万腾Vatee 2026.02.11外汇市场分析报告

一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根相继偏鹰表态：在通胀仍有黏性、经济数据不确定的情况下，倾向“保持耐心”，利率可能在较长时间内维持不变；洛根称除非就业市场出现“实质性”恶化且通胀继续下行，否则没必要再降息，而哈玛克强调政策需保持灵活、风险大致均衡，必要时不排除加息可能，市场焦点转向即将公布的就业与CPI数据对政策路径的验证。

o   美国12月零售销售意外停滞。

o   美商务部长：美元汇率多年来被人为推高。

2、 全球市场动态

o   美国财长贝森特把黄金波动归因于“投机性抛售”、试图口头压价，但摩根大通/高盛/美银却在几个月内将黄金短期目标上调至约5400–6000美元，暴露出“****表态”与“华尔街押注”的明显脱节；他把这视为资金在为更广泛的“大宗商品战争”和潜在风险定价，并将白银暴跌解释为算法引发的流动性挤压，建议回撤可逢低布局但避免杠杆，同时偏好矿业股与相关ETF。

o   白银在80美元上方高位整固、波动趋缓，但核心逻辑未变：结构性供应短缺预计将延续至2026年、并将是连续第六年短缺；今年价格更可能由投资需求回升主导，工业端虽受光伏降银和经济放缓拖累，但电气化、数据中心/AI与汽车需求可部分对冲，等待下一轮上行爆发。

o   近期黄金剧烈波动主要由黄金ETF资金快进快出放大，短线或仍有盘整与抛压；但新兴市场央行回调增持有望托底，使回撤更像牛市中的健康修正。富国银行判断本轮牛市仍“年轻”，建议逢低加仓，并将2026年年末目标上调至6100–6300美元/盎司，较现价仍有至少约20%上行空间。

3、 地缘与风险事件

o   美伊紧张加剧后，美军在中东升级防空与空中部署：卡塔尔乌代德基地将“爱国者”导弹装上机动卡车发射架以提升快速机动，约旦及阿曼、沙特、迪戈加西亚等基地战机与支援机数量明显增加；伊朗则称补充导弹库存，其无人机母舰在波斯湾附近持续活动，地区对抗态势升温。

二、  行情回顾与分析

1、 EURUSD

                               
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欧元/美元在1.1900附近高位窄幅整理，过去三个交易日累计上涨超1%，市场多头情绪回暖，核心驱动是非农前对美元走弱与美联储更偏宽松的预期升温：市场预计今夜非农新增约7万人、失业率4.4%，若数据不及预期将强化“就业放缓仍在”的判断并推升降息定价（当前对3月按兵不动概率仍高，但对后续维持不变的把握已下降）。相对而言，欧洲央行被定价为更偏中性、3月维持利率不变概率较高，令美欧“政策差”继续为欧元提供支撑。

今日无重点数据关注。

当日内短期关键阻力位在1.1920。转折点在1.1920。

交易策略: 在 1.1920 之下，看跌，目标价位为 1.1870 ，然后为 1.1850 。

备选策略: 在 1.1920 上，看涨，目标价位定在 1.1940 ，然后为 1.1960。

技术点评: 只要依旧存在1.1920阻力位，价格波动存在看跌的趋势。

2、 GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内存在压力，转折点在1.3670。

交易策略: 在 1.3670 之下，看跌，目标价位为 1.3610 ，然后为 1.3585。

备选策略: 在 1.3670 上，看涨，目标价位定在 1.3695 ，然后为 1.3720。

技术点评: 跌破1.3670，为空头信号，向下的目标将会是1.3610。

3、 AUDUSD

                               
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今日无重点数据关注。

当日策略：非农数据公布前逢低做多，注意高位风险，带好止损。

4、 USDJPY

                               
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USD/JPY在美联储降息预期升温与日本端偏鹰预期的共振下连续两日走弱，亚洲时段继续徘徊在154关口下方：市场等待因停摆延期公布的1月非农（预期新增约7万、失业率4.4%，薪资同样关键）来校验美联储路径——数据若偏弱将强化年内两次降息定价、令美元续承压；若意外强劲则可能触发阶段性反弹。相对地，日本方面在政策偏紧预期与“必要时或干预以稳日元”的心理约束下对日元形成支撑，使汇价上行空间受限。

今日无重点数据关注。

当日策略：非农数据公布前区间震荡高抛低吸，带好止损。

三、  总结和展望

昨夜宏观主线仍是“数据前观望+政策分歧”。哈玛克与洛根相继偏鹰，强调在通胀黏性与数据不确定下倾向更久维持利率不变、必要时不排除加息；同时美国12月零售销售意外停滞，令市场在非农与CPI前更倾向先降风险、等待方向确认。资产层面，美元与美债收益率走弱给黄金提供托底，但事件风险前的获利了结与资金快进快出放大波动；同时“财政部口头压价”与华尔街上调目标价的错位，强化了贵金属处于高波动牛市定价的特征。地缘方面，美伊紧张下美军区域部署升级、伊朗补充导弹库存，尾部风险溢价仍在；原油则在谈判进展、俄乌动向与库存/宏观数据之间维持区间震荡；外汇方面，欧元受美欧政策差支撑偏强，日元在日本偏鹰预期与潜在干预心理下走强。

展望今日，非农（含薪资与可能修正）将先于CPI决定利率预期的再定价方向，并传导到美元、黄金与风险资产：若就业明显走弱，市场更容易强化年内降息路径、美元偏弱，黄金与欧元等资产可能受益；若数据偏强，则“高利率更久”叙事回摆，黄金与风险资产短线承压、日元强势或受抑但更可能体现为反弹而非趋势反转。地缘与谈判消息仍是油价与避险资产的第二条主线，任何关于中东运输安全或谈判破裂的信号，都可能在数据之外放大波动。

风险提示及免责条款

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