“恐怖马里奥”来袭 “超级大反转剧情”会否再度上演？

　让金融市场“闻风丧胆”的“超级马里奥”又将登场了！周四欧洲央行利率决议是日内、甚至是本周重头戏，多数分析师预期该央行将维持政策不变，不过这并不意味着欧银决议将“毫无看点”：一方面，尽管按兵不动是普遍共识，但仍有出现意外的可能，包括降低利率或者扩大QE等；另一方面，即便今日欧银毫无动作，但德拉基的讲话仍将是一个重大风险，事实上，他已经在今年多次会议上上演“超级大反转剧情”，北京时间周四晚间德拉基是否会再度发威？让我们拭目以待。

　　北京时间周四(9月7日)19:45欧洲央行(ECB)将公布利率决议。随后的20:30，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。

　　本周路透调查访问约70位经济学家后认为，在周四欧洲央行管委会会议上，决策者料将维持货币政策不变。市场整体预估还显示，欧洲央行将维持主要再融资利率和存款利率分别在零和负0.4%不变，直到2017年底。

　　但鉴于欧元区通胀率仍然远低于欧洲央行接近2%的目标，接受调查的大多数经济学家都预计，欧洲央行年底前将会延长量化宽松(QE)。

                               
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(图片来源：FX168财经网)

　　欧洲央行实施非常规刺激措施已有数年时间，利率也降至负值，每月在如期买入800亿欧元资产，并向银行提供几乎是零息的贷款，所有这些都是为了重新激活陷入停滞长达近十年的经济。

　　通胀持续位于低位是问题根源所在。数据显示，欧元区8月通胀率为0.2%，与7月持平，而核心通胀也走软。

　　瑞士信贷财富管理(Credit Suisse)策略主管Nannette Hechler-Fayd’Herbe说：“为了实现它的货币目标，欧洲央行显然将不得不在年底前宣布更多的措施。”

　　Hechler-Fayd’Herbe说：“我们认为该央行将扩大资产购买计划，在明年3月到期时可能再将之延长六个月，但该行可能不会调整购买规模，因为目前要购买符合资格资产已有困难。他们将尝试扩大购买资产范围，但可能还不会涉足股票。”

　　为了实现通胀率接近但略低于2%的目标，欧洲央行一年多来一直在购买以公债为主的资产，目前规模为每月800亿欧元，同时央行将再融资利率调降为零，并实行负存款利率。

　　巴克莱(Barclays Bank)分析师Philippe Gudin在报告中写道：“自6月会议以来，最重要的事件是英国退欧，到目前为止7月和8月的经济数据基本还未公布；已经出炉的数据预示，第三季经济增长表现不会有明显变化，我们仍预期央行将在今年下半年进一步放宽政策，但认为欧洲央行更有可能在年内晚些时候行动，在10月或者12月的会议上。”

　　自从三年多之前欧洲央行没有实现通胀目标以来，低通胀早已不是什么新鲜事。但若有任何显示长期通胀预期下滑的迹象，都有可能促使央行采取行动，因为那会影响欧洲央行的信誉和通胀目标机制。

　　从欧洲央行发出的种种暗示看来，该行还不急于采取行动。欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Prae)近期主张对通胀目标做出灵活解读，法国央行行长维勒鲁瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)则表示，欧洲央行应该坚持目前的货币政策。

　　但该央行的资产购买计划将在明年3月到期，所以需要在12月之前决定是继续实施还是逐步撤走计划。经济学家们预计，随着欧元区通胀近两年位于零水平附近，加之英国脱欧威胁欧元区经济复苏，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)非常可能第二次延长QE实施的时间。若果真如此，则欧银资产购买计划在明年3月后将持续，同时资产规模也将超过1.7万亿欧元的目标。