汇市周评：美元破屋偏遭连夜雨 美债危机能否破局？

[讯：]在8月2日债务大限之前一周，美国国会两党仍在债务上限问题上争吵不休，美债危机警报频传，美国濒临违约边缘。奥巴马周初对民众喊话寻求支持，掀开美元暴跌序幕。参议院和众议院各自拿出自己版本的债务上限和中期减赤方案，并威胁否决别家方案，“政治秀”意味明显。金融市场动荡明显，华尔街遭遇今年以来最惨一周，美国三大股指和纽约油价单周跌幅均在4%左右，美元也是“很受伤”。

美三大评级机构“恨铁不成钢”，虽然屡屡威胁下调美国评级，但明眼人都能看出其中用意，但是对待欧洲深受债务困扰的国家丝毫不手软。穆迪和标普周初先后下调希腊评级，即便上周欧洲领导人刚就希腊第二轮救援达成一致，穆迪稍晚还威胁调降西班牙评级，另外意大利借贷成本大涨，一度将投资者的注意力吸引回欧洲债务危机。美元指数乘机反弹。

可惜好景不长，周五公布的美国第二季度GDP远不及预期，第一季度GDP增速更是由1.9%大幅下修至0.4%。“二次衰退”的魔咒似乎即将成为现实。面对屡屡令投资者失望的美国经济数据，美联储实施QE3的担忧或再起，美元可谓“破屋”更遭连夜雨。

一周（7月25日---31日）要闻回顾：

美债危机警报频传

随着8月2日最后期限的临近，美国联邦政府债务谈判也正式转入了白热化。但是，国会两党依然是一副针尖对麦芒的架势，令美国债务上限谈判蒙上一层阴影。

美国众议院议长、共和党领袖博纳(John Boehner)提出的债务方案是，计划短期内将债务上限在14.3万亿美元的基础上提高9000亿美元，并计划在未来10年削减9,170亿美元的开支。该计划中将不包括任何加税政策。另外，一旦政府开支超过了既定额度，博纳主张届时触发一个“自发性的”削减动作。

但博纳的计划显然与奥巴马一贯的立场相悖。奥巴马向来反对短期提高债务上限，同时认为不能仅依靠削减开支来解决赤字问题。

美国参议院领袖里德(Harry Reid)本周一也推出了一项2.7万亿美元削减国内和国防支出的议案，旨在打破预算谈判僵局。此项减支议案中1.2万亿美元的减支计划已经得到共和党方面的支持。余下的部分将来自于农业及房市改革带来的收益，以及更低的利息支出。然而博纳对该议案的评价是：充满了“骗人的玩意”。

美国众议院当地时间周五(7月29日)通过了美国众议院议长、共和党领袖博纳(John Boehner)提出的债务方案。众议院以218对210票通过了提高债务上限9000亿美元，削减9170亿美元开支的博纳债务方案。但是民主党控制的参议院迅速投票否决。

众议院周六下午以246票对173票，象征性否决里德的债务上限方案，以回击回击周五晚参院否决了众院议长博纳的方案，并向外传递一个信号，即里德的方案不会获得众院通过。

显示美国两党在提高债务上限问题上的分歧仍大。

参议院定于北京时间周日对该议案进行测试性投票。虽然美国参议院领袖里德(Harry Reid)也作出了部分让步。里德表示，已经修改了他周一推出的一项2.7万亿美元削减国内和国防支出的议案，其中包含了参议院共和党领袖Mitch McConnell的意见。里德须获得须至少赢得7名共和党参议员支持，但47名共和党参议员中43人签署联名信反对该方案。该方案在参议院的投票也不得不被推迟到31日稍晚进行。

不过据美国当地媒体３１日最新报道，美国两党在提高债务上限问题上接近达成协议，以免美国政府发生债务违约和美债危机导致的恐慌进一步蔓延。两党领导人３１日上午将对国会议员通告最新进展，为接下来的投票做准备。

据《纽约时报》报道，有民主党官员透露，参院共和党领袖麦康奈尔周六下午致电副总统拜登，双方就债务上限方案进行协商，协商中的方案更倾向博纳的提议而非里德，方案先上调债务上限1万亿，再调1.6万亿。

另据《华盛顿邮报》报道，众院议长博纳召开共和党众议员闭门会议，35名众议员出席，据悉博纳会上虽未提出两党妥协的具体途径，但他合作的意愿上升。

参议院少数党领袖、共和党人麦康奈尔３１日晨接受ＣＮＮ采访时说：“我们已经非常接近达成协议。”民主党参议员舒默说，协议有望达成，违约可能性显著下降，但还要进行大量讨论。

白宫与共和党领导人仍在商谈的新方案将分两步提高债务上限约２．４万亿美元，十年内削减赤字的数额略大于这一规模。在第一步，债务上限将立即提高１万亿美元，第二步将在今年晚些时候再提高。该方案要求国会就平衡政府预算的宪法修正案投票。不过两次提高债务上限都无需国会批准。方案还要求成立一个由两党议员各占一半人数的专门委员会，负责监督财政状况。

参议院定于３１日下午对该方案举行程序性投票。如果方案获得通过，还要举行最终投票，之后返回众议院再投票。如果这项方案能够得到国会两院批准，方可提交总统奥巴马签署为法律，使美国政府免于债务违约。不过两院投票能否通过还存在不确定性。

在8月2日大限前的最后一周，美国民主党和共和党围绕提高债务上限的谈判依然僵局难破，市场对美国债务违约的担忧与日俱增，导致华尔街遭遇今年以来最惨一周，美股三大股指和纽约油价单周跌幅均在4%左右。

市场避险情绪非常严重，投资者纷纷出售风险资产套现或转向黄金等传统避险天堂。“各个市场包括股票和原油市场都在经历抛售。投资者认为持有现金更安全，没有人愿意冒险。”分析人士指出，目前投资者在抛售美国短期国债而转向期限较长的国债，市场上1个月期国债收益率涨幅高于6个月期国债，表明投资者认为美国有可能出现债务违约。

当周，包括美国银行总裁布赖恩•莫伊尼汉、高盛集团总裁劳埃德•布兰克芬和摩根大通银行总裁杰米•戴蒙在内的14名华尔街高管联名上书美国总统奥巴马和国会议员，要求尽快就提高债务上限达成协议。

这14名在全球资本市场有着举足轻重地位的华尔街高管在信中说，如果美国债务违约或评级被下调，将重创企业和投资者信心，导致利率上调、美元贬值，并冲击股票和债券市场，并最终让已经困难重重的美国经济雪上加霜。

国际评级机构穆迪(Moody's)周五也表示，美国AAA主权评级可能将能够维持，但评级展望被调降至负面料难以避免。穆迪表示，美国债务上调磋商持续时间太长增加了评级和展望被调降的可能性。
　　
穆迪还认为，如果美国未能在8月2日前上调债务上限，财政部将优先偿债。优先偿债可使美国将"可能出现的债务违约"推迟数日。而国债违约将导致评等被调降，即使违约时间很短。一旦美国出现违约，穆迪可能将其评级降至AA区间。若违约情况未能很快被扭转且投资者遭受损失，可能会给予更低的评级。

前英国央行副行长约翰-基弗(John Gieve) 在接受彭博电视节目《The Last Word》采访时表示，美国政府推迟调高债务上限决议一事将会冒灾难性风险，可能重蹈雷曼兄弟破产覆辙。他表示：“这类紧急政策的问题在于，当我们回顾雷曼事件时，尽管财务部想挽救雷曼兄弟，但如果你把事情放到最后一分钟解决，总会出现一些问题，因为你已经没有时间做决定，尽管我相信双方都希望达成协议。”

瑞士信贷全球策略部门也发表研究报告指出，“尽管美债违约机率相当低，但若美国真出现违约，其国内生产总值(GDP)将萎缩5%，股市将重挫30%。若是8月2日之后美国债限仍未上调，但美国也没有出现违约，对美国经济和股市还将造成很大冲击。”

国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德早前也警告称，美国国会无法提高14.3万亿美元债务上限，意味着美国政府8月2日之后将无法支付账单。其后果之一，就是作为储备货币的美元出现贬值，外界对美元的信心受损。

世界银行(World Bank)行长佐利克周五表示，美国联邦政府在提高债务上限问题上迟迟不见进展无异于"玩火"。佐利克称，"无论当局想要采取什么样的'战略'，现在的环境已经十分危险了。"佐利克表示，"坦率地说，美国如果发生债务违约将带来一场金融浩劫，所有美国民众将面临困境。"

欧债危机魅影重现

评级机构频频对欧元区债务国家继续发难。穆迪周一宣布，将希腊的主权债务评级从Caa1下调至Ca。穆迪在一份声明中指出，欧盟最新的救助方案以及债券以新换旧计划提升了希腊稳定形势和削减债务的可能性，且援助方案将控制短期蔓延风险，有益于欧元区所有国家。但该机构同时指出，希腊财政和经济改革面临“很大的”"实施风险，该国仍面临中期偿付能力方面的挑战。

标普周三也发表声明，将希腊长期主权信贷评级由之前的“CCC”进一步下调至“CC”，评级展望为负面，而进入“B”评级便为垃圾级别。标普认为，欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，希腊债务重组相当于选择性违约。标普分析师还表示，未来两年内，希腊很有可能出现新一轮更大规模的债务重组，希腊主权债务评级进一步下调是“较为肯定”的事。

穆迪周五还将西班牙Aa2的主权评级置于可能下调的观察名单，且称，若调整评级，幅度将是一个级距。因为政府财政状况愈发脆弱，西班牙国内面临某些地区经济增长乏力和财政下滑的挑战，而因经济增长低迷，西班牙长期预算均衡也面临挑战，不过今年有望实现预算目标。西班牙的地区财政令人担忧，尤其是医疗方面。
　　　　
穆迪还声称，西班牙融资成本有持续上升的风险，但该国暂时应能承受利率上升。其经济面临的关键下行风险是民间消费疲弱，此外，在希腊获得救助后，西班牙融资压力可能加剧。

另外，意大利周四标售的10年期国债，得标利率触及11年来最高、尽管市场普遍预期标售收益率高企，但对如此高的回报仍未吸引强劲需求感到失望。周四，10年期意大利国债收益率触及5.99%的日高，但在欧洲市场收盘前收复部分失地，回落至5.84%。

评级机构连番警告，以及西班牙和意大利仍存的受债务危机蔓延的风险犹存，是欧元的重大不确定性因素，美元也因此获得部分避险买盘支持，跌势相对受控。

经济二次衰退之忧奇袭美国

美国商务部周五(7月29日)公布的数据显示，美国第二季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率增长1.3%，低于预期的增长1.8%；一季度GDP修正后增长0.4%，更是远低于初值的增长1.9%。

稍早其他数据还显示，美国7月芝加哥采购经理人指数(PMI)从6月份的61.1降至58.8，也低于预期的60.0。6月份耐用品订单减少下降2.1%，为三个月中二度下降，也远差于预期的上升0.3%，这表明疲软的经济正给美国制造业带来压力。

美联储(FED)周三在其公布的褐皮书经济报告中表示，进入下半年后，美国经济复苏步伐依然保持迟滞。美联储称，6月和7月初，许多美国联储地区的经济成长放缓，令今年下半年经济活动是否能够得以加速存疑。

褐皮书显示，整体经济活动继续扩张，但许多地区的成长步伐放缓。12个联储地区中有8个地区报告经济成长放缓。联储报告和数据显示，6月企业支出计划疲弱暗示疲弱不振的经济复苏并未如经济学家预计的那样积聚动能。

主要货币走势分析与预测：

美元指数
美元指数周线3连阴，不仅上方受到长期下降趋势线的压制，而且已经跌破5月初以来上升趋势线的支撑。后市若不能迅速返回该上升趋势线上方，则美元料将测试5月低点72.70的支撑。一旦有效跌破，则进一步下行目标将指向2008年3月低点70.68。

欧元兑美元
欧元兑美元升至100日均线上方，MACD指标红色动能柱收缩，KDJ指标拐头向下。若汇价突破1.4550水平，则反弹目标将指向1.4690水平。若汇价跌破1.4110水平，则回调目标将指向1.3980水平。

英镑兑美元
英镑兑美元反弹在6月14日高点1.6440附近受限，随后震荡回落，回吐部分涨幅，但仍连续5个交易日维持在1.6745-1.5780跌幅的斐波那契50%回调位1.6260上方盘整，显示在美债上限逼近情况下市场交投极为谨慎。但若汇价跌破1.6260支撑，则可能向1.62关口支撑靠拢。日图MACD上行动能减弱，随机指标出现死叉，警惕跌破1.6260后的进一步修正风险。上方反弹阻力违约1.6320附近，而要摆脱颓势，汇价最起码要站稳1.6380一线。

美元兑日圆
美元兑日圆日线图中，MACD指标维持下滑态势，RSI指标亦继续下探，下行动能仍未缓解。当前支撑见于7月13日以来下降趋势线当前切入位77.30，若跌破该线，恐加速下跌，目标下看76.30，该区域同时为纪录低点以及2009年低点以来下降趋势线切入位所在，上方阻力见于78.00以及78.80。

美元兑瑞郎
市场避险情绪十分浓厚，并且日本当局可能出手干预日圆汇率，因此唯一真正的避风港仅仅剩下了瑞郎。技术上看，美元兑瑞郎短期继续目前的低位窄幅区间盘整走势，0.80仍为短期关键支持。不过日图指标继续看跌，短期仍不排除向下突破的风险。

澳元兑美元
受通胀数据飙升刺激，澳元汇率大幅向上攀升。同时澳洲财长斯万强调，不会干预澳元汇率，且将在年底前决定债市规模，澳元兑美元一举突破1.1000关口，攀升至30年高点。如果澳央行果真在下周的会议上加息，那么这将是该行自去年11月以来的首次加息。而唯一让澳央行不对货币政策进行调整的因素就是当前美国不断恶化的债务情况。

在欧美均受到债务问题困扰的情况下，投资者对美元和欧系货币信心明显不足。澳元等商品货币成为替代美元和欧系货币的首选之一。澳元兑美元很可能会进一步上涨；鉴于澳大利亚目前正在经历与巴西类似的结构性转变，该汇率在年底前或达1.1200美元，到2012年9月份前或涨至1.1400美元。

美元兑加元
日线图中看，DIF、DEA在零轴下方开始向上掉头，MACD柱体渐长，随机指标指向上方；自6月27日以来形成的下跌趋势仍保持完好，但短期技术指标偏多，汇价继续反弹迹象；下方支撑关注，0.9460，0.9400，而上方阻力关注0.9530，0.9570，更高阻力在0.9600。

下周（8月1日---5日）汇市焦点与展望：

在8月2日（下周二）最终期限到来之前，美国债务上限谈判仍将牵动市场的神经，美式民主政治秀料将轮番上演。我们从未想过，美国将会出现债务违约。但事实却是，美国最早在下周出现违约已经不是一个小概率事件了。

下周四(8月4日)，美国将有900亿美元的国债到期，如果美国政府无法将其赎回，那么这些国债的持有者将面临100%的亏损，除非他们愿意让其展期。而银行的资产负债表也将当即面临巨大的冲击。

欧元区形势也不容乐观。本周欧元兑美元的反弹更多的反映了疲软的美元导致欧元“被上涨”，而非欧元本身的强势。

下周任何欧洲债务危机恶化的消息都将给予脆弱的欧元致命一击。尤其美债危机引发的金融市场动荡和避险情绪，其实并不完全利好欧元等高风险资产。

下周还将迎来四大央行利率会议以及美国非农就业等一系列重要经济数据的出炉。在全球经济增长放缓的背景下，澳洲联储、英国央行、欧洲央行和日本央行料将维持现有利率不变。不过，各家央行对经济前景的看法，以及一旦密集公布的经济数据显示全球经济状况进一步恶化，在欧美债务危机此起彼伏之际，则市场风险情绪料将受到重创，将导致汇市加剧波动。

主要指标一览：
澳大利亚 6月季调营建许可，6月季调后零售销售，6月商品及服务贸易帐。

欧元区6月失业率，6月生产者物价指数，6月零售销售；德国 6月季调后制造业订单，6月季调后工业产出。

英国 7月未季调生产者输出物价指数，7月未季调生产者输入物价指数。

瑞士 6月实际零售销售，7月消费者物价指数。

美国7月ISM制造业采购经理人指数，6月个人消费支出物价指数，6月工厂订单，6月耐用品订单修正值，7月ISM非制造业指数，上周季调后初请失业金人数，7月季调后非农就业人口变动，7月失业率。

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