【富汇短信】本周操作指南（2004.03.22）

	一周综述 美国联邦储备理事会周二决定维持利率在1958年以来的低点1%不变，并表示对于结束宽松的货币政策保持耐心。联储局表示，虽然失业情况有所减缓，但在新增就业仍然滞后的情况下，并不急于调高利率。这暗示由于通膨压力未见成长，且就业成长乏力，联储局认为暂未有升息的压力。 周中曾传出英法间列车因炸弹威胁而一度停驶的消息，重燃前周马德里爆炸事件之担忧，美元兑各主要货币均告下泻至一周低点，及后证实可疑包裹只为一个空的氧气罐，美元再告回稳。及后一巴基斯坦高级官员表示，盖达组织二号人物札瓦赫里(Aymanal-Zawahri)可能已经被包围，亦助美元收复部分失地。 欧元走势方面，上周在1.2180至1.2430间徘徊。图形上显示已是第三周位于10周及25周平均线间内运行，而其25周平均线再一次发挥其单边关键之支持区作用，但上方始终仍存4周下破9周平均线之沽货讯号，故目前仍成争持局面。倘若后市出现9周与25周平均线差距收窄之情形，则其走势将明确有突破之局面。目前9周平均线阻力在1.2480水平，而25周平均线支持位为1.2190水平，9个月之平均线支持为1.1920水平。短线方面，其价位与短期平均线正处于交集，即目前处于待变格局，若价位能偏离其9天平均线，后市方面将较为清晰。目前阻力区在1.2420及1.25水平，即市阻力位1.2350水平；而支持位在1.2190/1.22水平。若以辅助指标分析，则其处于不协调之情形，故预期本周早段仍处待变，能明确突破阻力及支持，后市将可望柳暗花明又一村，显现新景象。倘若下破1.2190则将看至1.1920 及1.1780水平。但若以早前之横行信道计算，跌幅则可延伸至1.1580水平，但在此之前1.1850及1.1750将表现其支持反弹作用，故走势调整完成后，欧元则可再创新高。预估本周波幅在1.1920 － 1.20 － 1.2180 － 1.2350。 上周有消息指日本央行计划在月底开始缩减干预规模，增添了日本在干预政策上改弦易辙的揣测，逼令日圆大幅上扬。其后日本官员频起发言灭火，急欲平息外汇政策转向传言。市场猜测日本正在相应减少阻止日圆升值的汇市干预行动，这种猜测提振日圆连续多日上涨。日股日经指数触及近两年来的最高水准，而数据亦显示海外投资者正大举买进日股。同时在3月31日结帐日来临前，投资者加快将海外资金汇回的步伐。日本经济新闻上周报导称，目前日本当局已自汇市抽身而出，但仍密切关注日圆走势。日圆承接前周回稳之势，上周持稳于10天平均线之上开市；在未能回破111水平支持下，使其周初已出现4天线上破10天线之买货讯号。及后受日本央行考虑于本月底前停止大规模干预汇市之报导刺激，日圆正式踏出大幅攀升之步伐。价位沿着4天平均线快速上移，在连番冲破110及笔者上期提及之重要阻力区108.50/70水平后，日圆走势进一步呈强；分别先后突破100及50天平均线阻力，并于周末收市前一度直逼106.40水平阻力，令日圆罕有地在没有日本央行入市干预的迹象下，创出全周劲升460点之波幅。现阶段因日圆已冲破25周及10周平均线阻力，并重新进入早前运行之上升信道内，故其中线弱势看似已被扭转；配合日、周线图之技术指标来看，日圆是潮上升动力仍强。若事实真的如市场所猜测般，日本政府正自干预汇市的政策中抽身而出的话，相信后市在明确突破106.20水平阻力后，升势将可延伸至105.70甚至104.60/40水平；而上方较关键之阻力位则为104水平。若然105水平未能突破，则日圆可持续多时运行于105-117水平内。目前较近之支持区在107及108，而较关键之支持位则为109.60水平；倘若日圆持续未能回破此三级支撑位，相信短期内日圆跌势亦难复见。预估本周仍为反复偏稳之走势，建议回近支持区再度买入。 英国1月零售销售上修至增长1.2%，较初值高出一倍。2月销售量则较前月持平，较上年 同期增长6.5%。此外周三公布的会议纪录显示，英国央行货币政策委员会九名委员本月稍早会议上一致赞成维持利率不变，但纪录同时表明在未来个月或将升息，加上零售数据表现强劲，无论是4月或5月的会议上升息，英镑均享有不俗的利差优势。英镑经接连数周自1.9140水平高位大幅下调后，上周终见跌势喘定；周初开市在未有进一步失守1.79水平之情形下，英镑逐步展开反弹回稳之走势。周中公布稍弱的通膨数据亦并未动摇人们对该国仍有升息空间之预期，反而恐布袭击疑虑升温削弱美元走势，从而令英镑乘势突破1.8190水平阻力；及后配合图形上出现4天上破9天线之买货讯号，使其曾进一步攀升至1.84水平，周末收市前亦能持稳于1.83之上。目前因英镑能回稳于笔者上期提及之较重要阻力区1.8330水平之上，加上日线图之技术指标亦能上破平均线阻力，故预估下周初段英镑仍可维持其反弹走势。后市须能明确突破1.8440/80为25天平均线阻力，英镑反弹之势才可进一步扩展至1.8580水平，而上方最关键阻力位则在1.8730水平。但因周线图之平均线走势尚未能配合，故中线而言，英镑升势还未明朗；倘若持续未能突破上述之阻力区，相信英镑仍有机反复下试回1.82及1.8160水平支持，而最重要支持位则仍为1.79水平。预估下周初价位将维持在1.82至1.8480区间运行，建议早段可回位买入。 瑞士央行上周四决定维持指标利率目标区间不变，与市场预期相符，在静待经济复苏进一步站稳脚步之际，目前利率为接近零水平。瑞士央行在其季度货币政策评估报告中表示，将维持三个月瑞郎伦敦银行间拆款利率(LIBOR)目标区间在0.0-0.75%，继续以0.25%为利率目标。央行表示，瑞士经济复苏基础越来越广泛，但其可持续性依然面临一定程度的风险。央行并称，虽坚持推行扩张性货币政策，但不能无限继续维持，要确保中期物价稳定就必须在未来某个时点紧缩政策。瑞士法郎走势方面，上周争持在1.2520至1.2860间，形成大型上落走势。技术分析显示，瑞郎正处于下降信道内运行，而下降平衡信道顶位为1.3160/1.32水平，此区若出现明确突破，美元才可重见升势，首度测试1.3620。现阶段预期走势会争持在10周及25周平均线之间，虽上周仍未能升破50天平均线，此区为1.2560，与10周平均线阻力接近，而下方支持则在25周与10天平均线之1.2760至1.2820。目前相对强弱指数及随机指数未能配合一致方向，故预估本周走势初段倾向反复争持，倘若下破支持可见至1.3060，反之上破1.25可回看至1.2320水平。 澳洲央行将于下周四公布金融稳定性评估报告，评估报告中将对澳洲金融系统的现状作出评价，包括银行业、保险业、信用合作社和建房协会，并对该系统内部的政策发展进行评价。澳洲央行行长表示，澳洲04年新增就业增长可能减缓，预期央行在04年年内将维持利率于5.25%的水平。澳元的大幅上扬以及澳洲目前较低的通胀率可能会放缓澳洲央行加息的时间。澳元于周五触及0.7540后，当地企业及基金帐户等纷纷进行获利回吐，导致汇价持续回调至0.7450附近。澳洲与美国之间的利差目前达425个基点，加上近期的黄金价格因避险交易而持续上扬，因此澳元的升幅仍可望再进一步扩大。技术分析方面，日线图形上的关键价位尚未跌破，因此中期走势仍倾向看涨。0.7540为上方关键阻力，为 0.80跌至0.7250跌幅的38.2%回档位，而10天移动平均线0.7460尚未被跌破，因此总体上澳元后市以0.7560作关键分界线。若明确突破0.7540，则显示新一轮升势有望展开，向上目标将指向0.7660。下方支持位则为0.7380及0.7290水平。 加拿大统计局(Statistics Canada)周四公布的报告显示，由于汽油和汽车价格下滑，加拿大2月份消费者物价指数年率放缓至0.7%，为愈2年来的最温和水平。2月份消费者物价指数月率上升0.2%。此外，由于加元兑美元汇率下滑以及美国和加拿大短期利率差缩窄，外国投资者1月份买入价值54.7亿加元(41亿美元)的加拿大债券和股票。加拿大投资者1月份售出5.84亿加元的外国有价证券。数据一度令加元下跌，但安全疑虑问题令加元维持偏强发展。加元周初已展开其疲弱走势，周四曾跌至最低1.3440后跟随主要货币再作反弹，但亦只限升至1.3250附近便告乏力，整周波幅亦只有近200点。加元整体走势有机会持续窄幅运行，后市要待明确突破区间后，才可确定较清澈之方向。现阶段预期加元跌破保历加信道顶部1.3450水平，弱势持续下可将跌幅扩展至250天平均线位置1.3520水平。反之，升破保历加信道底部1.3180水平，后市则可望偏强测试1.3120及1.3060水平。故目前预计仍处于大型横行上落，建议以高沽低买策略入市