【周评】FED官员摇旗呐喊助美指峰回路转，库存暴降但冻产前景依旧迷离

	本周包括欧洲央行、澳洲联储和加拿大央行等五大央行相继公布了最新的利率决议，几大央行全部如期维稳利率，欧洲央行并未延长QE规模和时间。虽然美国疲软的经济数据在周初重挫美指，不过美联储官员齐声看好美国经济，美指震荡回升静待利率决议。受此影响，金价也是一路冲高至三周高位后回落。原油方面，EIA和API原油库存骤降令油价多头欣喜，但周五油价却受到重挫，创一个月最大单日跌幅，不过本周仍录得上涨。                                 登录/注册后可看大图 ☆数据虽疲软但FED官员依旧鹰派，美指峰回路转静待利率决议☆ 周二(9月6日)公布的美国8月ISM非制造业PMI及8月就业市场状况指数均大幅不及预期，使得市场对美联储加息预期降温，美元指数短线急挫约70点，失守95关口。 具体数据显示，美国8月ISM非制造业PMI录得51.4，大幅不及预期，预期为55，前值为55.5；同时公布的美国8月就业市场状况指数(LMCI)录得-0.7，大幅不及预期，预期为0，前值为1。 美国8月非制造业PMI数据大幅下降，表明8月美国非制造业增长大幅放缓；LMCI今年仅在7月短暂回升，但8月又再次录得负值，暗示美国就业市场或缺乏动力。 虽然周三(9月7日)美联储官员威廉姆斯随后发表讲话力挺美联储尽早加息，但市场并不领情，美元指数延续跌势；加之上周公布的美国非农就业数据也表现疲弱，近来一系列不佳的数据可能令美联储很难在下周三(9月21日)的利率决议上加息，美元指数尽显疲态。 但是在周五(9月9日) 由于美国没有影响政策前景的重大数据，所以市场焦点都集中在静默期前联储官员的表态，结果多位官员发表升息言论，其中美联储鸽派票委罗森格伦的乐观言论辅助美元指数短线拉升近50点，几乎收复周初不佳经济数据的跌幅，美元指数峰回路转，最终收于95关口上方。 2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦称，当前的货币政策增加了经济过热的可能性，等待太久才采取收紧措施有风险。罗森格伦指出，近期非农数据有起有伏，且有证据表明薪资有上扬压力，故有必要逐渐加紧措施以确保充分就业。 目前市场将目光聚焦于美联储即将公布的利率决议，不过美联储于九月加息的概率依旧很小。瑞银集团的分析师认为，美联储可能并不会在9月份加息，毕竟相关经济数据还比较疲软。美银美林的分析师指出，美联储在9月份加息的可能性仍然非常低。                                 登录/注册后可看大图 （美元指数1小时图） ☆各国央行集体按兵不动，欧银却并未延长QE☆ 本周包括澳洲联储、欧洲央行及加拿大央行等5大央行均宣布了利率决议，均如市场预期均选择按兵不动，不过值得一提的是，欧洲央行却比市场预期的相对鹰派。 澳洲联储毫无悬念维稳利率，史蒂文斯安稳结束任期 澳洲联储周二(9月6日)维持1.50%的利率不变，一如市场普遍预期。澳洲联储在声明中表示，维持利率不变符合经济可持续发展要求，CPI朝着目标区间回升，但一段时期内，通胀预期仍将维持低位。数据显示，澳洲整体经济仍保持增长。 在利率决议公布前，市场部分投资者已押注了本次决议将按兵不动，因此澳元在决议前先行走高，站上0.76关口。 澳洲联储认为，全球经济增长低于平均增长率，中国经济看起来表现相对温和。全球货币政策仍普遍宽松，澳元升值可能令经济调整变得复杂。 另一方面，此次会议是澳洲联储主席史蒂文斯(Glenn Stevens)的收官之战，他将于9月18日正式卸任。 不过值得注意的是，周三(9月7日)澳大利亚公布二季度GDP数据环比增幅不及预期，若澳大利亚通胀水平持续滑落，不排除新任主席洛威在11月份宣布降息的可能性。澳元本周也是冲高后回落，最终收于0.76关口下方。                                 登录/注册后可看大图 （澳元兑美元1小时图） 加拿大央行按兵不动，美元兑加元逆势上升 加拿大央行在周三公布的最新利率决议中，将基准利率维持于0.5%不变，符合市场预期；并在同时发布的政策声明中预计经济将在今年下半年强劲反弹；数据改善的部分原因是英国央行的行动。 不过加拿大央行指出，7月以来加拿大通胀在一定程度上倾向于下行。这暗示尽管加拿大央行并未考虑在可预见的未来改变货币政策，但经济前景不确定性的提升，增加了未来可能需进一步放松货币政策的几率。 但此前市场一致预期加拿大央行将维稳利率，行情已被提前透支，加之美元兑加元已连跌4日，因利空出尽，美元兑加元短线拉升逾80点，收复1.29关口。 不过野村持续认为，在考虑是否需实施进一步宽松政策前，加拿大央行将意欲观望财政刺激政策的影响，因此持续认为加拿大央行将在年内维稳利率于0.5%。                                 登录/注册后可看大图 （美元兑加元1小时图） 欧洲央行维稳政策却意外并未延长QE 周四(9月8日)欧洲央行召开的货币政策会议将会是其自6月23日英国脱欧公投之后所召开的第二次会议。会议召开前，经济学家广泛一致认为欧洲央行将会在持-0.4%的存款利率不变，但对QE举措却持有不同预期。 欧洲央行在6月份就开始了公司债券的购买，以作为对其政府债券购买的补充。自欧洲央行在2015年3月开始实施QE时，其最初计划将持续到2016年9月。但是并没有迹象显示欧元区通胀水平将会在可预见的未来回升至2%，因此，欧洲央行在去年12月计划将其QE期限延长至2017年3月。与此同时，在今年3月份，欧洲央行也将其月度资产购买量由600亿欧元追加至800亿欧元。 欧洲央行行行长德拉基一直强调，全球及欧元区经济增长风险仍偏下行，也将谨记通胀预期仍离纪录低位不远，尽管国际油价续涨，且今年年初实施了一揽子宽松措施。如此大规模的宽松却并未收到理想的成效，整个欧元区的通胀依旧疲软不堪。 因此市场虽一致性预计欧洲央行会按兵不动，但可能将目前量化宽松项目的期限延期至2017年底，以提振欧元区经济，达到央行2%的通胀目标。 周四，欧洲央行一如市场预期维稳三大利率：将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变，并将量化宽松(QE)规模维持在800亿欧元不变。欧洲央行在公布利率决议的同时声明称，QE项目会实施至2017年3月，如有必要会延长；QE计划将持续，直到通胀和目标维持一致；且管委会仍预计一段较长时期内，指标利率将保持在当前或更低水准。 在随后的新闻发布会中，德拉基虽然一开始表示QE若有必要将持续到明年3月之后，QE将持续至通胀路径符合目标为止；在一定的时间内，利率都将维持低水平。但随后却指出，没有讨论延长购债时间的计划，目前不需要更多的刺激，这令市场颇感意外，欧元兑美元短线急升40点，不过受获利回吐打压有所回落。 ☆金价自三周高位回落，后市还得看美联储脸色☆ 美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，8月份美国非制造业PMI指数从7月份的55.5%大幅下落至51.4%，录得2010年2月以来最弱水平。周二公布的美国ISM非制造业就业分项的数据报48.3，这是2009年以来首次出现8月份的数字跌至50以下。同时公布的美国8月就业市场状况指数(LMCI)也大幅不及预期。 不佳的经济数据大幅打压了美联储将在下月升息的预期，黄金价格趁势升创近两周高位，且黄金ETF也录得近两个月最大单日流入量，给金价提供上涨动能，使得金价录得6月24日英国脱欧公投以来的最大单日涨幅。 不过自周三开始金价开始回落，美国旧金山联储主席威廉姆斯再次发表鹰派言论，在为美元提供支撑的同时也打压金价。而周四，欧洲央行一如市场预期维持三大政策利率保持不变，虽未延长QE，但是欧洲央行承诺将在较长时间内维持较低利率，欧元兑美元冲高回落，金价短暂震荡后持续下行，加之周五美联储众位官员集体发表鹰派言论，美元指数大涨，重压金价，同时受部分投资者获利回吐带动，金价一路回落。 不过，9月20-21日美联储将会召开9月货币政策会议，虽然美国经济数据喜忧参半，但官员却一直看好美国经济，美联储12月加息的可能性依然较高，据美国联邦基金利率期货显示，目前美联储12月加息概率为61%，金价后市仍面临下行风险。                                 登录/注册后可看大图 （现货黄金1小时图） ☆API和EIA库存暴降，但冻产前景依旧不明☆ 沙特搅局热炒冻产前景，原油暴涨5%后回落 周一(9月5日)美国市场虽因劳动节假日休市，但原油市场并不平静，据报道，沙特和俄罗斯将在中国的G20峰会期间就支撑油市发表共同声明为冻产铺路，上周末伊朗石油部长也表示将支持所有旨在提振油价的措施，并在未来数周与OPEC秘书长洽谈，市场对达成冻产的预期有所升温，致使美原油10月期货一度涨逾5%，创四日高点至46.53美元/桶，布伦特原油11月期货亦一度刷新四日高点至49.37美元/桶。 但随后所谓的“重大”声明却令市场颇感失望，因双方并未宣布任何具体限制石油产出的措施，沙特能源部长法利赫表示，目前没有必要冻产，原油价格在不断回升，冻产不是唯一的解决办法；伊朗石油产量已经达到制裁前水平，油价因此冲高回落。 在后续的报道中，俄罗斯总统普京表示，总体而言对当前油价比较满意，希望看到公平的油价水平。油价需要被抬高。俄罗斯能源部长诺瓦克也表示，50-60美元/桶的油价对生产者与消费者而言都是公平的。油市更快的再平衡进程将有益于各方。预计各产油国之间为维持市场份额的竞争将愈发激烈，这样的“非协同”的举动或导致油价长期处于低位。 摩根士丹利的Adam Longson等分析师在日期为9月5日的一份报告中称，如果达成短期冻产协议，将令油价上涨，但协议“将无法解决短期供应过量的问题”。 加拿大皇家银行(RBC)的分析师克罗夫特(Helima Croft)因此在报告中称，虽然许多油市分析人士认为沙特与俄罗斯的双边谈判并未透露实质性内容，也没有谈及恢复原油市场供给均衡“重大措施”的细节，但是该机构仍认为这是产油大国进一步达成真实协议的信号。                                 登录/注册后可看大图 API和EIA库存暴降千万桶，但后市前景依旧黯淡 美国石油协会(API)周三称，上周美国原油库存意外骤降，汽油库存也减少，但馏分油库存增加，数据显示，截至9月2日该周，美国原油库存减少1,210万桶，至5.14亿桶，分析师预估为增加22.5万桶。上周汽油库存减少230万桶，分析师预期为减少17.1万桶。 周四(9月8日)，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至9月2日当周，美国EIA原油库存意外大减1451.30万桶，录得1999年以来最大降幅，预期增加63.10万桶，前值增加227.60万桶，与此同时，EIA汽油库存意外大减421.10万桶；库欣原油库存减少43.4万桶，美国国内原油产量减少3万桶/日，受此提振，油价跳升4%布伦特原油触50美元。 不过油价在周五却重挫4%，因交易商指出热带风暴Hermine，令货船卸货受到延误是导致上周美国原油存意外骤降的原因，许多分析师预计美国原油库存在未来几周将会大幅反弹，油价涨势可能并不会持续。 有交易员称，上周威胁墨西哥湾沿岸地区炼油中心的热带风暴赫尔米内给石油生产带来一些影响，货船在德克萨斯州和路易斯安那州卸货受到延误，使进口和货运受阻。                                 登录/注册后可看大图 Energy Management Institute高级合伙人Dominick Chirichella称，“市场忽视了进口数据，但我认为价格上涨是临时性的，不是一个新的上行趋势，本周减少的库存绝大部分会在下周的数据中补上，下周进口会跳涨。” 能源咨询机构Energy Aspects原油分析师Amrita Sen表示，现在的状况下油价注定将维持在45-50美元/桶的价格，直到2017年第一季度之后才可能会上涨至55美元/桶的价格；如果想要油价超过55美元/桶的价格，机会是十分渺茫的，除非今年的冬季十分寒冷，在此种情况下才有可能在2017年年初将油价抬高至60美元/桶的价格。