恒生银行--12月15日汇市简报

	市况回顾： 昨日联储局一如市场预期加息四分之一分。虽然该局自1988 年以来首度于资金较为短绌的十二月份调高息口，但会后声明的内容与上一次会议基本上分别不大，因而被市场视为至今其中一份最了无新意的报告。步进2005 年，虽然市场预期联储局将维持每次会议加息四分一厘，但该局将倾向以经济数据的优劣作为其收紧银根的指针，当中以通胀的情况最受关注。目前美国的核心个人消费开支通胀仅处于1.5%的水平，联储局并没必要加快其加息的步伐。相反地，该局将有感当调高息口至一定水平时会接近较为中性的货币政策而无需进一步收紧银根。此外，货币市场的焦点为美国贸易赤字再创新高而令美元受压，对联储局再度加息的消息反应不大。 与此同时，由于刚公布的Tankan 调查未如市场预期般差，日圆兑美元及欧元收复部分失地。由于联储局的加息幅度与预期一致，以及美国经济情况有所改善，美股上升。杜指上升38.13 点至10676.45。美国国库债券方面，长年期债券价格持续上扬。十年期的孳息收窄3 点子至4.12%。 展望： 美国贸易赤字自九月份之509 亿美元扩阔至十月份之555 亿，再次超越市场调查预测值530 亿美元。贸赤再创另一次历史新高是因为入口增长率(3.4%)远较出口增长率(0.6%) 为高。而其中入口增幅主要受月内油价颷升至每桶55 美元以上所致，有见及此，十一月份原油价格回顺应能为不断扩张之贸赤舒缓压力。虽然如此，以本年度首十个月计算，贸赤已累积至5005 亿美元，比对2003 年全年多出111 亿美元。这将会在经常账赤字扩张中扮现一重要角色。与此同时，美国十一月份工业生产轻微上升0.3%(十月份升幅为0.6%)，而设备使用率则自77.5%攀升至77.6%。增长放缓归因和暖天气下取暖需求减低所致。尽管如此，资本货品投资仍见强劲，市场仍憧憬制造业活动将稳步上扬。在英国，消费物价指数显示十一月份通胀受能源成本上升带动按年度增1.5%。数据令市场揣测英伦银行会否再次考虑采取收紧银根政策以打击通胀。而在日本，第四季度短观经济报告显示大型制造商信心下跌，指数自26 点下滑至22 点﹐为近两年以来首度下调，反映企业在商品价格颷升的前提下对经营溢利能否持续甚是关注。市场普遍认为报告乃意味日本经济复苏就此放缓。 技术分析： 在迈往1.3400 水平前，欧元兑美元将首先击破1.3343(为12 月7 日高位至12 月10 日低位的38.2%回吐水平)。另一方面，由于日圆全线走眨，美元兑日圆可能再上试12 月10 日的高位106.20，支持位在104.50。至于欧元兑日圆则有机会往2003 年5 月30 日的高位140.96 进发。与此同时，英镑重回$1.9200 边界以上游动。短暂的目标为$1.9300，至于支持位则在$1.9100。此外，自十二初建立的高位造高的形态显示美元兑加元的走向仍然强劲。下一目标为十月中旬的低位1.2500。支持位在1.2300。

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