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大盘运行到哪个阶段了啊。。算是支撑有效了么?还是，还处于调整下探阶段呢？
拆穿股市投资的十大谎言
道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)上周收盘时，跟一个星期多一点之前十分接近。上周三振奋人心地上涨200点，主要也就是填补前一个周五让人发愁的200点跌幅。
几个星期以前，道指重挫近800点，然后又以同样剧烈的程度回升。相比4月份，这个广受关注的市场指标目前下跌了7%，相比2009年低点则上涨了59%。
这种让人头晕眼花的起伏，又一次考验着投资者的神经。2008年到2009年的各种事情已经让人崩溃，而自今春爆发希腊债务危机以来，动荡行情又一次回到了市场。
在这种时候，经纪商或理财师可能会为你提供一些箴言或建议。有一些标准的安慰话，你会一遍又一遍地听到。但这些话说得有多对呢？下面的10句话，就需要进一步推敲。
1.“现在是投资股市的良机。”
想怂恿投资者买入股票的人会不停地宣传股市曾经创造的神奇回报。这其中一些说法曾经存在，但已一去不返，而有些说法从来都是含有水分的神话。布雷特·阿连兹在本期《新闻中心》节目中重点分析了四个需要投资者格外小心的说法。真的吗？问一问经纪商，看他在什么时候警告过客户，说当时不适合投资股市。2007年10月？2000年2月？坏掉的手表，一天总有两个时刻显示的时间是对的，但并不能因为这个理由去捡只坏表来戴。或者像某人曾经说过的一样，找经纪商问现在是否适合投资股市，就像找理发师问你是不是该剪头。“当然该剪，先生。请跟我来！”
2. “股市平均让你每年盈利约10%。”
那又怎样？这是根据一部分过去的历史总结出来的，一直要回到19世纪初，而且有很多地方经不起检验。
这10%当中，约三个百分点只不过是来自通货膨胀。其他7%也不一定可靠。19世纪的数据是值得怀疑的，而20世纪的全球图景错综复杂。专家认为，5%可能更为典型。另外，股市只有在你以平均估值买进的时候才会产生平均回报率。如果你在估值较高的时候买进，回报就远远不如了。
3. “我们的经济学家预测……”
打住吧。问问经纪商，他们公司的经济学家有没有预测到最近的这场衰退，如果预测到了，是在什么时候。
人们过去的经济预测成绩并不怎么好。即使是到了2008年，很多经济学家还在否认衰退已经进行。常见的表演是预测经济将会出现“放缓”，但不会进入“衰退”。这样，不管实际情况怎样，他们都能够为自己开脱。巴菲特(Warren Buffett)曾经说过，在预测家面前，算命先生的表现还算不错。
4. “投资股市让你参与经济增长。”
把这话说给日本人听吧。自1989年以来，日本经济已增长逾四分之一，但股市下跌了逾四分之三。或者把这句话说给任何在10年前投资美股的人听。而且，这类例子还不仅限于这两个。1969年，美国国内生产总值约为1万亿美元，道指约在1000点。13年过后，美国经济已增长至3.3万亿美元，道琼斯工业平均指数呢？还是1000点上下。
5. “要有高回报，就得承担高风险。”
巴菲特听了这话肯定觉得意外，他宁愿投资那些没意思的公司和没意思的行业。在过去四分之一个世纪，FactSet Research公用事业指数的表现超出了激动人心的“高风险”纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite index)。赚取高回报的唯一途径，是购买相对未来现金流比较便宜的股票。至于“风险”，经纪商可能认为它就是“波动性”，而波动性的意思往往就是股价的上下起伏。但大家都知道，风险其实是损失本金的可能性。
6. “市场估值真的很便宜了，现在的市盈率大约只有13倍。”
被普遍引用的市盈率（股价除以年度税后利润）可能会起误导作用，因为利润的波动性实在太大，繁荣期高得不得了，衰退时又低得不得了。
让经纪商谈谈其他估值指标，比如股息率，也就是每一块钱的投资得多少分红；或者谈谈经过周期性调整的市盈率，也就是股价除以过去10年的利润；又或者谈谈托宾Q值(Tobin's Q)，即股价除以公司资产实际重置成本之比。没有哪个指标是完美的，但这三个指标在过去的预测表现不错。目前，三个指标全都说股市相当昂贵，而不是相当便宜。
7. “市场变动的时间不能预测。”
这种老话使得客户一分钱都不敢从市场里撤出来。努力赶上市场的每一个起落，当然是傻子才做的事。但这并不意味着你就得一直不对整体估值给出判断。
如果你在股价相比现金流和资产显得便宜的时候投资股市（这往往是在所有其他人都看跌的时候），你一般都会取得不错的成绩。
如果在股价非常昂贵的时候（比如其他每个人都离奇地看多时）投资，你可能就会败得一塌糊涂。
8. “我们推荐您组建分散化的基金组合。”
如果经纪商的意思是你应该在现金、债券、股票、另类投资、大宗商品、贵金属当中进行分散化，那么这是一个不错的建议。
但在太多的经纪商那里，所谓分散化就是投资不同名称、不同“风格”的基金，像大市值价值型、小市值成长型、中市值混合型、国际小市值价值型之类。这些东西不过是营销噱头。比如，“中市值混合型”基金这样的东西根本就不存在。这些基金往往一直是100%入市，并且全部投资于股市。在全球化的经济中，甚至带“国际”字眼的基金所具备的分散性也不及以往，因为各种东西之间都在产生关联。
9. “这是一个选股人的市场。”
什么？每一个市场好像都可以定义为“选股人的市场”，但对多数人来说，投资回报（不管是正还是负）中的多数都来自他们所选的资产类别（见第8条），而不是单笔投资。面且，即使市场确实是一个选股人的市场，你要怎样才能相信你的经纪商就是合适的选股人呢？
10. “从长期来看，股市表现超过其他市场。”
何为长期？如果你能坚持10年或更久，那又有什么用呢？就像经济学家凯恩斯(John Maynard Keynes)曾经说过的那样，从长期来看，我们都会死。
Brett Arends
——《华尔街日报》网络版专栏作家
本帖最后由 sharkeater 于 2010-8-30 10:10 编辑
回复 2202# 蓝色生死兰
很好的一个问题
中报，反映国内经济发展比较活跃，前景仍然看好，因此，大盘不致于形成大的熊市阶段。
大盘，经过一年多修正，以及上半年的大幅下跌，估值泡沫消化之后，恐怕下述一些不确定性，导致现在正处于形成阶段底部的阶段。
上证指数大盘，目前仍然受到如下一些不确定因素的影响：
一，国家宏观调控政策的底线，或者程度
1，房地产（商品房）调控的底线，地方政府融资平台，数万亿债务，其中部分潜在成为坏帐，由此对银行系统的损伤程度；
2，淘汰落后产能，央企整合的结果
二，经济，产业和区域发展侧重点，规模与力度，保障政策，持续的年限，涉及的广度，等相关框架和细节
三，市场的资本融资能力 —— 大型 IPO ；创业板扩容程度；以及金融系统再融资程度，对市场融资能力的考验。
这些融资活动，当超越特定阶段市场的承受能力时，市场流动性大幅减弱，缺乏足够的交投热情，股市定将处于萎靡不振的格局。
不确定性一二，消除后，（社保基金及保险公司等长期投资者）基金剩余资金进场，启动大盘，带动场外各类游资与储蓄资金进场（参与财富再分配），底部整理阶段才告终。
中小板块，创业板，前期与大盘走势的不相关性，恐怕在大盘启动后，仍然保持一段时间，届时，这些板块面临着资金流出，进入一波修正阶段。
本帖最后由 sharkeater 于 2010-8-30 11:35 编辑
上证大盘，银行业比较集中，这些银行股权重过高，远景发展，将不如深圳成指。
股市与银行，是企业资本借贷的两个来源，本是相对的两个方面
现在银行业，跑到股市来融资，就缩小了企业从股市直接融资的机会。 问题在于：
1）这些银行从股市融资，修复了资产负债表后，继续超负荷放贷，待资产负债表平衡被打破后，继续来股市融资，修复资产表 —— 周而复始，类同于一个人整容后毁容，然后再次整容；
2）由于银行股权重过大，整个股市在看银行股的眼色发展，或者说受到银行股的连累过深 —— 原本股市为业绩好的企业提供了一个直接融资的场所，与企业在银行间接融资贷款相竞争，现在的发展，股市反而成了银行的提款机，被银行业绑架在一起。
政府，过渡财政扩张 ——〉银行业借贷放量 ——〉在股市融资，修复资产负债表 ——〉（银行业迫不及待的融资要求和坏账的风险又抑制了股市发展，让直接融资规模难以扩大）股市萎靡不振
（1100多家的制造业板块，占股市融资的33%；而十五家银行业，占股市融资的18% —— 农行与光大上市，下面一轮银行业在股市再融资后，将这个比例进一步加大）
这一轮股市从２００９年中旬开始的回落，很大程度上，是受到４万亿经济刺激后带来的部分副作用
这次中期财报后，中国石油与中石化，都表示了不错的中期股息分配方案，而银行业除了交行基于传统与风格之外给出较好的股息分配，其它银行没有看到中期股息分配方案，尤其是工商银行，最大的吸金与盈利大户，一毛不拔。
请问老师，目前上证指数是不是还在2319上涨以来的第四浪中运行呢？
这次中期财报后，中国石油与中石化，都表示了不错的中期股息分配方案，而银行业除了交行基于传统与风格之外 ...
sharkeater 发表于 2010-8-30 11:01 http://y2.cn/images/common/back.gif
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多谢沙班耐心解答。
刚看到新闻，报告显示民企500强去年净利总和不敌两家央企。
去年，中国移动（00941.HK）净利1151.66亿元，中国石油(601857.SH，00857.HK)净利1033.87亿元，两者相加已经超过这500家民企的净利总和（2179.52亿元）。而民企500家中，“最赚钱的民企”为杭州娃哈哈集团，2009年实现税后净利87.8亿元。
真不知道，这是正面还是负面的报道。。。反映的是好，还是不好的经济现象。
本帖最后由 sharkeater 于 2010-9-1 07:02 编辑
回复 2208# 蓝色生死兰
我的看法是：
老百姓之福，国家主体性质还没有变。
本帖最后由 sharkeater 于 2010-8-30 17:51 编辑
民企，不是你我老百姓的财富，是78年后体制变更时既得利益者这些少数人的资产，
老百姓的死活，还是要依靠国家，而不是依靠那些民企，不要因为是老百姓，与国家过不去。