碧咸-2006年六月七月金贴选集

本选集未经碧咸先生审看（申明）。
志在献给汇市的学习同门：
所谓金贴是含金量最高的帖子的意思。
另外很抱歉，历史证明本人不是一个好编辑，所以先道歉。
建议有意者重编多收而作 明编，功德无量。先谢。


碧咸－谈谈交易哲学
大家知道盲人摸象的故事，对于市场的理论也如此，所谓有效性理论，一切反映在走势中，所谓混沌理
论，随机漫步，相反理论，波浪理论，周期理论，都是从一个侧面看出规律性，但真实的市场却是混合
体。理论需要假设从而建立一些模型和公式，但使用模型和公式的时候却不怎么检查当时的市场是否符
合假设。除了特异功能，未来是不可能预言的，这是绝对正确的。但总有人以为技术分析可以用
来预测。走势决定技术图形和指标，而不是相反。可是，任何人总是先预测再操作，即使标榜顺
势操作者实际也进行了预测，他预测了趋势稳定，方向不变。
因此预测是不可避免的，跟单者也预测，他预测喊单者这次方向可能又对了。
哲学上不可预测与实际操作中必须预测是十分尖锐的矛盾。
摆脱以上逻辑推理，我提出“市场相对论”，版权所有。
以下是我对传统技术分析三个基本假设的新解：
1、历史会重演－－历史重演不是走势的重复，而是具有相同知识、信息和情感的人们对事物的看法和行
为方式有时候重演。
2、市场行为包容消化一切－－正因为包容一切，重演的片段不易辨认，而最大的叫喊有时淹没其它的声
音。
3、价格呈趋势变动－－这是走势图上唯一可看得到的规律。
以上假设推出三种盈利模式或操作体系：
1、在长久的波动中抓住可以识别的少数重演机会，所谓弱水三千只取一瓢。例如重大消息公布前后许多
相似的市场波动。
2、最突出的市场焦点形成超买超卖，这就是相反理论的来历，经常用于抄底逃顶。
3、维持现有趋势（包括涨、跌、盘）的概率是75％，辨别现有趋势并跟随，看错小赔止损，看对进行
到底.
大家可以统计，盈利的操作基本属于以上三种模式之一。
下次我会专门谈谈以前很少涉及的交易心理、情绪、风险管理与计划等问题，随后会暂别一段时间。
敬佛、行善、抵制日货，是做人的三个基本假设。


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附图从基本面和技术面分别说明了近期行情反复的原因，基本面比较极端的两种情况形成波段，预期的
变化又将波段拉回布林线通道，要突破布林线通道，需要真正明确利率走势，如果确定美国还继续加息
甚至6％以上，则欧元跌到1.1是可能的。如果美国经济确实放缓且有硬着陆危险，则停止加息甚至减
息，美元必然下跌，欧元突破1.3.
那么什么是决定性数据呢？经济增长数据将取代通货膨胀成为最有影响力的数据，因为通货膨胀不会突
然发生重大变化，只是担心紧缩过头导致经济衰退。火候最好的调控是适当的利率水平使房地产价格
本稳定，通过增长填补对未来的透支，此过程中物价基本稳定。利率提升慢则通货膨胀有滞后效应，导
致被动加息形成衰退，加剧周期波动。利率提升过头则经济增长受打击。由于房地产增值的透支已经很
严重，同时双赤字很严重，美国调控掌握火候比任何其它国家都难，因为整体经济可容忍波动区间很
小，调控手段基本用尽，现在是在表演高空走钢丝。
美国债务滚雪球不可持续，很多人认为1983年以后一直有这个问题，到现在不是照样没事吗？这里有许
多值得研究的问题，一是80年代债务占GDP比重虽然也高，但当时GDP中制造业比例大，现在GDP以
消费和金融这些需的成分为主，国家偿还能力是萎缩的，因此美元利率高于其它货币才能维持，非美需
要风险溢价。二是当前外汇交易99％不是贸易的需要，因此对收益与风险的敏感性不同。相反的观点认
为美国市场成熟，消纳风险能力强，美国科技创新提高生产率，形成美元溢价。我希望后一种情况最终
成为现实，毕竟中国改革开放的主要成果大多体现为美元.
上述两种基本因素目前仍然未决高低，但有一个具体的数量界限－－－－－美国债务形成的利息如果大
于新增借款，那么就是彻底破产，新的融资还利息都不够。海外盈利和黄金储备或许能够延缓崩溃的到
来,但只有美国人真正节俭才能扭转或避免硬着陆。
以上分析归结到：注意两个数量，两个迹象，一是债务的利息规模，二是储蓄率的变化，包括政府（预
算）、个人、公司三种储蓄，目前美国公司储蓄尚可，一旦逆转，则无可救药。美国对信用卡还款进行
立法约束，不知对减少个人债务效果如何。两个迹象一是美国是否破天荒减持黄金，二是融资来源变化
的可能，如中国不配合，本土投资法优惠结束后资金流入情况，以及中东统治者有无被推翻的可能.
当然，中国的发展也在吸干欧洲，况且欧元没有国家实体的基础，如果是实盘，其实做黄金即可...

   
碧咸－寻找关键数据决定波段操作

附图美元指数图中将最近的走势原因粗略列出，主线是利率变化，从中至少可以得出如下结论（没有时
间做说明）：
1、6月30日加息后申明变化了，形成加息差不多到位的猜测，这样的观点让人们觉得伯南克4月的讲话
才是真话，后面将重点关注经济增长放缓问题。当然，也可能伯南克吸取教训，不愿意明确观点，这样
理解的话，利率走势要看经济数据。因此，现在需要看看什么经济数据能够表明美国经济的确放缓且较
严重.
2、大体上，基本面决定长期趋势，资金流动决定中期趋势，消息决定短期波动，短期波动在中期趋势范
围内，因此，做短线的人们不应当看技术指标研究走势方向，技术分析只能用来测量波动范围和选择时
机。根据市场对消息的消化和反应判断短线走势是最可靠的。
3、当伯南克将发言权交给经济数据时，以前不起眼的数据现在发挥较大作用。由于数据好坏参半及矛盾
的情况多，因此走势反复，决定性的数据要找准。
由于房地产上涨的增值部分已经透支，消费在美国GDP中占比例极高，消费的下降及消费信心的降低将
是重要指标，可能比贸易赤字更重要。当然，赤字如继续扩大必然重新将市场注意力集中到双赤字上
使短期追求美元资产高收益的资金流动转而流出美国，那么美元就会加速下跌。通货膨胀数据时间上离
得比较远. 下周操作应当盯住数据预期和事后反应，有时候短线可看非美跌但只宜做多非美，长短视数据而定，注
意抓波段机会。
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从这里看美国和所有国家都应该加息:
全球低利率持续了很多年，资金泛滥，因此资产和商品价格上涨，是通货膨胀的表现，工业和消费品因
为发展中国家劳动力便宜，没有严重通货膨胀，这是全球化的一种表现，但资源是缺乏供给弹性的，因
此，全球都要紧缩。金属价格有可能筑双重顶，并不能继续大力做多，黄金除外。
操作策略：
明天亚洲市场要消化美国贸易赤字低于预期的突发消息，非美补跌，幅度不应比今天大，明天10：00左
右可以买入非美。如果明天再试1.2675而不破那就更把握了.
((2006-7-13 10:02:果然是10点涨啊，真是神奇啊！！！ by other author)
其实我是预计亚洲市场会补跌到10点，但大多没有那么长时间，也许投机力量在新西南部署了交易。如
果9点就开涨，那就说明更强，应该及时买入，这就是随机应变，但道理要懂才好把握时机。
今天品种上英镑和瑞朗强，原因可能是市场认为欧元区不会那么快加息。利率差与美国不会马上缩小.
最近就等美国资金流入数据，平衡市可以进行高抛低吸。
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2、大体上，基本面决定长期趋势，资金流动决定中期趋势，消息决定短期波动，短期波动在中期趋势范
围内，因此，做短线的人们不应当看技术指标研究走势方向，技术分析只能用来测量波动范围和选择时
机。根据市场对消息的消化和反应判断短线走势是最可靠的。
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股市上单向盈利决定了被套筹码成为阻力，因此形态更有用，当然是大盘和大盘股，庄股除外。外汇市
场被套筹码与全球投资者来比较是十分微不足道的，形态更多的是心理意义。外汇市场水平价位最有意
义，因为不看图而只看比价的人是绝大多数。...外汇市场不象股市，一般确切的变化导致大规模资金流
向变化.
布林线实质是均线和波动幅度的综合运用，波动幅度有一定限度是因为投资者有足够宽度，不同观点的
投资者始终存在，且数量上都庞大，不能形成一边倒的交易，比如贸易商由于进出口的需要有时是不问
价格也要交易的，央行是不注重短线损益的。因此，布林线具有支持阻挡作用，边线强于中线，边线的
拐弯收口后的部分作用比其它部分作用大，在重要消息对走势形成扰动时，布林线也可能失效。
以上是个人见解。不能依自己持仓情况和好恶判断行情，我说做外汇成败哲学和心理条件占50％，就
是包括这些问题，客观地分析问题，剥离人性，这是正确运用技术分析和其它方法的前提。
仅供参考.
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(insert:言中不幸。齐达内都不能控制情绪，大家还炒汇吗？炒汇是地球上比较难的事。)
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碧咸－美元走势长中短期分析要点
何时进入单边市？解答这样的问题是要提早预测趋势，是很难的事。如
果没有可靠的依据，还不如确认趋势后顺市操作，吃中段。当然，顺哪个势，现在美元势是下跌中的反
弹还是非命反弹完毕美元开始上涨？总是有许多疑惑，月、周、日、时不同尺度的图表上总有无数指标
发出不同信息，如何取舍，也就是信任什么是关键。
我在以前的文章中说明过，分析预测占成功的20％（技术分析是否也就占5％？，RSI背离之类也就占
1％了），上次发帖是因为看到很多人用背离说非美要跌才来说两句。以下是05年5月发帖的内容：
『一、成功者的要素：交易心理和观念占50％，交易计划和资金管理（其中包括止损）30％，分析预测
占20％。
二、就这20％的分析预测方法而言，我的经验是基本面和政策决定趋势，市场对消息的反应验证趋势强
成功率而言）：
1.基本分析.2.市场心理（消息的影响与市场反应）.3.相反理论、人气指标.4.道氏理论、支撑阻力位、
跨市场分析。5.均线.6.趋势线.7.通道理论.8.黄金比例.9.波浪理论.10.周期理论.11.布林线.12.图形中
的楔形.13.神奇数字周期.14.角度线.15.净头寸（股市成交量）.16.未平仓合约分析.17、MACD（中长
线）.18.缺口理论.19.中继形态中的旗型、三角形.20.反转形态中的头肩、双底（顶）.21.乖离率.22.
其它图形.23.威廉指标.24.K线（蜡烛，股市中分析作用大一些）。
25.CCI.26.KDJ.27.ROC.28.RSI.29.MTM.30.DMI..
总的来说震荡类指标主要用于寻找交易时机，而不是预测趋势，论坛中舍本逐末的现象太严重。』,
(附：三重过滤片断：指标分成三类：①趋势指标帮助确定趋势。移动平均线，MACD线，方向性系统，
和其他市场上升便上升，市场下降就下降的指标；
②震荡指标通过超买超卖来捕捉反转点，例如KD,RSI.
③混合类指标帮助估计（测量）市场中人们的情绪，……反映人们的疯狂程度.
不理解时间结构那他们便不是一个真正的交易者.
在长周期图形中运用趋势跟随指标，作出战略性决策:做多，做空，还是不做。战略的决定,
这是第一层！
它用震荡指标继续作出战术决定（在中间时间结构图中的买点和卖点），这是第二层！
第三层提供了许多方法（改变买卖的次序或其他），..end)
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这里要纠正一下，分析预测其实不能与前两项并列，而应以交易心理和资金管理过关为前提。前些天有
人讨论技术分析有用没有用，是伪命题，肯定有用，对技术分析的运用有两种：全面反映论与概率论，
前者认为技术指标全面包含了决定走势的因素，这是假设，用于构建技术分析理论可以，实际是肯定不
能全面反映各种因素。因此，真正的技术分析高手是在信息扰动中寻找真正的指标；概率论是另外的思
路，比如，在一些支撑位反弹的概率高，在通道轨道上阻挡的概率高，在某均线的位置反弹的可能性
大，因此在这样的地方操作成功率大约70％（顾比的理论，维持趋势的可能性70％），可以说，技术分
析用好了效果还是高于50％，但这个50％是在交易心理和资金管理过关的前提下，如果抱赌徒心态或者
人性弱点不能控制，在一定时间之后是必然失败的。
言归正卷，决定趋势的是经济金融方面的大事，全球经济结构和机制方面有两种意见，一种认为美国经
济就是全球经济，美国资金流出美国，新兴市场就繁荣，美国投资收益高，提高利率，资金就流回美
国，相伴随的就是赤字循环，赤字是正常的全球化现象。这种观点的推论是全球化就是美国化，美元
化。到目前为止中国是在帮助美国维持这一秩序的；另一种观点或者力量认为美国透支了自身的潜力，
占用全球储蓄，不可持续，美元作为储备货币的地位削弱的过程中，可能出现一致性卖出美元而使美国
出现硬着陆，从而形成全球的经济危机，这是清除全球流动性泛滥和生产过剩的方式。这种观点受到中
国许多人的赞同，国外也有大量学者研究。美国通过凯恩斯主义及后来的货币体系在全球化过程转嫁危
机，单一国家经济危机逐步转嫁为全球危机，这使马克思主义理论以新的形式得以证明。
(附：背景：泛美元区--包括香港，大陆，亚洲 类似联系汇率，海湾6国美元结算，实际泛美元区的
赤字不是单一划归美国一个国家的百分之5点多GDP,而是只有不到2点的赤字。end)
当前与第一种意见相符的现象是美国赤字出现收缩的迹象，资金持续回流美国。以往利率提高后汇率升
高滞后一年，现在是否又要重新？如果是这样的话，美元应有新一轮上涨。
与第二种意见相符的现象是美国经济出现放缓迹象，加息即将停止，过去几年房地产升值部分已经被许
多家庭提取现金用于消费，房地产市场如果下跌，消费收缩必然要求降低利率，如果房地产市场崩溃，
资金大量撤离美国，则美国降息不成，利息大幅攀升，经济硬着陆。
与第一种意见相符的波浪数法见图1，欧元为例，之字型回调到1.1左右，然后开始上升周期。石油、商
品和黄金期货见顶回落，恐怖活动受到控制，伊朗核问题有缓和可能，都支持这种趋势。
与第二种意见相符的波浪数法见图2，欧元调整在年初已经结束，现在是上涨大浪中的回调，随后是美元
下跌，欧元大涨至1.4以上。当然波浪只是表述语言，也许波浪理论不适用于外汇市场。
关注的要点：基本面主要是美国停止加息的信号及房地产市场下跌的情况，技术面是看欧元是跌破1.22
还是涨破1.3。实际上欧元跌到1.2323小浪数法就出现困难，从小通道看1.2477已经到位了.
以上仅供参考.
2006-6-24 21:57
我觉得站在大历史的角度来看 包容的心态有助于思考问题
学习

[ 本帖最后由 garyfirst0001 于 2006-7-22 05:21 编辑 ]

ok

谢谢楼主!