花旗点评FOMC声明：对伯南克的误读让投资者担忧是否也误读了德拉吉

花旗外汇分析师Steven Englander在美联储FOMC会议声明发布后警告：美联储让市场失望了，尽管此后如果经济数据疲软，市场会对这一声明作出更多积极的解读，但投资者如今可能降低对欧洲央行行动的期望，因为央行的联合宽松行动已经不可能了。此前对美联储的误读让投资者担心自己会不会也误读了德拉吉。


花旗：

美联储显然让市场失望了，并未如投资者期望的那样立刻启动宽松。美联储调低了对美国经济的前景展望：在措辞上，“经济活动出现一定程度减速”vs 此前“经济适度扩张”；“就业增长缓慢”VS“就业增速放缓”；“将密切监控经济和金融进展消息并提供更多相关措施”VS“准备好采取进一步行动”。美联储看起来放出信号，非农就业低于10万是不能接受的；但并未清楚表达就业增速需要达到多快。

尽管美联储的声明较此前更明显趋向鸽派立场，更明显的表达宽松倾向，但这并未达到我们和市场预期的程度。尤其是，此次会议并未延长预计将维持超低利率至2015年中的利率指引以及指出9月份行动是有条件的且态度并不如人们此前希望的那样开放。

对美联储声明的看法很可能发生修正，加入更多积极的解读，即将出台的数据一旦疲软就会出现这种变化。任何数据的疲软将被市场解读为美联储即将在9月采取行动，外汇市场的变化周期很可能缩短，因而我们在未来数周可能面对非常不稳定的交易环境。

投资者同样可能降低对欧洲央行行动的期望，因为央行的联合宽松行动已经不可能了。此前对美联储的误读让投资者担心自己会不会也误读了德拉吉。这意味着，我们仍然认为，如果欧洲央行明确指SMP购债马上或即将重启，欧元将大幅上行，而如果欧洲央行的声明如美联储一般让投资者失望，欧元将大幅下跌，因为外汇市场的投资者对欧洲央行采取行动的期望要超过美联储。