9月7日的外汇资讯,汇评与新闻

各国维持利率不变 美国官员讲话偏软 - 朱琪  (9月7日)

昨天的外汇市场，非美货币在各欧洲央行、英国央行、加拿大央行维持利率不变的情况下，先抑后扬，

因为市场更多得在担心美国非农就业数据的走低，具体来分析：

1、昨天在欧洲央行宣布了维持现行利率4.0%不变之后，央行表示仍担忧通胀，这预示了未来其可能恢复

升息，对欧元有一定提振。即，欧洲央行行长特里谢称，他将继续密切关注通胀，信贷市场动荡增加了

不确定性因素，而货币政策仍具适应性。由此，市场确认了欧洲央行今年仍有可能升息至4.25%的预期，

但市场认为这也将会是该央行升息周期的最后一次升息。

2、英国央行同样如期维持利率5.75%不变，特别值得一提的是，其打破了以往在不调整利率后不发表言

论的惯例，昨天会后发表了温和声明，一度导致英镑受压下跌，因为英国央行表示，未来数月内CPI可能

维持或低于2%的目标水平，并有初步迹象显示，消费支出正在放缓，从而令市场对英国央行会否在第四

季度升息产生了怀疑。

3、昨天美元受压较重，主要是美联储多位官员发表了讲话，表示美国经济增长放缓，比如，洛克哈特

表示美国经济前景不确定性增加，并认为房产问题可能损害到消费支出领域；而普尔则表示，在长期物

价稳定背景下可以考虑降息。目前市场注意力已转向今天晚间美国的非农就数据，市场认为数据增长将

低于8月份的10万人，如果显示劳动力市场开始疲弱，那么将大大增强美联储于下次会议降息的预期，

如果持稳或走强，则美联储则可能继续维持利率不变。

从整体走势来看，非美货币呈稳步上升，并相继在阻力位尝试突破，美元弱势逐步显露，可持有前期买

入的非美货币为主。

欧元方面：欧元缓慢上升趋势不变，突破短线盘整区间阻力1.368，建议在1.364买入欧元，止损1.385，目

标1.377，预计今天欧元波幅在1.364-1.377之间。

日元方面：日元维持于115水平整理，短期均线有调头向上迹象出现，建议短线在115.6和116.1分别买入日

元，止损116.6，目标113.8，预计今天日元波幅在113.8-115.6之间。

英镑方面：英镑仍在缓步上升的通道之中，上行的63日均线成为强劲支撑，建议短线在2.015附近买入英

镑，止损2.007，目标2.028，预计今天英镑波幅在2.007-2.028之间。

澳元方面：澳元升至22和5日均线上方，且呈盘整向上走势，建议短线在0.822附近买入澳元，止损0.818，

目标0.833，预计今天澳元波幅在0.822-0.833之间。

瑞郎方面：瑞郎维持在1.20水平上下波动，均线呈平行运行，指标没有明显的突破迹象出现，建议短线

在1.198附近以卖出瑞郎为主，止损1.195，目标1.205，预计今天瑞郎波幅在1.198-1.205之间。

加元方面：加元波幅收窄，基本保持于1.05上下波动，短线重要支撑1.056，建议观望为主，预计今天加

元波幅在1.048-1.058之间。


聊天茶馆:
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美国的非农就业数据能否让疲弱不堪的美元起死回生？ - 田洪良  (9月7日)

在昨天的外汇市场上，美元继续受压下跌，非美货币得以继续反弹，其中日元比较弱势。尽管昨天的公

布的美国初请失业金的数据与ISM非制造业数据均好于预期，但也没有能够提振美元的走势。市场现在

的焦点落在今晚的美国菲农数据上，若该数据差于预期，对美元来说不吝是当头一棒，若数据好于预期

，可能暂时救美元于水火之中。昨天欧洲央行与英国央行均维持利率不变，符合市场的预期。但欧洲央

行行长特里谢在会后的记者招待会上表示仍然担忧通胀。此次并没有提及预示升息的“高度警惕”的言词

，但特里谢却表示，当时机成熟的时候，他将再次采用这个措词，这给市场透露出一个信息，就是年底

之前，欧洲央行还有升息0.25%的可能性，这也刺激了欧元的小幅走强。从技术上来看，美元指数跌破

80.50后，显示出美元还有继续寻底的可能，美元现在上方的压力重重，大幅反弹的时机还不成熟，美元

指数今天在美国开盘之前也可能守在80.20之上维持震荡，等待今晚的美国菲农数据的表现了。

今天以做多非美为主，也可以区间操作，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出

所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。

美元指数：可以在80.70----80.20的区间内高抛低吸，有效破位20个点止损。

欧元/美元：可以在1.3730----1.3640的区间内高抛低吸，有效破位30个点止损。

英镑/美元：可以在2.0280----2.0160的区间内高抛低吸，有效破位50个点止损。

美元/瑞郎：可以在1.2050----1.1970的区间内高抛低吸，有效破位30个点止损。

美元/日元：可以在115.80----114.80的区间内高抛低吸，有效破位30个点止损。

央行关注通胀 欧元走强 - 徐燕  (9月7日)

欧央行如预期在今天宣布维持利率在4.00%不变，但行长特里谢在会后的讲话中强调工作仍以通胀为重心

，令市场保留年内加息预期。因此，欧元今日走强，欧元兑美元一度突破1.37关口。

特里谢在新闻发布会上表示近期金融市场动荡和风险重估令不确定性增加。但是他强调通胀风险仍偏向

上升趋势，央行的货币政策仍然是会随需要调整的。当被问及为何此次没有用关键词“高度警惕” 来形容

央行对通胀态度时，他没有太多评价。

英国央行也如预期将利率维持在 5.75%不变。在会后声明中，央行表示判断金融市场动荡对信贷共给量

的负面影响有多大为时尚早。

看来，两大央行都需要时间来重新评估信贷问题对各自经济的影响力到底有多大多久，在短期内仍将维

持政策不变。市场没有排除对两大央行在年底前加息的预期。

市场仍然对美国信贷问题表现不安，今天又一项报告增加担忧情绪。该报告显示截至昨日的商业票据在

一周内下降541亿美元。

早盘的一系列良好数据一度推动美元走势。美国生产力在第二季度报2.6%，高于前值1.8%和预期2.4%。劳

动成本于第二季度下降至1.4%，低于预期1.6%。周初次申领失业救济金人数降至31.8万，好于预期33万。

非制造业ISM指数于8月份维持在55.8，低于预期54.8。

市场将关注周五美国劳工部8月份就业报告，预计非农就业将由之前9.2万提高至11万，失业率维持在4.6%

。如果非农就业跌破10万，美元将继续下滑。

欧元兑美元阻力始于1.37，之后是1.3720和1.3750，更强阻力见于1.3780和1.38。支撑始于1.3650，之后是

1.3620和1.36，更强支撑位于1.3570和1.3550。

英镑兑美元阻力始2.0270，之后是2.03和2.0330，更强阻力位于2.0350和2.0380。支撑始于2.02，之后是2.0180

和2.0140，更强支撑见于2.01和2.0050。

美元兑日元阻力始于115.50，之后是115.80和116，更强阻力位于116.30和116.50。支撑始于115，之后是114.80

和114.50，更强支撑见于114.30和114。

早上好！沙发

非农引发降息猜想 - 宋德才  (9月7日)

美元周四挫至一个月低点，抵押贷款拖欠情况继续增加，持续的信贷忧虑打压市场，市场密切关注的就

业报告公布前引发对美国经济成长放缓的担忧。欧洲央行(ECB)宣布维持利率于4%不变，但表示通膨仍然

令人担忧预示未来仍可能升息，欧元获得提振。市场将焦点放在美元，在信贷吃紧和楼市下滑加剧的情

况下美元看来岌岌可危。

无论是市场、经济和楼市方面的问题实际上都主要发生在美国。美元指数触及一个月低点80.404最后报

80.463。但美元兑日元小涨0.1%报115.32日元。欧元兑美元涨0.3%报1.3686美元，在ECB总裁特里谢表示将继

续密切关注通膨后欧元升穿关键阻力区域。特里谢表示信贷市场波动增加了不确定性但也表示货币政策

仍宽松。尽管他没有说ECB保持高度警惕但他也指出如果以及当时机成熟他还会使用该措词。该用词被

视作央行可能会升息的信号。特里谢证实了今年仍有可能升息至4.25%，市场人士原本以为ECB升息周期

结束但特里谢看上去像是说仅是暂停，因此欧元继续看强。英国央行周四也维持利率不变，本周稍早加

拿大央行和澳洲央行也按息不动都符合市场预期。今日市场将焦点转向美国联邦储备理事会(FED,美联储)

，投资人预计美联储在9月18日会议上至少将降息一码。

本周四家主要央行的行动增加了美联储降息的几率。信贷市场动荡周四继续上演，商业票据市场萎缩

541亿美元显示企业筹集短期资金仍有困难。周四美联储向银行体系注入312.5亿美元临时储备以增加流动

性，而ECB也注入了422.5亿欧元。美国第二季房屋贷款拖欠增加，提前止赎的贷款量创纪录新高。美国

服务业就业触及2002年12月最低水准也对美元不利。先前数据预示周五的8月就业报告可能为上月新增非

农就业人口不到10万而访查的分析师预估为增加11万。如果出现下跌，市场将更加震荡，美元将承受更

大压力。但降息未明朗化前震荡可能继续，欧元的反弹预计在1.3750-1.3800遇到强大压力，重返1.3600的

可能性较大，应该逢高沽出。

9月7日国际外汇市场简评 - 白SIR  (9月7日)

非农就业数据可能出现意外，料市场出现剧烈振荡
隔夜美元延续周三跌势兑主要货币全面继续走软。此前欧洲央行和英国央行均维持利率不变，符合合市

场普遍预期。美国劳工部周四公布的数据显示，美国9月1日当周初请失业金人数降至31.8万，前周修正

后为33.7万，初值为33.4万，降幅达1.9万。最新公布的数据显示，美国上周初请失业金人数降幅创7个月

来最大，从而缓和了市场对美国就业市场状况因次级债风波而恶化的担忧。特里谢：如果时机来临，将

再次使用“高度警惕”措辞 随后欧元兑美元突破日内新高。笔者认为当前因投资者担忧次级债危机拖累美

国经济增长，引起套息交易了结，亚洲交易时段市场日元全面走高，延续前一交易日涨势。美联储(Fed)

多位官员的讲话显示投资者的降息预期可能有些过于乐观，美国股市小幅上涨。美联储官员承认近期金

融市场发生动荡，他们的讲话总体上暗示，降息并非确定无疑，这令普遍预计美联储将开始降息的投资

者倍感失望。目前市场的焦点转向了今晚20：30公布美国8月非农就业报告。由于此前公布的ADP数据疲

软，有市场人士预计周五的非农就业人数也将疲软。不过我们认为就业数据可能出现意外，料市场出现

剧烈振荡。

盘面分析：市场关注的欧洲央行和英国央行维持利率不变，在欧洲央行特里谢声明中市场欧元兑主要货

币出现振荡后最终突破日内新高。从而带动非美全线走强。美国8月25日当周续请失业金人数增至259.8万

，预期258万，近期美国数据几乎均低于预期，但是美元仍未突破弱势区间的底部，说明市场投资者对

当前市场分歧较大，这才导致区间剧烈振荡。美国股市下幅上杨，市场人气逐渐恢复。油价持续走强带

动商品价格走高，黄金面临700.00美元关口阻力。商品价格走强，从而商品货币受益。

价格空间体系法预测：区间振荡仍然是当前主要趋势。技术上美指技术阻力81.12。美指技术显示仍会维

持相对区间振荡，但是有关次级贷款消息将会直接影响美元的走势。目前市场情绪有所趋稳，市场是否

能够摆脱先前次级贷款风波影响才是关键。有报告显示美联储仍不急于降息。由于市场预期出现分歧，

那么美指有望维持在弱势区间波动。空间显示美指弱阻力位于80.66区域阻力。初步支撑位于80.18。技术

上如果本周美指回落不破80.00，那么美元将继续维持在80.00-81.12弱势区间振荡。根据价格空间预期美元

短期有望维持在79.97-81.20区间振荡。如果短期美指突破81.12，那么预期美元反弹目标将指向81.32乃至

81.80区域。技术上如果跌破80.30，预示着美指可能出现再次下探测试80.06，乃至80.00下方支撑。技术阻

力：80.66/81.90/81.20，技术支撑：80.30/80.18/80.00。预期美指维持在79.97-81.20区间振荡。如果有效突破弱

势区间阻力81.20，那么美指将会改变区间进入81.00-82.20强势区间。

市场焦点
13:00 日本  7月份领先指标 72.7
14:00 德国  7月份经常帐 166亿欧元   
18:00 德国  7月份工业生产 -0.4%/月，5.1%/年
19:00 加拿大  8月份失业率 6.0%   
20:30 美国  8月份非农就业人口 9.2万 11.5万  
20:30 美国  8月份失业率 4.6%
22:00 美国  7月份批发库存 0.5%/月 0.4%/月

技术分析：周K线图表显示美指大趋势没有改变，技术上周图表显示美指仍然在下降通道内。目前美指

技术阻力位于10周均线81.10区域，如果突破该阻力，说明美元会进一步走高。相反在该阻力区域考虑沽

空美元。天图表显示美指技术上美指技术上仍有下滑的空间。房屋数据影响市场情绪再次陷入次级抵押

贷款危机。那么后市美指仍有机会测试80.00关口。美指天图显示技术上美指日内跌破80.30，预示着美元

再次测试80.00区域支撑。技术指标MACD死叉，强弱支撑RSI徘徊在50区域；说明短期指标仍有下滑的趋势

。预期美指维持相对区间波动的可能性大。日内如果美指回落不过80.00，那么就有机会测试80.66乃至

81.12。区域。技术上美指只要不破80.00那么美指仍然会再次反弹，短期技术面显示美指有望维持弱势区

间波动。短线建议保持在80.66-81.26区间交易策略。

黄金：美国纽约商品期货交易所(COMEX)期金周四一举突破重要的700美元关口，并创四个月高位。那么

现货金仍有向上的空间，但是短线由于隔夜大幅上涨，技术指标超买，金价有回落测试690.00附近支撑

的可能，估建议在690.00附近揸，止损688.00目标699.00。

澳元兑美元：商品价格走强，澳元受益。天图显示澳元短期只有站稳0.8300才会再次向上测试0.8344，乃

至0.8420区域阻力，技术指标显示澳元汇价有望维持在0.7900-0.8420区间振荡。弱阻力位于0.8300。强阻力

0.8418区域，初步支撑0.8216，强支撑0.7920。市场人气出现分歧。预期澳元汇价短期维持在0.7900-0.8420区

间波动的可能性大，估建议保持区间交易策略为主。技术指标显示澳元汇价仍有向上的空间。建议反弹

阻力阻力区域沽空澳元。短线保持在0.8150-0.8350区间交易。

欧元兑美元：欧洲央行维持利率，欧元强势区间没有改变。隔夜欧元汇价走强，主要受到市场队特里谢

讲话良好的预期。不过目前市场对欧洲央行升息预期降低，欧元短期呈压。技术上欧元汇价有望维持在

1.3558-1.3798区间波动。预期汇价保持区间振荡为主。短线指标显示汇价有望测试1.3750/1.3798区域阻力；

欧元技术图表显示短线阻力1.3750，强阻力1.3798。支撑1.3631，强支撑1.3558。预期欧元汇价总起欧元维持

在1.3500-1.3800区间波动的可能性大，估建议保持区间交易策略。短线考虑在1.3750区域沽空，止损1.3821

目标1.3558区域平仓。

英镑兑美元：英国央行如期维持利率5.75%不变，并打破以往在不调整利率后不发表言论的惯例，发表了

温和声明，导致英镑受压下跌。但是最后在欧元走强带动下收复失地。天图显示英镑汇价阻力位于

2.0260区域。技术指标显示好坏互现，K线图表显示周一汇价出现冲高回落，但随机指标和MACD均向好。

预期英镑汇价维持相对区间波动为主。技术图表显示初步支撑位于2.0081，强支撑1.9920；弱阻力位2.0260

区域，强阻力2.0488区域。估计建议保持区间阻力区域沽空交易策略为主。短线建议2.0265沽空，止损

2.0286。第一目标2.0110。

美元兑日元：天图显示日元目前仍然维持修整区域，虽然连续两天日元上涨，但是未能突破区间格局。

预期套息交易头寸仍会反复，但是美元/日元未来时段将维持在113.60-117.80的区间。技术图表显示汇价

短线阻力116.20区域，强阻力117.60区域。支撑114.30，强支撑113.20区域。技术指标显示汇价短线有望维持

在113.30－117.50区间波动，预期区间振荡市当前的主要基调。建议保持区间交易策略为主。建议115.60区

域揸日元。止损116.25目标114.30区域平仓。

美元兑加币：天图显示加币区间没有改变，技术上加币阻力1.0400阻力。近期油价上涨加币得到支撑，

但是目前市场对加拿大央行有关言论捉摸不透，导致市场加币维持相对区间波动；近期美国次级抵押贷

款融资风险蔓延，目前加拿大央行制定货币政策保持谨慎态度。天图显示区间仍然是主要基调。技术阻

力1.0461强支撑1.0380，弱支撑1.0599，强支撑1.0712。预期汇价维持在1.0400-1.0700区间波动，建议考虑在

1.0400附近沽空加币，止损1.0375目标1.0630区域平仓。

操作建议：区间剧烈振荡仍是当前的主要趋势，估建议保持区间交易策略为主，目前非美货币形成统一

战线，如果非农就业数据高于预期，那么美元可能展开反攻。近期美联储降息的预期仍然较小，市场焦

点集中于非农就业数据；交易上保持区间交易策略为主。

英镑：阻力 2.0262 强阻力 2.0480 支撑位 2.0110 强支撑 1.9981

欧元：阻力 1.3721 强阻力 1.3784 支撑位 1.3558 强支撑 1.3501

澳元：阻力 0.8338 强阻力 0.8417 支撑位 0.8120 强支撑 0.7920

日元：阻力 114.44 强阻力 113.30 支撑位 115.80 强支撑 117.07

加元：阻力 1.0462 强阻力，1.0380 支撑位 1.0594 强支撑 1.0730

瑞郎：阻力 1.1941 强阻力，1.1844 支撑位 1.2071 强支撑 1.2183

仅供参考

欧元兑美元仍有望继续上行 - 严谨  (9月7日)

周四，美元指数在亚欧盘中维持窄幅震荡整理，反映出投资者在数据未公布前普遍处于观望，美州盘中

，美国公布的8月ISM非制造业指数为55.8，预期是54.8，前值是55.8，数据好于预期且大于50，显示美国非

制造业继续处于扩张状态，利好数据并未能阻挡美指下滑，因美联储多位官员发表讲话称，金融市场动

荡令美国经济前景的不确定性增加，并可能损及整体经济，房屋市场问题可能损害消费支出领域，增强

了市场对美联储在9月18日降息的预期，令美指承压。“应时涨跌软件”4小时图显示，美指运行于下降通道

中，短期均线呈空头排列，预示后市美指数仍有可能继续下滑，下方支持在下降通道80.30位置，如支持

有效，美指将展开反弹，如跌破此位，美元指数可能下试80.00整数关口。北京时间周五20：30，美国将

公布8月非农就业数据和8月失业率，敬请投资者关注。

欧元：周四，欧洲央行宣布维持指标利率4.0%不变，符合市场预期，在会后新闻发布会中，欧洲央行行

长特里谢讲话未能提供下一步利率决议的线索，欧元/美元在欧洲盘中维持区间震荡；美洲盘中，欧元/

美元走强，因美联储发表了不利于美元的言论，令美元承压，提振欧元/美元上涨，最高一度涨至1.3710

，此外美国股市上涨令市场风险厌恶情绪得到缓解，套息交易谨慎回归，欧元/日元上涨，也一定程度

上带动欧元/美元上涨。“应时涨跌软件”4小时图显示，欧元/美元突破压力位1.3667后继续上行，但因未能

突破8月31日高点1.3719而回落，但短期均线继续呈现多头排列，预示后市欧元/美元仍有望继续上行，上

方阻力见1.3720，1.3800；下方支持见1.3650。

日元：美洲盘中，美国初请失业人数低于预期，刺激美元/日元上涨，尽管后来美联储官员讲话令美元

承压，拖累美元/日元，但因美国股市上涨，对美元/日元构成较强支持，美元/日元呈现窄幅震荡整理。“

应时涨跌软件”4小时图显示，美元/日元处于反弹，如反弹无力，后市仍可能再度下跌，上方阻力见115.85

，下方支持见114.80。

英镑：欧洲盘中，英国央行宣布维持5.75%的利率不变，并在会后发表声明；货币政策委员会表示，CPI在

未来几个月可能维持在2%以下，投资者将该声明解读为暗示英国央行今年不会再升息。数据公布后，英

镑/美元应声快速下跌，最低一度跌至2.0138。美洲盘中，英镑/美元转强，因美国官员发表不利于美元的

评论，增强了市场对美联储9月18日降息的预期，此外，美国股市上涨也在一定程度上推高英镑。“应时

涨跌软件”4小时图显示，英镑/美元均短期均线呈多头排列，预计后市汇价有望继续走高，下方支撑见

2.0180。

瑞郎：欧洲盘中，瑞士公布的8月未季调失业率微幅走高至2.6%，预期为2.5%，但季节调整失业率为2.7%

，仍然持稳于五年低点，对瑞郎构成支持，美元/瑞郎承压下跌；美洲盘中，尽管美国股市上涨，但未

能对美元/瑞郎构成支持，因美联储官员讲话令美元承压，同时拖累美元/瑞郎。“应时涨跌软件”4小时图

显示，美元/瑞郎短期均线呈空头排列，预示后市汇价仍可能进一步走低，下方支持见1.1960。

澳元：周四，澳元/美元在美洲盘中继续攀升，受美元快速下滑提振，此外，美国股市上涨，市场风险

厌恶情绪得到缓解，也在一定程度上支持高息澳元上涨。4小时图显示，澳元/美元短期均线呈现多头排

列，后市汇价仍有望继续走高，上方阻力见0.8330，下方支持见0.8230。

加元：加拿大8月Ivey采购经理人物价指数为66.9，7月为62.3，数据高于50，显示加拿大制造业继续处于扩

张状态。该数据对美元/加元走势影响不大，汇价继续呈现震荡整理，因市场将焦点瞄准周五将公布的

美国8月非农就业数据。“应时涨跌软件”4小时图显示，美元/加元均线系统交织，预计后市汇价仍主要以

区间震荡为主要走势，上方阻力见1.0570，下方支持见1.0470。

崔森：美元难聚人气　今晚汇市将有较大波动

　　昨天欧元区和英国央行均宣布维持现有利率不变，欧洲央行行长特里谢在会后称，将继续密切关注通胀。这使市场判断欧洲央行年内仍有升息一次的可能。欧洲议息决定公布后，欧元获得小幅上升，并曾瞬间突破1.3700的阻力位。此前英国央行公布了维持现有利率不变的决定，英镑出现小幅回调，但后市重新上升并在高位区收盘。与他国升息或者维持现有利率不变相对的，美元面临本月是否降息的压力，加之信贷市场的混乱，美元难聚人气，昨天后市出现较大下落。今天美国将公布非农就业数据等重要经济指标，该数据的好坏，会对汇市产生较大的影响。

　　今日买卖建议：

　　欧元/美元
　　今日波幅可能在1.3650至1.3750。考虑在1.3720附近卖出，目标1.3680，止损1.3750。或者在1.3670附近买入，目标1.3720，止损1.3630。

　　英镑/美元
　　今日波幅可能在2.0150至2.0330。在2.0280附近卖出，目标2.0230，止损2.0350。或者在2.0230附近买入，目标2.0280，止损2.0150。

　　美元/日元
　　今天波幅可能在114.50至116.00。在115.00附近买入，目标115.60，止损114.50。或者在116.00附近卖出，目标115.50，止损116.50。

　　欧元/日元
　　考虑在156.50至159.00内波动。在158.50附近卖出，目标158.00。止损159.20。或者在157.00附近买入，目标157.80，止损156.50。

　　英镑/日元
　　考虑在232.50至234.50范围波动。建议在234.00附近卖出，目标233.00，止损234.60。或者233.20买入，目标233.80，止损232.50。

谭雅玲:港股直通车莫忽视次债危机影响

　　从美国处理次级债风波和我国推出“港股直通车”的政策操作情况看，一些重大的政策举措，是需要有大的智慧和战略眼光与远见的。我们政策框架在关注市场量化的数据等有形因素外，还需要关注隐性的和基础性的因素，要从战略上把握金融市场的发展趋势，全面提高政策的综合效应。

　　近期国际金融市场有两件事引起广泛关注：一个是美国次级债风波引起的全球金融市场跌宕，另一个是我国出台“港股直通车”政策，开放个人海外投资管制。从金融战略角度看，这两件事情之间或具有一定的联系。

　　美国次级债事件爆发的时机选择更像是有“预谋”的，其策略目标很明确。

　　从美国内部看，次级债问题并非一朝一夕，它的演进过程是出于美国自身经济调节的需要。次级债问题出现的时间在7、8月份，恰好是美国2007年第二季度经济增长数据发布之时，两次十分利好的数据本应给当前经济和市场带来十分重要的信心支撑，但受次级债事件的影响，这些利好都被严重“淡化”和“忽略”了。

　　依据当前的数据判断，美国经济的实质与规模并没有改变，美国经济并没有出现实质性恶化。次级债事件选择这样的时刻爆发，其意图是很明显的，即美国试图借助市场技术调节战略，调节股市和经济，利用全球市场，解决自身问题。

　　从外部环境看，次级债事件冲击的目标也很明确。由于美国掀起次级债风暴，价格暴跌与市场失信，加剧了恐慌心理，欧洲央行首先采取注资行动，随后美联储和日本央行马上跟进。这种局面的直接后果是欧洲央行放弃加息周期，汇率与利率乃至更多层面发生分歧乃至分化，其中包括欧盟核心成员英国、法国、德国意见严重分歧。欧元区本来就有的分裂苗头，受此次次级债风波影响，更趋恶化。

　　自欧元问世以来，美国对欧元的排斥，一直是国际经济金融的主线，有形和无形的较量已经给欧元带来巨大压力。面对全球不同经济体的发展速度、模式和周期的差异，以及全球化与区域化的博弈，已经在两大货币的竞争中凸现出来。而此次次级债风波造成的影响，其实不只是欧元区，而是整个世界。

　　由此可见，美国次级债风波爆发的时机，与其金融战略和经济调整需求之间具有一定的联系，美国可能意在消解其国内资产泡沫和经济压力，将国内市场风险和经济调整成本转嫁给国际社会，并对金融市场予以警示。因此，这次次级债风波，对美国经济金融是机遇，而对国际市场则是制造和扩大了风险。

　　反观我国的“港股直通车”，情况又怎样呢？“港股直通车”政策的推出，从化解当前我国经济金融结构压力的角度看，是十分必要而又有意义的。但在我国特殊的内部体制架构下，在我国面临的外部局面十分复杂的情况下，目前推出这项举措有一定风险，需要审慎把握时机和分寸。

　　首先，“港股直通车”推出的时机需要斟酌。随着美国次级债风波的扩大，市场恐慌性正在加强，价格跳跃起伏的背后潜藏着资金流的不规则涌动压力甚至巨大的风险。尤其是我国股市，在全球股市暴跌中保持稳定甚至上涨，其中除了有我国股市自身的周期因素外，也包括外部金融因素的影响，如国际投机资金的转移，这或许是促成我国股市上涨的另一个重要原因。因此，“港股直通车”的推出，需要考虑当前市场浓郁的投机状况，要审慎把握时机。

　　其次，“港股直通车”的推出，要有充分准备。从“港股直通车”政策宣布到实际实施，要有充分的准备。政策的协调，是市场关注的焦点。政策反复调整并延后实行，表明我们的政策准备不足，政策之间的协调不足。从长远看，我国金融开放的阶段性或搭配性需要综合协调、统一管理、合理规划、细致组织。

　　第三，对“港股直通车”风险，要有足够认识。在全球流动性过剩与流动性不足并存的情况下，推出“港股直通车”，会面临较大风险。一方面受国际投机需求影响，资金流短期为了避险而转向港股或中国内地A股，加大了虚拟泡沫成份，不利于股市持续健康发展。另一方面“港股直通车”的推出，还将会进一步推高港股，不利于香港金融市场的稳定。因此，在目前次级债全球风暴尚未平息的情况下，贸然推出“港股直通车”，不仅对香港，甚至对内地投资者未必是一件好事。

　　从美国处理次级债风波和我国推出“港股直通车”的政策操作情况看，一些重大的政策举措，是需要有大的智慧和战略眼光与远见的。我们政策框架在关注市场量化的数据等有形因素外，还需要关注隐性的和基础性的因素，要从战略上把握金融市场的发展趋势，全面提高政策的综合效应。这样才能使我们花最小的代价，获得最大的政策效果，促进金融市场健康发展。