[轉貼] 美元的兴盛与困境

一篇有關長線看淡美元的文章~
想和大家分享~

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美元的兴盛与困境
[883] (2005-07-23)

　　美元的兴盛开始于二战期间，当时只有美国没有受战火危害，相对稳定。各国的资本和剩余资金都竞相转换成为美元。美元的风光是在马歇尔计划后开始的。“马歇尔计划” 是第二次世界大战后美国“援助欧洲的复兴计划”，又称“欧洲复兴方案”。它是1947 年6月5日由美国国务卿马歇尔在哈佛大学的讲演中正式提出来的。经美国参众两院讨论后，1948年4月2日通过《1948年对外援助法》，以法律的形式承认了马歇尔计划，此后该计划正式付诸实施。它的主要内容是：美国通过131.5亿美元的拨款，主要用来“援助”西欧各国以“复兴”战后经济﹔但这个援助是有条件的，即受援国必买一定数量的美国货﹔尽快撤除关税壁垒和提供本国经济情况的统计数字，美国有权对“援助”使用情况进行监督﹔受援国还必须储备美国所缺的原料（主要是战略原料）﹔通过设立对等基金制度，干预和协调西欧经济发展计划并使之纳入美国设想的一体化轨道1。马歇尔计划从1948年4月3日开始执行。到1952年6月30日宣布结束。

　　马歇尔计划的初始目的是为了帮助资本主义民主国家，限制社会主义国家的发展。最主要的是解决美国国内的生产产能过剩的问题。没想到歪打正着，这一计划居然导致美元成为广泛的需要，使美元成为国际贸易结算的主要货币。美国由此也开始享受‘铸币税 ’的好处。

　　自此美国可以随意的到处投资，用的是美元，购买的别国的物资，这样子美国每年就可获得不低于10%的投资收益。由于黄金不能生息，而美元可以，那时的政府、机构、个人都愿意把黄金转换为美元。慢慢的美国的国外就积存了上千亿的美元钞票，当时的美元是可以转换黄金的，为了应付出现兑换黄金而美国难以支付的窘境，美国推出了欧洲美元和特别提款权的概念，欧洲美元和特别提款权只在欧洲结算而不向美国政府结算黄金。

　　从二战后到70年代以前美国的贸易都是顺差，可是美国的货币还是尽流出。可以这幺来看，就是美国一直用纸币来换取别国的物资。美国由于滥发纸币，致使零碎的美元换黄金的承诺都难以实现，只能在1968年停止私人黄金业务，在1971年8月15日全面停止了美元兑黄金的业务。

　　自停止美元兑黄金以后，美国就更自由了。他们可以纯粹的用纸币来换别国的物资。从此美元开始走上了难以救赎的不归之路。美国长年累月的贸易逆差，长时间的财政赤字，都是以美元货币来支付的，由此美国积欠了十万亿元以上的欠债，可以说各国和各国人民手中的美元都是美国政府的欠债。

　　由于积欠的债务巨大，美国在71年以后只有通过不断的逼迫别国货币升值而美国自己却老是使自己的货币贬值，来减轻债务。71年12月19日美元贬值7.89%﹔73年2月12日美元再次贬值10%而同时期的西德马克却升值3%﹔77年12月美元再次大幅度贬值，而78年2月的西德马克却升值4%﹔85年著名的广场协议，美元贬值，日圆大幅升值。

　　85年之后美元的各种数据成为了美国的国家机密，美国担心只要数据公开，一般的会计师就能通过对美国的数据进行分析，得出美国经济情况不妙的结论。而专业的分析师则可以通过数据分析看出美国结构上的各种毛病。美国以后的经济数据都是以增长比率多少来说明，这样方便作假，别人也难以得到真确的数据。

　　美元的困境应该说是从欧元产生后开始的。欧元的出现可以说是美元的强劲对手，因为欧元区的经济规模巨大，欧元的操作透明，相对于人们已失去信心的美元来讲，欧元是避险的最好选择。欧元在1999年出现，为削减欧元的影响力美国在欧元刚出现时就对欧元采取了打击措施。美国的措施就是利用科索沃游击队制造什幺种族屠杀的惨案，并借口对南联盟进行轰炸。制造欧洲战争动乱的局面。滑稽的是欧盟居然是主要帮手，而美国指挥的战争是保持持续的轰炸，一直进行了两个多月的轰炸。使得那些担心美元不稳，担心美元贬值崩溃的资金从欧洲重新流回美国。致使欧元在2000年10月对美元的比率降到最低，达到一欧元换0.8225美元的水平。

　　2002年1月美国为应付阿富汗战争巨大军费开支，也是为了应付安然公司倒闭所要引起的恶性连锁反应，迫不得已对美元实行贬值，使美元在一月到七月间兑欧元比率从一欧元兑0.8562美元到一欧元兑1.0212美元，美元的贬值率接近20%。从2002年7月到2004年 2月底欧元对美元的比率达到一欧元换1. 2920美元的水平。2004年2月至4月美元回调到一欧元比1，1759的高位。可是美国总统布什为了达到连任的目的，想使国民经济数据造好。采取了两个措施1.美元再次实行贬值，这样可以使各种经济数字看起来有大幅增长，而美国的外债也会因美元贬值而缩小。2.通过美国所控制的关于石油的各类资源对油价实行操控，抬高石油的期货价格。由于石油生产企业大部分由美国企业控制，他们的油价是长期协议价或合同价，而其它国家要购买石油则需要根据期货价格的走势来购买，因此石油涨价对美国的经济影响不大。而石油的涨价对于欧盟和日本这些经济竞争对手的影响就非常巨大，可以直接的削减他们的竞争力，达到让美国经济形势大好的目的。

　　没想到这次的美元一贬值就不可收拾，达到难以控制的程度，最低点达到一欧元兑 1.3665美元，引发了美元即将崩盘的信任危机。为了挽救美元美国政府不惜对日本和中国这两个大债权国做出重大的政治让步，以换取不拋售美元资产的默契。2005年开始美国政府通过各种途径一直表示保持强势美元的政策，可是收效甚微。美元兑欧元比率一直维持在低价位，破不了1.3的位。直到5月11日美国参议院通过820亿美元的紧急拨款案，采取以前老银行用石头伪装成银子应付挤提的瞒天过海计策，装成美国政府财政充裕的样子，一时骗过世人，度过难关。可是对欧元和美元的比率影响还不大。恰巧5月 29日法国否决欧洲宪法，随后荷兰也否决欧洲宪法。这让经济界人士对欧元产生疑虑，美元趁势收回失地，在一个多月的时间里让美元和欧元比率重回一欧元兑1.2美元的水平。估计在以后的一段时间里美国政府官员谁都不敢再提美元贬值的建议。

　　事实上美元的困境是由美国的经济情况引起的，不管美国说得再好听，‘什幺增长率高、通胀低、就业情况好、什幺指数好’都没用！人们知道的是美国连续多年的贸易赤字，连续的赤字只能说明总体亏损。更何况还有巨额的财政赤字。连续的亏损和赤字，财富怎幺来？欠帐怎幺付？这叫人怎幺能对美元有信心？

　　美国的入不敷出，美元的困境还可以从以下的多个事实看出：

　　1. 美元强势的情况下，美国政府还要加息。这充分说明美国处境窘迫，经济情况不妙。要不然在货币强劲的情况下，资金回流多、投资意欲强烈，还有《本土投资法》引回来的5000亿美元的资金，这种种有利的条件下，为什幺还要加息来吸引资金？

　　2. 强势美元使资金流在股市，上市公司的业绩好的情况下，为什幺格林斯潘还忧心重重。以下是格老的担忧言论：‘生产率的急剧增长不可能一直持续下去’﹔‘找到政府削减开支的办法非常关键’﹔‘美国储蓄率不足不能指望永远借贷资金’‘美国经济持续发展，这将使美联储有序的升息步伐’，这是7月20至22日格林斯潘的讲话。

　　3. 美国政府一直在操控资金市场，试图打压欧元。而欧盟却听之任之。可是美元对欧元的比率一直难以真正突破1.2的关口。

　　实际上美元强势在资金上的得益应该是被各国政府乘机拋售的美元资产所抵消，并且超出，使得美国在美元强势的情况下还是难以应付，还要通过加息来吸引资金补充。美元处于困境之中的结论不是随便得出的。大家想想世界各地还有多少美元要拋售？美国政府连零星的拋售都难以应付，要是出现批量的拋售美国政府怎幺应付？

　　自作孽，无可救药也！

　　辛一山。。

還有篇說得更狠的.....
長了一點, 有時間可一看喔~

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http://www.zaobao.com/cgi-bin/as ... forum_us050625.html
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論必將發生的美國經濟危機
[862] (2005-06-25)

　　一.美國經濟危機發生在理論上的必然性

　　在論述美國經濟危機之前先簡略講講資本主義經濟危機發生的必然性。凱恩斯論述資本主義經濟危機的理論是有效需求不足的理論，即邊際消費需求傾向遞減規律是造成有效需求不足的原因，也就是說人們的收入增加速度與產出同步，但是消費的增加卻要慢一些，因此會造成產出大于消費，出現產品過剩，引發經濟危機。

　　馬克思對資本主義經濟危機發生的論述就抓住了本質：資本家受追逐價值的驅動，不斷的削減工人工資、提高生產率。使得社會生產的產品價值中人的勞動成本越來越低，也就是說資本家為追求剩余價值使得工資在產出品的價值中所占的比例降低，因此消費越來越趕不上產出，造成產品剩余。引發危機發生。

　　我理解的是資本主義經濟危機必然發生是由于股票市場引起的。紙質貨幣的流通是股票市場發展的前提，股票市場使得股票可以隨時變現，因此股票成為了變形的貨幣。股票市場里的股票隨之人們的意愿漲，沒几年就可以漲几十倍。試想想有什么行業几年就可以發展几十倍？就此演化出什么虛擬經濟。而且虛擬經濟遠遠大于實體經濟，當經濟不好或是什么其他的原因導致股票賣不出，不能隨便的與貨幣轉換時，就會發生經濟危機。由于受危機影響正常的社會生產不能進行，人們也因此減少收入，整個社會顯示出來的就是商品過盛。危機發生時不是真的生產過剩而是人民沒工資購物，因此危機的整體表現是生活水准下降。而危機的周期就是馬克思所描述的 ：危機----蕭條------復蘇-----繁榮這一循環往復的過程。

　　現在的美國經濟占世界的20%，虛擬經濟與實體經濟的比也超過了95比1，水份太多。因此在理論上講美國是必然要發生經濟危機的。

　　二.過去的事實和現在的征兆預示美國經濟危機必然發生

　　早在上世紀90年代中期就有經濟學家預測美國要發生經濟危機。可是97年東南亞金融風暴和98年的俄羅斯金融風暴后，美國奇跡般的從老布什時的3000億美元的財政赤字到克林頓時的財政贏余1270億美元。在此期間美國一直是貿易逆差，軍費開支逐年增加，可以說沒有財富增長的來源。合理的解釋就是策動金融危機掠奪別國財富。就這樣美國躲過了經濟危機。

　　而99年初也有美國經濟學家預測美國會因資金不足，引發資金鏈條斷裂，發生經濟危機。原因是歐元的出現，挑戰美元中心貨幣的地位，導致投資資金流失，靠借債度日的美國將難以為繼。可美國有的是辦法，它利用科索沃解放陣線制造了什么種族血案，接著美國就借口對南聯盟進行70多天的轟炸，只是轟炸，目的是把因歐元出場而流到歐洲的資金趕回美國，以達到挽救美國經濟的目的。最終美國人還是達到了目的。

　　2001年安然公司申請破產，這么樣一個大型的公司破產就有可能引發連鎖的反應，可能導致29年危機的再出現。結果‘9.11’救了美國，10月7日美國發動阿富汗戰爭，轉移了人民的視線，也激起了美國人民的愛國心。12月2日批准再安然公司破產，又一次度過即將崩潰的危機。

　　年初美國政府希望通過美元貶值來減輕償付壓力和賴掉債務，采取美元貶值的措施。結果美元一瀉而下與歐元的比率到了1.36比1的程度，美元到達崩盤的邊緣。美國政府為挽救美元的頹勢，連續進行了8次的加息，成效不大。為了讓兩大美元債權國不拋售美元，美國對中國和日本作了最大的政治讓步。最后美國采用瞞天過海的計謀，即用超出計划批准軍費案通過使人們錯誤的以為美國實力雄厚，加之法國與荷蘭否決了歐洲憲法，使得人們的歐元產生懷疑，致使美元與歐元的比率回復到1.2比1的水平。美國好不容易的又躲過了一次大型的經濟危機。

　　綜上所述，美國的經濟危機在過往成十年中已有好几次差點發作。種的跡象和征兆預示美國在不久的將來必將發生經濟危機。

　　三.美國國內的經濟情況困境重重，經濟危機必然發生。

　　美國經濟情況困境要分各個行業來仔細分析。下面列舉事實：

　　1. 美國房地產業危機重重。

　　美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘19日再次敦促限制美國聯邦全國抵押貸款協會和聯邦住房抵押貸款公司的資產負債規模，警告其規模不斷擴大對美國金融市場構成風險。

　　格林斯潘在亞特蘭大市舉行的一次住房會議上說，如果不對這兩家公司的資產負債規模采取必要的限制措施，支持住房市場的一個關鍵因素──美國金融市場的安全性和可靠性就難以得到保障。他說，這兩家公司的融資總額1990年底為1320億美元，到2003年已高達1.5萬億美元，占美國住房抵押市場的23%。隨著規模的不斷擴大，其投資戰略越來越復雜，一旦出現失誤糾正起來就會非常困難。格林斯潘認為，限制這兩家公司的資產負債規模不會對住房市場的繁榮造成傷害。由于住房貸款市場上與這兩家公司競爭的銀行和其他貸款機構很多，因此，限制兩家公司的規模不會導致住房抵押貸款利率上升。

　　聯邦全國抵押貸款協會和聯邦住房抵押貸款公司是美國國會創建并獲得政府信用支持的抵押貸款公司，其主要功能是購買抵押貸款資產，然后將其重新打包為債券出售給投資者，以利資金在投資者和購房者之間流動，從而吸引了大量資金投入房地產業。

　　近年來，兩家公司均因財務問題受到政府部門調查。格林斯潘過去一年多以來曾多次敦促對這兩家公司的規模采取限制措施。(記者 胡芳 來源：新華網 2005 年5月20日)

　　2. 美國航空業

　　http://finance.sina.com.cn 2005年05月20日 11:00 新華美通

　　 紐約5月19日電/新華美通/　標准普爾 (Standard & Poor's) 在其針對航空公司進行的半年一次的調查中總結道，由于較高的石油價格和持續的行業定價壓力，投資者依然很難從航空公司的股權中獲益，該項調查于今日公布。盡管在這種環境下，低成本的運營商像西南航空公司 (Southwest) 和捷藍航空公司 (JetBlue Airlines) 較高成本的營運商能更好地應對這一情況，標准普爾相信，對諸如全美航空 (US Airways) 和達美航空公司 (Delta Airlines) 等航空公司巨頭而言，2005年可能是一個臨界點。上述結論和其他調查發現可在獨立投資調查、評級與指數領先供應商標准普爾一年公布兩次的《航空業調查報告》(Airlines Industry Survey) 中找到。標准普爾表示，在過去的四年里，主要運營商已經遭受重大損失，對此，他們再也無力承受。在他們為能繼續運營而采取果斷措施的同時，獲利丰厚的低成本運營商正快速獲得更多的市場份額，并有可能在將來占據航空業的大部分市場。根據標准普爾統計，2004年，十大運營商營收為913億美元，淨虧損達100億美元，而他們在2003年的營收為872億美元，虧損45億美元。2002年的營收和虧損分別為809億美元和111億美元。2001年的營收和虧損分別為872億美元和76億美元。

　　標准普爾股票分析師同時也是本文作者的 Jim Corridore 表示：“我們認為，由于較高的石油價格、過剩的生產能力、較高的資產負債率以及對恐怖主義的擔憂，航空業目前的財務狀況好轉的前景依然存在風險。盡管市場環境很嚴峻，低成本和低費用運營商較高成本運營商能更好地應對市場的不利形勢。與原有運營商相比，這些低成本運營商很可能將以更快的速度繼續取得營收的增長。最終，這些運營商可能會占領美國航空市場的絕大部分份額。”

　　根據該《航空業調查報告》，2005年第一季度，標准普爾所公布的航空公司股價指數較上年同期下降14.6%，標准普爾500指數表現較差，下降2.6%。標准普爾表示，該季度航空公司股價指數的下降反映了人們對油價和航空公司破產的擔憂，以及對該行業能否重新盈利的質疑。多年來，該行業股價指數表現差于一般市場股價指數，2004年下降6.8%(標准普爾500指數增長9.0%)，2003年增長6.3%(標准普爾500指數增長26.4%)，2002年下降39.8%(標准普爾500指數下降23.4%)，而2001年則下降29.7%(標准普爾500指數下降

　　13.0%)。該報告還對個別航空公司進行了深入研究。調查報告涉及了全美航空解散或合并的可能性、與達美航空以及美利堅航空 (American Airlines) 的母公司 AMR Corp. 的相關問題。此外，該調查還分析了運輸量、運輸能力、盈利性、油價的影響、勞動力成本是否依然很高以及目前航空公司的退休金責任問題等。

　　3. 汽車業危機 由于汽車金融信貸的無序發展導致通用和福特陷入危機。

　　（華盛頓綜合電）在前日因為美國億萬富翁增持后股價大漲的通用汽車(General Motors)，昨日因為標准普爾以該公司在亞洲等市場上競爭力日弱，汽車銷量前景不被看好為由，將其和福特汽車(Ford Motor)的信貸評級調降到“垃圾債券”，結果美國企業債券掀起大跌風。

　　此外，通用與福特股價也拖累道瓊斯工商指數下挫。

　　標准普爾在其報告中指出，在整個汽車工業因為汽油價格飆漲而需求出現飽和下，兩家美國大汽車企業的管理層在提升公司競爭力方面的策略是否有效，令人懷疑。原本蓬勃發展的中國市場，也已經出現銷量下跌的問題。

　　報告還說，不僅是國際市場的競爭已經出現弱勢，兩家汽車公司在美國的市場也面對來自韓國及中國汽車的日益激烈競爭。與此同時，兩家企業還必須承擔沉重的現有員工及退休員工的養老金和保健成本。在債信評級機構標准普爾將福特汽車和通用汽車的債信等級下調至垃圾級后，華爾街金融機構的獲利將大打折扣，銀行將因此失去高收益率債券市場的丰厚收費機會。標准普爾銀行分析師阿扎克就指出：“如此大規模的企業被降低評等，不可能是件好事。”“這可能引起高收益率債券市場的失衡，對銀行業也不利。總體來講，此事對市場產生相對溫和的負面影響。” 《聯合早報》2005年5月7日

　　4. 金融與會計系統問題嚴重。美國執行的是自己一套的會計制度，與國際通用會計有很大的不同。美國的銀行監管實施的是洲和聯邦的兩級管理。銀行和會計的不同孕育出只有美國才有的危機和問題。最明顯的就是假帳問題，“安然”、“安達信”和“美國國際集團”都是例子（不贅述）。美國金融也問題多多。通用和福特就是金融系統的問題，還有美國的証券回購業務也很多問題。（例企業簽回購合同，銀行就把企業的錢拿去放，第二天又放回企業帳上。只要懂金融的人都明白這樣有什么風險）再有美國的長短期利率脫節，也預示之美國的經濟前景有問題。

　　美國還有養老金、財政赤字、貿易赤字等等的問題，一時難以枚舉。總之美國經濟的現實情況是問題多多隨時有爆發經濟危機的可能。

　　雖然現在美元回歸強勢，有可能吸引資金回流美國對美國的經濟有幫助，可以延緩經濟危機的爆發，但經濟危機是美國避免不了的。這從很多跨國企業投資中國就可以看出。其實大基金和公司進入中國的資金有一部分是為了轉移風險，而不是所說的全部是熱錢。從跨國公司的行動我們也可以看出美國的經濟危機快則一兩年，慢則不會超過四年就一定爆發。

　　四.既然明確美國經濟危機一定要爆發，那么在美國經濟危機爆發前我們做什么樣的准備最好？

　　美國發生危機后的情況，我們可以從29年的危機和剛過去的阿根廷危機中，以及俄羅斯經濟危機中找出其中的共通點，歸納如下：

　　1. 美元貶值像阿根廷危機后的比索，接近廢紙。

　　2. 美國的財富全面縮水最多也只有現在的10%（因為實體經濟和虛擬經濟的比例是1比100）

　　3. 美國國家破產無力支付各種債務和費用，軍事實力會因為無力支付費用而大大下降。

　　4. 企業倒閉，失業增加，生活困難。（這不關我們的事）

　　5. 全世界經濟也一樣崩潰，重新洗牌。

　　6. 中國的經濟也會衰退，可是不會崩潰。可以說是美國經濟危機后唯一能獨善其身的國家。這是因為中國的虛擬經濟成分最少，股市所占的gdp份額還不到20%。應該說美國的這次經濟危機是中華崛起的機會。

　　接下來再講講我們在美國經濟危機發生前能做什么。別不信，馬上會寫專業的文章進行論証，而且危機會很快發生。

　　1. 首先是國家的外匯問題。由于此次經濟危機的主要爆發因素是美元貨幣手段的過度使用，美元的價值最后剩百分之几難以判斷，不足10%是可以斷定的。所以國家要盡快的消化外匯儲備中的美元証券資產的構成，買黃金是最佳選擇。

　　2. 由于整個世界都受大的影響，惟獨中國的經濟受影響程度最小。人民幣理所當然的成為國際的結算貨幣。因此國家要早做謀划，在理論上、整體規划上早做准備，以迎接這樣的機會。

　　3. 積極儲備黃金等硬通貨和物資以便在危機發生后可以低廉收購各國的資產。

　　4. 美國經濟危機的發生，因為美國現在的經濟規模和影響力，會使整個世界的生產大倒退。我國的經濟結構由于以前是在被封鎖的條件下出來的，自成體系，不會受很大的影響。因此我國在這樣的時候還反過來可以大規模的擴大生產，用大量的產品來填補因經濟危機發生所產生的產品缺口。產品的輸出不用別人支付費用，只要各國政府用資源抵補或是以后產品的抵補協議就行。這應該說是中國式的‘馬歇爾’計划。

　　凡事預則立，國家應早做准備。專門的應對研究小組一定要先成立，這是沒多少費用的事情。而所發揮的作用將超乎想象。

　　辛一山。

好好收藏学习.

感谢!。