外汇趋势分析的思路

	外汇趋势分析的思路，这个文章不是我写的，我看到这个文章很不错，转贴来和大家分享： 如果油价上涨至60美元，各货币会怎样走? 在货币市场上，油价上涨的最大受益者是加元。在 2004 年 1 月，加拿大已证实其原油总存量为 1,789 亿桶，仅次于沙地阿拉伯，但绝大部分的石油储存量乃位于阿尔伯达省 (Alberta) 的沙漠地底中。一些分析家更估计该地区可能蕴藏着多达 3,000 亿桶的石油储量，足够为美国提供超过 40 年的原油需求。直至最近，因为对大型过滤设备的需求，提炼原油的成本变得非常高昂，达到每桶 15-20 美元，然而近期提炼技术的进步将炼油成本降至每桶 9 美元，使得阿尔伯达省的石油开采活动在现行的市场价格下变得极具竞争力。如果油价达到每桶 60 美元，作为美国最大石油进口国的加拿大，其国内经济将得到极大的推进。能源产业占加拿大国民生产总值 (GDP) 的 8% ，其对加拿大经济的间接贡献更为深远。因此，如果油价上扬，加元可能紧随其后。 如果黄金价格达到500美元，各货币会怎样走？ 如果金价升至每盎司 500 美元，全球经济很有可能会陷入严重的地理政治冲突，或是正面临无法控制的通货膨胀。在过去一轮黄金牛市中，受突如其来的伊朗人质危机事件影响，这两个因素都在金价自 300 美元 / 盎司升至 800 美元 / 盎司中扮演了重要角色。在外汇市场中，没有货币被认为比瑞士法郎更安全及稳定的。瑞士多个世纪以来实行的政治中立政策及其货币储备的 40% 以往一直以贵金属作为后盾，为瑞郎赢得了“流动黄金”的美誉，单从去年瑞郎的升势与金价上扬几乎配合得天衣无缝便可见一斑。 瑞郎并不是黄金牛市的唯一受益者。加拿大及澳大利亚均持有巨额的贵金属储备，而两个国家均建立了健全的及高度发达的矿产业。澳大利亚是世界第三大黄金出口国，矿产业生产总值占其国民生产总值 (GDP) 近 8.5% 。加拿大则是世界第三大黄金生产国。 2004 年，加拿大黄金生产量自 131 吨剧增至 171 吨，增加了 21% 。如果金价在 2005 年维持其上行趋势，瑞郎、澳元及加元应该会紧随其后。目前，澳元及加元也为套利交易创造了有利条件，澳大利亚与美国的息差为 300 点（ 5.25%-2.25% ），而加拿大与美国的息差则为 25 点（ 2.50%-2.25% ）。 如果十年债券收益率达6%，各货币会怎样走？ 美国消费者信贷总额接近 2 万亿美元，房屋抵押贷款超过 4 万亿美元，在这个前提下，许多分析家担心美国利率上升会对经济增长的影响。而最大的问题在于美国利率已接近历史低位，因此利率即使是小幅上升，都可能会对债务成本造成很大的冲击（如果贷款利率为 10% ，利率上升 1% ，债务成本只是增加近十分之一；但如果贷款利率为 2% ，利率上升 1% ，债务成本就增加了一半）。过去两年美国债券价格下跌，收益率上升，与美元大幅下跌不谋而合。如果美国 10 年债券收益率升至 6% ，很可能会对美元造成不利影响，因为交易商担心因债务成本上升而令美国经济将再次停滞。 如果美国股市下跌10%，各货币会怎样走？ 在正常的经济状态下，股市走强将导致货币走强，因为外国投资者看好该国股市而买进该国货币在股市投资获利。这在上世纪 90 年代末确实不失为一条金科玉律，因当时美国股市及美元均强劲上扬。然而最近，美国股市与美元的关系已经发生了戏剧性的变化：美元走软，美国股市反而上扬，相反，美元上扬时，美股则下跌。为何会发生这种情况呢？一个可能的原因就是过去 10 年美国企业全球化，像英特尔、微软及麦当劳这样的跨国公司，相当收入是来自国外（有的甚至超过一半）。如果这些公司的产品成本以美元计算，而收入则以欧元和日元计算，当美元贬值时，潜在利润将会非常巨大。因此，传统思维可能认为如果美国股市下跌 10% ，美元也会随之下跌，但事实却可能是恰恰相反。 如果美国社会保险私有化，各货币会怎样走？ 美国社会保障私有化应该会在短期内为美国股市制造一股需求，因为数以百万计的美国雇员会将他们部份的社会保障资金投向股市。美国股市上扬也会创造对美元的需求，因为外国投资者需要美元以参与美国股市。长期来看，前景难以预料。如果因为地缘政治或经济事件令美股大幅下挫，美国政府可能被迫通过保障最低支付金来援助财富大大缩水的养老金领取者。这种政策很可能会引发大规模的通胀，从而给美元带为极为不利的影响。因此，社会保障私有化对于美元的冲击很可能随着时间的改变而产生不同的变化。 如果中国重新评估人民币币值，各货币会怎样走？ 日本在许多出口市场都面临来自中国的强大竞争压力。如果中国真的重估人民币，令人民币汇率如期升至其真实价值，日本产品将立即变得比中国同类产品更为便宜。日本产品竞争力增强将导致日本出口扩张，从而令日元兑欧元和美元从中受益。欧洲官员对欧元承担了近期美元疲软的大部分冲击，而亚洲货币仍然丝毫不动表示了强烈不满。有关人民币重新估值的消息将吸引更多资本流入亚洲，并将导致欧元 / 日元下跌，从而改变这种分担不均的状况。值得指出的是，市场对去年 10 月份中国人民银行意外加息作出了迅速的反应，许多市场参与者相信这是人民币开始重新估值的第一个讯号。如果中国人民银行真的重估人民币币值，为欧元 / 日元带来的负面冲击将可能会更为持久 [ 本贴由 qling 在 2005-4-17 16:54 最后修改 ]

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	好帖子,学习中

	这好象是某交易商期权产品的宣传资料，不过是挺不错的，顶！

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