轉貼--6月21日分析

	歐元：歐元回升力道仍見不足，高位沽貨為佳 在經歷了長期預算未能達成共識以及憲法未獲通過的雙重失敗後，歐盟(EU)面臨著持久性的危機。上週五不具成效的峰會將歐盟引入一個政治前景不確定及金融癱軟的時期，這會使歐洲益發內向，缺乏自信。歐盟創新的能力受到嚴重質疑，如歐盟在周邊問題地區發揮積極的危機管理能力，以及進一步東擴至土耳其等。另一方面，要求ECB降息的政治壓力正在增大，由於歐元區國家經濟成長艱難，各財長要求在決策中擁有更大的發言權。ECB總裁特里謝表示歐元區貨幣政策並無傾向性，但近期ECB發出的訊息不一致，令投資者對其講話字斟句酌，尋覓貨幣政策轉向的信號。 盧森堡總理兼財長賈克在他主持的週五峰會失敗後表示，歐洲並不是處在一般的危機之中，而是深度的危機之中。 市場傳言一歐元兌美元選擇權將於6月28日到期，其執行價為1.29美元，而敲出位在1.20美元。這種選擇權使持有者有權在極富吸引力的高位1.29賣出歐元，該水準遠高於當前匯率，但若歐元在選擇權到期前跌破1.20，該選擇權則變得毫無價值；市場還傳言稱在1.20下方存在高達40億美元的歐元賣單。作為衡量市場對於一種貨幣買賣傾向的指標，一個月風險逆轉指標偏向於歐元賣權。匯豐控股的數據顯示，一個月歐元兌美元風險逆轉指標為0.45/0.75%，更傾向於歐元賣權，傾向程度為2003年8月以來最為嚴重，當時歐元匯率低於1.08。 上週末歐盟峰會破局，使歐盟繼法國與荷蘭公投否決憲法帶來政治不確定性後，又面臨財政僵局，顯示歐洲進一步整合更見困難。歐元週一出現較明顯調整，下破1.22區間，最低見回1.2123。歐盟領導人未能就長期預算問題達成協議，並推遲了批準歐盟憲法的最後期限，應當關注歐元兌美元關鍵的1.20水準，在此水平附近，歐元顯示了相當的韌性，受選擇權障礙和企業的避險買盤支撐。當前最近支持則為1.21水平；由於歐元之下試走向未見完結，尤其歐盟政治整合之擔憂仍纏繞著歐元，故在1.23已面對較大阻力，重要阻力則為25天平均線1.2350水平。 建議策略：1.23 – 1.2350沽出歐元，升破1.2370則作止損，下看目標仍可在1.20上方附近   日圓：日圓傾向反覆爭持 諸多日圓利好因素包括消費者支出終於帶動日本經濟穩定好轉，經常帳盈餘可觀，以及大型法人在多年來大量買進外國公債後，目前傾向於多留些現金在日本國內。此外日本央行在短期內不太可能將接近零的利率予以調升，不過央行內部已傳出要求改變"量化寬鬆"政策的聲音，已為明年可能升息埋下伏筆。另外亦值得注意的是美元意外走強是否會變得更為全面性， 而打壓日圓，抑或是仍主要侷限於反映歐盟政經前景陰霾引發的歐元跌勢。在4月新會計年度伊始之際，日本資金大舉外流的例行情況已逐漸放緩，這亦為日圓提供支撐力道。 日圓上週連續多日回升後，止步於108.40水平，至週一則急促回跌至109區間。109.80/85的價位，此為美元從2004年5月低點114.90升至五年高點101.67的61.8%回調技術位。其後則仍以110水平為關鍵水準。預計失守此區才見較明顯之跌幅擴大，首要目標將為112水平。中期而言，日圓若跌破110關口則可望下探至114.90日圓水準，此為七大工業國(G7)在2003年9月於杜拜會議上第一次呼籲加強匯率彈性後，日圓觸及之低點。 最近阻力則預計為108.80水平，上週高位108.40亦為一參考阻力，同時現階段亦為10天平均線位置。估計短線仍傾向於108.40至109.80之間運行，若突破阻力下一測試位置將見於107.60水平。   英鎊：英鎊進入整固階段 英國銀行業者協會(BBA)週一表示5月獲銀行批準的房屋抵押貸款略有增加，但增幅低於近期平均成長幅度，進一步證實房地產市場榮景已到盡頭。BBA表示5月已批準但尚未發放的潛在抵押貸款金額增加43億英鎊，增幅高於4月時的成長40億，但低於過去六個月中的平均增幅45億英鎊。BBA稱5月消費信貸再度呈現明顯的疲態，與低迷的零售銷售報告一致。信用卡貸款僅增加1.17億英鎊，而4月時則出現了罕見的信用卡持有者淨還款的現象。而英國銀行業者協會及房屋融資會公會(BSA)的數據顯示5月獲批抵押貸款金額減少，達到1月來最低水準，該月淨預付款下降，較去年同期大幅減少11%至10.69億英鎊。越來越多的跡象顯示英國房產市場的榮景已經觸頂，重新引發了有關英國央行調降利率的揣測，這令英鎊承壓。 本週市場還將關注週三公佈的英國央行5月會議記錄，這次會議上該行決定維持利率於4.75%不變。市場真正的興趣在於貨幣政策委員會(MPC)是否會將當前疲弱的消費數據當做考慮降息的理由。倫敦市長的年度Mansion House晚餐會也將在週三舉行，通常英國財政大臣布朗和英國央行總裁金恩將就經濟發表演說。 由於英鎊週一出現回落，令相對強弱指標及隨機指數亦見有自超買區域回落跡象，1.8300/10仍是當前較重要阻力，下方則要看1.8160/80會否守穩，預期較活躍區間將維持在1.8160至1.8310間，若回試壓力加大，跌破1.8160水平，則向下將分別再拓展跌幅至1.8050甚至1.80水平。若向上終見突破1.8310之短期阻力位，則有望直指1.84為重要目標。   瑞士法郎：瑞郎有望再挑戰1.2780/1.28支持 瑞郎週一再度回落，低見至1.2738，盡數回吐週五漲幅。由於出現回調，後向似乎會再走向1.28低位。以瑞郎自03年8月低位1.4270上升至04年12月高位1.1280整浪升勢計，50%之反彈水平將可達至1.2780，其後下一級目標則可參照去年8月份低位1.2860水平。當前首阻力則見於1.2640為25天平均線位置，再度走高則仍在1.2550前迎見較重要阻力，能進一步突破，則預計可測試至1.2450之阻力位。 建議策略：1.2650沽出瑞郎，1.2780為平倉目標，1.2570止損   澳元：澳元技術指標見有初步調整 澳洲財政部官員亨利(Ken Henry)週一表示今年第一季澳洲經濟成長放緩只是暫時的，經濟料將重拾升勢，成長率有望接近3.5%。他還稱失業問題在未來數年將得到控制，對此他有信心。他表示澳洲更有可能面臨的挑戰是潛在勞動力的缺乏。 澳元兌美元週一升至六週高位0.7790水平，得益於亞洲投資者的買需及商品價格大漲，不過由於其後湧湧現獲利賣盤，漲勢開始減退。技術指標顯示，相對強弱指標及隨機指數亦開始於超買區域回落，即市傾向有回調餘地，向下可望首目標為0.7715水平，其後一重要支持則為50天平均線0.7680水平。而澳元向上將見0.78/0.7830區域為重要阻力區間，未能突破此區，調整壓力仍然較重。因上方走勢仍見受壓，美國可能進一步升息，且油價高漲可能再度引燃對於全球經濟成長的猜疑。 建議策略：0.78沽出澳元，升破0.7850止損，以0.7690為平倉目標   加元：加元升勢稍竭，短線宜觀望 加元上週五因美國經常帳赤字惡化之擔憂而升破1.23水平，但週一則見加元幾乎回吐週五晚所有漲幅，回見至1.2340水平，低位1.2370則僅停步於100天平均線。預期5天平均線1.2380仍能守穩，短線可望再組上試動能，回升仍以1.2275為較近阻力，其後見關鍵阻力在1.2250水平，而1.2050則為整體走勢之上試目標。然而相對強弱指數及隨機指數有回落跡象，若價位進一步回低於5天平均線，將為於即市見有盤整出現，下方支持有10天平均線1.2450水平，下一級重要支持則為1.2480/1.25水平。   紐元：紐元0.72遇明顯阻力 紐元方面亦受惠於商品價格之高企，而一度再走近0.72水平，但其後亦相應有較明顯回落至0.7150附近。型態上見整體頭肩底型態成形，但頸線位置未有明確穿破。隨機指數亦有些微回調跡象，尤其當0.72關口遲遲未能突破，下調幅度加深將可望見至25天平均線0.71水平，下一級重要支持則見於200天平均線0.7070水平。若終可成功突破0.72水準，預期向上較明顯阻力將分別見於0.7230及0.7280水平。

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