期指期货

消息面
　　1. 10月PMI指数与上月持平经济增长保持企稳态势
　　2. 中央第七巡视组进驻证监会开展专项巡视
　　3. 上市公司三季报营收微跌新兴行业业绩普遍向好
　　4. 中韩FTA或年底生效自贸区将启12万亿美元大市场
　　5. 超过160只股票获增持 10月以来产业资本增持382亿元
　　6. 10月全球股市大幅反弹美股录得四年来最大单月涨幅
　　消息面分析
　　外盘，10月全球股市大幅反弹，美国三大股指录得4年来最大单月涨幅，欧股大涨8%左右创六年来最大单月涨幅。
　　国内方面，10月官方制造业PMI指数与上月持平，非制造业商务活动指数环比下降0.3个百分点，表明当前经济增长继续保持企稳态势，服务业成为推进经济稳健而有效增长的重要支点；中央第七巡视组进驻证监会开展专项巡视，金融系统反腐向纵深发展；A股全部上市公司前三季度营业收入小幅下降，净利润比上年同期增长1.53%，新兴行业业绩普遍向好；中韩FTA或年底生效，自贸区将启12万亿美元大市场，利好相关板块；10月以来产业资本增持额达到382.18亿元，整体上增持意愿强烈的产业直奔向市场传递公司价值具有吸引力的信号，对行情构成支持。
　　仓位、资金动态
　　1. 沪深300:
　　总持仓增加0.63%至44595手，前20名主力多头增加0.70%至31994手，主力空头增加1.15%至34957手；前20名总净空持仓较前一交易日增加6.35%至2963手，前5名净空持仓减少5.74%至2578 手。总持仓连续九日小幅度增持，主力多空均小幅度增持，多空分歧较大；净空持仓变化显示空方内部有所分歧。资金方面，沪深两市总成交金额8025.6亿元，较前一交易日增加529亿元；两市资金净流入219.06亿元。
　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。
　　综合来看：
　　沪指连续11个交易日围绕3400震荡，两市题材持续性由强转弱，目前热点与人气均较为散乱，量能持续低迷，市场偏好有所回落，限制上下空间。展望本周，伴随着以十三五主题性投资等获利承压及上档万亿套牢盘承压，短期仍需时间震荡消耗，策略上，沪指本周料延续箱体震荡格局，以日内大波动+高换手率来消耗套牢筹码以换取上行空间。建议投资者关注量能变化，沪指需量能进一步放大至万亿才能有效站稳3400.

消息面

　　1. 深化农村改革顶层设计出炉

　　2. 新一轮稳外贸措施酝酿推出

　　3. 金融系统反腐全面铺开多位业内大佬落马

　　4. 10月财新PMI大幅回升实体经济压力减缓

　　5. 期市成交额三连降 10月份环比下降22%

　　6. 周一全球股市多数上涨标普指数自8月以来首次突破2100点

　　消息面分析

　　外盘，周一欧美股指收涨。投资者忽略了疲软的ISM制造业数据，转而聚焦大量并购交易与企业财报；欧元区国家PMI优于预期。

　　国内方面，深化农村改革顶层设计出炉，聚焦农村集体产权制度、农业经营制度、农业支持保护制度、城乡发展一体化体制机制和农村社会治理制度等5大领域；新一轮稳外贸措施酝酿推出，重点是支持外贸新型商业模式创新发展，包括扩大跨境电子商务试验区试点范围、扩大市场采购贸易方式试点范围、年底前启动外贸综合服务企业试点等多项举措；稳增长政策发挥效应，实体经济放缓势头有所减慢，10月官方与财新制造业PMI双双大幅回升；金融系统反腐全面铺开，重塑公平公正市场环境；期市成交额三连降，10月份环比下降22%。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓减少0.20%至44507手，前20名主力多头减少0.08%至31968手，主力空头减少0.24%至34873手；前20名总净空持仓较前一交易日减少1.96%至2905手，前5名净空持仓减少7.49%至2385 手。总持仓终止九连增而小幅度减持，主力多空均小幅度减持，多空有所谨慎；净空持仓变化显示空方力量小幅度减持，短期回调空间有限。资金方面，沪深两市总成交金额7441.4亿元，较前一交易日减少584.20亿元；两市资金净流出148.72亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　两市题材持续性由强转弱，目前热点与人气均较为散乱，量能持续低迷，市场偏好有所回落，限制上下空间。展望本周，伴随着以十三五主题性投资等获利承压及上档万亿套牢盘承压，短期仍需时间震荡消耗，策略上，沪指本周料延续箱体震荡格局，以日内大波动+高换手率来消耗套牢筹码以换取上行空间。建议投资者关注量能变化，沪指需量能进一步放大至万亿才能有效站稳3400.

周二，三大期指窄幅震荡，尾盘出现跳均小幅收跌，最终IH主力合约跌幅略大。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1511跌21.8点，跌0.64%，最终收于3376.6点。上证50期指IH1511最终收报2251点，跌18点，跌幅0.79%。中证500期指IC1511合约最终收报6651.8点，跌31.2点，跌幅0.47%。

　　期现价差方面，三大期指主力合约延续贴水。截至收盘，IF1511、IH1511、IC1511合约依次较现货指数基差分别为88.89、20.65、263.90点。

　　成交持仓方面，沪深300期指成交1.58万手，总持仓4.49万手。上证50期指成交5406手，持仓1.80万手。中证500期指成交1.08万手，持仓1.82万手。

　　中金所盘后持仓排名显示，IF1511合约前20名多头席位增持292手至1.84万手，前20名空头席位增持322手至1.78万手。IC1511合约前20名多头席位增持104手至8937手，前20名空头席位增持185手至9158手。IF、IC两主力合约空方加码较多。

　　而IH主力合约多方明显占优。IH1511合约前20名多头席位增持416手至7785手，前20名空头席位增持282手至7262手。其中，中信期货席位增持多单370手。

　　两市目前处于前期利好政策预期充分消化的真空时期，沪指连续十四个交易日围绕3300-3400震荡，受上档万亿套牢以及积压浮筹承压，两市题材持续性较为弱，人气较为散乱，量能持续低迷，市场偏好有所回落。沪指料延续箱体震荡格局，以日内大波动高换手率来消耗套牢筹码以换取上行空间。

　周末证监会IPO重启消息以及亮眼的非农数据令市场揣测不断，单从国内当前形势来看，短期仍有反弹的空间，但各个指数在压力附近或者刚突破压力，周中或有技术回踩需求。IPO规则的更改进行重启对市场是带来利多还是利空，从资金规模看暂时影响幅度有限，从政策角度的确有益市场良性发展？但非农数据抢眼，12月份加息的概率大幅增加，对国内资金流动性或有利空影响，因此整体市场多空交织，关注量能配合。

昨日期现市场震荡走高，对ipo重启市场更多的解读为利好，券商，银行，保险等大金融板块大幅拉升指数，虽然午后有所回落，但小盘股接棒继续带领指数反弹，整体而言市场维持良性。短期中小板指数仍有一定的反弹空间引领其他指数上行，但随着各个指数进去成交密集区，随时有技术回踩需求，因此追高需谨慎，等待回落做多机会。

消息面

　　1. 习 近 平：加快形成投资者权益能得到充分保护的股票市场

　　2. 国企改革配套文件发布 18条意见防止国有资产流失

　　3. 上市公司股权质押蜂拥再现 10天内69家公司公布股权质押

　　4. 28股IPO沿用老规则打新基金抛债买股

　　5. 两市日融资净买入额达331亿创历史新高

　　6. 楼市最大压力周期接近结束房企销售额环比回升

　　7. 周二全球股市涨跌不一苹果收跌3.2%令纳指承压

　　消息面分析

　　外盘，周二欧美股指涨跌互见。苹果收跌3.2%令纳指承压。投资者仍在继续权衡美联储12月升息的可能性及其影响。

　　国内方面，习 近 平指出要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场；国务院印发防止国有资产流失18条意见，要求国有资产监管机构坚持出资人管理和监督的有机统一，进一步加强出资人监督；对股市预期向好，上市公司股权质押蜂拥再现，10天内69家公司公布股权质押；周一两市日融资净买入额达331亿，创历史新高；28股IPO沿用老规则，打新基金抛债买股；多轮楼市调整政策已经初步见效，10月销售环比上涨22.7%，楼市的最大压力周期接近结束。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓减少1.72%至43640手，前20名主力多头减少0.77%至31120手，主力空头减少2.26%至33357手；前20名总净空持仓较前一交易日减少19.18%至2237手，前5名净空持仓减少16.28%至3070手。总持仓小幅度减持，主力多空均小幅度减持，多空双方较为谨慎；净空持仓变化显示空方力量大幅度减弱，短期回调风险有限。资金方面，沪深两市总成交金额12551.5亿元，较前一交易日减少1130.6亿元；两市资金净流入309.41亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　券商、银行、有色等前期滞涨板块自4日以来进一步补涨，整体上看，自8月低点以来沪指上涨22.78%，蓝筹成长几乎收复第二轮下跌失地。目前各指数接近第一轮密集成交区，获利累计较重，且沪指日内技术上有顶部背离迹象，叠加50ETF期权波动率急剧上升来看，目前板块分化与轮动，热点较为分散，补涨行情接近尾声，指数震荡整固概率较大。策略上，日内波动加大，三大期指日内操作为宜。

　消息面

　　1. 10月新增人民币贷款5136亿远低预期货币需宽松

　　2. 违规减持惩治力度升级证监会频开千万级罚单

　　3. 机构资金出逃短期市场或分化

　　4. 沪股通连续第18日净流出

　　5. 周四全球股市多数下跌美国三大股指均大跌逾1.2%

　　消息面分析

　　外盘，周四欧美股指收低。当日多位美联储高官发表的讲话都倾向于支持加息，市场认为12月升息可能性继续提高。油价继续大跌也令市场承压

　　国内方面，10月新增人民币贷款远低预期，贷款需求很弱，显示信用扩张转向信用收缩；违规减持惩治力度升级，证监会频开千万级罚单；机构资金出逃，沪股通连续第18日净流出，市场短期分化难免。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓减少0.88%至43338手，前20名主力多头减少0.83%至30693手，主力空头减少1.11%至33000手；前20名总净空持仓较前一交易日减少4.71%至2307手，前5名净空持仓减少5.28%至2781手。总持仓小幅度减持，主力多空均小幅度减持，空方减持幅度较大，主力多空较为谨慎；净空持仓变化显示空方力量较大幅度减弱，短期回调空间有限。资金方面，沪深两市总成交金额12315.9亿元，较前一交易日增加902.9亿元；两市资金净流入108.98亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　沪指终止六连阳，连续四日围绕3600震荡，周四波动较前几日扩大，日内上30分钟与60分钟均线顶背离。从这几天现货来看，前期补涨蓝筹受获利浮筹承压较为低迷，题材此起彼伏，但热点较差；期货方面，三大期指主力合约基差扩大，总持仓均减少，表明多空一方面移仓换月，另一方面态度有所谨慎。综合来看，获利浮筹与套牢盘双承压，大盘料维持区间整理，日内波动加大，但回调空间较为有限。以蓝筹为代表的沪深300、上证50较为弱势，中证500弹性较足；策略上，短期激进投资者可在凭借沪指3600一线轻仓短多中证500。套利方面，多IC空IH.

消息面

　　1. 外资抄底后加速离场沪股通连续19个交易日净流出

　　2. 人民币纳入SDR只差临门一脚 A股与境外股市互联互通将提速

　　3. IPO再重启机构估算首批10家冻资近万亿

　　4. 两融新规降杠杆非银金融板块或首当其冲

　　5. 上调融资保证金比例防系统性风险逆周期调节手段更趋成熟

　　6. 上周全球股市普遍遭遇重挫纳指创8月以来最大单周跌幅

　　消息面分析

　　外盘，周五欧美股指收低。美国10月零售销售、PPI数据以及彭尼公司等零售商业绩均不及预期，令市场承压。

　　国内方面，外资抄底后加速离场，沪股通连续19个交易日净流出逾245亿元； IMF工作人员认为人民币满足“可广泛使用”货币要求，人民币有望在11月30日正式纳入SDR；首批10家预计11月20日左右刊登招股意向书，冻结资金近1万亿元；沪深交易所日前将投资者融资保证金最低比例从50%调整到100%，此举是在融资规模和交易额上升较快背景下的逆周期调节手段，旨在保护投资者合法权益，防范系统性风险，新规实行后初期对非银板块新增融资资金流入会带来更大的边际影响。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓减少0.04%至43320手，前20名主力多头减少0.94%至30404手，主力空头增加0.25%至30404手；前20名总净空持仓较前一交易日增加16.17%至2680手，前5名净空持仓增加9.53%至3046手。总持仓小幅度减持，主力多头小幅度减持，空头小幅度增持，空头略占优势；净空持仓变化显示空方力量大幅度增强，短期注意回调风险。资金方面，沪深两市总成交金额11380.1亿元，较前一交易日减少935.80亿元；两市资金净流出157.02亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　受获利与上档套牢盘双承压、美加息外围股市大幅下挫等共振，后半周沪指连续两日回调，失守3600点及年线。从现货来看，蓝筹较为低迷，题材持续性较不强，市场赚钱效应明显减弱，但下行空间有限。展望本周，受巴黎恐怖事件扰动、本周期指交割、首批10家IPO料冻结近万亿、中国有望加入SDR、获利与套牢双承压等多重因素共振，本周多空将围绕年线激烈博弈，沪指或将回踩3500，沪指大体运行区间3500-3650。策略上，三大期指周一偏空思路参与交易。

消息面

　　1. 新股发行实施细则开始征求意见无效认购股份由券商包销

　　2. 广东省召开国企深化改革推进会 7股或成排头兵

　　3. 彩票资金分配新政出炉社保基金有望补血百亿元

　　4. 2014年末全国社保基金滚存结余超5万亿元支出增幅高于收入

　　5. 一月内165家公司高管增持自家股票市值约9亿元

　　6. 周一全球股市涨跌不一欧美胜于亚太

　　消息面分析

　　外盘，周一欧美股指大体收涨。能源股上涨为大盘提供支撑，扶助抵销上周五巴黎恐袭后旅游股急跌带来的压力。

　　国内方面，新股发行实施细则开始征求意见，新规大体延续此前市值申购计算规则，明确网上无效申购将由主承销商包销原则；广东省召开国企深化改革推进会，相关个股料将引起资本市场追逐；2014年末全国社保基金滚存结余超5万亿元支出增幅高于收入，为此彩票资金分配实施新政，有望补血社保基金百亿；一月内165家公司高管增持自家股票，市值约9亿元，向投资者传达股市向好信心。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓增加0.34%至43467手，前20名主力多头减少0.47%至30260手，主力空头增加0.96%至33402手；前20名总净空持仓较前一交易日增加17.24%至3142手，前5名净空持仓增加1.74%至3099手。总持仓小幅度增持，主力多头小幅度减持，空头小幅度增持，空头略占优势；净空持仓变化显示空方力量较大幅度增强，短期注意回调风险。资金方面，沪深两市总成交金额9086.9亿元，较前一交易日减少2293.2亿元；两市资金净流入719.52亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　三大期指周一走势有所分化，午后工业4.0指数、机器人指数暴涨带动中证500指数快速上升，IC1511合约创出本轮反弹新高；上证50、沪深300较为弱势。综合来看，受巴黎恐怖事件扰动、本周期指交割、首批10家IPO料冻结近万亿、中国有望加入SDR、获利与套牢双承压等多重因素共振，本周多空将围绕年线激烈博弈，沪指或将回踩3500，沪指大体运行区间3500-3650。策略上，成交量限制上行空间，短期震荡、个股分化格局难改，IF/IH日内偏多参与交易；IC多单继续持有，注意止盈。

消息面

　　1. 李克强：要开门编十三五规划用好互联网等平台

　　2. 900亿元RQFII火速驰援A股总投资额度超过1万亿元

　　3. 沪港通升级版或与深港通一起推出

　　4. 资金进场备打新上周保证金净入351亿元

　　5. 周二全球股市普遍上涨，法国CAC40指数飙升2.8%

　　消息面分析

　　外盘，周二欧股指收高，美股指几乎收平。财报数据提振情绪，但油价下跌以及对恐怖主义的担忧重新露头令市场承压。欧股集体大涨受助于欧央行将采取更多刺激措施传闻。

　　国内方面，李克强主持“十三五”《规划纲要》编制会议，用好互联网等大数据平台编制；11月新增RQFII900亿元，至此13个国家和地区已获得RQFII试点资格，总额度10600亿元，为股市提供长期资金来源；明年沪港通将优化升级，包括调整额度、增加投资标的等，可能会和深港通一起推出；证券市场银证转账净流入351亿元结束连续三周净流出，说明A股市场逐步企稳，投资者信心恢复。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300:

　　总持仓减少0.90%至43074手，前20名主力多头减少1.26%至29878手，主力空头减少1.05%至33051手；前20名总净空持仓较前一交易日增加0.99%至3173手，前5名净空持仓增加22.23%至3788手。总持仓小幅度减持，主力多空均小幅度减持，IF1511合约周五交割，多空双方积极移仓换月；净空持仓变化显示空方力量较大幅度增强，短期注意回调风险。资金方面，沪深两市总成交金额12723.5亿元，较前一交易日增加3636.60亿元；两市资金净流出179.86亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，特别是1510合约交割之后，主力多空持仓小幅度增减均能导致净空持仓变化特别大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不统计此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　周二早盘蓝筹题材共振，沪指上攻至3687点，午后受券商回调拖累，沪指冲高回落。沪指连续8日围绕年线震荡，表明上档套牢盘与短期获利浮筹承压较重，而三大期指1511合约本周五交割，主力多空积极移仓换月，总持仓量逐步下降也不利于指数继续上攻，叠加技术性整固需求提升以及10家新股冻结万亿资金潜在扰动，短期围绕年线震荡整理为主基调，沪指主要运行区间3500-3650，三大期指依此区间低买高卖。策略上，现货分化，指数走势不同，IF/IH料窄幅震荡，偏空参与日内交易；IC波动加剧日内低吸高抛。