高盛对欧债的观点

大家发现没有,高盛好象没怎么评论过欧债问题或者很少h:

高盛集团(Goldman Sachs)表示，该行将2011年底欧元/美元预期值由1.4000水平下调至1.3800水平。

高盛资产管理管理公司(Goldman Sachs Asset Management)主席Jim O'Neill周四(10月20日)在接受美国当地媒体采访时表示，美国经济要比很多人认为的那样做得好。
　　
　　O'Neill表示，"美国内部的负面情绪根深蒂固，人们开始确信欧洲可能将拖累美国。这的确可能发生，但这种局面更有可能得以避免。"
　　
　　他说，"在日本经济近20年没有丝毫增长的情况下，美国经济依然表现良好，所以为什么欧洲有了问题，美国就注定陷入严峻的困境中呢？美国经济也比市场信心反应的情况要好。这种负面情绪似乎无法避免，认为经济可能陷入衰退或者接近衰退。"但他没有看到经济"衰退的动因"。
　　
　　O'Neill补充说，大部分美国经济数据表现强势，尤其是制造业和汽车销售方面。此外，"伯南克(Ben Bernanke)领导的美联储(FED)的政策偏向也清晰可见。"
　　
　　在被问及高盛自身客户以及旗下投资经理经营状况良好的问题时，他说，"我觉得并不乐观，但无疑能够令人满意。"
　　
　　O'Neill并看低希腊债务危机的冲击--"希腊只是3500亿美元的经济体，今年中国向美国进口的增量就相当于一个希腊"。"意大利才是问题的核心，无论欧洲当局怎么做，他们都已经确保了意大利获得融资。"　　
　　他还表示，"我认为欧洲央行(ECB)扮演了至关重要的角色，如果能够改变论调，事态将向积极的方向发展。"他指的是欧洲金融稳定基金(EFSF)事宜。"欧洲央行显然要处理诸多麻烦，但伯南克也在做类似的事情。"
　　
　　就美国经济的支持政策，O'Neill本月稍早表示，传统的"量化宽松"(QE)措施可能不足以支持美国和英国经济，因而必须采取更加"定向的"政策来提高市场信心和经济增长。
　　
　　他说："在我看来，英国或美国传统的'量化宽松'措施的效果并不明显。更富创造力的'量化宽松'措施或是其他形式的定向宽松措施更有可能表现更好，这些措施很可能与更多的基础设施有关，或是采取某种措施来压低银行融资价差。"他还表示："我认为排除英国经济将进一步恶化的可能性是一件危险的事情。"
　　
　　美联储上个月宣布推出所谓的"扭曲操作"，也就是延长所持债券资产的平均到期时间，计划在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。

量化宽松这事还是省着点

高盛上周日(10月30日)表示，这周投资者需要密切关注欧洲领导人的会议内容，以及一系列重要的经济数据，以确认风险情绪走向。
　　
　　高盛称，从整体趋势来看，市场仍然持续在两种相对矛盾的情绪中左右为难。一方面，鉴于欧元区临时出台的危机解决举措效果仍不能确定，而且美国和全球经济增长步伐仍然缓慢，因此投资者有必要时刻警惕市场发展，并轻仓持有风险头寸。
　　
　　但是，另一方面，在8月和9月遭遇了一轮狠狠的跌势之后，相对温和的欧盟峰会结果竟然带领风险资产大幅反弹。
　　
　　高盛指出，简单来说，鉴于巨大的不确定性犹存，接下来，投资者们必须密切观察以下两点。
　　
　　第一，欧洲领导人的最新会议；高盛表示，建议投资者关注将于11月3号-4号在戛纳举行的二十国集团(G20)峰会，以及11月7号在布鲁塞尔举行的欧元区财长会议。高盛进一步解释道，从G20峰会中，能够寻找出有关新兴国家是否会投资欧洲金融稳定机制(EFSF)发行的债券的线索，这也是上周的欧盟峰会上遗留下来的重点问题之一。
　　
　　高盛并表示，在11月，欧元区的目标就是细节化EFSF的杠杆化进程，以及有关建立特殊目的工具(SPV)的议题。
　　
　　而第二点需要注意的就是，紧接着接踵而来的重要经济数据和风险事件，这其中包括全球各国采购经理人指数、美国最新非农就业数据、以及美联储和欧洲央行的议息会议。
　　
　　高盛表示，对美国10月非农就业数据看法不佳，低于市场目前普遍预期的水平。
　　
　　该行并称，预计美联储将维持政策利率不变；而德拉基作为新任欧洲央行行长的首度亮相，料也不会宣布对利率进行调整。不过，该行仍然坚持认为，欧洲央行将在12月降息50个基点。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)董事长奥尼尔(Jim O'Neill)在周日接受采访时表示，如果出现以德国为领导的财政整合，那么使用欧元对于欧元区成员国的吸引力将越来越小，预计葡萄牙、爱尔兰、芬兰以及希腊最终都将被逐出欧元区。
　　
　　奥尼尔说道："德国主张更多财政整合，并有更严格的中央管理，很难相信所有的欧元区会员国愿意接受这样的做法，包括现在陷入困境的希腊。很明显，经济上可能只有德国、法国、比荷卢经济联盟(比利时、荷兰、卢森堡)这些最早加入欧元区的国家，最适合财政联盟，这些国家的汇率一直有某种固定的紧密联系，相互密切影响。但对其它国家而言，财政联盟的建议未必能被接受。"
　　
　　他预计，芬兰与爱尔兰因为邻国(英国和瑞典)并非欧元区国家，可能会选择退出欧元区。

高盛三大策略师上周日(11月6日)就欧洲下一步该怎么做制定了一副路线图，他们并在报告中指出了欧元区面临的三大主要风险。
　　
　　由Huw Pill, Francesco Garzarelli, 和Peter Oppenheimer编写的报告将焦点集中在三大方面：第一，财政整固是获得进一步援助的先决条件：第二，意大利成为镁光灯下的焦点；第三，欧洲股市和固息债券。
　　
　　有关上述三大方面的讨论也引出了欧元区面临的三大风险，分别是：欧元区对统一财政仍然缺乏共识；意大利成为欧洲债务危机漩涡新中心；意大利国债收益率持续攀升，及其欧洲股市的冲击。
　　
　　报告并指出，上周欧洲央行在充满戏剧性(债市动荡，希腊公投，意大利总理被要求下台)的背景下，降息25个基点，出乎市场预料；但是却符合高盛的中期预期。高盛预计未来几个月内欧元区基准利率将会降到1%，并保持该水平至2012年年底。
　　
　　报告称，虽然市场有很多人呼吁欧洲央行应加大债券购买的规模和积极性，但是高盛不认为欧银在短期内会调整购债政策。在高盛看来，欧洲央行不愿意宣布大规模且持续参与到对欧元区边缘国家的债券购买，或者宣布一个主权债务收益率上限的意图是向各国政府分配任务，以令各国意识到承担目前局势的责任。而统一财政和结构改革正在成为欧洲央行资产购买的条件。
　　
　　针对意大利的问题，高盛表示，随着意大利债券收益率的飙升，以及市场情绪的降温，意大利可能会陷入深度衰退。
　　
　　高盛进一步指出，意大利政府需要重建市场对其的信心，而这一点，如果意大利能够宣布将接受国际货币基金组织(IMF)的监控将起很大的帮助。
　　
　　对于欧洲股市，高盛仍然认为近期股市走势将继续动荡；如果意大利政府许诺结构改革重塑市场信心，市场会有一个合理的反弹。但是反弹力度取决于宏观基本面。
　　
　　高盛并预期，明年欧元区经济明年不会录得增长。