每日圣匯行情 2005年4月4日(星期一)

	每日圣匯行情 2005年4月4日(星期一)   自聯儲局於3月召開議息會議後忽然表示關注通漲率後，整個債市及外 匯市場都出現波動。除了期債短倉合約增加，10年期美長債孳息亦於3月23日 高見近8個月的4.65厘頂位，誘使美元兌各主要貨幣的匯價相應轉勢向上急 升，兌日圓及歐羅曾分別高試至5.5週及8週來新高。然而，上週美國發表的經 濟訊息卻未能證實通漲有轉劇之趨向。一直備受聯儲局關注的個人消費支出指 數於2月便只錄得0.3%伝T，顯示零售層面之通漲壓力溫和。至上週五美公佈3 月非農業就業職位只增加了110,000個，同時，又將2月的243,000向下修訂至 220,000，反映勞工市場表現仍落後於經濟增長速度，例如同日發表的全美供 應學會服務業指數便由2月的59.8激升至63.1，顯示美國內非製造業的增長勢 頭強勁，只是有關商企仍不願放心大事招聘員工，或繼續將大量職位外判至 中、印、菲等國，無法惠及美本土勞工市場。因此，若以前述的個人消費及就 業數據評估美國的通漲壓力，便明顯與市場的憧憬有分別。然而，上週五美匯 除了受新增職位結果影響曾一度急跌外，匯市很快又出現買盤承接，反映市場 仍然強烈看好美元後市表現，所以一些利淡其走勢的經濟消息都會被忽略，只 會對利好其表現的公佈作出反應。上週五美供應學會指數中涉及價格的分類指 數便被利用為推升美元的主要藉口。理由是匯市人士認為製造業造價由2月的 65.5急升至3月的73.0便足以證實美國通漲率確有惡化之象，催使多股熱錢都 紛紛入市搶購美元。然而，匯市卻無暇顧及疲弱的就業市場有機會削弱商企未 來的提價能耐。同時，亦會相應限制聯儲局的加息空間，反會利淡美元表現。 展望今週匯市焦點已由上週的經濟公佈轉移至各央行的議息會議，及格林斯潘 的演講上。首先，澳日兩央行都會於週三宣佈議息決定，但鑑於兩國近日發表 的經濟數據均顯示經濟有回落之象，所以日澳息率料會保持不變。另外，英歐 央行則會於週四議定息口水平，市場人士多預期英倫銀行會於6月前再加息一 次，但歐央行卻缺乏加息空間。惟獨歐盟區成員國近日擬將財赤上限放寬，希 望可借助政府增加開支刺激疲不能興的歐洲經濟。但歐央行已堅決反對該修 訂，其行長有機會於週四發表議息聲明時重覆其立場，並或會就此提出加息警 告。假若屬實，歐羅便應會反彈，最後，格林斯潘將於週二就能源為題發表演 說，週三則會出席參議院聽證會，為商企改革發表意見。至週五卻會就消費者 財務為題作演講。有見及此，今週各大央行的議息聲明及格老演說中會否觸及 通漲或息率都是匯市人士關注所在。但有感上週五美10年長債孳息收市價已從 週四的4.494厘回順至4.456厘，反映債市人士已開始重估美國未來的加息幅 度，認為在就業情況有欠理想而國內通漲仍受控的環境下，聯儲局於下月再議 息時料會繼續沿用「循序漸進」加息方法，只會將美息上調1/4厘，而不是上 週初部分觀察家恐怕的半厘。假若屬實，一待該些持有期債短倉的投資者減 持，美債息的下調空間便自會進一步增加，不利資金繼續流向美國資產市場。 另外，美芝加哥期匯市場的成交資料顯示，截至3月29日止淨歐羅累積的長倉 合約已由上次的27,199張大減至17,753。而圓匯短倉合約亦忽然激增，錄得今 年新高。顯而易見，近期熱錢都偏愛持有美匯，其兌各主要貨幣匯價屢見新高 便可見一班。問題只是美債息若繼續回落，而美元在超買壓力下，會否選擇在 今週見頂掉頭。屆時，觸發點或許會出現在格老今週的演講會上。 上週五歐羅進入紐約市後波動劇烈，一度突破200小時移動平均線(當時為 1.2969)，但飆升至1.3065(HKD 10.189)卻又急轉直下，暴瀉回1.2868(HKD 10.036)才止跌喘定。今早執筆時，日圖隨機指標和9日相對強弱指數已轉淡， 意味其匯價經過上週的反彈階段後，似會於今週重拾主流跌軌，回試上週之底 1.2855(HKD 10.026)，以圖拓展新的下跌空間至1.2800(HKD 9.983)關口。現 時，歐羅惟有重新高企在200小時移動平均線(執筆時為1.2950)之上，始能引 發另一輪向上調整浪。但較長線而論，值得留意歐羅在1.2800(HKD 9.983)關 口之下已出現多個大型技術性支持，包括200日移動平均線位1.2764(HKD 9.955)、今年年底1.2730(HKD 9.928)和0.5倍(02/05/2004的1.1760升至 30/12/2004的1.3670)黃金比例位1.2715(HKD 9.916)，因此須小心歐羅下滑至 該些支持位附近或許能刺激新的技術性反彈浪。 美元兌日圓於上週五一如預期所料強勢重現，但升幅則侷限在筆者指出的 0.618倍(28/09/04的111.73跌至17/01的101.65)黃金比例位107.87(HKD 7.22) 之下。至今早東京市，部分日圖測市指標已轉強，意味即市會再次蓄勢挑戰該 0.618倍黃金比例位，若破關成功，美元後市應可順利高踞在108.00(HKD 7.22)關口之上，除會挑戰另一個更大型的0.5倍(5/2004的114.88跌至1/2005 的101.65)黃金比例位108.26(HKD 7.20)，更會以21/10/2004的108.40(HKD 7.19)高位為下一目標。反之，假使美元力試該107.87(HKD 7.22)不果，其整 體表現便疑會轉入一個由200日移動平均線位106.75(HKD 7.30)至0.618倍黃金 比例位107.87(HKD 7.22)所組成的波動區內作上落。中長線而論，從週圖上見 美元自從於去年10月下旬跌破55週移動平均線後，上週已首度回穩至該水平之 上收市，倘若今週其匯價能持續穩定在該線的107.30(HKD 7.26)之上收市，理 應非常利好其中線表現。 上週五英鎊一度擺脫0.5倍(08/03的1.9325跌至28/03的1.8595)黃金比例位 1.8960(HKD 14.787)，但揚升至1.8980(HKD 14.803)間卻失卻動力，最後更掉 頭下挫至200小時移動平均線(當時為1.8760)間方告喘穩。至今早東京市，鎊 匯正嘗試穩定在200小時移動平均線(今早執筆時為1.8752)之上，假若屬實， 其始於上週初的向上調整勢應會暫時免受夭折危機，而後市應會候機再度上望 0.5倍黃金比例位1.8960(HKD 14.787)至上週五的1.8980(HKD 14.803)高位。 反之，一旦200小時移動平均線被破，則證明上週的向上調整階段已步入尾 聲，屆時如鎊匯進一步跌破0.618倍(28/03的1.8595升至01/04的1.8980)黃金 比例位1.8743(HKD 14.618)，便能確認其匯價已重投3月上旬的主流下跌軌， 回試上週初的1.8644(HKD 14.540)至1.8595(HKD 14.502)低位區。 美元兌瑞士法郎於上週五紐約市表現反覆，沽盤首先發難，將美匯迫破200小 時移動平均線(當時為1.1970)，但下滑至1.1885(HKD 6.562)卻又獲得強勁的 承接，反助美元躍升至200日移動平均線位1.2075(HKD 6.459)間才遇阻。現 時，9日相對強弱指數和日圖隨機指標已恢復上升勢，顯示其重振強勢的時機 已成熟，所以預期即市有機會回試該200日移動平均線位1.2073(HKD 6.460)， 以便證明其匯價已擺脫上週的下調格局，以便確立第二波上升浪，且會以55週 移動平均線位1.2232(HKD 6.376)為主要目標。至於200小時移動平均線(執筆 時為1.1988)則料會提供支持，免其下調風險重燃，再次考驗上週1.1923(HKD 6.541)至1.1885(HKD 6.562)低位區。 上週五澳元重覆了上週四的走勢，於紐約市上破200小時移動平均線(當時為 0.7733)後便再回軟，一如上週四般很快便又受壓在該技術水平之下波動。目 前，有感澳元已連續兩日得而復失該200小時移動平均線，顯示其上升動力缺 乏後勁支持，因此估計後市下跌的風險已遞增，留意即市或許會失守上週的 0.7667(HKD 5.979)低位，衝擊0.618倍(10/12/04的0.7440升至08/03的 0.7992)黃金比例位0.7651(HKD 5.967)或甚至一條始於去年12月中的日圖支持 趨線位0.7632(HKD 5.952)，因此，澳元惟有持續高企在該200小時移動平均線 (執筆時為0.7720)之上，方能吸引新買盤跟進，力圖鞏固為一個較強勁反彈 浪，回試上週的0.7781(HKD 6.068)頂位。

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