高盛点评FOMC声明：美联储“宽松倾向”进一步增强

要点：

1、FOMC今天没有宣布新货币措施，但是对货币声明做了一些小的但重要的修改。“经济环境...将保证超低利率至少持续到2014年底”没有变化，没有宣布新的资产购买，没有宣布其他项目。再一次，里奇蒙联储主席Lacker投反对票，这一次他反对给利率指引设定具体的时间。

2、声明的确反映了自6月份会议以来经济数据总体疲软的局面。首先，声明说，“经济活动在上半年有所减速”（之前的用词是“经济温和扩张”）。第二，描述就业增长的用词是“缓慢”。第三，声明更明确承认开支增长步伐疲软（之前的措辞是开支“看起来”增长更缓慢）

3、更重要的是，最后的句子说明委员会的“宽松倾向”进一步增强。之前FOMC声明是说，“如果合适的话将采取行动以促进经济更强劲复苏”，现在措辞变成了“委员会将密切监控未来的信息...如果有必要将提供额外宽松以促进更强劲复苏”。

4、我们对声明的理解，特别是“如果有必要将提供额外宽松”的理解是，9月12-13日的FOMC会议将提供某种形式的货币宽松。虽然宽松并不是定论，但我们怀疑未来的信息需要实质改善，才不会有宽松。按照我们的预测，9月份很可能会小幅宽松，很可能是延长利率指引。然后在2012年底/2013年初进一步扩张资产负债表购买资产。