恒生银行：欧元兑美元短期内幅度或受制于1.2320...
市况回顾虽然最新一期的首次申领失业救济数字为自七月中旬以来最低水平，但仍未能扭转市场
对美元之负面情绪。反而，货币市场的交投以个别国家之相对经济复苏步伐及其央行之
相应行动为主导。例如，澳元、纽元及加元的走势继续受息差预期带动，而加元似乎将
表现较佳。相反地，澳元为三者中最弱一位，而昨日耶加达澳洲大使馆门外大爆炸事件
更进一步拖累澳元走弱。另一方面，英伦银行一如市场预期未有调高息口，但消息对英
镑走势影响甚微。在日本，近日公布的经济数据出乎意料的疲弱，其中包括第二季国内
生产总值实质数值意外地自原先预测的1.7%年率下调至1.3%，触发投资者于今早沽售日
圆，兑美元跌近0.8日圆。
油价上升令投资者忧虑企业盈利，美蓝筹因而受压。但科技股在领头的诺基亚提升盈利
预测后上扬。道指下滑24.3点至10289，纳指增19点报1870。美国国库债券本周首次下
跌，因90亿美元10年期票据重售拍卖支持率受孳息低企影响为自三月份以来最弱。10年
期孳息扩阔4点子。
展望
美国入口价格以自2003年2月以来最快的速度增长，继七月份向上修订按月上升0.3%后
，八月份再升1.7%，主要由油类相关成本上涨9.6%带动。虽然如此，目前仍然没有证据
七月份再升1.3%，显示消费开支下跌。与此同时，上周首次申领失业救济人数大幅减少
4.4万人至31.9万，反映在飓风弗朗西斯吹袭的影响开始减退。四周平均人数亦从34.3
万下降至33.9万。
英国方面，由于油产品收支自1991年8月以首次转为赤字，从六月份的6100万英镑盈余
，转为七月份的6100万英镑赤字，有形贸易赤字因而从六月份的51亿英镑轻微扩阔至七
月份的52亿英镑。另一方面，日本第二季国内生产总值报告令市场大为意外，从早前预
估按季增长0.4%(或以年率计1.7%)向下修订至0.3%(或以年率计1.3%)。数据向下修订主
要由于资本投资占增长的比率仅上向调整上升0.2个百份点，较市场预期为少，至于库
存占增长的比率更减少0.3个百份点。与此同时，七月份核心机器订单按月大幅下挫11
.3%，跌幅远逊于预期，反映资本投资将更为疲弱。此外，日本央行于其每月报告内的
语调较前温和，指出作为该国经济增长动力的出口及工业生产增长均会减慢，可能揭示
未来数季的增长将会缓和。
技术分析
看好欧元情绪或能支持欧元兑美元上扬，但短期内幅度或受制于1.2320。另一方面，日
益深化的欧元长盘意味着汇价下调的风险增加。支持位见1.2150，然后1.2100。相反地
，日圆受疲弱的经济基调拖累。美元兑日圆或走回头路，再次挑战109.00/110.50区间
之上限。欧元兑日圆因而或能为其自八月中旬形成的谷状结构圆底，有机会先试135.0
0水平，接着135.50。中期目标坐于137.00，即八月下挫之起始点。支持位为134.00及
133.35［200天移动平均水平］。美元兑瑞郎方面，911周年周末前夕，市场较为审慎，
或带动汇价下调至1.2520/1.2620之区间。
恒生银行
2004/09/10
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