欧元全盘大反弹，欧元/美元创09年3月以来最大单日涨幅

★欧元全盘大反弹，欧元/美元创09年3月以来最大单日涨幅
★除了欧央行宽松不及预期，市场部位拥挤、情绪极端或是更重要原因
★耶伦国会听证继续表达对美国经济、通胀前景的信心
★美国11月ISM非制造业指数不及预期
★周五关注非农报告及OPEC产量会议

一场多少有些令人失望的欧央行议息结果撼动了整个金融市场，汇市、债市上的标杆产品波幅纷纷创下了今年之最，股市亦迎来8月环球市场暴动之后的最惨淡交易日。商品市场的波动相对较小，或只是周五的OPEC产量会议风险未揭晓。

备受瞩目的欧央行12月议息会议决定进一步下调央行存款利率至-0.30%、延长资产购买时间至2017年3月，并将资产购买种类扩展至地方政府债券。但欧元自政策声明开始便伴随着戏剧的上演而展开了全盘大反弹。欧元/美元反弹了将近400余点、最高触及1.0980，创下自2009年3月18日（美联储议息日）以来最大单日涨幅。欧元的反弹直接带动了瑞郎、英镑以及日元兑美元的大幅反弹，美元在此情形之下不断回落、午盘后转为全线下挫。一篮子美元指数重挫了130余点至12060附近、创下自今年3月18日（美联储3月议息日）以来的最大单日跌幅；ICE美指则从100.47高点直接坠落至97.60附近。

市场很多评论都将此归咎为欧央行宽松不及预期，但仔细回想：在此之前市场对欧央行宽松的预期到底有多一致？无论如何，市场在欧央行议息之前部位拥挤、情绪极端是事实分析师在最近几周已经屡屡提及相关风险。投资者看到的极有可能又是一出经典的“买消息、空事实”大戏。

接下来的问题是，美元是否会因此展开一轮修正？在接下来的两周里，汇市面临的主要风险是周五公布的美国11月非农报告以及12月17日的美联储议息会议，但在很大程度上来说，这两者似乎已经成为没有风险的风险了。前述问题的答案很有可能是肯定的。

时段内耶伦在美国国会举行半年度货币政策听证，其讲稿几乎完全重复了昨日的演讲内容，对市场的直接影响较小。不过值得注意的是，耶伦在提问环节提到“今天早上的市况似乎表明投资者预期了一些欧央行没有付诸实施的政策行动”。此外，耶伦还提到，疲弱的海外经济、强势美元令美联储在加息问题上更加谨慎；中国最终可能会过渡到以市场为基础、灵活的汇率机制。

时段内公布的美国数据好坏不一，但ISM非制造业指数显著不及预期：自59.1超预期回落至55.9。分项数据显示，11月美国非制造业的生产活动、新订单、就业增速均显著下滑，新出口订单出现7个月来的首次萎缩，但价格指数回升至50.3、意味着非制造业的采购价格在连续萎缩2个月后再度上涨。

周五市场将主要关注美国11月非农就业报告以及OPEC组织的产量会议。比较起来，后者可能给市场带来更大的不确定性，因此值得投资者的高度关注，尽管目前的专业机构的预测仍是“OPEC将维持现有产量方案”。