业内人士：加息呼声再度高涨，但升息并不能解决问题 ...

加息与否的讨论再度升温。业内一些专家的说法是：不赞成央行扩大价格调控力度和      
范围。换言之，不认为升息能解决当前问题。                                       
                                                                              
加息之声早已不绝于耳，近期更有明确声音，要求央行升息。上周，国家统计局的官方   
网站刊登了一篇署名文章，统计局官员非常罕见地明确建言，央行应继续扩大存贷款利   
率的浮动空间，以使商业银行能够通过提高存款利率吸储。这实际上提出了加息的观点   
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新任央行货币政策委员会委员、社科院世界经济与政治研究所所长余永定此前也表示，   
实行银根紧缩的货币政策，一开始就应该提高利息率，现在仍有此必要；其理由是，名   
义利率不变，不利于宏观经济稳定；升息有利于提高资金的分配效率。                
                                                                              
面对诸多关于是否升息的讨论，央行行长周小川难以回避，日前他明确表示，国庆期间   
可能加息的传言，只代表市场观点，不代表央行观点。他还称，是否加息或采取更进一   
步的宏观调控措施，还要根据即将公布的8月份宏观经济数据而定。目前，支持升息的     
最主要理由之一是，消费价格指数增长远高于存款利率。据统计，7月份，CPI的增幅已   
经创下了7年以来的最高点5．3％。目前，一年期定期存款利率仅为1．98％，一年期贷   
款的基准利率为5．31％。                                                       
                                                                              
如果8月份CPI继续维持在高点，央行是否应该采取价格手段调控？本报记者就此采访了   
业内资深人士。有关专家对加息是否有效表示了质疑，认为如果考虑到因调控而逐渐走   
低的宏观经济，贸然加息将加强宏观经济硬着陆的可能性。而且，加息是否有帮于宏观   
调控，还值得商榷。                                                             
                                                                              
其一，导致投资过热的力量主要是地方政府和国有企业，这两类投资主体的利率弹性非   
常小，投资决策受资金成本的约束不大。同样，作为贷款的主要供给方，银行，特别是   
国有银行的利率敏感性也一直较低。其二，在发达市场经济国家，由于全部利率都是密   
切联系的，针对基准利率采取的行动将全面影响到全社会的各种利率。但是，中国的情   
况十分复杂，货币供应量的变动同利率变动的关系不大。此外，利率水平的降低对存款   
总量的增长以及增速都没有明显的影响。换句话说，居民以存款作为储蓄的主要手段的   
情况下，决定存款多少的因素是由经济周期引致的收入变化。真实利率的高低，乃至是   
否发生了“负利率”，并非关键因素。                                             
                                                                              
有关金融专家表示了另外一种观点，不排斥采取价格手段调控宏观经济，但是价格手段   
的使用仍需从改革入手，以建立较为充分的市场化基础为先导。目前，中国不大可能突   
然加息，但央行可考虑进一步扩大贷款利率的浮动空间。对于商业银行，必须要求他们   
提高自主定价能力。根据央行的规定，一年期贷款利率最高可达９．０３％，但国有商   
业银行的利率鲜有达到这个水平的。                                              
                                                                              
年初，央行即扩大了贷款利率浮动区间，银行1年期贷款利率在基准利率5.31%的基础上   
可以上调70%，此举为银行贷款提供了更灵活的价格机制。贷款利率浮动上限由此前的     
30%扩大至70%，此举有助于商业银行提高自主定价的能力，提高信贷资金的分配效率。   
                                                                              
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