恒生银行：美元兑日圆失守110.50将进驻111.00/111.50/112.00...

市况回顾                                                                       
美联储主席格林斯潘上周冲击乐观情绪之言论令美元受压，美元本周或继续造淡。今晚   
美国之数据［包括零售销售及经常账报告］预期将不能对美元带来支持以扭转上周起始   
的看淡美元情绪。但同时基于上述情况，整体市场正以美元短盘为主，因而美元下跌空   
间亦有限。美联储于9月21日加息某程度上或能减轻美元沽压。其后美联储继续履行其     
逐步收紧银根政策将能限阻外汇上扬幅度。有见及此，现时全球汇市的窄幅徘徊形势相   
信在未来数周持续出现。                                                         
                                                                              
美国蓝筹股及整体市场昨日靠稳，但科技股则因市场憧憬晶片制造商盈利前景报佳而连   
续第三天走升。似乎科技股在次季备受沽售后正逐渐站稳住脚。纳指攀16点至1910，为   
自本年低位8月12日之1752水平上升达9%。美国国库债券孳息在近期区间的下游部份徘     
徊。但因现时孳息水平已把增长放缓的预测计算在内，因而短期内孳息上调机会较大。   
                                                                              
展望                                                                           
英国生产物价投入价格继七月份按年上升3.7%后，八月份再升4.8%。与此同时，八月份   
生产物价产出价格通胀则按年持平于2.6%，与早前两个月相同。扣除食品、饮料、烟草   
及汽油的核心产出价格则在七月份向上修订上升1.7%后，八月份再升2.1%。报告显示上   
涨的投入成本大部份仍然由生产商承受。                                          
                                                                              
其它主要的统计如Nationwide及Halifax等并不吻合，该些调查均显示房屋价格通胀已     
有迹象放缓。德国方面，批发物价通胀以自2000年12月以最快的速度上扬，从七月份按   
年的3.9%或按月的0.2%，分别累增至八月份的4.2%或0.6%，主要由持续上涨的燃油及其   
它燃料成本带动。报告与欧洲央行官员的指通胀压力可能增加的言论相吻合。该行首席   
经济师Issing表示，倘若油价持续上涨令通胀压力上升，央行可能被迫将调高利率。     
                                                                              
另一方面，法国工业生产连续第三个月上升，继六月份按月向上修订上升0.5%后，七月   
份再升0.2%。增长主要由食品及资本产品生产分别上升1.9%及0.8%带动。数据为该国循   
序渐进的复苏步伐提供支持，下半年企业投资将可能继续增长。                       
                                                                              
技术分析                                                                       
欧元兑美元或于现水平整固，方才向1.2350迈进。支持位见1.2200、1.2180及1.2150。   
                                                                              
美元兑日圆方面，若110.50失守汇价将进驻111.00/111.50/112.00。而下移将先试109     
.00，然后108.50。                                                              
                                                                              
欧元兑日圆圆底过后，或于现水平135整固。阻力位为135.80。中期而言，欧元兑日圆     
或受限于去年五月高位及十一月低位分别起始的下降及上升轨内，即于132.20/136.80     
区间内游动。                                                                  
                                                                              
另外，纽元兑美元经过一周上扬后，或于触及0.6600/10之七月高位兼肩线位水平后略     
作歇息。虽然汇价有机会值此际稍作回吐，但强劲的本土经济基调与加息期望，再加上   
欧洲纽元债券发行，将为汇价于0.6500提供支持。                                   
                                                                              
恒生银行                                                                       
2004/09/14