1月份的资本流动数据对发现大的趋势没有帮助

	比较2月1日前后的长期利率走势，有理由预期2月份之后的资本流动不容乐观。以下是分析师的观点： “分析师们特别指出，1月份资本流动报告显示外国央行买进美国国债的规模继续下降。分析师们还对加勒比海地区帐户能否持续大规模买进美国国债提出疑问，这些帐户大多是为投机商和对冲基金开设。” [ 本贴由 vendorsj 在 2005-3-16 08:59 最后修改 ]

	我是新手，请教一下这条曲线上升表示什么？还有就这外上升的曲线也你所讲的内容有什么联系，谢谢。

	这条线可以解读为：自2月初开始，市场对美债的买入并不积极，或者说有可能抛出美债。这导致债券价格下跌，所以殖利率就上升了。可以预期，未来发布的2月份资本流动数据不利美元。

	谢谢！ vendorsj 提供的资料。

	去年9月以来的相关走势表明，影响汇率的主要因素可能是储备调整

	对于美元来说，美国财政部公布的1月份资本流动数据就是在一个华丽的包装盒里面装著的一份平淡无奇的礼物。 1月份资本流动数据显示，当月共有915亿美元的净外资流入美国境内。不论从哪个角度来看，该数据都表明美国经济仍然能够从全球众多渠道吸引到大量的境外资金。 但仔细研究该数据可以看出情况其实并不像看上去那样乐观。虽然外资净买入美国股票等一些趋势振奋人心，但外国央行对美国国债的兴趣持续下降等趋势则有可能给美元的前景蒙上阴影。 与此同时，加勒比海地区帐户购买的美国国债猛增，这些帐户大多由对冲基金等投机商开设。对于这些帐户能否持续大规模买进美国国债以填补外国央行对美国国债兴趣下降造成的空白，一些分析师感到怀疑。 当然，该数据表明1月份吸引的境外资金足可以填补上美国的经常项目赤字。但对于反映一向提前的外汇市场而言，对境外资金能否继续流入美国的严重关切并不能缓解对美国今后能否继续靠境外资金填补经常项目赤字的担心。 瑞士信贷第一波士顿(CSFB)驻纽约的外汇策略师拉腊·雷姆(Lara Rhame)表示，1月份资本流动数据有助于分析当时的情况，它表明美元1月份的涨势确实是受资本流动变化推动的，但它无法预示美元今后的走势。 财政部宣布，1月份外资净买入915亿美元的美国证券，是2003年5月创纪录地达到1,040亿美元之后的最高点，较去年12月的607亿美元有大幅增加。总的来说，1月份资本流动数据表明外国民间资本源源不断地流入美国，而流入美国的外国政府资本则在下滑。 加勒比海帐户大量买进美国国债 1月份资本流动数据推动美元大幅上扬，延续了周一的涨势，原因是市场认为1月份吸引的境外资本足可以填补当月583亿美元的贸易逆差。纽约汇市周二尾盘，欧元兑1.3312美元，低于数据公布前的1.34美元，也低于周一尾盘的1.3367美元。 数据中有一个颇为出人意料的细节：1月份加勒比海地区帐户购买了230亿美元的美国国债，而当月外资总共才净买入了307亿美元的美国国债。加勒比海地区帐户大多是由投机者开设的，他们是外汇市场上最为反复无常的投资者。 RBC Capital Markets外汇策略全球负责人莫尼卡·范(Monica Fan)表示，来自加勒比海地区的游资买盘是外资净增持美国国债的主要原因。这表明随著外国央行购买美国国债的增幅放缓，美元很容易受到对冲基金资金流动的影响。 此外，一些分析师还从数据中看出了一个会继续拖累美元走势的迹象──一些亚洲国家的央行正在减持美元外汇储备。特别是，1月份日本政府的美国国债持有量减少了102亿美元，这个金额比日本政府当月购买的46亿美元美国政府机构债券和16亿美元企业债券之和还多。 还有更多的亚洲央行也在减持美元资产。美国国债最大的外国持有者──日本政府1月份持有的美国国债连续第二个月下降，降至7,016亿美元，比2004年8月时的历史纪录7,213亿美元减少了近200亿美元。美国国债持有量仅次于日本政府的中国政府1月仅仅增持了7亿美元的美国国债，而韩国政府当月则净售出了13亿美元美国国债。 纽约金融咨询公司4Cast的研究主管阿伦·拉斯金(Alan Ruskin)称，亚洲国家的央行增持美国国债数量有限表明它们正在不断减持美元外汇储备。 1月份资本流动数据难以预示美元今后走势 对于1月份大幅上扬、在2月份回吐部分涨幅的美元而言，1月份资本流动数据在预示美元今后走势方面恐怕不会产生什么持久影响。 近几个月来美元不时受到经常项目赤字令人担忧的影响，而美元每次走高似乎都没能从美国经济强劲的基本面以及美国利率的不断攀升中获得提振。 这意味著1月份资本流动数据不会对美元的中长期走势产生什么影响，特别是分析师仍在观察加勒比海地区的国债买盘能否在随后的几个月里得到延续等趋势。 例如，RBC的莫尼卡·范表示，该数据“并不能改变我们基于结构性因素看跌美元的观点” 。CSFB的雷姆也表示，她预计美元在周二走高之后随即就会进一步下跌。 从这个角度来说，1月份有大量资本净涌入美国对于看涨美元的投资者来说并不见得是特大利好消息。实际上，今后的局势发展甚至有可能表明1月份资本流动数据其实是美元的一个利空消息。 纽约银行(Bank of New York)的货币策略师迈克尔·沃尔佛克(Michael Woolfolk)说，如果 1月份资本流动数据不及预期，就会为看跌的美元投资者提供支持。尽管该数据强于预期，但对于看涨美元的投资者来说也不一定就是利好消息。