井日费率创4年新高，油服企业需求向好，这些都可算好消息（其中铁路股昨天已经有了“解渴”引发的飙升行情）。但仔细看看，其他一些新闻就在暖意中露出凶恶目光了。

譬如“业内称房地产开发贷短期不会松动”（出于房地产调控和银行风险控制的考虑，房地产开发贷依然会受到严格限制。短期来看，房企融资的成本不会有明显变化。至少在短期内无论是首套房刚需还是二套以上购房，其贷款利率仍将维持现有水平。对房企而言，个人住房贷款利率未放开就不会催生更多的需求，对其产品销售不会构成实质利好）以及“中央强令五年内停建楼堂馆所”对地产股再度构成打击，尤其是与地产相关联的装饰装修股，金螳螂“实际控制人被纪委调查”的言论还在核查中，如今又雪上加霜，亚厦股份，洪涛股份再度跌幅居前。甚至还有一些新闻，其恐慌度会直接将正面消息带来的提振完全吞噬，比如招行A+H股350亿再融资，30.74亿股A股配股获批，这是2013年银行业融资配股第一单，赤裸裸的抢钱行为，大盘刚刚有点起色，就放这种利空出来搅局，实在过分，不得人心。市场今年对高额再融资的厌恶并非首例，之前3月27日平安260亿可转债融资获批，次日银行股暴跌，兴业跌停，招行跌5%。虽说当时暴跌主因被认为和“银行理财新规”有关，但融资消息起到了对空头推波助澜的作用，这点大家也都是心照不宣。

如此一来，我们就不难理解昨天午后银行股为何突然“停滞不前”甚至开始出现“明显退缩”，银行股中长上影线的代表股就是配股元凶招商银行，这难道不是心虚的体现么？在八股依然费尽心力提振人气的时候，二股却悄然把普涨当成了“拉高出货”的舞台，由此上证50在早盘不仅连昨日收盘点位都没碰过，而且还迅速跌破了昨日最低点。在昨看似“突破”歌舞升平之际，笔者在众人皆狂皆醉中保持了一份清醒，收评指出：比起创业板的量价新高，沪综和深成都非常忸怩甚至猥琐的只比30日均线“高了一点点”，这显然不能算是午评时所说的“坚定站上”。甚至我们可以说，这里依旧是制约指数的一道重大难关...如果确立了“高点逐渐降低”的走法，上冲力度一波比一波弱，则即便守住下方底线，最终走势还是呈现“下降三角形”形状，这在股市里是看跌定势。因此我们认同二八完全可以形成和谐互动，但二股仅仅是努力不到一整天就把接力棒部分交还，则八股似有“吃哑巴亏”之嫌。还指出：暴力哥正是因为有诸多难言之痛，才不得不频频“晒肌肉”，虚张声势；才不得不“避实就虚”，拉抬低价超跌大权重蓝筹股，用较少的资金达到稳定大盘指数的效果...我们就不要对暴力哥寄予厚望，暴力哥护盘只是为了让大盘“止泻”、“急救”，而绝非“康复”。现在仅仅过了一天，“新数据”的刺激就被彻底取代，只能说大盘根本就没能确立新的上升趋势，还是个“受阻回落”下降三角的老趋势，故此在假突破之后直接把难得的上扬成果迅速拱手交还给了空方。

再总结一下：如此凌厉的阴盖阳甚至阴包阳下探，可以说二股露出了本来面目，这其中有两层意思，一是指消息面的最大利空是由二股带来，二是指昨天的上涨二股贡献小，与7月11日有本质不同，而今天二股迅速转入领跌；权重的低迷显然是大盘反反复复的罪魁，而相反中小板早盘仅跌0.5%以内，创业板更是上涨1%有余，仍在用一己之力冲淡着二股所带来的极端负面影响。我们不用再去考虑太多“一日游”背后的原因，毕竟三大事件还没给出最终答案，我们只需要了解现状——二八虽有和谐共处之时，却也有分道扬镳的无奈隐患；尽管尾盘两市出现上翘，但那更多是黄线在引领白线有所动作，且看这股力量午后会如何演变（暴力哥再出手也改变不了“内虚”），策略上我们如果若要参与这颠簸不定的市场，就仍要搞清楚什么是形成“最确定性趋势”的一块，弃（空）什么留（多）什么已经看得非常清楚。

投资快报     话题
2013/7/24 0:54:20

@广东电台财经广播：
1.机构预计8月初IPO开闸、公募放话将全仓备战打新,从供应量、估值上对市场会有冲击？
2.今天指标股为何大反弹？"黄金——>商品——>周期股"就是这个思路？
3.创业板指数昨日涨幅超3%，今天高位放量，后市二八如何把握？

粉丝金句

投资农场-亚晓：
个人认为1849的反弹接近尾声，接下来还有一波日线级别的下跌！创业板小心D。

云风飞杨：
从年前就不时有人出来唠叨什么“二八”结果就是一直走“八二”到现在，天真的人就一直看着别人赚钱自己亏钱！早就说了：今年这种特殊时期，主力怎么会炒指数股？

广州红星高照：
背负沉重债务的中铁总公司，终于迎来了资金”补血”机会，刺激了铁路基建走好，值得投资者去挖掘。

名牌酒企客户很“雷人”
2013/7/24 1:32:17
行业聚焦

记者 穆超洁

近日，一名网友发布的一则微博引起了广泛关注；该名网友无意中发现，洋河股份（002304）过往年报中应收账款的客户单位十分雷人，而且金额还不少。

洋河股份的客户有军区、中移动、海关

“南京军区和海关真是不少喝洋河大曲啊！”该名网友感叹道。

洋河股份的2011年年报显示，应收账款金额前五大单位中赫然出现有南京军区空军司令部直属工作处和南京海关机关服务中心，欠款金额分别为458万元和104万，分别占当期应收账款总额的11.62%和2.64%。

此外，还有中国移动集团南京分公司，欠款金额为427万元，占当期应收账款的10.85%。

有趣的是，洋河股份在2012年的年报就刻意的隐藏了该项信息，再也看不到欠款的单位名称了。

《投资快报》记者查阅得上市白酒企业的年报资料发现，其它酒企同样有“雷人”客户。

当中，或许有部份单位是以分销形式向酒企采购白酒，属于正常业务往来；但是，有部份单位的业务是完全跟卖酒不沾边，不排除是自用性质。

五粮液客户曾出现两烟厂

当中，五粮液（000858）2011年的应收账款金额前五大单位中，有云南中烟物资（集团）有限公司，欠款1036万元，占当期应收账款13.11%。

五粮液2010年报中，有红云红河烟草（集团）有限责任公司新疆卷烟厂的单位在列，欠款674万元，占当期应收账款7.26%。

沱牌舍得有医院客户

沱牌舍得（600702）的客户中，则意外的出现医院和医药行业的单位。

当中，沱牌舍得的年报显示，安徽康明医药有限公司一直跟公司业务往来频密。

令人费解的是，沱牌舍得2011年的年报中，射洪县人民医院成为了它的应收账款前五名单位之一，欠款95万元。
来源：投资快报

李丝基     权重蓝筹股止跌 大盘资金2日流入10亿
2013/7/24 1:02:28

周期与点位共振  权重蓝筹止跌

昨日早上有消息称证监会让过会企业更新数据，IPO重启可能延期。市场一听说IPO重启晚一点，立刻就欢实了，直接量价齐升。?

银行券商等金融股和有色金属、地产股等权重股一口气带动大盘冲过近期压力2023点后在2043点前后窄幅震荡，往后将面临近期重要压力2080点的挑战，能否持续放量冲击重要压力位2080点左右显得非常关键，如果不能突破则再次有回调寻求支撑的可能。

全日股指高开震荡走高收红，?2023点压力突破后变为支撑，今天如果能继续温和放量并守稳在2023点之上，则有望进一步反弹，关注较重要压力2080点的争夺战。

截至收盘，上证综指上涨39.12点，涨幅为1.95%，报收243.88点，成交额727.1亿；深成指全日也上涨279.47点，涨幅为3.64%，报收7963.70点；创业板指数涨2.15%，报收1178.59；中小板指全日涨幅3.01%，报4888.48。

昨天是廿四节气大暑之日，也是江恩短期时间之窗的变盘日，在时间与点位共振下在守住近期支撑1968点不破，就是一个好的兆头，果然今天大盘顺势走高，大盘如果能企稳并放量则相对可以增加仓位，在大压力2080点的争夺战未胜利前，还是以快进快出为主。

大盘资金2日流入10亿

E投资金融终端监测到，两天大盘主力资金净流入10.2785亿元，从资金明细来看机构资金净流入17.4774亿元，大户资金流出7.1989亿元，散户资金流出5.757亿元，昨天E投资决策系统同时发出晴天信号，短线的波段机会来临。

但从更长的时间周期来看，资金是否能持续流入还有待进一步观察，只要近期压力2080点未有效突破之前，暂时不宜看太高，如果能突破才看下一压力2139点左右。

基金仓位连续2周下滑??????

根据E投资基金监测平台显示，2013年第二季度基金股票持仓占净值的比例，由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%，下降了1.96个百分点，而前一季度环比已下降1.52个百分点，说明在今年二季度基金经理继续加大了减持力度。

基金持仓比例已下降至2010年三季度以来的最低值。而在2010年二季度出现74.34%的低持仓比例后，上证指数在2010年7月2日形成了当年最低点2319点。从历史经验看，6月25日形成的1849点有望成为全年的最低点。

所以虽然近两天大盘资金流入，但总体资金能否不断增加还需时间验证。

蓝筹稳住大盘???个股依然精彩纷呈

只要大盘能稳住，个股的机会都是不断涌现的，通信、软件、环保、及文化传媒等板块和个股依有存在非常多的有机会，但切记不要过分追高，而且严格控制3到5成合理仓位为宜。

来源：投资快报

2013/7/24 8:16:52


研究机构

大盘观点及投资策略





申银万国



随着股指连续两天的反弹，在一定程度上稳定了盘面，缓解了快速调整的压力，后市多空将转入僵持拉锯阶段，等待新的变量出现。从目前看，股指在2000点附近震荡拉锯的可能性较大。











银河证券





利率市场化和房产税试点扩容预期是改革加快的信号，具有重要意义，表明了管理层锐意改革的态度，信号意义大于对行业基本面的实际影响。

综合来看，短期股指强劲上涨或大幅下跌的概率均偏小。从稍长时间看，我们认为，在震荡后秋收行情还是会来临，主要基于改革憧憬的推动和前期风险的释放。优质成长股仍然是主要的机会所在，方向是：TMT（信息消费及相关投资、智慧城市）、节能环保、医药、地铁与城际轨道、军工、3D打印和智能装备、婴幼儿和老年产业、服务业、大众消费等。











平安证券





自上而下看，资金利率能否继续回落的不确定性在上升，风险评价的上行将对股票资产的估值形成压制；自下而上看，上市公司中报披露将从报喜期逐步转入报忧期，这会一定程度上影响市场的风险偏好。在此背景下，配置的首要原则仍然是追求弹性和流动性的平衡。风格上看，在成长股自由现金流更优、无风险利率高企打压价值投资、风险评价上升带来估值压力的约束下，能够引发创业板剧烈调整的要素只能是新股发行重启、监管趋严等交易制度或市场结构层面的冲击，在此之前仍可做短期博弈。行业上看，如果要赌政策放松，地产比银行更值得博弈；如果要追求安全性，建议关注农业、医药和食品；如果要在弹性和流动性间做出更好的平衡，建议重点关注电力设备和通信板块。











华泰证券

从市场的角度来看，周期股的上扬需要大量资金支撑，成交量是反弹能否延续的关键因素。尽管6月以来股价出现暴跌，但增量资金入场还是犹豫不决，几次反弹时成交量都不甚理想。根据我们的经验，即使要保持温和的反弹态势，沪市的成交量也不能低于1000亿水平。目前看来，达到这样一个水平仍然有难度。如果市场成交超出预期，则可以对行情看高一线。创业板目前赚钱效应深入人心，基金等机构在二季度抱团炒作创业板，如果后市机构中出现“叛徒”，导致创业板出现多杀多的趋势性转变，则对周期股也有利好作用。总体上看，在降准、对冲经济下滑等朦胧政策预期下，周期股、蓝筹股有望震荡反弹，但集体大涨难以持续。大盘指数上涨的空间预计也有限，上证指数反弹的极限位置很难突破前期2250点缺口位置。

来源：投资快报

7月24日评级精选

2013/7/24 8:20:42
股票代码  股票名称  推荐机构  机构评级  目标位  摘要  
002161  远望谷  兴业证券  增持  ——  技术与市场强强联合，未来关注智能物流骨干网  
002238  天威视讯  华泰证券  增持  ——  格局不改，新业务和省网整合是未来  
300285  国瓷材料  平安银行  强烈推荐  ——  配方粉市占率持续提升，微波介质迎高速增长  
600885  宏发证券  中金公司  推荐  ——  继电器龙头,优质长线标的  
600267  海正药业  招商证券  强烈推荐  ——  与美国Clesion公司签订谅解备忘录，将明确双方关于ThermoDox 技术转移合作的权益

图锐     底位回升不改弱震前景
(2013-07-24 15:27:33)

分析当前市场前景，有位仁兄得出了很有趣的结论，那就是“找美国股市的顶或中国股市的底简直都是难于登天的事”，话虽有些夸张，但却也体现出两国主要走势的差异。别说今年了，从去年开始就不断有人（有中国人也有美国人，甚至还有其他国家的证券分析人士）强调，美国评级迟早还会被下调，三大股指见大顶是迟早的事情。结果伯南克面对QE退或不退犹疑不断，苹果财报也出现下滑，道指却年内第28次创下收盘新高，标准普尔500指数刷新收盘新高的次数则为23次，堪萨斯W&R投资管理公司CEO Hank Herrmann表示：“从财报来看，营收表现相当平庸，盈利状况似乎比销售收入状况稍好一些。市场需要一段时间来消除有关美联储退出的疑虑。就现阶段而言，市场关注焦点就是具体公司的基本面因素。”

显然，具体公司的情况“好于预期”是美股持续走强的关键，尽管GDP增速远低于许多新兴国家，但美国企业的盈利能力却在持续增强之中，在截至2013年6月29日的这一财季，苹果公司的营收为353.23亿美元，净利润为69.00亿美元，每股摊薄收益7.47美元，这一业绩不及去年同期，但仍然超出华尔街分析师的预期。分析师此前预计苹果公司第三财季每股收益为7.31美元，营收为350亿美元。这才导致了苹果盘后股票期价涨幅超5%，同理，道指成分股杜邦以及德州仪器等公司的盈利也都超出市场预期，核心公司股价坚挺了，股指自然差不到哪里去。反之，A股所面临的窘境其实就是中国宏观经济所面临的难事，“着陆”与否或者硬软问题依然是现下挥之不去的隐忧。

重头戏就在今天来到：汇丰中国今日公布，汇丰制造业PMI初值为47.7(6月为48.2)，创下11个月以来最低。自2013年4月以来，汇丰PMI指数已连降4个月。同时，中国制造业产出指数初值为48.2(6月为48.6)，创下9个月以来最低。汇丰称，中国制造业运行创下去年8月以来最显著减速。笔者在周一已经强调过，三大事件会直接引导本周股指走向，周二还说过，不排除有部分资金已经对事件“先知先觉”，进而其前瞻性质的操作反映在了指数中，比如昨天的拉高后略有走软（对二股来说就不是“略”了，而是明显缩减涨幅），是否已经有资金知道未来的被动数据答卷又不会太好？现在看来答案还真就是肯定的。午评时已经说过招行配股被批准所带来的市场压力（配股是最遭二级市场投资者反对的“要钱”方式），其实还有一点没有提到，那就是PMI严重疲软带来的影响，没提到的原因其实是已在周一的预料之中。

面对这种格局，宏观经济找到“应对办法”已经不是说说就够了，而是到了火烧眉毛非解决不可的地步。按照汇丰中国首席经济学家屈宏斌的分析：7月汇丰中国制造业PMI初值继续走低，这表明由于订单放缓和去库存加快，制造业延续了放缓的态势。这会增加劳动力市场的压力。鉴于决策层最近强调增长的“下限”是稳增长保就业，PMI的初值增强了进一步政策微调以稳定经济增长的必要。市场再度猜测“温和刺激（提振）措施即将到来”的可能性加大，至少投资者无需过分担心超预期的利空，而在“经济下滑”双刃剑偏向刺激预期的情况下，卖盘在上半场集中发泄之后有所收敛，这或许就是午后股指缓步回升的一大缘由。

习表示继续找寻经济增长新动力；李表示稳增长、调结构、促改革“一个也不能少”，坚定打造中国经济升级版的决心；工信部通信发展司祝军副司长表示，在“十二五”后三年，信息消费规模年均增长20%以上是能够达到，并公布了拉动信息消费的具体举措。一是要实施“宽带中国”战略，加快网络通信基础设施建设和升级改造，这是实现信息消费增长的基础。二是要加快“信息惠民”工程，建立公共信息服务平台。三是丰富信息产品和信息消费内容。四是要构建安全可信的信息消费环境——马上就给出了增长新动力的一大来源：那就是大消费中的细分品种。午评时也说过，公开市场已经连续四周“挂空档”，从8月份之后的情况看，资金面仍会呈“紧平衡”状态，市场倒逼央行降准的因素正在聚集。事实上：整个二季度，央行通过外汇占款端仅向金融机构提供了500亿元人民币的流动性，这不是当然全部，因为二季度央行从债券市场端向金融机构投放或回收多少流动性，我们尚未统计。但从货币市场利率的走势看，央行收紧货币的力度很大。

经济还处于“必须企稳”的被动弱势阶段，货币流动性又迟迟得不到放松，这当然就使得指数有很充足的来由去继续“走弱”——目前沪深股市对经济数据的依赖甚至反应越来越大，如此很像欧美股市，其实也是市场成熟的标志之一。尽管午后股指拼命想收复早盘失地，最终也算是形成了“长下影阴线”，但这种走势依然不会改变目前主板弱势平震的大体前景方向。理由很简单：若以主板/二向性个股为分析目标，今天的走势依然不尽如人意，从上周以来就持续弱于港股方面的中资红筹；今天上证50虽然有所回升，收盘仍下跌1.5%有余，未收复任何一根日均线，说明这种反弹只是对1500点“底线”的正常应激，不存在主动走强行为。权重股即便有护盘动作，之前也说过是“意在守不在攻”，所以标题中笔者称今天走势为“底位回升”，此底是“底线”之“底”而并非“顶底”之“底”。

盘底靠二股，冲顶自然要靠八股，若以小板/八向性个股为分析目标，创业板量价飙升，再度双双刷新新高，本周三天涨幅分别是3%+，2%+和2%+十分让人欣喜，预测399006的顶部已经和预测美股之顶一样成为了难于登天之事。但很显然，在三天超8%的涨幅背后，创业板的获利盘聚集风险也在加剧，同理中小板也有短暂调整的可能，这还谈不上太多担忧，但至少八股一走平或者走弱，大盘恐怕也就失去了最为可靠的拉拢人气动力之一。再看大盘本身，昨天说过，30日均线的突破还未成功，今天就用实际行动证明了股指仍处在“下降三角形”的区域之内，由于三大事件已经有一者定型为“负面”，对市场的影响也不会仅仅一个交易日就结束，接下来2000点整数关或还有被考验的可能。怎样才能算真正走强？笔者已经说过多次，现在主板指数要的是一根彻底上穿30日均线并且向上远离的放量阳，“破顶”的前提是“保底”，“保底”的前提是“有底”，2050点的穿越需要2000点的稳固，所以接下来我们还是要观察弱震前景中多头能否守住基石，守得住才能再去想所谓的“化守为攻”。

投资快报  核心內参
2013/7/25 8:06:39
投资观察：
稳增长组合拳出台  有利于A股反弹
汇丰银行24日发布报告显示，7月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.7，创11个月来最低。7月中国制造业产出指数初值为48.2，创9个月来最低。7月汇丰中国制造业PMI初值继续走低，表明由于订单放缓和去库存加快，制造业延续放缓态势，这会增加劳动力市场压力。鉴于决策层最近强调增长下限是稳增长、保就业，PMI初值进一步增强了微调政策以稳增长的必要。
24日，李克强总理主持召开国务院常务会，研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施，；研究部署铁路投融资体制改革和进一步加快中西部铁路建设。同时，国务院办公厅印发了深化医药卫生体制改革2013年工作安排。国务院三管齐下，及时出台保就业、促出口、增投资组合拳，有助于扭转市场对中国经济增长的预期，有利于A股继续反弹。
    从市场上来看，因为汇丰7月PMI初值不佳以及此后市场萌生刺激政策的预期，从而导致期指的V型反转。而近期在经济疲软以及市场预期政策利好可能出台的背景下，期指窄幅震荡格局或难以改变。
行业动态：
1、稳增长组合拳出台 国务院明确铁路建设地位
24日召开的国务院常务会议，决定暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。
解读：国务院明确铁路是国家重要的基础设施和民生工程，意味着中央政府对铁路投资将全力支持。以地养路思路的提出，有望大大增强铁路投资吸引力，解决资金问题，铁路建设大提速可期，铁路基建、机车制造和其他相关配套产业将直接受益。
相关个股包括：晋西车轴（600495）、北方创业（600967）、时代新材（600458）、南方汇通（000920）等。
2、产业资本掘金开发者资源引机构关注
产业资本竞相争夺开发者资源的现象，正引来公私募基金和券商的广泛关注。机构认为，争夺开发者资源的实质，在于争夺开发者的智力经济，并通过后者开发的各种应用来吸引用户。
如天音控股旗下的欧朋浏览器开发者中心本月上线，并与国内顶级手游开发商达成合作，部分游戏产品将于近期面世；北纬通信的APPmedia项目在内测阶段就对android开发者进行现金激励和广告支持；乐视网设立1亿基金以扶持开发者打造出智能电视精品应用。高乐股份（002348）手游产品项目预计今年底或明年初向市场推出产品。
解读：业内人士认为，移动互联网带动整个IT产业向PC端，由PC端向移动端迅速延伸，不断改造传统企业，催生新的产业形态、业务形态和商业模式，培育新的消费需求，创造新的业务增长点，相关概念股将受益行业高增长。
相关个股包括：天音控股（000829）、高乐股份（002348）、乐视网（300104）、北纬通信（002148）等。
3、质子交换膜燃料电池技术取得进展
据科技部最新消息，在863计划电动汽车重大项目支持下，由中国科学院大连化学物理研究所承担的“下一代燃料电池系统研究与开发”课题目前取得重大突破和阶段性成果。课题组开发了静电喷涂制备CCM型膜电极的制备工艺，在改善催化层效率的同时能有效降低铂用量。
解读：质子交换膜燃料电池由于使用氢气作为能源做到零排放而受到市场广泛关注。大连化物所等单位发起成立新源动力公司，主要从事质子交换膜燃料电池及相关零部件的研制和生产。
相关个股包括：南都电源（300068）、新大洲A（000571）。
4、水污染防治行动计划或推排放补偿
由环保部牵头制定的三项环保行动计划之一的水污染防治行动计划，目前正在紧张制定之中，有望于7月底8月初上报国务院。据记者了解，建立以控制单元为单位的排放补偿制度，或将成为该项行动计划中最重要的创新内容之一。
     解读：这种类似于“增减挂钩”的水污染治理制度安排，将为实现《重点流域水污染防治规划（2011-2015）》中的总量控制目标带来坚实的制度保障，也为专业治理工业废水的第三方公司带来政策阳春。
    相关个股包括：中电环保（300172）、首创股份（600008）、巴安水务（300262）、津膜科技（300334）等。
公司资讯：
航天科技（000901）：
公司明确将重点发展车联网及工业物联网等非军品产业，哈尔滨军品分公司已不符合产业战略的定位，公司有意将该资产出售给大股东航天三院，回笼资金发展车联网等业务，而大股东也曾承诺将非军资产注入公司。
东港股份（002117）：
    6月27日，京东商城电子发票系统正式上线，并且开出国内第一张电子发票。据悉，该电子发票系统由东港股份（002177）研发。今年初国家税务总局等八部委联合发布通知，今年将对北京、广州、成都等22个省市深入开展国家电子商务示范城市创建工作，其中开展网络(电子)发票应用试点被广泛关注。作为参与了电子发票第一单系统研发的东港股份，无疑将在未来市场中抢占先机。
关键词：汇丰PMI；稳增长；铁路建设；质子交换膜燃料电池；水污染治理；