布丁资讯专贴（11月26）

史上最惨烈的原油价格战会重演么？

上一次遭遇沙特精心安排的“原油价格战”，美国石油开采商输得很惨。

1986年，沙特的原油“水龙头”足足四个月没有关上，油价暴跌67%，仅仅高于10美元/每桶。

美国原油产业遭遇重创，在随后的近20年里原油产量一蹶不振，沙特重夺原油市场宝座。

如今石油输出国组织（OPEC）会议在即，尽管没有人再期待沙特和它的小伙伴们会像当初那样大规模的“放水”，而美国页岩油产生也表示不会减产，然而那段悲壮的记忆再次浮现在美国石油行业高管们的脑海里。

覆盖原油行业37年的老将、咨询公司Strategic Energy and Economic Research总裁Michael Lynch告诉彭博社：

1986年原油价格崩溃，美国原油行业始料未及，许多公司被迫关闭。谁也无法忘记那段岁月，它是美国文化记忆的一部分。

OPEC贡献了世界约40%的原油产出，10月的日产量达到3100万桶，超过了3000万桶的目标。

油价自6月的高点已经下跌超过30%。华尔街见闻网站介绍过，明日OPEC会议将召开，WTI原油昨日下跌1.69美元，跌幅达2.2%，收于每桶74.09美元，创四年新低。布伦特油价下跌1.7%，收于每桶78.33美元，刷新四年新低。

咨询公司ESAI Energy高管Sarah Emerson如是说：

必须要有人出手了，OPEC似乎在说“一定得是我们（出手）吗”？

市场之争

实际上，1986年的大崩溃中，沙特并没有先发制人。在很长的一段时间张，沙特扮演的是原油市场供应的调节者，油价上涨就增加供应，油价下跌就减产。

彭博社汇编的数据显示，随着OPEC其他成员国的产出增加，沙特的日原油产量由1981年的超过900万桶降至了1985年的317.5万桶。普利策奖获得者Daniel Yergin指出，这使得沙特面临着日益增加的财政赤字问题。

1985年12月，沙特宣布了重获原油市场份额的意图，油价随即开始下跌，从1985年11月巅峰时期的31.72美元/桶最低跌至次年3月的10.42美元。

1986年12月，OPEC达成了新的“市场瓜分”协议。此时，美国石油开采商已经受到重创，主要采油区失业率飙升。俄克拉荷马州失业率升至8.9%，德州升至9.3%，而当时全国的平均失业率约为7%。

美国能源资料协会(EIA)的数据显示，1986年，俄克拉荷马州和德州的原油产出分别下降了8.3%和7.1%。

能源开采服务公司Kruse Energy & Equipment联合创始人James Richie告诉彭博，“当时市场上充斥着原油开采设备”。 专业拍卖油田设备32年的Richie表示，那一年他主导了86起拍卖，比正常年份的两倍还多。

1986年，油田开采设备变得一文不值。

彭博社称，这一段历史也许能够解释，为什么今天美国页岩油开采商们会指责沙特和OPEC为价格下跌的罪魁祸首，并认为“原油价格战”旨在迫使它们出局。

在OPEC会议召开前夕，原油市场在周二再次出现暴跌。先是俄罗斯等四国未能达成减产协议令油价快速下挫，随后华尔街日报的一篇报道令油价短暂回升，但是这依然无法改变油价走弱的态势。

周二纽约商品交易所1月主力原油合约跌了1.69美元，收于每桶74.09美元，跌幅为2.2%，创四年来的新低。

布油方面，周二布油的跌幅为1.7%，收于每桶78.33美元。

在北京时间凌晨时分，委内瑞拉外交部长Ramirez称，俄罗斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委内瑞拉四国会谈未达成减产协议。WTI油价和布油迅速下跌。

此后华尔街日报称，OPEC已经接近达成一项妥协性的协议来降低产量，每日上限设定在3000万桶，油价获得短暂支撑，但这种支撑很快消失，油价再度走低。

周四，OPEC将会在维也纳召开会议决定是否减产，目前从市场情绪来看，不少交易员都预测OPEC会选择按兵不动，或者只是小幅减产。

OPEC成员国的原油产量占到世界原油产量的40%，原油出口占到了世界原油贸易的约60%。

下图显示的是OPEC闲置产能与油价的走势：

在对冲基金追捧的资产中，最具魅力的货币莫过于美元。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，对冲基金等大型投机客将美元净多头头寸推升到了480亿美元的纪录新高。这些投机客坚信美元当前这一全球金融危机以来的最大涨势能够得以维持，美元兑欧元、日元、英镑 及其他五种主要货币汇率全都看涨。
目前美国的经济增长速度与2007年坠入经济大萧条以来最严重的经济衰退之前相比，仍不如当时。但是欧元区越来越接近通缩、日本的经济衰退、中国等新兴市场国家经济趋缓，相比之下，美国的经济展望更有吸引力。 彭博美元即期汇率指数自年中以来，涨幅将近10%。
“美国仍算是矮子当中的将军，”管理着1200亿美元资产的U.S. Bank Wealth Management固定收益业务主管Jennifer Vail说。”我并不认为押多美元是一窝蜂，我认为人们看涨美元是因为看到了美国经济进一步增长的潜力。”
据彭博经济学家调查显示，美国经济有望在明年扩张3%，超过G10国家平均增长预期的2.15%。美联储现在正考虑在明年提高基准利率，而当前0~0.25的利率已经维持了近6年。
德意志银行预计截止明年年底，欧元/美元将跌至1.15，美元/日元将涨至125。本月美元兑上述两种货币的最高点分别在1.2358和118.98。
“我们继续看多美元，但短期内，因为美元升值太快，我们担心可能会有回调，”美国银行驻伦敦G10货币策略负责人Athanasios Vamvakidis表示，“所以短期内获利回吐将导致美元/日元下跌，但我们会趁此机会买入。”

你们都想原油跌惨啊？

我发觉啊，每个月六百块油钱在7.7的时候也是走这么多，现在6.7啦，走了也差不多。

唉！！！ 好像不关我们的事。

“今年下半年日元暴跌14%的行情快要到头了。”素有“日元先生”之称的前日本财长神原英姿如是说。

他表示，日元不可能跌至2007年6月金融危机前夜的低点——1美元兑124.14日元。自今年年中以来，日元已贬值14%，但据经济基本面来看，日元贬值已接近尾声。

神原英姿（Eisuke Sakakibara），于1965年加入日本财政部，并曾在IMF、哈佛大学、早稻田大学等机构工作。因为在90年代担任日本财长时强力主张通过干预节制日元汇率，在货币市场上呼风唤雨，所以人们称他为“日元先生”。

在日本央行史无前例的宽松政策的推动下，美元/日元上周逼近119，创下七年新低。由于数据显示日本经济陷入自2008年以来的第四次衰退，日元在11月20日跌至118.98。

现年73岁的神原英姿在东京青山学院大学担任教授，他表示：“日元的贬值不会失控。虽然四月份消费税上调的负面影响一直在延续，但日本经济并没有那么糟。”

今年9月时，神原英姿曾准确预测日元将跌至110。

布丁 发表于 2014-11-26 17:13
你们都想原油跌惨啊？

我发觉啊，每个月六百块油钱在7.7的时候也是走这么多，现在6.7啦，走了也差不多 ...

没办法呀!能低多点就低多点吧....

人为刀俎,我为鱼肉..

据彭博新闻社，欧洲央行副行长康斯坦西奥表示，欧洲央行明年一季度可能考虑购买主权债券。

欧洲央行行长德拉吉上周五也曾在法兰克福的新闻发布会上表示，欧洲央行必须尽快促进通胀走高，为了达到这个目标，必要的时候欧央行将会扩大资产购买。他称，“我们会尽快采取行动提高通胀和通胀预期。”

康斯坦西奥的表态和德拉吉如出一辙，他称如果目前的刺激无效，那么欧洲央行将考虑根据各国的经济规模来购买相应比例的主权国债。

他表示，欧洲央行将在明年一季度评估目前措施的效果。

德拉吉认为，欧元区通胀正在变得更加具有挑战性，短期通胀预期已经跌到极低的水平。关于经济，德拉吉认为欧元区经济在未来几个月不大可能出现强劲复苏，潜在的经济增长动能依然疲弱。

自今年6月以来，欧洲央行已经几次降息，并且释放了长期贷款、购买担保债券以及ABS。德拉吉也并未排除购买政府债券的可能。

在上月的欧洲央行利率决议后，德拉吉提到会将央行的资产负债表扩大到2012年初的水平，这意味着欧央行有1万亿欧元的刺激空间。

三季度欧元区GDP仅增长0.2%，通胀为0.4%，持续低于“不及但接近2%”的通胀目标。

康斯坦西奥讲话后，欧元大跌，美元上涨，黄金下跌。

欧洲股市对美国投资者来说，可能不是一个明显的投资机会。美国经济持续复苏，而美国公司的利润持续超越预期，且美元正在走强。

而欧元区的公司收益并不像想象中的那么糟糕，不少投资者认为，欧元区股市正被低估。现在正是投资欧洲大陆的好机会。

巴克莱分析师认为，如果欧洲央行进行全面的量化宽松政策，欧洲股市可能反弹“显著”。今日，欧洲央行副行长康斯坦西奥表示，欧洲央行明年一季度可能考虑购买主权债券。

巴克莱预测，欧洲市场（不包括英国）明年将增长最快，快于其他主要市场，总回报为18%。

他们预计美国市场明年总回报5%，新兴市场总回报9%。蒙特利尔银行私人银行首席投资官Jack Ablin对量化宽松政策可以帮助欧元区增长感到乐观。

他说，

量化宽松政策在美国很有效。如果欧洲央行采取行动，这将让我们感到乐观。

他预计，欧盟发达地区的股市估值比美国低25%。

然而美国投资者的大问题是美元。7月以来，欧元/美元已下跌9%，而绝大多数分析师预计这种趋势将持续下去，因美联储明年将加息，而欧洲央行将进一步宽松货币政策。

今年上半年，美国和欧洲股市共同进入牛市。但在夏天，欧元区被通缩阴影笼罩。

标普500指数在过去一年上涨了15%，而MSCI EMU指数上涨了3%，按美元计价下降了4%。

一些美国投资者对冲汇率风险。德意志银行分析师Alan Ruskin表示，基金经理在购买欧洲股票时，对汇率进行了更多的对冲。

而富国银行的国际股票基金经理Dale Winner表示，他对冲了部分汇率风险，并增持了部分欧洲股票。欧元下跌将对这些股票造成正面影响。（尤其是那些正在削减开支的公司股票，比如西门子公司。）

一些人认为，欧洲股票的涨幅将高于欧元的跌幅，这意味着欧洲股市值得投资。投资者认为，如果欧元下跌10%，那欧洲公司的每股利润将上升10%。

T Rowe Price的股票主管Bill Stromberg向英国《金融时报》表示，现在世界对欧洲非常悲观，公司正在削减开支，而这些公司的利润可能好于预期。

mfpg 发表于 2014-11-26 19:14
没办法呀!能低多点就低多点吧....

人为刀俎,我为鱼肉..

你觉得明显么？